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美債到期結構方面，今年年中確實存在一定的集中到期壓力，但主要源於短債（T-Bills）。不過，T-Bills以高頻滾動、「借新還舊」為常態，而且從「對等關稅」發布後T-Bills的拍賣情況看，T
在全球金融市場波動加劇、避險情緒升溫的背景下，外資加碼人民幣債券步伐持續加快。數據顯示，4月1日至18日外資淨買入人民幣債券規模顯著提升，達332億美元。受訪專家表示，中國宏觀經
新浪外匯消息2025年04月28日，截至22時37分，外匯市場上澳元兌美元匯率突破1澳元兌換0.6427美元。漲幅為0.5365% 轉換為人民幣匯率，相當於100人民幣兌換20.9000澳元；或者100澳元兌換46
而在2010年6月初,時任美聯儲主席伯南克在眾議院金融委員會作證,伯南克在證詞中指出美國經濟復蘇面臨較大風險,針對貨幣政策,伯南克表示美聯儲將保持政策靈活性,並在必要時采取行動,這也
加拿大零售銷售額下降 美元兌加元警惕反轉 周日(4月27日)外匯市場休市。美元兌加元4月25日上漲,與上一日收盤價持平,在匯市尾市收於1.3854。加拿大2月份零售銷售額連續第二個月下降,主要由於汽車及零部件經銷商銷售疲軟。 周日(4月27日)外匯市場休市。美元兌加元4月25
中信建投證券認為，美債的到期償付和新增供給規模確實不低，但並未邊際惡化。真正需要關注的問題在於：美國企業債市場面臨到期與基本面惡化的雙重壓力；美債的真正供給考驗，或在下半年
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 專家評論
2025-05-01　國產AI模型DeepSeek在2025年1月尾正式在手機App上架，隨後在各應用商店排名快速上升，甚至超越ChatGPT，成為熱門「免費」AI 助手。DeepSeek橫空出世引發中資科技股價值重估，打破美國出口限制的憂慮，港股於2025年農曆新年假期之後出現火箭式上升，恆指由2月3日低位19,764點計，2個月內升逾5,100點(升近26%)，明顯跑贏環球股市。 正當市場開始欠缺理性地瘋狂高追，不斷調高港股目標價位，吹噓恆指26,000點指日可待，憧憬科技股估值未見頂、東升西降將持續、環球資金轉戰中港股市，大市其實已經開始對利好消息麻木。恆指不但在3月19日的24,874點已見頂位，隨後在電動車股接連配股抽水、美國「對等關稅」力度遠大於市場預期、美中關稅大戰互不相讓及全球衰退憂慮加劇下，進一步出現股災式暴瀉，在3星期內跌逾5,600點，並在4月9日跌穿250天牛熊分界線，低見19,260點。 市場情緒往往在急升後瘋狂，暴跌後絕望，正當不少分析高呼「切忌撈底」，甚至提醒散戶「止蝕沽貨」減低進一步虧損的風險，其實關稅的利淡消息已經開始被消化，在「國家隊」出手持續增持A股及國企央企相繼加大回購計劃下，中港股市不跌反升。相反資金撒出美元資產，出現美股、美債、美匯三殺，嚇得特朗普在4月9日實施「對等關稅」後不足24小時內便轉軑叫停，暫緩中國以外大部分國家徵收「對等關稅」90日。 美國總統特朗普試圖施壓多次調高中國商品的關稅，稅率一度增至145%，卻未能迫使中國讓步，反而強硬反制對美國商品的關稅提高至125%。另一方面，特朗普一再威脅聯儲局主席不減息便將其撤換，為儲局獨立性帶來威脅，最終拖累美國再次出現「股債匯三殺」局面，特朗普隨即態度軟化，轉軑宣布無意解僱鮑威爾，並且大幅降低中國關稅至50至65%。美國三大指數隨即起死回生飆升，帶動港股於上周三(23日)大升逾500點，恆指升至高見22,138點。 特朗普表面上皇恩浩蕩，實際上卻是「開天殺價，落地還錢」，即使美國大幅下調中國關稅至50%，仍然是遠高於4月2日宣布「對等關稅」之前的20%水平。中國亦不急於談判，不但回應稱美國應徹底取消所有對華的單邊關稅措施，並否認已展開貿易談判，港股亦於上周四(24日)回落至低見21,712點。美國聯儲局官員暗示6月有機會減息，加上傳出中國正考慮對部分美國進口商品豁免高達125%的反制關稅，刺激港股於上周五(25日)最高升22,267點，惟中方否認特朗普聲稱中國國家主席習近平曾致電給他的消息，並重申中美未就關稅問題進行磋商或談判，港股升幅 明顯收窄，加上中央政治局會議只提適時降準降息，沒提出再刺激經濟的計劃，恆指於本周一(28日)跌至低見21,817點。 自從特朗普上周二(22日)轉軑宣布無意解僱鮑威爾及大幅降低中國關稅後，市場觀望美國與其他國家貿易談判進展，加上五一長假期臨近，港股波幅逐步收窄，恆指近日只在大約21,700至22,300點，大約600點內窄幅區間上落。 值得留意，美國主動發起這場環球貿易戰，並且對中國極限施壓，到頭來美國可能比中國更傷，特朗普不但先跪低轉軑大幅降低中國關稅，還吹噓中國國家主席習近平曾致電給他。中國外交部已經澄清中美兩國元首近期未通話，並且多次回應兩國未進行談判，本周二(29日)更發布雙語影片《不跪！》，強調不會對霸權屈膝。看來中美關稅大戰仍然要持續一段時間，港股短期上升空間應該有限，投資者宜把握好消息出貨，甚至逢高造淡。 筆者估計港股短期波幅大約在21,400點至22,300點之間，策略上，傾向在恆指上周五(25日)高位22,267點之上，候高Long Put 5月價外800點恆指期權，並且等待恆指21,500點以下再度作出撈底部署。
