2024年10月10日

美国经济

美国近年积极以财政政策推动经济增长。美国总统拜登先后签署通过《通胀削减法案》（IRA）、《基础设施投资和就业法》（Infrastructure Investment and Jobs Act）及《晶片与科学法案》（The CHIPS and Science Act）。政府未来10年料投资约1.3万亿美元于相关基建，目标是支持制造业发展。

目前美国建造业兴旺，亦为美国小型股带来重大投资机会。美国小型股受惠于制造业重返美国，当中包括汽车、汽车零件等，更重要的是晶片制造。

美国小型股较大型股与本土经济更息息相关。自从7月开始市场对减息憧憬升温，小型股已开始跑赢大型股。历史数据亦显示，在美联储开始减息后的3至12个月，小型股往往会跑赢大型股。

美元专页

2024年10月8日

美国经济

美国9月非农就业数据强劲，显示经济表现坚韧，并暗示着“不着陆”的情况可能出现——即经济维持增长而通胀重新抬头的可能性增加。这一结果将收窄美联储(Fed)减息的空间。

货币市场数据反映出了交易员对于Fed行动的预期调整：他们现在认为在11月降息0.25厘的概率降至86%，超过一成概率为利率维持不变的情况。同时，对美联储可能进行减息的期待也导致了美国两年期国债孳息率上涨至4%以上，达到4.026厘，创下自八月初以来的新高。

这波升势亦影响到了长期债券市场：10年期国债殖利率突破关键水准，达到4.029厘的高位。此举显示出孳息率曲线的部分倒挂现象再次出现——两年期国债殖利率一度超越了十年期国债殖利率，这是自九月十八日以来首次。

高盛首席经济学家Jan Hatzius对美国未来一年陷入衰退的概率进行重新评估，将该概率下调至15%回复到长期平均水平。此前，在八月初时由于就业市场和零售数据的表现强劲，该数值曾上调至25%。然而随着这些数据维持韧性，高盛于8月中再次将衰退可能性降至20%。

面对稳定宏观经济前景及企业利润增长预期的情况，高盛调整了对标普500指数的展望：今年底目标由原先的5600点上调至6000点，未来一年内则进一步提升到6300点。这反映出了市场对于经济稳定及企业盈利增强的信心。

在投资者预期中，高盛对美企本年度每股盈余(EPS)的预测维持于241美元不变；然而，对于明年的EPS预估则上调至268美元，相比去年增长了约11%。这些调整显示出市场对未来经济环境及企业业绩表现的信心有所增强。