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 专家评论
2025-05-02　四月终于过去，尽管恒指在最后一个交易日努力反覆向上，令22,000点的心里关口失而复得，但总结整个4月份，恒指仍下跌1,000点，累积跌幅是2024年11月以来最大，表现最佳的蓝筹是石药集团(01093)，累升近25%，而表现最差的则是与美团(03690)斗到你死我活的京东(09618)，累跌超过20%，惨不忍睹；此外，股民至爱的以科技股为主的科技股指数，表现更是差劲，全月泻近6%，更出现连续两个月下跌，合计跌近9%。 港股因在五一国内假期前，成交显着萎缩，只能徘徊在2,000亿元左右。即使主导港股的北水仍有净买入的情况，但可能在国内长假前水力有限，只能维持着不足100亿港元，其所吸纳的对象最多乃是盈富基金(02800)，其次是美团及建设银行(00939)等。 谈回国内数据，昨日(4月30日)内地PMI数据差过预期，官方公布跌穿50，而财新PMI亦下跌，显示关税问题已对国内经济构成一定影响。数据公布后，令港股昨日曾低穿2,1900点，庆幸适逢内地五一长假期前，为能提升消费信心，内地包括发改委、人社部、商务部乃至中国人民银行等强劲阵容合力推出5招，内容包括“促消费、有效投资、支持就业、稳外贸和稳定股市楼市”等措施。 其中最为瞩目的措施是重申加快设立国家创业投资引导基金，以及针对无车家庭等重点群体“定向增发购车指标”，反映在中美贸易战影响下，中央只有继续加大对实体经济的支援，做足准备功夫应对中美谈判一旦触礁所带来的不确定冲击；再加上美股本周渐趋稳定，美期指数靠稳，港股在欠劲的情况下，慢慢一级级上回22,000点以上收市。相信在五一长假时，在国内股市休战及北水停止灌溉的情况下，港股就算有升幅，亦可能是干升，未能作准，相信要留待下星期二(5月6日)复市后，才能明确。 笔者认为，国内公布的数据不似预期，相信或多或少是受狂人特朗普上任后任意推行的“关税”政策所累；但美国亦不见得很好，股、汇、债陷入三杀困局。而狂人上任至今，一直未有检讨关税政策对美国自身所带来的祸害，还利用不同的手段，企图赶走中国企业，包括已经不是第一次在市场放风，指考虑迫令在美国上市的中概股尽快退出资本市场等不知为何的行为。 特朗普不断扰乱全球及美国国内的经济，尤其是正面损害美国金融业累积多年的优势，倘若再执迷不悟，最终只会令美国经济雪上加霜；若情况持续，相信对正在复苏的中国经济反而有利，而因美国狂人行为经常令人无所适从，令资本市场转移步伐可能加快，资本市场能否持续出现“东升西降”，投资者不妨拭目以待！ 谈回港股，万众期待的国内电池龙头企业宁德时代，据报最快下周启动来港上市程序，目标集资至少约 390 亿港元，是自 2021 年快手(01024)上市以来，香港最大规模的首次公开新股集资(IPO)。投资者热切期待宁德时代会为香港IPO新股市场带来新一浪热潮，若能成功如愿，港交所(00388)商机无限，投资者可多加留意其走势。
2025-05-01　国产AI模型DeepSeek在2025年1月尾正式在手机App上架，随后在各应用商店排名快速上升，甚至超越ChatGPT，成为热门“免费”AI 助手。DeepSeek横空出世引发中资科技股价值重估，打破美国出口限制的忧虑，港股于2025年农历新年假期之后出现火箭式上升，恒指由2月3日低位19,764点计，2个月内升逾5,100点(升近26%)，明显跑赢环球股市。 正当市场开始欠缺理性地疯狂高追，不断调高港股目标价位，吹嘘恒指26,000点指日可待，憧憬科技股估值未见顶、东升西降将持续、环球资金转战中港股市，大市其实已经开始对利好消息麻木。恒指不但在3月19日的24,874点已见顶位，随后在电动车股接连配股抽水、美国“对等关税”力度远大于市场预期、美中关税大战互不相让及全球衰退忧虑加剧下，进一步出现股灾式暴泻，在3星期内跌逾5,600点，并在4月9日跌穿250天牛熊分界线，低见19,260点。 市场情绪往往在急升后疯狂，暴跌后绝望，正当不少分析高呼“切忌捞底”，甚至提醒散户“止蚀沽货”减低进一步亏损的风险，其实关税的利淡消息已经开始被消化，在“国家队”出手持续增持A股及国企央企相继加大回购计划下，中港股市不跌反升。