2025-04-29　金價及油價都受關稅戰影響，但表現天與地，油價今個月見過4年低位，相反，金價今個月曾破頂，並有望連升4個月，係避險需求下，金價由每盎司3500美元回落至3300美元水平，係咪已經調整夠？ 獨立外匯商品分析師盧楚仁相信，金價仍未完成調整，現時局勢開始緩和，除左地緣政治，貿易戰都有所緩和，不論中方還是其他貿易伙伴，都願意同美國談判。 此外，美國總統特朗普(Donald Trump)近排都釋出「善意」，係美股反彈下，會對金價帶來一定壓力。 Jasper又指，如果今個星期冇特別利好消息出現，相信金價會持續回調，但係3260美元會有支持位，一旦失守，可能要落到3167美元水平先再搵到支持。
2025-04-29　匯豐控股(00005)今日(29日)派左第1季成績表，表現好過預期，加上宣布加碼回購最多30億美元，股價午後拗腰倒升，更愈升愈有，一度高見88.6元，升逾3%，由於去年同期有出售加拿大及阿根廷收益，但今年就冇出售收入幫補，上季純利按年跌25%，營收就按年跌15%，匯控股價午後倒升，係咪反映市場都收貨？ 天風國際證券經紀業務部董事李偉傑指，除稅前溢利及收入兩條大數都好過預期，撇除上年出售加拿大及阿根廷業務慨收益後，都有唔錯慨表現，睇返呢份季績，只有淨利息收益係差過預期。 Jason又指，匯控再宣布加碼回購最多30億美元，係多過上季慨20億美元，係今年中期業績前已經完成，主動性會更高，呢份業績好過預期之餘，亦維持到高回購、派息，所以完全合格，而股價已經反映左呢個狀況。 展望第2季，佢就話仍然樂觀，不過，美國聯儲局減息步伐慨不確定性，都對匯控有影響。
2025-04-29　美國電動車巨頭Tesla行政總裁馬斯克(Elon Musk)自加入美國總統特朗普(Donald Trump)新成立慨政府效率部(DOGE)後，由於處事作風惹來極大爭議及反響，禍及Tesla銷售及股價，直至近期股價已收復唔少失地，但係300美元有較大阻力，Tesla正準備推出新車Model Q，可唔可以帶動股價突破300美元關口？ 潤淼資產管理董事盧志威指，依家市場對Tesla有幾個憧憬，首先係馬斯克回歸公司，其次係Tesla開始推出新產品，有機會幫到公司扭轉劣勢，投資者不妨留意例如Model Q定價。此外，CyberTruck亦可能有新消息，包括應用、測試等，佢又相信，Tesla股價走勢會比較反覆及波動性較大，但投資者仍可考慮係現階段做博反彈部署。
2025-04-28　在全球化與逆全球化潮流交織之際，中國西部似乎悄然鋪展出另一條截然不同的發展曲線。早前受九龍倉邀請來到成都，參加尼依格羅（Niccolo）酒店十周年慶典。從酒店的「鎏藝拾光」晚宴，到城市躍進式的對外開放，成都給人的印象，不僅是一場表面的繁華秀，更是一面映照中國消費轉型與城市競爭力重塑的鏡子。 成都尼依格羅酒店的十周年慶典，表面上是一場標準的高端品牌公關活動，但細看之下，卻映照出成都這座城市的成長野心與階段性成功。十年前，當九龍倉在這里押下重注時，不少國際酒店集團對「投資成都」這個念頭仍充滿狐疑——畢竟，那時的成都，在很多外資眼中，不過是個「二線城市」的代名詞。然而今天，成都IFS已成為西南地區的經濟地標，而尼依格羅則從無到有，打造出一個能與國際一線品牌分庭抗禮的本土奢華酒店品牌。 與酒店的總經理羅卡森（Robert Cousin）交流得知，今年入住率接近九成，且南韓、日本、東南亞旅客直航班次增加，帶動國際客源明顯回暖。這些數字固然漂亮，但真正值得玩味的，是成都如何在十年間，從一個內陸城市，蛻變為全球資本和消費市場競逐的新戰場。 成都不只是熊貓與火鍋 當然，更讓人印象深刻的，是成都在文化與經濟上的雙重突破。從夜遊錦江到參觀熊貓基地，從寬窄巷子的市井繁華到「哪吒出海」的文化輸出，每一步都在告訴你：這座城市不只是靠可愛的熊貓和麻辣火鍋吸引眼球，而是以文化創意、數字經濟和對外開放為引擎，重新定義了「新一線城市」的內涵。 根據成都市投資促進局數據，2025年第一季，成都新設外資企業147家，吸引外商直接投資6.38億美元，年增幅高達74%。這可不是單靠一隻大熊貓或一鍋火鍋就能堆出來的數字。背後，是一整套城市級的招商引資體系，從冷鏈物流到航空產業，從數字文創到現代服務業，成都正試圖在「去地產化」的中國新經濟版圖中，搶佔一席之地。 而這一切的背後，是成都對「消費升級」這個命題的深刻理解。不同於東部沿海城市那種粗放式的購物中心遍地開花，成都更像是精心打磨了一塊塊消費場景的拼圖——IFS的巨型熊貓雕塑、春熙路的潮流地標，乃至連街邊小吃攤都極力營造品牌感和體驗感，無一不在針對年輕人、國際遊客和新中產階層的消費偏好量身訂製。 消費回暖，還是幻影？ 根據最新報告，中國2025年第一季零售銷售年增4.6%，比上季略有加速，服務消費更是領先商品消費增長。但必須冷靜指出，這場所謂的「消費回暖」，更像是一次結構性的重新洗牌，而非全面的牛市狂歡。 今天的中國消費者，不再是2008年金融危機後那群一窩蜂湧向LV專櫃、搶購iPhone的暴發戶。