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2013年年6月20日

黄金，金价走势

周四(２０日)亚市盘初，国际现货黄金价格下跌后稍有反弹，目前交投于１３４５美元/盎司附近。黄金当前延续了创新低趋势，经过短线的快速下落后，预计黄金日内有一定的超跌反弹需求，反弹遇阻黄金跌势延续，关键阻力在１３７６．５０。

现货黄金于５、１０、２０日均线系统下方承压，目前徘徊于前期震荡区间下轨１３５０美元/盎司附近。若黄金现货价格有效跌破该位，料将重返下行趋势，初步目标下看１３４０美元/盎司，其后看１３２１美元/盎司。有分析师指认为，美元高企，黄金直指１３００，投资者可在１３５３附近可以轻仓做空，止损１３６０，目标１３３８-１３２１。

伯南克周三（１９日）表示，美国经济表现较前理想，美联储可能今年晚些时候开始减缓购债计划，导致ＥＴＦ投资者抛售黄金。黄金上市交易基金ＳＰＤＲ ＧＯＬＤ ＴＲＵＳＴ的黄金持仓量４年来首次跌破１０００吨。该基金周三持仓量较周二的１００１．６６吨下滑０．２１％，降至９９９．５６吨，为２００９年２月以来最低。周一的黄金持仓量为１００３．１７吨，已创下逾四年来的最低位。

美国劳工部公布，５月份美国消费物价指数按月升０．１％，而上月ＣＰＩ按年升１．４％，仍低于联储局２％的通胀目标。以现时环球各国的通胀水平而言，黄金欠缺大幅上升的催化剂。

市场关注美国６月１５日当周初请失业金人数、６月ＭＡＲＫＩＴ制造业ＰＭＩ初值、６月费城联储制造业指数、５月成屋销售总数年化、５月谘商会领先指标月率。

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2013年年6月11日

黄金，金价走势

有分析指出，短期内黄金或许有些上涨力道，美元价格会持续看涨，因此黄金前景悲观。黄金于５月底反弹至１４２１高位附近，本周汇价在１４００关口下方窄幅波动，下方支撑看１４７５，跌破后跌幅会扩大至１３４０附近，短线可适当逢高做空为主，上方阻力位于１４２０附近预计黄金短线将下行至１３２０水平附近。日内金价首次到达１３８５，空单，止损１３８８，目标１３７８。

有分析认为，一些国内银行早在前３个月就用完了黄金进口配额，短时间内无法满足４月大陆买家巨大的黄金需求。预计５月黄金进口还会增加，因为黄金需求在金价下跌后再次死灰复燃。短期来看，黄金价格已经触底，接下来可能会继续上行至１４００美元附近。

全球最大黄金上市交易基金（ＥＴＦ）-ＳＰＤＲ１０日黄金持有量增加２．７１公吨至１,００９．８５公吨，由于黄金持仓量增加，进一步带动黄金价格上涨。技术线型支撑１３５９，压力１４００，后势盘整偏空看待。

中国国泰基金、华安基金的黄金ＥＴＦ产品在上周末相继获批，将在未来６个月内正式发行。两只产品主要投资于上海黄金交易所场内的黄金现货合约，以追踪国内黄金现货价格的走势。

高盛预测金价３个月内将回升至每盎司１,５３０美元，但１年后的目标价则是１,３９０美元。

中国首批两只黄金ＥＴＦ国泰黄金ＥＴＦ和华安黄金ＥＴＦ获得监管当局批文，黄金ＥＴＦ这一重大投资商品，首次被引入上交所。

德意志银行在新加坡开设金库，预计可容纳至多二百吨黄金，市场预期亚洲黄金需求会上升，利好金价。

瑞士银行表示，印度政府干预该国黄金进口数量及卢比贬值，推升当地黄金价格上涨。受到上周五金价重挫影响，使得短线金价的气势再度翻转向下，近期反弹宣告结束，并可能展开新一波下跌走势，预估下方支撑为１,３２１美元，及１,３０３美元。

印度５月的黄金进口触及１６２公吨，比之前平均水平升近２倍，因此印度自６个月来第二次上调黄金进口税由６％至８％，以抑制日渐增长的黄金需求。分析师表示，印度上调进口税可能不会减弱消费者对黄金的需求，暗示黄金购买者可能会通过其他方式购金。