相反资金撒出美元资产，出现美股、美债、美汇三杀，吓得特朗普在4月9日实施“对等关税”后不足24小时内便转軑叫停，暂缓中国以外大部分国家征收“对等关税”90日。 美国总统特朗普试图施压多次调高中国商品的关税，税率一度增至145%，却未能迫使中国让步，反而强硬反制对美国商品的关税提高至125%。另一方面，特朗普一再威胁联储局主席不减息便将其撤换，为储局独立性带来威胁，最终拖累美国再次出现“股债汇三杀”局面，特朗普随即态度软化，转軑宣布无意解雇鲍威尔，并且大幅降低中国关税至50至65%。美国三大指数随即起死回生飙升，带动港股于上周三(23日)大升逾500点，恒指升至高见22,138点。 特朗普表面上皇恩浩荡，实际上却是“开天杀价，落地还钱”，即使美国大幅下调中国关税至50%，仍然是远高于4月2日宣布“对等关税”之前的20%水平。中国亦不急于谈判，不但回应称美国应彻底取消所有对华的单边关税措施，并否认已展开贸易谈判，港股亦于上周四(24日)回落至低见21,712点。美国联储局官员暗示6月有机会减息，加上传出中国正考虑对部分美国进口商品豁免高达125%的反制关税，刺激港股于上周五(25日)最高升22,267点，惟中方否认特朗普声称中国国家主席习近平曾致电给他的消息，并重申中美未就关税问题进行磋商或谈判，港股升幅 明显收窄，加上中央政治局会议只提适时降准降息，没提出再刺激经济的计划，恒指于本周一(28日)跌至低见21,817点。 自从特朗普上周二(22日)转軑宣布无意解雇鲍威尔及大幅降低中国关税后，市场观望美国与其他国家贸易谈判进展，加上五一长假期临近，港股波幅逐步收窄，恒指近日只在大约21,700至22,300点，大约600点内窄幅区间上落。 值得留意，美国主动发起这场环球贸易战，并且对中国极限施压，到头来美国可能比中国更伤，特朗普不但先跪低转軑大幅降低中国关税，还吹嘘中国国家主席习近平曾致电给他。中国外交部已经澄清中美两国元首近期未通话，并且多次回应两国未进行谈判，本周二(29日)更发布双语影片《不跪！》，强调不会对霸权屈膝。看来中美关税大战仍然要持续一段时间，港股短期上升空间应该有限，投资者宜把握好消息出货，甚至逢高造淡。 笔者估计港股短期波幅大约在21,400点至22,300点之间，策略上，倾向在恒指上周五(25日)高位22,267点之上，候高Long Put 5月价外800点恒指期权，并且等待恒指21,500点以下再度作出捞底部署。
2025-04-28　美国“科技7雄”(Magnificent 7)将于今周陆续公布第1季业绩，包括微软(Microsoft)、Meta、亚马逊(Amazon)、苹果公司(Apple Inc.)，哪一只科技股值得留意？现阶段是否一个吸纳好时机？ 高富金融集团投资总监梁伟民指，现时并非吸纳好时机，大市已经由4月初低位反弹10%，值博率较低。 Wyman续指，“科技7雄”中，投资者可以考虑部署微软，因为业务相对平稳，加上业务对经济敏感度偏低，就算经济表现疲弱，微软股价要跟跌，下跌幅度亦会较其他科技股少，防守性较高。现时估值不算平，市盈率(PE)约30倍，他建议，投资者可以等PE落到25倍再部署。
2025-04-17　关税问题持续，四方八面的消息令市场混乱；就好像刚过去的周末，美国海关没有照原定计划向多种电子产品收取新关税，但其后美方又扬言会再对这些产品另行征收关税。然而投资者可能对“关税”这类习以为常的话题早已适应，因而本周初时并无损他们对港股的投资意欲，截至本周二(15日)，恒指更曾一度缔造出6连升及累升超过1,600点的格局。可惜近日正值复活长假将至，成交可能因为假期前夕变得异常淡静，全日成交跌穿2,000亿大关，暂低见1,850亿元，是自今年2月6日之后两个月新低。即使继续支持港股的“北水”仍然录得净流入，但只有不足100亿元。 由于港股成交突然转静，市场上偶有风吹草动，便会令港股有所动摇。话说未完，美股“股王”英伟达(Nvidia)于本周二(15日)向美国监管机构提交的文件显示，美国政府正式通知辉达所研发的H20晶片，在出口中国前必须先取得许可证，而这规定是持续至“未来无限期的”，此举显然是别有用心。而订立此规定的官员还理直气壮的表示，新的规定是为了处理“相关产品可能被用于、或被转至用于中国超级电脑”的疑虑。