他們變得謹慎、分裂且高度理性。在成都這樣的城市，這種變化尤為明顯：一方面，IFS里的高端店鋪依然人流如潮，連卡佛、Prada門庭若市；另一方面，街頭巷尾，平價咖啡連鎖、折扣電商店鋪也同樣人頭攢動。消費的兩極分化，已成為新常態。 這種「分層消費」現象，正是中國消費市場的縮影。高端消費仍有支撐，但中低端市場則是激烈內卷，零售品牌要麼向上打品牌溢價，要麼向下打價格戰，沒有中間地帶。成都的消費景象，正好印證了這點：從高端酒店晚宴到夜市地攤經濟，表面繁榮，其實是不同層級消費群體在各自為戰。 熊貓經濟與文創的雙引擎 成都的另一張王牌，無疑是文化輸出。從「熊貓經濟」到《哪吒之魔童鬧海》席捲全球票房第五，成都似乎一夜之間，從火鍋之都變身為文創之城。 熊貓IP的成功，固然令人佩服。據統計，2024年僅成都大熊貓基地就接待超過1,220萬人次，熊貓文創銷售額突破2.1億元人民幣。熊貓玩偶、熊貓美食、熊貓潮牌，萬物皆可熊貓——這種全民IP的打造能力，放眼全球，恐怕也只有米老鼠和Hello Kitty可以相提並論。 但文化輸出真正考驗的，不是「萌」的濃度，而是可持續的創新力。熊貓可以賣十年，但能賣五十年嗎？成都顯然意識到了這個問題，因此將目光投向更高端的數字文創產業：動畫、遊戲、數字藝術、IP孵化。 《哪吒》成功後，成都高新區迅速崛起為中國（成都）網絡視聽產業基地，聚集了6,000多家數字文創企業。政府不再單靠補貼撒錢，而是以「非標人才」政策、產業鏈整合、資金對接為抓手，試圖打造一個類似加州矽谷式的創意生態。 這種策略無疑是正確的。但問題在於，真正能撐起全球文創版圖的，從來不是地價便宜、補貼豐厚的園區，而是源源不絕的原創力與全球話語權。成都目前的文創產品，大多仍停留在「內循環」市場，要真正走向國際，挑戰迪士尼、Netflix，仍是任重道遠。 城市競爭的下一場戰役 誠然，成都在過去十年取得了令人矚目的成就。但未來的挑戰，絕不會比過去小。隨著國內消費市場從「反彈」進入「重建」期，城市之間的競爭也將進入深水區。 首先是內捲問題。當全國各地都在高舉「數字文創」、「國際消費中心」的旗幟時，成都如何避免淪為另一個千篇一律的模仿者？其次是人才問題。即便成都吸引了80萬各類人才，但在AI時代，真正能引領產業升級的頂尖創意與技術人才，仍然是稀缺資源。一座城市的未來，不是靠堆砌辦公樓和商場，而是靠能否持續吸引最聰明的大腦留下來。 最終，還是消費者本身的問題。中國家庭的高儲蓄率、對未來收入的不確定感，以及巨額房貸壓力，注定了未來消費不可能重現過去那種瘋狂擴張。消費升級將是結構性的、分層的，而不是普惠式的繁榮。 成都這座城市，過去十年走得漂亮。但未來十年，如何從「流量經濟」過渡到「質量經濟」，從「熊貓IP」轉向「文化生態」，從「消費引力場」蛻變為「創新策源地」，才是真正的大考。 再宏觀一點來看，成都的故事，不是孤例，也可以說是中國經濟轉型困境的縮影。 過去四十年，中國靠出口、投資、地產三駕馬車迅猛發展。但今天，這三駕馬車都顯現疲態：出口受制於全球去風險化，投資回報率下降，地產泡沫破裂。唯一能倚賴的，就是內需與消費。 問題是，內需不是天上掉下來的。它需要穩定的收入增長，合理的社會保障，公平的教育與醫療體系，以及對未來的信心。而這正是當前中國經濟最薄弱的部分。 對中國整體而言，成都式繁榮提供了一個警示：如果經濟轉型不能成功，如果內需無法真正崛起，那麼即使有再多的熊貓，再多的消費券，也無法挽救增長的頹勢。 破繭成蝶，還是空中樓閣？未來十年，中國經濟的答案，將在無數個「成都」的抉擇中，逐步揭曉。
2025-04-25　市場消息指，騰訊音樂(01698)擬斥資24億美元，收購在線音頻平台喜馬拉雅科技，作價會以現金及新股支付。 耀才證券研究部總監植耀輝表示，喜馬拉雅近年收入增速明顯放慢，反映面對其他娛樂平台競爭，若騰訊音樂成功收購，暫時亦看不見雙方業務有很大的協同效應。
2025-04-24　自從4月2日美國公布開徵「對等關稅」後，不但環球股市急挫，資金亦撒出美元資產，出現美股、美債、美匯三殺，嚇得特朗普在上4月9日實施「對等關稅」後不足24小時內便轉軑叫停，暫緩中國以外大部分國家徵收「對等關稅」90日。正當市場仍然憂慮特朗普將會集中火力對付中國，筆者已經不斷提醒把握港股急插撈底機會。 事後證明，即使美國對華關稅提高至145%、中國無懼反制將美國關稅增至125%，在中美關稅戰持續升級下，港股仍能在國家隊全力護盤下反覆向上，恆指前周三(9日)向下跌穿250天線低見19,260點後便見底回升，不足一星期升近2,400點，到上周二(15日)升至高見21,603點。不要忘記，恆指4月7日單日大插3,021點，大市成交金額去到6,208億，市場當時仍處於恐慌狀態，不少分析指「切忌撈底」，到4月9日恆指跌穿250天線時，不少投資者甚至過度恐慌於19,500點以下低位沽貨! 多謝股神巴菲特教識我「別人恐懼時我貪婪」! 中國於4月12日宣布對美徵收125%的報復性關稅，並稱不再理會美國進一步加稅，隨後中國下令國內航空公司暫停接收波音(美：BA)客機。