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2014年  1月25日

港股走势

恒指已跌穿20天及10天线，大市再试低位，恒指早段先低开212点至22522点，跌穿250天线，及本月6日之低位22568点，其后再进一步低见22514点，，其后有伺机吸纳之买盘涌现，市势方稍见喘定。目前恒指已渐跌离本月2日之高位23469点，故要扭转月内之形态已不易。大市下周将受即月期指转仓及结算等相关活动所主导，好友即使作反击，相信充其量只能将跌幅收稍收窄。目前位于22300点至22500点有着不少牛证，相信淡友会把握机会再加以追击。

内地股市回软，人行继续逆回购操作虽带来支援，但经济数据疲弱，影响大市气氛。投资人担心中国货币情势紧缩，或令经济成长动能趋缓，紧缩局面恐进一步伤害经济。民间采购经理人指数（PMI）显示， 1月制造业景气可能会录得6个月来首度萎缩，为面对借贷成本升高的经济增添风险。港股经过一轮反弹后，回复弱势，蓝筹股普遍现沽压。恒指于本月内已是第三度于日中跌穿250天线，表现当然偏弱，市势暂仍是处反覆试低位之中，暂并未出现跌离现象。本月至今当仍暂属先高后低之形态，且由于今早恒指已一度跌穿6日之低位，故月内之波幅现已稍扩阔至955点，由于大市已跌离23469点，故技术上似已不宜抱太大逆转憧憬。预料指数或需下试22,400点支援，反弹阻力在23,000点水平。

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2014年  1月19日

港股走势

国家统计局昨公布，去年12月份内地70个大中城市住宅销售价格情况，新建商品房价普遍继续上扬。多达65个城市按月录得升幅，惟升势有所放缓。按年则有69个城市楼价录得上升，当中四大主要城市更有超过两成的升幅。以北京为首的4个一线城市，新建商品住宅价格升幅按月平均回落0.175个百分点，但按年比较，楼价较对上一年仍有大幅攀升。

有分析师看淡内房股，指楼价难以再维持如此高速增长，故内地发展商卖楼盈利增长有限，如恒大2014年销售目标仅提升一成，远不及过去两、三成的增长。 内地限购限贷政策出台后，一、二手住宅市场整体成交均显着回落，价格稍回，但一二线对比三四线城市楼价走势不一致。个股方面，恒盛股价跑输其他内房股，未来回升空间有限，恒盛并非一、二线内房股，销售成绩亦逊于不少其他内房。

有分析指，恒指成功企稳23,000点楼上收市，但在23,500点有很大阻力。恒指23,000点仅是一个心理关口，相信23,300点才是真正的阻力。若港股下跌的话，250天移动平均线暂有支持。昨日收市恒指250天移动平均线为22,598点。目前港股的焦点仍落在个股身上，指数缺乏方向。

中资指数股续偏弱，现时港股受A股影响很大，A股在去年12月一直下跌，目前上证2000点关口支持力度较大，预期本周焦点在于即将公布的中国第四季GDP数字，预料DP数据只会在7％至7.5％之间上落，实际影响不大，短线大市续炒波幅。

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2014年  1月10日

港股走势

港股经历了周三的反弹回升后，昨日掉头回打，而中资股的压力依然来得相对明显。内地A股未能止跌，继续拖累港股，短线恐要再跌穿牛熊线，相信港股在相关水平可见支持，除非大市连本月低位（22567点）也失守，则有机会出现较深调整。

A股昨日午后急跌，唯一可能的理由，就是有大户在炒作A股期货及在香港上市的A股ETF，过去一段时间，两只A股ETF的沽空比率不小。港股虽偏弱，但料已喘定，内地保险及券商股，值得在低位吸纳。 多晶硅价回升 太阳能股回勇，内房股接力炒上，中海外（0688）、华润置地（1109）升逾2%，而新能源股亦是资金追捧。