辉达受不利消息影响，股价盘后显着下跌，外界均认为此举明显是别有用心，担心事件会蔓延至其他板块。 看来市场在假期前已经难有好消息，但坏消息却接踵而来，美团(03690)和京东(09618)这两只深受投资者欢迎的重磅科技股，昨日(16日)在送餐市场出现针锋相对的局面，双方为扩大外卖送餐版图，不惜大烧银纸。美团外卖总经理薛冰正式宣布推出即时零售品牌“美团闪购”，更宣布未来3年向餐饮商户及消费者行业投入1,000亿元人民币的补贴同日，京东宣布外卖订单量单日料超过500万单，因应即时零售迅速发展，本季度拟再招收不少于5万名全职外卖员；京东创办人刘强东早前又在内部讲话，他认为外卖行业佣金过高，导致餐厅降低品质，要求京东外卖利润率不得高于5%。 美团及京东这两家巨头科技股在业务上自相残杀，结果当然是两败俱伤，两者昨日(即16/4)股价均下跌超过8%；加上在辉达问题发酵下，科技股昨日带头下跌，曾一度跌近600点，21,000点一度失守，庆幸最终重返21,000点以上，但仍跌穿21,245点(100线)。在长假前夕及成交萎缩下，港股前景变得更模糊。 笔者认为，美国狂人特朗普的狂妄及不顾后果的行为，已令全球投资者产生戒心；由于在完全“无路捉”的情况下，投资者更是不敢轻举妄动；再者，复活节长假将至，即使对港股仍有信心的投资者，亦会担心特朗普在长假时再有出其不意行为，宁选择“持盈保泰”，忍手先行离场，因而导致成交势头锐减。 投资者对长假期有所顾虑，相信实属正常反应，因为就连港交所(00388)亦有所忧虑，将期货合约大幅调升按金，因而令投资者联想到，在长假期下，特朗普应该又会将关税问题玩弄一番。若投资者担心复活节假期被戏弄，倒不如将目光放远，开始部署五一国内长假期受惠股，每逢大节国内市民均喜欢外游外闯，旅游网站因而最受惠，而当中携程集团(09961)一定是受惠者，投资者可先行部署。
2025-04-10　美国总统特朗普上周三(2日)晚美股收市后落实对所有贸易伙伴征收“对等关税”，自上周六(5日)起向所有进口商品开征10%基准关税，对其他被认为对美国从事不公平贸易的国家计画于本周三(9日)起被征收“更高”关税，当中包括欧盟20%、日本24%、南韩25%、印度26%、台湾32%、越南46%，而中国虽然表面上“对等关税”是34%，但连同现有的20%关税，美国对中国征收的总关税高达54%! “对等关税”力度远大于市场预期，环球衰退风险上升，美股上周三(2日)晚盘后急插，拖累亚洲股市于上周四(3日)普遍回落，当中越南股市暴泻6.7%、日经指数股亦急跌2.8%，恒指在北水流入下只跌352点(-1.5%)，欧美股市普遍重挫，美国道指于上周四(3日)急插逾1,600点(-4%)。 港股上周五(4日)清明节假期休市，中国当日傍晚出手反制，不但宣布于4月10日起对“所有”美国进口商品征收34%关税，更同时制裁多间美企及对中重稀土相关物项实施出口管制。美国衰退忧虑飙升，资金流入债市避险，美长债息回落，美股道指上周五(4日)晚急泻逾2,200点(-5.5%)，触发本周一(7日)全球股灾，日股大跌7.8%、限制沽空的台股亦跌9.7%、港股暴泻13.2%失守两万关，恒指急插3021点创历来最大单日点数跌幅，成交亦创新高增至逾6,200亿。国家队中央汇金出手救市，再次增持ETF，惟内地沪深300指数仍暴跌7%，创业板指更跌12.5%。 美国野蛮地实施“对等关税”，中国强硬回应，连环重锤还击反制，美国三大指数恐慌性暴跌，自上周四(3日)起连续3日裂口低开后，于本周一(7日)晚曾经传出美国关税政策暂缓90天执行，刺激美股急弹，惟其后白宫否认传闻，加上美国总统威胁再额外加征中国50%关税，美国道指再度回落，最多曾倒跌逾1,700点(-4.4%)，低见36,611点。如以特朗普上周三(2日)公布“对等关税”前的美股高位至本周一(7日)低位计，4日内道指跌13.6%、标指跌15.1%、纳指跌16.1%。 特朗普威胁中国若不收回对美34%的报复关税，将在4月9日起对所有中国进口商品征收额外84%的关税(威胁报复50% + 对等关税 34%) ，意味着中国所有商品都将被征收至少104%的关税(84% + 原本的20%)。