相反，美國意外宣布豁免部分電子產品關稅，但特朗普隨後再放狠話強調豁免電子產品「對等關稅」並非「放生」中國，而且白宮最新補充資料顯示中國貨面臨最高245%關稅作為報復行動，加上美國政府限制英偉達(美：NVDA)向中國出售的「降級版」H20芯片及美國超微(美：AMD)旗下MI308和同等芯片，港股於上周三(16日)回落至低見20,868點。 聯儲局主席鮑威爾放鷹表示，美國關稅政策上調幅度遠超預期，或加劇通脹令儲局陷「兩難」 ，美國道指上周三(16日)晚瀉近700點，惟人行放水展開2,455億元7天逆回購操作，加上彭博傳出中國願意與美國展開談話，但前提是美方要展現出「對中國的尊重」，中港股市於本周四(17日)不跌反升逾300點，收報21,395點。 中美角力可能由貿易和關稅層面，擴展至金融市場，不但中概股退市風險持續上升， 特朗普甚至可能禁止美國人購買中國資產，美國亦可能利用關稅談判來孤立中國。中美緊張局勢持續升級，港股抽水活動卻持續，繼比亞迪(01211)及小米(01810)後，再有金山雲(03896)、巨子生物(02367)配股集資，市場普遍認為港股上升空間有限，高追宜審慎，但筆者早已觀察到關稅利淡消息對中港股市的影響越來越細，在復活節假期前繼續高呼戰友追加Long Call博港股復活節後爆上。 聯儲局主席鮑威爾「放鷹」表示關稅引發通脹、減息暫無望的言論，觸怒美國總統特朗普在社交平台發文暗示希望鮑威爾盡早離任，隨後更傳出特朗普正研究辭退鮑威爾的方案。市場憂慮特朗普對聯儲局的「獨立性」帶來威脅，一旦聯儲局大幅減息，並大印銀紙，美元將強勁貶值。聯儲局可能失去貨幣政策「獨立性」，資金再度撒出美元資產，再次出現美股、美債、美匯三殺，美國道指由上周二(15日)頂位計連跌4日，高低跌幅近3,000點；美匯指數(DXY)跌穿3年低位，本周一(21日)一度跌穿98；美國長期債息抽升，美國20及30年期債息升至4.9厘以上。 外圍市場避險情緒升溫，資金流入非美元資產，有避險及保值作用的黃金大受歡迎，金價突破3,400美元兼創歷史新高，而避險貨幣日圓、瑞郎亦見急升。市場憧憬內地即將降準減息，港股復活節假後，一如筆者預期復活反覆向上。特朗普因為美國「股匯債」三殺的巨大壓力「轉軑」，於本周二(22日)晚表示將大減對中國關稅「但不會零」，並且強調「從來沒想過炒鮑威爾」，美國三大指數隨即起死回生飆升，帶動港股於本周三(23日)大升逾500點，恆指升至高見22,138點，完美到達筆者假前提及的Long Call目標。 特朗普立場飄忽不定，即使宣布無意解僱鮑威爾及大減中國關稅後至50至65%，筆者並不認為中美大戰可輕易完結，相反當美國「股匯債」回升， 特朗普可能又再對中國霸凌施壓。技術上，筆者早已強調港股是「反覆向上」格局，意味著恆指每次破頂後，很容易出現沽壓回落，之後才能再尋支持向上突破。既然港股本周三(23日)在特朗普「轉軑」大減中國關稅的利好消息下破頂，自然地應該準備港股隨時再度回落。策略上，傾向在恆指21,900點以上，小注Long Put 5月份價外800點恆指期權。
2025-04-24　特朗普就任美國總統不經不覺已近三個月，其狂人本色在這三個月內可謂發揮得淋漓盡致，不斷將「關稅」政策問題玩弄於鼓掌之中，弄得全球政府均疲於奔命。外間最初以為，特朗普的所作行為會為美國帶來無限好處，但其實相反，在狂人上任後，美元突然轉弱，美債持續受壓，美國經濟及通脹前景更是令人堪憂；狂人的極端統治行為猶如暴君，不願聽取民意，引起國會內閣官員不滿，開始對於其經濟政策出現意見分歧；更因特朗普的狂妄行為，加劇美國經濟衰退，及削弱美國在全球的競爭力，社會上更因分化而引起動盪。 話說未完，近日特朗普突然又有出人意表的行為，威脅要解僱聯儲局主席鮑威爾，市場因而產生憂慮，更進一步影響對美元資產的信心，道指曾在復活節長假後，一度跌至38,000點重要支持區；而納指則16,000點不保，低見15,690點；美國除股票市場外，匯市及債市亦慘遭拋售，因而令本周一(21日)出現股、匯、債均陷入前所未有的困境；相反港股在假後反而呈現強勢，原因當然是有國內數據的加持，才能如此出眾。 內地經濟數據理想，帶動港股於復活節後再度「復活」，事緣內地4月的一年及五年期LPR分別持平於3.1%及3.6%維持不變，數據令市場憧憬快將降息降準，以應對貿易戰所帶來的衝擊，令A股低開高收，國內三大指數均以接近全日高位收市，跑贏亞洲其他重要股票市場。而恆指受惠國內股市走勢亮麗，在假後不跌反升，更在截至昨日(23日)呈現三連升的局面，南下「北水」大手買入港股，令北水淨入達213.6億元，資金主力追捧指數ETF，盈富基金(02800)及恆生中國企業指數ETF(02828)均是其主要吸納對象。而京東(09618)及美團(03690)的內鬥情況仍然持續，外賣平台就外賣騎手「二選一」問題出現爭拗，股價雙雙創下半年新低，即使昨日(23日)有所反彈，但投資者已存有戒心及失去信心，期待它們爭拗有所緩和，才有望重回勇態。 筆者認為，即使港股在國內的數據支持下顯得硬淨，但始終對狂人特朗普舉棋不定的施政方針仍有所顧忌；深信港股短期仍會大上大落，令港股逢高即出現沽壓，連一直支持港股的北水，在昨日(23日)亦承大市反彈時出現沽貨的情況，締造了北水淨流出近182億元，是2021年2月24日後最多，相信連北水也是靜候回落時才買貨。正因投資者對後市仍感不明朗，因而有感即使港股有所反彈，亦只是個別板塊帶動。 若投資者在亂局中怕選錯對象，倒不如買入指數相關的ETF，盈富基金及恆生中國企業指數ETF成交急增，可見並非沒有道理。未來，港股相信仍會受制於特朗普的一舉一動及國內所公佈的數據。適逢五一黃金周將至，澳門旅遊業相信亦因此受惠，當中永利澳門(01128)集消閒娛樂於一身，因而有望水漲船高，不妨多加留意。