手机游戏股的产品周期短，业务风险较高， IGG与腾讯合作，有望提升盈利，但IGG和其他网游股的累积升幅已很可观，跟随大市出现调整不足为奇，现时入市值博率并不高，即使短炒也只能小注，并要严守止蚀。倘A股重拾升势，届时传统股份或出现反弹，难再以投机心态赚钱。

中国新一届领导层上任后，强调市场主导和扩大内需，中央正研究出台移动游戏管理办法，降低移动游戏准入门槛，将更多民企纳入手游行业。去年内地手游市场规模激增245%，达到112亿元人民币。不过，手游行业的产品周期甚短，当局鼓励更多企业加入市场，令竞争加剧，投资者买手游股，宜留意公司游戏销售的实际情况。

内地公布了12月CPI的年升幅报2.5％，比对前期的3％出现回落，而PPI表现持平报-1.4%。内地通胀基本受控，人行调控货币政策的空间依然存在。内地进出口数据将于今天公布，是市场关注焦点之一。

美联储发表了12月议息会议纪录，表示劳动市场出现好转，是决定落实退市的考虑因素，但目前未有预设退市路线步伐，仍要看宏观经济的表现。美国今月开始减少买债，但由于只属有限度的减持，加上市场预期经济会持 续出现复苏，相信调整的幅度不会太大。

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2014年  1月7日

港股走势

有分析师表示，港股今早微升，只属窄幅反弹，市况仍未见起色。港股目前仍处高位整固，预料恒指短期将于２２５００至 ２３０００点之间徘徊。因新一年基金重新整理投资组合，月中前大市仍有机会出现较大波动，港股将继续以上落市格局为主，且仍然是炒股不炒市。

受外围因素困扰，港股走势疲弱，但个别半新股及主题板块继续热炒，预料炒股不炒市情况持续，指数在22,400点水平有初步支持，反弹阻力在23,000点附近。港股经过连续两天之急跌后，大市于月内之形态现已属先高而后低，高位为2日之23469点，而低位则暂为6日之22568点，由于恒指于初旬时份已有达901点之波幅，故市势技术上或会先稍作喘定，但一日恒指仍受制于10天线之下，大市仍有机会下跌。一旦恒指跌穿250天线，新一轮之止蚀沽盘或会再现。

市场对于内地经济增速放慢表示忧虑，内地A股持续下跌寻底。上证跌穿了交易区间底部２０６８点，走势明显转差，中线走势仍然偏淡，反弹过后或会再次下跌。内地股市弱势明显，市场继续担心新股活动重启，对市场资金压力影响，加上有讯息传出中央将推出政策，整冶影子银行活动，拖累金融股表现。

A股IPO至今已有２６公司获上市批文，超出预期，而明天将迎来A股IPO重启后第一批新股申购，加上１月限售股解禁市值逾１６００亿元人民币，A股昨日显着受压。内地IPO重启理应可为A股带来较正面之刺激，但在担心资金会被分薄下，A股周来出现一股颇不理性之抛售，而在相关沽压主导下，上证指数今早初段一度低见2029点。

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2014年  1月1日

港股走势

A股上市制度改善，有助投资者恢复对A股信心，料重启IPO不会抽走A股资金，但同时或令曾疯炒的本地壳股潮有所减弱。内地A股IPO重启，或在1月份对港股构成一些风险因素，但A股或已反映负面消息，消息对香港上市的内地券商股有帮助，但对港股影响不大。当市场完全消化A股重启新股上市的消息后,明年上证指数可以上试2600点水平。明年内地楼价升幅将会放缓 , 纾缓通胀压力 , 中央的货币政策取向将会较宽松 , 有利股市表现。

1月份是基金重新调配投资组合的日子，特别是“平衡基金”对持有某类股票的比例有一定的限制，因此这类“平衡基金”会在1月份沽出部分科网股的股票，以维持科网股在基金组合中所占的一定比例，而会买入其他类型的股票，如落后的内银股。市场将逐步消化利率市场化的消息,加上内地银行股的估值仍然偏低 , 预计明年内银股的跌幅有限。