虽然中美关税战持续升级、离岸人民币汇价急插创历史新低，但“国家队”出手增持A股、国企央企相继加大回购计划，内地股市本周二(8日)回稳，港股在内需消费股和重磅科技股支持下，回升299点重上2万大关，收报20,127点。 然而，美国本周三(9日)正式向多个地区实施“对等关税”，市场恐慌情绪加剧，受到对冲基金拆仓、国债拍卖反应欠佳及市传中国沽售美债报复等消息夹击，美国10年债息曾飙至4.51厘水平，30年期债息亦一度冲破5厘关口。中国被加征104%关税，港股于本周三(9日) 裂口低开逾600点后，最多曾插867点，低见19,260点，惟“国家队”继续入场托市，加上传出中国领导人开会讨论提振国内消费及支持资本市场措施，恒指“向下假穿”250天线后，倒升136点，大阳烛收报20,264点。 美对华征104%关税后，中方随即宣布多项措施反击，包括对美国进口商品的加征关税税率，由34%提高至84%，并制裁18间美企。眼见中国仍够胆反击，特朗普再针对中国提高关税至125%，并对无采取报复的国家，暂缓关税措施90天执行，消息刺激美股本周三(9日)晚急飙、道指爆升近3,000点，带动港股本周四(10日)早上最多升947点，高见21,211点，惟中美关税战未见停火，恒指高位再度受压。 笔者预期内地救市重招陆续有来，中港股市再大跌空间有限，恒指短期波幅大约在19,000点至21,000点区间上落，策略上倾向在港股急插时利用股票期权Short Put接货策略捞底，买入一些受关税影响较少而近日表现较理想的股票，例如海底捞(06862)、中芯国际(00981)及美团(03690)。恒指“阳烛”收市升穿本周四(10日)早上高位21,211点之前，切忌高追。
2025-04-10　狂人特朗普又再发挥狂妄本色，为本周的历史册上写了重要一页，原因是其上任后一直将“关税”这话题玩弄于鼓掌之中，其自以为是的劣质行为已经令各国时刻要提高警觉，必要时亦要作出适当的反击。 狂人本周更将行动升级，使出“对等关税”措施，从而触发全球股灾。其中香港市场的投资者，在享受三天短周未假期后，仍处于乐而忘返之际，便要接受港股跌穿20,000点的厄运；恒指在本周一(即7日)一开市便下挫2,119点，然后越跌越有，反弹乏力，跌至昨日(9日)曾低见19,260点的两个月低位，如与本年高位24,874点相比，足足蒸发了5,614点。从技术图表来看，港股已掉入技术性熊市的苦况。港股本周更曾创下两项毫不光彩的记录，就是创下单日最大点数跌幅(3,021点)，以及在大跌市当日(7日)主板成交增至6,208亿元，创下历史新高，打破去年10月8日港股在国庆假期后的6,207亿元成交；但如将两天对比，当然是“一面天堂、一面地狱”。 而蓝筹股本周普遍急跌，个别蓝筹股跌幅惊人，尤其是关税敏感股药明生物(02269)、联想集团(00992)、比亚迪电子(00285)、吉利汽车(00175)等；一向稳健的公用股中电控股(00002)及电能实业(00006)已是表现最好两只蓝筹。 美国总统特朗普多次使出关税等不平等措施，肯定令全球主要股票市场瞬间掉进熊市，由于来得异常急速，相信亦已令走得不容易的全球经济复苏之路变得更艰苦，通胀势必加剧；而被视为关税战的头号目标对象中国，当然惨被牵连，令本已陷于苦战的内地A股市场更是雪上加霜，沪综指更创下5年来最大单日跌幅，深证成份指数亦见去年9月以来新低。就连去年强势的亚洲代表日经指数，连31,000点也曾一度失守，低见30,792点，创2023年10月以来新低，亚洲股市可谓全军覆没。 谈回是次全球股灾的罪魁祸首美国总统特朗普所管治的美国，此次关税措施能否将病入膏肓的美国经济强行挽救出来就暂未见其利，但在股票市场则先见其害，道指曾一度跌穿38,000点，而深受投资者欢迎的纳指亦已跌穿18,000点，双方均已重返2023年12月水平。 最坏的是，美国“聪明钱”指数显示，有资金正慌忙逃出美股市场；又据摩通报告，全球避险基金及杠杆ETF于上周五(4日)抛售逾400亿美元股票，目标在未来数个交易日再出售250亿至3,000亿美元股票，原因是急于平仓减低风险；另杠杆ETF亦有230亿美元资金等待沽售，上述数据均显示沽售对象大部分均属科技股。美股暴跌致使美国本土经济变得满目疮痍，各界均认为美国经济转陷衰退的风险急增。