2025-04-23　美國發動關稅戰令投資市場大幅震盪，市場近期十分關注資金流出美國資產，導致美國股匯債齊跌，反觀畀美國徵稅慨貿易伙伴墨西哥、加拿大等，表現都好過美國，資金未來係咪都以流出美元資產為主？不過，美國總統特朗普(Donald Trump)最新係關稅問題上慨態度，似乎又有軟化跡象。 「股市漁夫」創辦人莊志雄指，最麻煩係特朗普轉來轉去，因為投資者最怕係不確定性，如果做長線投資係數以年計，尤其機構投資者，如果連佢慨團隊都唔知，係佢出個貼文後，所有野又要掉轉黎做，長線投資者會認為唔可以擺咁多資產係美國呢個地區。 Lewis又話，睇返過去10年，尤其歐洲資金不斷加碼美國市場。
2025-04-17　美國總統特朗普於4月2日公布對全球156個國家加徵「對等關稅」，當中對中國加徵額外34%關稅，中國隨後於4月4日(清明節假期)以同等幅度(34%)反制美國，並且限制稀土等商品的出口。特朗普又再報復於4月9日起對所有中國進口商品徵收額外84%的關稅(威脅報復50% + 對等關稅 34%) ，意味著中國所有商品都將被徵收至少104%的關稅(84% + 原本的20%)。中國無懼美國，又再重鎚反擊，對美國進口商品關稅由34%提高至84%，並制裁18間美企。 中美關稅戰持續升級、人民幣匯價急插水，雖然離岸人民幣(CNH)於上周二(8日)貶值低見7.42899創歷史新低，但「國家隊」出手增持A股、國企央企相繼加大回購計劃，加上傳出中國領導人開會討論提振國內消費及支持資本市場措施，人民幣匯價於上周三(9日)開始急彈，中港股市回升，恆指跌至低見19,260點，「向下假穿」250天線後，大陽燭回升收報20,264點，技術上明顯有企穩跡象。 美元通常被視為避險貨幣，但意外地，自從4月2日美國公布開徵「對等關稅」後，不但美股及美匯急插，市場開始擔心關稅便被美國視為解決美國沉重債務的方法，投資者加速逃離美元資產，轉而流向其他避險資產，黃金、日圓、瑞士法郎及歐羅均受惠上升。美國國債亦於上周一(7日)開始被拋售，美國長短債息飆升，嚴重打擊特朗普希望透過減息還債的如意算盤，嚇得特朗普在上周三(9日)實施「對等關稅」後不足24小時內便轉軑叫停，暫緩中國以外大部分國家徵收「對等關稅」90日。美國道指急飆近3,000點，帶動環球股市於上周四(10日)出現反彈，中港兩地股市雖跟隨外圍造好，但特朗普集中火力對付中國，把中國關稅調高至125%，而且即時生效，恆指飆升947點後，便於21,211點高位出現沽售壓力，最終只能升417點(2%)，升幅跑輸亞洲主要股市。 美國3月份通脹出乎意料放緩，減息機會進一步下跌，加上白宮官員澄清，連同之前因芬太尼為由施加的20%稅率，對中國最新關稅實際增至145%，並再次提高中港小額包裹關稅，由90%加至120%，美股上周四(10日)晚急插逾千點，但中港股市坑跌能力比想像之中強，恆指上周五(11日)跌逾200點後，在美元捱沽、 人仔反彈，及國家隊全力護盤下，倒升234點，逼近21,000關。 美國對華關稅提高至145%，中國終極反制，於上周六(12日)將美國關稅增至125%並稱不再理會美國進一步加稅。可能因為美國經濟衰退憂慮加劇，美匯失守100關口、美債繼續遭到拋售，特朗普在上周六(12日)晚上突然宣布，豁免入口美國的智能電話、手提電腦、晶片、電腦處理器和記憶體，以及用於製造半導體的機器之「對等關稅」。 美國意外宣布豁免部分電子產品關稅(包括來自中國貨品)，中港股市本周一(14日)續升並且跑贏亞洲其他主要股市，但特朗普其後預告將有針對半導體、晶片及藥品等的「關稅措施」，並且強調豁免電子產品「對等關稅」並非「放生」中國，中國相關電子產品仍需繳納現有的20%「芬太尼關稅」，恆指本周二(15日)於21,603見頂回落，並且在美國白宮文件顯示中國貨面臨最高245%關稅及美國政府限制英偉達(美：NVDA)向中國出售的「降級版」H20芯片的壞消息拖累下，於本周三(16日)跌至低見20,868點，收挫409點，終止6連升勢。 中美貿易緊張局勢下，連聯儲局主席鮑威爾亦表示可能導致美國暫時性通脹上升，令央行貨幣政策陷入兩難困境。美國道指本周三(16日)晚急挫近700點，惟人行展開2455億元7天逆回購操作，加上彭博傳出中國願意與美國展開談話，但前提是美方要展現出「對中國的尊重」，中港股市於本周四(16日)早上不跌反升，恆指曾升至高見21,417點。 技術上，恆指自從上周三(9日)「向下假穿」250天線後，明顯有企穩跡象，在美匯弱勢、國家護盤及政策憧憬下，港股逐步演變成反覆向上格局，恆指短期支持已回升至本周三(16日)低位20,868點。策略上，傾向在恆指21,200至21,400點附近，小注Long Call 4月份價外600點恆指期權。
 