交银施罗德基金管理副董事长雷贤达认为，今年港股出现牛市的机会很低，虽然有很多利好因素，例如低息环境持续，料今年恒指仅有波幅，区间介乎20000点至26000点。汇丰对2014年看得最淡，虽然改革令市场振奋，但对企业盈利影响有限，今年恒指数目标仅看24000点，H指则看12000点。

法巴亚太区股票投资主管邝乐天预计，今年恒指目标仅25000点，上升空间不大，投资者宜在个别受惠板块寻宝，才可追求更高回报，认为内险股，科网股，燃气股及环保股概今年值得看好。但内银股在内地新融资方法出现及地方债务问题未解的负面影响下，将成大输家。本港地产股本基本因素无大变化，表现会跑输大市。

摩根资产管理大中华投资总监王浩相信，2014年是中资股有双位数字的升幅，2014是价值型股份的一年，投资主题是国企升级。去年所有人皆沽售银行、电讯及石油股，买入科网、医保等股，将出现转仓。今年投资者会开始觉得传统中资股份估值平，即内房、内险、内银、石油及极之周期性的板块如钢铁股，加上该等股份已遭受过度抛售，相信大部份国企今年都会升。

瑞信及渣打分别看好恒指可达27000及28000点，认为改革有利推升股市，今年中资股最牛，H指有望抢高四成，潜在升幅较恒指高一倍。瑞银星级分析员梁裕昌估计2014年港股最高可达28878点，年底目标为25767点，最差看21717点。港股今年将在美国退市及中国改革两大因素下拉锯，因此有机会出现大波幅。

今年至12月30日止，S&P 500大涨了29%，道琼工业平均指数亦上涨26%，Nasdaq指数更大涨达37.5%。而几位着名分析师却认为，2012年已强劲上涨，因此2013年美国股市若能上涨5%，已属难能可贵。罗杰斯(Jim Rogers)预测股市将会大跌，联准会的购债货币政策与低利率，将创伤经济与美元。摩根士丹利分析师柏克认为，美国股市2013年顶多只会有低个位数百分比的涨幅，预测S&P 500今年将收于1434点，但S&P 500周一却报1841点。

香港今个财政年度可能只有一百至二百亿盈余，大幅低过上一年的六百四十九亿。虽然预料薪俸税及利得税等税收应仍不俗，但在长者生活津贴等新措施下，政府经常性开支大增，财政盈余将会大幅少。影响通胀的两个最大因素，主要是私人楼宇租金和食品价格。虽然楼市今年将会回落，但来自内地的食品价格却不跌反升，可能令通胀回落约4%，但食品价格高企，令基层所受的压力继续增加。

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2013年  12月28日

港股走势

有分析指，腾讯股价未来可挑战500元，按估值计，腾讯股价虽然超贵，但各大型基金都继续会长线持有，料明年可再创高峰。腾讯明年首季可冲破500元机会大，但上望600元则视乎业绩，而目前市场预期腾讯明年增长达三成多。板块内其他股份亦可望跟随向上，但网游股欠缺基本因素支持，投资者应小心。

有分析师预料，下周三及周四有数个内地经济数据出台，以及期指完成结算，港股要到明年成交才可以回升。今年只余下1.5个交易日，料成交仍会淡静，但相信恒指可在23,000点以上年结。恒指的中长期关键支撑点在22500，守稳其上，可望保持从6月底展现的一级高于一级向好运行模式，对后市可以持有正面看多的态度。建议可以谨慎选股进场。

有分析师称，现时未可看见大市明显趋势，但资金集中炒作科网、彩票股份，料下周强势股可以继续，而环保股亦有明显升幅，相信北控水务（371）比较落后，仍然有上升空间。

现时科网热跟2000年科网泡沫分别很大，目前只有强者才可留低，有业绩支持下相对健康。Twitter股价周四收市升近5%，自上月IPO以来已升近两倍，令Twitter成为今年IPO后表现最好的公司之一。明年美国纳斯达克指数有望挑战2000年时5048点的历史高位，即由现水平再升约900点，故看好本港科网、相关设备股明年亦会做好。