可见今次狂人特朗普的关税制裁措施，使出的是“七伤拳”，完全是损人不利己行为，令人费解。 笔者认为，中国在狂人特朗普胡作非为后，中央汇金立即作出反应，出手托市，增持交易型开放式指数基金(ETF)，更指出未来亦会持续增持，望能维稳资本市场；而中方昨日(即9日)亦宣布，将对原产于美国的进口商品加征关税，税率从34%提高至84%。但上述救市及反制裁措施，暂时看来对中港两地股市未有产生大幅的“效应”。 虽然市场也屡次传出中美或将就贸易冲突重启谈判，令北水昨日流入355.86亿元，较星期二(即8日)增加50.58%，可惜消息暂也是“只闻楼梯响”，完全没有下文。至于跌至低残的美股，市场更一度传出一些未经证实的消息，令美股曾作出大幅反弹过千点的美好光景，可惜到最后亦只是“谣传”，令美股再次掉进万丈深渊。由此可见，市场上每天均是“流言满天飞”，投资者不能尽信，不要胡乱相信未经证实的消息入市。由于全球股票市场经历“黑色星期一”的股灾后，相信已经元气大伤，现正处于“养伤”阶段，建议投资者等待“真正”的好消息出台后，才部署入市策略。假设港股有转势迹象，港交所(00388)往往也会先行一步，投资者可以多加留意。
2025-04-03　笔者大约一个月前已经提醒恒指大约24,100以上已经反映内地AI及两会憧憬等利好消息，并且不断提醒战友减持正股、逢高造淡，眼见内地两会早已完结、国产AI DeepSeek及Manus已无力再带动科技指数再创新高、连国新办的谷消费发布会亦不能刺激消费、内险股接力带领港股持续破顶，相反小米(01810)及腾讯(00700)业绩同样胜预期却不升反跌，种种迹象证明港股在3个月内升大约6,000点后已经开始对利好消息麻木，完全不明为何不少分析仍然欠缺理性地在恒指24,100点以上仍然够胆说科技股估值未见顶、东升西降将持续、环球资金转战中港股市、恒指26,000点指日可待等说法。 事后证明，美国钢铝关税及对等关税面向全球，恒指一如笔者预期于在3月19日“连续第二日”创近年新高后便于24,874点见顶回落。随后比亚迪(01211)、小米大手配股及关税阴霾再起，恒指于上周二(3月25日)向下“大阴烛”跌穿上周一(3月24日)因为传出美国会缩窄4月2日“对等关税”范围的死猫弹“阳烛低位” 23,531点，出现笔者早前提及的另一个“利淡”讯号，因此上周笔者再度大胆提醒各位把握大行唱好的反弹，在恒指23,700点以上继续造淡。 电动车股接连抽水，蔚来(09866)于上周四(3月27日)收市后宣布配股集资，加上美国将对所有进口汽车征收25％关税及“对等关税”政策即将出炉、全球衰退风险上升，恒指于上周四(3月27日)23,865见近期顶后再度回落至本周一(3月31日)低位23,002点。 财政部向四大国有银行，包括中国银行(03988)、建设银行(00939)、交通银行(03328)及邮储银行(01658)注资，加上3月财新中国制造业采购经理指数(PMI)胜预期，港股在“国家队”高价接A股及北水积极流入下于本周二(4月1日)轻微反弹，但始终美国实施“对等关税”前夕，大市观望气氛浓厚，恒指本周初只能在大约23,000点至23,500点区间窄幅上落。 美国总统特朗普于香港时间本周四(3日)凌晨4时收市后公布“对等关税”措施，4月5日起对所有国家征收10%基准关税税率，重点是对美国征收更高税率的国家将被征收“更高”关税，因此欧盟产品关税是20%、英国和巴西10%，日本、南韩、印度分别是24%、25%和26%，对越南和柬埔寨产品的关税分别高达46%和49%，而中国虽然表面上“对等关税”是34%，但连同现有的20%关税，美国对中国征收的总关税高达54%! “对等关税”力度大于市场预期，美股盘后急插，恒指本周四(3日)开市裂口低开564点，低见22,638点，惟港股开市后明显资金趁低吸纳，恒指早上曾回升至高见22,998点。由于坏消息对港股的影响已经减低，笔者开始密切留意港股中线捞底机会。 技术上，如恒指下周进一步“阴独”跌穿本周四(4月3日)“对等关税”低位22,638点，有机会短线进一步再跌，但笔者不建议追势造淡，反而会留意恒指22,000点至22,300点，利用股票期权Short Put接货策略捞底。如恒指有能力于下周内进一步升穿本周四(4月3日)高位，可能大市有短期反弹，进取投机可考虑“极小注”Long Call 高追两星期内到期的价外400点恒指期权。