 評語：美元走勢
2024-11-06　貨幣政策的調整對美匯指數影響顯著。例如，聯邦儲備局的加息或降息決策。加息會吸引國際資本流入美國，從而增加美元的需求和價值，有幫推動美匯指數走高；反之，降息則可能令到美匯指數下挫。
 
2024-11-25　美匯指數在１１月２２日強勢上升，一度突破１０８關口，最高觸及１０８．１１，創下自２０２２年１１月以來的新高。如今，美匯指數報１０７．５０，漲幅為０．４％，已連續三個交易日上升。美匯指數的持續走強重要受到市場對fed１２月不降息期望的升溫影響。依據芝加哥商品交易所的ＦＥＤＷＡＴＣＨ工具，如今市場預期fed１２月保持利率不變的概率為４４％，而上星期這一概率僅為１７％。
 
2024-11-25　美國首次申領失業救濟人數降至4月以來最低，近期美元再度攀升至逾一年高點。然而，美匯指數已逼近超買區域，預估將出現技術性調整，目標位在106.1附近。
 
2024-11-28　目前美國聯儲局已將中性利率調升至3.25% 至 3.5%，預計明年美國經濟增長料仍較理想。因此即使聯儲局繼續減息，聯邦基金利率也不會降至上述水平。現時聯邦基金利率處於4.5% 至 4.75%，比中性利率高出1.25個百分點。
 