美股在美联储落实减少买债规模后，持续再创历史新高，说明宏观面的改善，是支撑推动股市的最基本因素。科网股为2013年大赢家，金山软件（3888）年内大升2.8倍，科网新股表现亮丽，IGG及博雅分别年内大升七成及五成。

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2013年  12月16日

港股走势

富昌证券连敬涵表示，投资者仍然观望美国联储局减少购债方面的消息，市场气氛偏淡。港股目前于23300点水平有较大阻力，而于23000则仍稍有支持，但后市绝对有机会跌穿23000，较大支持位于22865点。

第一上海叶尚志表示，恒指从本月初的高点24112，下跌至周五的盘中低点23017，已累跌了超过有 1000点，加上已跌近22500的重要关键中长期支持位，在值博率获得提升的形势下，都是增强资金入市抄底意欲的因素。

耀才证券郭思治表示，12月份之股市不但仍属先高而后低，且月内之波幅已进一步扩阔至1094点，此波幅或已可满足月内之所需，故只要没有新一轮之利淡消息出现，大市该可渐见喘定。惟从技术上看，恒指必需成功重越50天线，方可初步摆脱进一步寻底之威胁然，再重越20天及10天线，方可再呈欲试顶之形态。

有分析指，港股经过连日下滑后，初步于低位有支持，但进一步反弹，需再有更多利好政策消息支援，预料指数暂于23,000至23,500点上落。

耀才证券郭思治表示，内银目前非当炒板块，加上上月新上市的两只内银股 重庆银行 （01963）及 徽商银行 （03698）上市后表现平平，料光大银行（06818）亦难有突出表现。 另外，尽管，算是为投资者“预留水位”。由于临近圣诞假期及年结，市场普遍不太活跃，亦会影响光行的升幅。郭思治指出，虽然光行短期难见有突出表现，但可考虑中长线持有。以光行以略低于中间价定价，为今年预测市帐率（PB）0.93倍，于上市内银股中，除信行（00998）外是偏低，大型内银工行（01398）及建行（00939）等PB都逾1%，所以光行中长线仍有上升空间。

友达资产管理熊丽萍指，以银娱目前40倍市盈率是好贵，大家要睇公司明年发展，氹仔发展计划成为一众赌股明年股价发展部动力。短期而言，多间赌股过去中场业务有理想增幅，低消了贵宾厅或受内地反贪影响，此利好赌股。

根据农业部资料显示，12月份首周主产奶区鲜乳的平均价格为每公斤4.07元人民币，较前一周上涨1.0%，按年则上涨20.8%。鲜乳价格自去年9月份开始进入上涨通道，特别是从今年4月份开始，受奶牛生产结构调整，奶源偏紧，鲜乳价格连续6个月上涨。原料奶持续上涨令国内乳企纷纷调价，三元乳业、光明乳业上调部分产品价格，涨幅达8%，伊利及蒙牛乳业(2319)也宣布上调产品价格。市场分析指，奶荒要到2015年才有望缓解。现代牧业 (1117) 可于3.90元入市，目标价4.50元，止蚀价3.60元。

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2013年  12月12日

港股走势

庞宝林表示，随着美国近日公布的经济持续好转，尤其是就业市场，市场普遍认为美联储于明年退市的机会相当高。耀才证券郭思治表示，市场担心联储局会加快退市步伐，故在较保守之心态下，只要沽压稍稍放大，美股已可出现较明显之回调。叶尚志亦认为，在下周美联储议息会议结果公布、以及中央经济工作会议完成之前，市场观望气氛将难以消除，港股大盘会以偏软为主流。然而，恒指从本月初的年内高位24112，已回调了有接近1000点，除非有进一步实质负面消息出现，否则现水平再跌的空间会有所限制，而恒指要升穿23500关口来确认回复稳定状态。