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2013年年6月5日

黄金，金价走势

昨日(４日)黄金美盘回调，最低下探至１３８９美元附近企稳。黄金维持三角形整理态势，目前价格处于均线之间做横盘整理，未有突破迹象，反弹动能不足，短线仍以偏空为主。上方关注布林带中轨１４０２一线的阻力，下方关注昨日低点１３８８支撑。 市场观望周五非农就业数据。

欧美时段，美国公布４月贸易赤字为４０３亿美元，低于预期的４１１亿美元，美元指数反弹，金价跌破１,４００美元整数关卡，最低下探至１,３８９美元，收报１,３９９．０４美元，下跌１２．０６美元。

全球最大黄金消费国印度，进一步扩大黄金进口禁令，所有指定代理机构及贸易商，进口黄金仅只能被用于满足出口饰金所需，拖累金价跌穿每盎司１４００美元。印度５月黄金进口量从４月的１４２．５吨增至１６２吨，黄金投机已导致印度的经常项目赤字扩大。

鲁比尼６月４日称，金价到２０１５年将跌至１０００美元/盎司，德国商业银行预计金价将持续下行。但罗杰斯表示，金价短期可能上涨，但未来数周、数月乃至一年，黄金可能经历一个复杂的驻底过程。

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2013年年5月20日

黄金，金价走势

金价上周“七连跌”、累计下挫7.8%。交投最活跃的６月黄金期价收于每盎司１３６４．７美元，比前一交易日下跌２２．２美元，跌幅为１．６％。据彭博17日调查结果，28位业内分析师中，有17位认为金价在接下来一周会继续下跌，看淡比例高达60.7%。而就在5天前，仍有12位分析师相信金价会在一周内上涨，看跌金价的只有10人。

瑞士信贷近日预计，金价还将会出现暴跌，一年内黄金价格将在每盎司１１００美元下方交易。主要因为未来1至3年，全球出现大规模通胀的可能性已经显着降低。

在经济成长、低通膨和股市大好下，部分投资人失去对黄金保值的信心，黄金ＥＴＰ资产降至２０１１年７月以来最低水准。国商品期货交易委员会上周五公布，投机性黄金交易员已将手中的黄金净多头头寸降至２００７年７月份以来的最低水平。

有分析指，预计中国和印度实物金需求约上涨１５％，至２５０公吨左右，但是仍不足以弥补早期黄金ＥＴＦ的卖出量。黄金期货市场和黄金ＥＴＦ的大量卖出，和金条、金币的大量买入。

交银罗家聪指出，金价下一步将难免跌穿1300美元大关。市场炒作美联储叫停量化宽松，预料美元的单边升值还会持续一段时间。黄金近期跌穿1300美元的可能性较大，若进而失守1200美元，则可能进入长达数年的下行区间，直至在1100美元处将出现支持，跌穿1100美元的风险也甚低。

星展唯高达证券黎永良认为，金价从2011年中的1900美元高点回落，至1100元附近即已有三分之一跌幅、相对安全，届时不妨再做考虑。

麦嘉华：在负利率的日子，黄金泡沬应不致于完全爆破。近期有关贵金属的负面评论排山倒海而来，这种现像很少见。在这一片唱淡声中，相信金价和银价不会失控般插水，尤其是投机者早已持有大量空仓合约。

施罗德指，金价跌势仅属季节性，相信到夏季会见底，长线仍在升轨。金价很难回落到每盎斯1,000美元以下，相信现时沽金者非长线投资者，一旦资金停止流出黄金资产，将利好金价。

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2013年年5月17日

黄金，金价走势

美汇指数周四（１６日）曾升至84，创十个月最高，现货金价昨曾跌1.66%，跌至每盎斯1,369美元的一个月新低。

世界黄金协会指，金价在四月急跌，投资者购入黄金，使得很多零售商都卖断货，而部分炼金厂的交货时间，亦因此要延长。预期第二季黄金需求强劲，主要因为中国及印度，对实金仍有很大需求。

世界黄金协会昨日发表报告指，今年首季黄金需求下降13%至963吨，创3年最少，主因黄金交易买卖基金（ETF）录得大规模减持，录得176.9吨黄金流出，抵销了全球对珠宝、金条和金币的强劲需求强反弹。而SPDR黄金持量跌至1,047公吨，创4年最少。