2024-12-01　魯賓尼指出，這主要是因為特朗普政府會將一些到期的暫時減稅措施轉為永久性、弱化美元匯價政策、干擾美聯儲獨立性以及逆轉氣候變化相關政策等因素所致。魯賓尼認為這些因素均會導致物價上漲，債息也可能隨之上升至8%左右。
 
2024-12-01　美匯指數微跌0.38%，至105.74，金價則一度上揚0.32%，報收於2649.87美元。儘管美國股市表現良好，但知名經濟學家魯賓尼預測，在特朗普明年出任總統後，美國通脹率可能回升至5%左右。
 
 評語：美國債券
2024-10-22　美聯儲官員昨晚發言前，美國10年期國債孳息率漲至4.17厘，對利率敏感的消費股及房地產股受壓。美匯指數昨維持在103水平。由於通脹預期上升，加上對美國財政支出的擔憂，美國10年期國債孳息率在未來6個月內可能觸及5厘大關。
 
2024-10-22　美聯儲官員昨晚發言前，美國10年期國債孳息率漲至4.17厘，對利率敏感的消費股及房地產股受壓。美匯指數昨維持在103水平。由於通脹預期上升，加上對美國財政支出的擔憂，美國10年期國債孳息率在未來6個月內可能觸及5厘大關。
 