2025-04-03　港股在沉闷中结束今年首季，尽管恒指在首季最后一日曾最多下跌超过400点，收市亦只能险守23,000点，但“埋单”计算，恒指在首季仍大升3,059点或15.3%，国指累升16.8%；而深受中港两地投资者欢迎的“ATMJX”表现一枝独秀，带动科指首季急升20%，令港股首季终能跑赢英、美、欧、日、韩、台等全球主要股票市场。去年陪同美股一起创下历史新高的日股，在今年首季亦显着回落，更成为表现最差的亚洲代表。 而一向对港股有润泽作用的“北水”，首季净流入4,386亿元，已达去年全年净流入总额约54%。单以三月计，经港股通南下资金录得净买入1,602亿元，创下2021年1月以来最大单月净买入，同时也是2016年底深港通开通以来历史第二大月度净买入。如今恒指及国指已经是连升4个月，确实值得庆贺。 踏入第二季，即使北水仍有保持“支持”的状态，但港股勇态仍未复原，走势疲态尽露，全日波幅不足500点，成交就仅仅只有2,000多亿元。所有过往有关DeepSeek及AI的消息，好像在市场上全部消失；连带所有受惠股的动力亦无以为继，完全与上个月有差天共地的感觉。港股突然变得缺乏方向的主因，相信是踏入第二季，市场上继续观望美国总统特朗普会再有出人意表的行为及言论。在香港时间今日(4月3日)，狂人公布“对等关税”详情，并扩大对等关税至全球，加深市场对美通胀以至滞胀的忧虑，令投资者不敢轻举妄动；再者，美联储局通胀指标的2月核心PCE物价指数高于预期。在种种不利因素下，全球股市变得沉寂或呈现沽压，实属正常；反观去年持续强势的黄金价格再创新高，顿成资金避难所。 而近来强势的港股，不仅失去DeepSeek及AI的光环，还加上对关税问题所产生的忧虑，市场上最近持续出现配股的情况。数只颇具份量的股份，如比亚迪(01211)、小米及蔚来(09886)先后在市场上配股集资，令投资者担心港股短线已见顶，并可能会持续出现配股情况，尤以科技股令投资者最有戒心，从而令市场气氛大打折扣。再者，车股近日可谓“屋漏偏逢连夜雨”，除配股问题外，小米进军新能源车的处女作SU7推出至今一直相当畅销，更成恒指上季升幅的主要动力，不过踏入次季，小米则成跌市主要元凶，事缘一场涉及SU7致命车祸引起极大关注，以及市传董事长雷军带头减持等不利消息在市场涌现，即使最后小米澄清减持消息，亦似乎作用不大，其股价在次季首两个交易日急跌近10%，跌穿45元，更创下一个月新低，即使SU7上月交车量按月飙逾40%，仍无法释除投资者的担忧。 笔者认为，港股之所以在上一季有着无与伦比的气势，原因除国内牵起一轮DeepSeek及AI的热潮，带动香港的科技股“闻鸡起舞”外，当中深受投资者追捧的“ATMXJ”亦是最受惠份子，令恒指及科指节节上升；更因在热潮下，“北水”透过港股通猛烈灌溉，令成交稳步上扬。然而，特朗普上场后，管治及整顿政策与前任拜登政府截然不同，以往拜登政府主要针对中国及其友好或相连国家，但特朗普上场后亦指向其他欧盟国家，加上其政策举棋不定，令投资者在此类国家投资的资金，突然纷纷转移至过去几年一直未见起色的港股身上。因此，在北水及外资一同发功下，港股先能够在首季脱胎换骨，跑赢全球股市；但踏入第二季，港股走势突然变得模糊，除因为始终已有一定的累积升幅，以及未有进一步的利好消息配合，加上投资者已逐渐习惯特朗普的招数，从而开始将资金调回美股市场“小试牛刀”。 再者，不知是否巧合，港股首季一直升势凌厉，但未有吸引外资投行对其前景作出加持，而在港股穿23,000点后，摩根士丹利竟然吹奏“摩笛”，将恒指今年底目标价调高7.5%至25,800点，一众投行亦纷纷上调恒指目标价；高盛则发布报告称，中国AI技术发展是“游戏规则改变者”，预计未来十年，每年提升中国股市每股收益2.5%，并吸引逾2,000亿美元资金流入。不过，中港两地股市在一片唱好声下，并没有作出什么反应，反而反覆回调。谈回港股，由于清明及复活节长假期将至，除非有震撼消息公布，否则相信成交未必会在假期前有所增长，在成交萎缩的情况下，23,000点可能会出现久守必失的情况；现阶段希望能够稳守在22,600点(10天线)，然后触底回升，再作部署。
 