华泰香港认为，港股下行的空间目前看来也不会很深，前期近两个月的低位震荡区域还是会有不错的支持，短期港股的支持位系季度线23300点以及整数关口23000点。胜利证券表示，周三中资金融股砸盘拖累港股插水走低，全日挫405点或1.7%，国指更跌2.7%。

中国银盛郭家耀表示，内地股市偏软，人行暂停逆回购操作，市场观望中央经济工作会议消息，短线仍未走出上落格局。港股受外围影响，指数跌穿主要支持位，新股活动较多，影响市场资金面情况，挟仓活动亦令大市向下，指数短线或下试23,000点支持，反弹阻力在23,500点水平。

德银昨发出报告，大幅上调腾讯目标价，由410元大幅上调570元，上调幅度有39%，级由“持有”调高至“买入”。法巴发亦出报告，将腾讯目标价由465元，上调至525元。有分析指，腾讯已非散户“杯茶”，看着别人发达吧。耀才证券市场总监及执行董事郭思治称，大行有权不断上调腾讯目标价，“500、600、700，甚至1000都可以，他们有其上调目标价理由，但大家要小心，腾讯衍生产品交易十分活跃，大户可两边做，散户要小心。友达资产管理熊丽萍认为，腾讯价难以大跌，但散户不宜跟。华晋证券董事总经理杜冠雄表示，腾讯股价被撑起，价不易下跌，但投资者小心。

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2013年  12月9日

港股走势

独立股评人苏沛丰表示，估计本周大市将仍然欠缺方向，需视乎中央经济工作会议后的公布能否指导大市，料短线恒指将于23500至24100点之间上落。看好受国策支持的环保概念股及水泥股，但他同时提醒投资者，目前二线赌股早已升得过急，慎防急跌风险。

耀才证券郭思治表示，恒指今早早段先高开227点至23970点，惟大市未能作进一步之推上。从技术上看，恒指今早初段已重越10天线，但在交投偏淡下，暂未能进一步升越24000点，但本月余下之交易天仍多，相信恒指该可再候机重越24000点，并会进一步上试或上破本月2日之高位24111点。

耀才证券事务总监郭思治认为， A股近周已转强，形势当有利港股再度伺机试本月2日之高位24111，一旦恒指能成功突破此关，目标将直指2010年11月8日之高位24988点，此乃二期牛市之浪顶。传统而言，12月份均有基金粉饰买盘，而踏进本周，相关活动可能会渐开始，从而令本月大市再扭转成先低而后高。

中国银盛郭家耀表示，内地股市高位整固，中央经济工作会议即将召开，将成为市场焦点，有望带动大市向上突破。港股经过一轮整固后，有望重上24,000点水平，支持位在23,600点附近。

第一上海叶尚志表示，恒指在周五出现小幅上涨，终止了三连跌的行程，弹性未见明显增强，但是大涨小回的格局仍能保存下来，对后市可以维持正面看多的态度看法。

第一上海叶尚志认为，资金近期从商品及债券市场流入股市，对港股有利。目前市场在轮流炒板块，投资者宜顺势而为，选择受惠于政策的内地金融股、互联网和环保新能源股，最好等该名出现获利回吐后再入市，但现水平吸纳也可以。

股坛金手指、惠理集团（806）主席谢清海认为，现时内地内地经历多年的负利率，储蓄率高兼资金充裕，港股明年有望升至28500点，H股更会跑赢大市，但机会集中于上半年，因下半年或出现“占领中环”可能冲击港股。

独立股评人黄伟康亦表示，市场焦点重返环球经济复苏，港股大有机会重上二万四关，惟在前政治局常委周永康受查的传闻下，H股走势或呆滞，预料大市仅在23800点至24200关波动，惟证券、内险，以及落后的内银及汇控，有机会跑出。

友达资产管理熊丽萍相信，上周恒指调整至23600点即反弹，预料该水平可成为大市支持，本周内地有多个数据公布，加上落后的内银股见发力，预料大市短线可升至24300点。