2024-10-24　日本國內投資者的資產正在流入美國債券。美國９月降息已成定局，預期債券價錢將上揚。購買「降息國家」債券的動向將進一步擴大。另一方面，伴隨著對財政狀況惡化的擔心，存在加息風險的歐洲債券的淨出售額增大。
 
2024-11-03　美國債券市場已經遭受了６個月來最嚴重的賣出，目前正進入關鍵的兩周，這可能會決定其今年剩余時間的走勢。一系列影響市場的事件迅速接踵而至，首先是美國財政部周三宣布即將發行的國債規模，然後是周五發布的月度就業數據，這些數據將顯示，經濟降溫是否已經足以證明進一步降息是合理的。
 
2024-11-10　值得注意的是，投資者對聯儲局的降息期望降溫，令美國債券市場掀起了一輪猛烈減持潮，今個星期２年期、５年期、１０年期及３０年期的美債回報率全線走高，其中１０年期美債回報率已升至７月以來的最高點，已經對全球市場也造成了不小的沖擊。
 
2024-11-21　財聯社１０月２５日訊（編輯 瀟湘）周四，盡管１０年期美債回報率從三個月高位有所下滑，但美國債券市場的謹慎氛圍顯然依舊濃厚。在１１月美國大選日益臨近的背景下，許多華爾街人士並不願進行重大押注。而與此同一時間，由於兩黨總統候選人的經濟政策都可能令到美國財政赤字進一步擴大，並加重主權債務負擔，美國１年期主權ＣＤＳ如今已升至了近十二個月來的最高位。
 
 評語：美國經濟分析
2024-11-09　１１月１日，美國勞工統計局發布數據顯示，美國１０月非農新增就業人數從９月的２５．４萬（下修至２２．３萬）驟降至１．２萬人，增速創２０２０年底以來的最慢紀錄，遠不及道瓊斯此前預估的１０萬人。另一方面，美國１０月的失業率保持在４．１％的水平，持平預估和前值。美國消費者新聞與商業頻道報道稱，「由於經濟處於這場戰斗的最前沿，就業數據為下星期的大選蒙上了陰影」。
 
2024-11-12　在財經分析的眾多指標中，美國失業金數據是一個關鍵的晴雨表，它不僅反映了就業市場的健康狀況，還對宏觀經濟政策和市場預計產生深遠影響。本文將深入探討如何分析這一數據，並評估其對經濟的多維影響。
 
2024-11-16　北京時間１１月１３日晚間，美國勞工統計局公布的１０月ＣＰＩ報告顯示，美國１０月ＣＰＩ同比上揚２．６％，符合分析預期，高於前值的２．４％，為三個月高位，止步「六連跌」；美國１０月核心ＣＰＩ同比上揚３．３％，符合分析預期。
 
2024-11-30　通脹數據表明最近的價錢壓力有所緩解，但仍需進一步監測經濟情況，特別是勞動力市場的變化。美國勞工統計局９月６日發布的數據顯示，８月新增非農就業人數１４．２萬，失業率為４．２％，這些數據表明勞動力市場仍然健康。但是也有觀點相信，相比２０２３年年初的３．４％，失業率上揚不少。
 
2024-12-07　北京時間１２月６日晚間，美國勞工統計局公布的１１月非農就業報告顯示，美國１１月非農就業人數增長２２．７萬人，高於市場預料的２２萬人；美國１１月失業率為４．２％，為２０２４年８月以來新高，亦高於市場預料。
 
2024-12-07　經濟學者預料 １１ 月份非農就業人數將增長 ２１．５萬 人。此前１０ 月份僅增長了 １．２萬 人，遠低於預料的 １２萬人。美國勞工統計局認為，颶風海倫和米爾頓以及制造業的罷工可能會抑制招聘活動。
 
2024-12-07　宏觀數據方面，美國勞工統計局周三發布數據顯示，８月ＣＰＩ同比上升２．５％，符合市場預期，較前值回落０．４個百分點，為連續第五個月放緩，為２０２１年２月以來最低水平，環比上升０．２％，持平預期和前值。８月核心ＣＰＩ同比上升３．２％持平預期和前值，此前已經連續四個月放緩，環比上升０．３％，略高於預期和前值的０．２％，為四個月來最大漲幅。
 
 
 
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 指數/價格
名稱 最後更新 指數/價格 變動 變動 %
澳元/港元 05-01 08:59 4.9617 ▼ 0.01 ▼ 0.18%
日圓/港元 05-01 08:55 0.0541 ▼ 0.001 ▼ 1.29%
倫敦黃金 12-15 2032.3 ▼ 13.8 ▼ 0.67%
歐羅/港元 05-01 09:00 8.8153 ▼ 0.04 ▼ 0.44%
英鎊/港元 05-01 08:57 10.35 ▼ 0.02 ▼ 0.22%
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