 评语：科技股
2024-12-05　智通财经ＡＰＰ获悉，ＰＩＰＥＲ ＳＡＮＤＬＥＲ周一公布了其对互联网股的预估，为第三季度财报季做准备。这家研究公司直言，最睇好谷歌(ＧＯＯＧＬ．ＵＳ)、ＰＩＮＴＥＲＥＳＴ(ＰＩＮＳ．ＵＳ)和ＲＥＤＤＩＴ(ＲＤＤＴ．ＵＳ)，而对亚马逊(ＡＭＺＮ．ＵＳ)和ＳＮＡＰ(ＳＮＡＰ．ＵＳ)则持谨慎态度。
 
2024-12-05　对互联网股保持“卖入”评级，基于良好的基本面及消费刺激措施带来的积极溢出效应。内地对股市的支撑更为直接，Ａ股比Ｈ股更具上扬空间。
 
2024-12-05　中资科网股近日急升，富瑞直言，过去２０年的互联网周期显示，重大事件会引发股权出现估值重估，并改变了估值的方法，而近日中央推出的刺激措施对科网产业未来的复苏相当主要，该行依据２０２５年科网股相对估值、行业动态、利润提升、与海外同业的折让幅度的各项预估，建议投资者重点关注１６只科网股，认为科网股踏入２０２５年可保持“买进”评级。
 
2024-12-26　中资科网股近日急升，富瑞直言，过去２０年的互联网周期显示，重大事件会引发股权出现估值重估，并改变了估值的方法，而近日中央推出的刺激措施对科网产业未来的复苏相当主要，该行依据２０２５年科网股相对估值、行业动态、利润增加、与海外同业的折让幅度的各项预期，建议市场焦点投放在１６只科网股，认为科网股踏入２０２５年可保持“买进”评级。
 
 评语：半導體、芯片股
2024-11-26　受到川普预测征收高关税，中国可能会采取报复行动冲击，半导体首当其冲，晶片股纷纷中弹暴跌，不过，专家直言，台积电等晶圆股已“超卖”，随着晶圆制造商季度报告继续证实回报可以继续走高，股价可能别无选择，只能上升。预测“ＡＩ 革命先锋”辉达只要周三发布的财报和财测，达到或超过预测，晶片股很容易暴涨。
 
2024-12-03　 美股适逢感恩节假期，２９日将提早休市。投资人把握缩短的交易时间，美股开盘后各重要指数齐涨，之前几日低迷的晶片股带头反弹，截至写稿时间为止，道琼工业指数上扬１３４．０８点或０．３０％；标普５００指数上扬２８．１２点或０．４７％；那斯达克指数上扬１３０．２０点或０．６８％；费城半导体指数上扬１１２．７５点或２．３２％。
 
2024-12-03　中芯国际股价今早跟随大市向下，暂跌约１．５％。其余晶片股，华虹半导体跌约１．４％；上海复旦微跌０．４％。
 
 评语：手機股
2024-11-05　小米、华为等大牌的旗舰手机于第４季开战，一批新产品销情势将影响手机零件概念股业绩表现，但就算销量不变，由于今次手机品牌竞争剧烈，产品内容升级亦有望推动舜宇光学的业绩表现造好。例如华为ＭＡＴＥ ７０的升级便眼于其镜头功能，依据网上最新流出的消息指，ＭＡＴＥ ７０将采用后置四摄设计，主镜头像素为５０００万。小米１５ ＰＲＯ亦将采用５倍变焦的潜望式长焦镜头。
 
2024-11-05　回归到本轮概念股炒作热点的源头，具体来看是１０月２５日智谱推出的ＡＩ工具“ＡＵＴＯＧＬＭ”的使用手机能力，实际上智谱当日公布了两个内容，除了“ＡＵＴＯＧＬＭ”外还有ＧＬＭ-４-ＶＯＩＣＥ端到端情感语音模型，不过前者更被投资者重点关注。
 
2024-11-19　１１月１９日，华为手机概念股走强。截至发稿，广信材料、大恒科技、和胜股权、崇达技术涨停，东田微涨超１２％。
 
2024-11-26　ＩＮＶＥＳＴＩＮＧ．ＣＯＭ -周二（１９日），Ａ股三大指数冲高下跌，全线转跌，盘面上，华为手机概念升幅居前，广信材料 (ＳＺ:３００５３７)２０ＣＭ升停，大恒科技 (ＳＳ:６００２８８)、和胜股权 (ＳＺ:００２８２４)升停。
 
2024-11-26　轴承厂兆利在中国客户摺叠新手机１０月底开始量产推动下，加上其他摺叠新品加入，客户年底备货积极，如今稼动率满载全力赶工，第４季营收有望较上季明显回温，今天股价直接跳空涨停开出。
 
2024-12-03　港股半日跌转升，受制１０天线，科网股支持大市，汽车股捱沽，手机设备股向好，顺丰控股首挂持平，维他奶飙逾２６％。
 
 
 
 最大升／跌项目 显示所有图表 
 
 指数/价格
名称 最后更新 指数/价格 变动 变动 %
金蝶国际 05-08 11:59 8.94 ▲ 8.94 ▲ ∞%
腾讯控股 05-08 13:12 364 ▲ 364 ▲ ∞%
网龙 05-08 13:10 11.34 ▲ 11.34 ▲ ∞%
Ａ８新媒体 05-08 11:20 0.13 ▲ 0.13 ▲ ∞%
金山软件 05-08 11:23 26.15 ▲ 26.15 ▲ ∞%
神州控股 05-08 13:13 3 ▲ 3 ▲ ∞%
太平洋网络 05-08 13:00 0.38 ▲ 0.38 ▲ ∞%
中国擎天软件 02-21 16:08 0.32 ▲ 0.32 ▲ ∞%
神州数字 11-09 16:08 0.1 ▲ 0.1 ▲ ∞%
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 公司评级
日期 证券商 公司名称 评级 目标价
04-30 高盛  腾讯控股 买入
04-29 花旗  腾讯控股 买入670
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 基本资料
公司名称 买卖单位 市盈率 市帐率 每股盈利 每股派息
金蝶国际 1000 -171.03 2.2767 -0.0665 0.0
太平洋网络 1000 -15.36 0.5345 -0.0312 0.0438
腾讯控股 100 21.98 3.7916 13.3583 3.4
网龙 500 10.96 0.883 1.1291 1.8
Ａ８新媒体 2000 15.96 0.559 0.0096 0.0
神州控股 1000 -1.72 0.7445 -1.3516 0.07
中国擎天软件 800000 -2.27 0.1963 -0.141 0.0
金山软件 200 61.07 1.2259 0.3946 0.14
神州数字 6000 -0.44 1.0697 -0.2252 0.0
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 公司业绩 - 已发布
日期 公司名称 营业额* 盈利* % 股息 (仙)
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