中国国家统计局资料显示，中国大妈4月购买黄金最少只有100吨，花费约300亿元人民币，若以四月份现货金价平均每盎斯1,490美元计算，相比昨日低位的1,370美元，金价下跌8.1% ，中国大妈上月买金已输掉约24亿元人民币。

索罗斯上季将持有的全球最大黄金ＥＴＦＳＰＤＲ ＧＯＬＤ ＴＲＵＳＴ股份再删砍１２％，降至５３．０９ 万股。他去年第四季已将ＳＰＤＲ 黄金ＥＴＦ 持股大砍５５％。

经济学家郎咸平表示，过去100年间，黄金只有20年​​是上涨，其余80年都在下跌。加上黄金与美国经济的走势相反，因此美国现时经济数据转强时，投资者没必要抢金。

经济学家谢国忠认为，过去五年，货币政策使资产市场出现大幅波动，虽然近期金价回落，但金价再跌便该再买。只有当通胀危机迫使全球央行收水的时候，黄金牛市才会终结。

分析师表示，金价稍早时候跌破１４００美元的心理关口，这在短期内可能给黄金带来进一步的压力。但鉴于金价下跌，实物市场需求料将进一步增加，这将帮助遏制黄金的潜在损失。

罗杰斯看淡短期金市前景，但仍看好长线前景，扬言若金价跌至1,300美元或1,200美元，他将会趁低吸纳。

有分析指，金价跌穿1,418美元的支持，若跌穿1,400美元水平后，会再跌见1,300美元。若金价泡沫爆破，将会大泻，跌至500美元水平亦不足为奇。

上海黄金交易所公告，从５月３１日起，将原有的周一至周四夜盘交易，延伸至周五。面对近期金价的大幅波动，全球黄金交易联动的趋势更加明显，推出连续交易时段，有利于满足投资者对黄金交易的需求。

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2013年年4月30日

黄金，金价走势

交银香港首席经济及策略师罗家聪发现，芝加哥期权交易所（CBOE）黄金ETF VIX指数，大概年半（548日）见一次顶。金价在2008年10月中两周内跌27%，2010年5月中一周内跌7%，2011年9月见历史高位后三周内跌20%。这三次跌市可测到今月中前后一个月（3月中至5月中）于一至三周内有10%至30%跌幅。结果于10至16日，金价跌幅17%。用同一方法预测，下次跌市将在明年10月中前后一个月的一至三周内跌10%至30%。

有分析认为，美股近月升势持续，买股票回报更胜黄金。美国经济正温和复苏，通胀压力未见升温，令投资者远离黄金。加上在美息将较外围扩阔的预期下，美元转强，而零息资产首当其冲，金价急泻亦不意外。金价大跌是美元强的先兆，宜有心理准备金价1981 年秋的跌市重演。

无论是美元的强势地位还是国际机构做空金价，都很难在３~６个月的时间里发生本质改变；如果美国政府有意做空金价，更不可能在短时间里改变意图。每年的３~７月，刚好是黄金需求淡季，在此期间，金价较难冲破阻力，弱市将延续。

据美国商品期货交易委员会（CFTC）资料显示，黄金交易所交易产品仓位今年下跌13%至2,283.57吨，是自前年10月以来最少。截至4月23日止，对冲基金和其他大户所持的黄金短仓合约为69,726张，与六周前历史高位相差少于0.6%。此外， EPFR资料显示，截至4月24日止，黄金和贵金属基金资金净流出达21.5亿美元。

印度财政部周末宣布上调黄金进口税基至每10克472美元，加幅为5%，料会短暂遏抑国内需求。虽然消费者对实体黄金需求仍强劲，但黄金基金却出现大走资，反映大户和基金认为金价反弹仅属短暂性，金价近日强势或无以为继。

全球最大黄金进口国的印度，去年4月至12月的九个月内，黄金进口金额总值600亿美元。大量进口黄金，拖累印度经常账赤字不断扩大。截至去年12月，印度经常账赤字录得326亿美元，当地黄金采购占经常账赤字比例已超过三分二。

金价短期暴跌曾出现多次，２０１１年９月９日至９月３１日，金价暴跌１６％，２０１１年１１月８日至１２月３０日，金价暴跌１４％，２０１３年２月７日至２月２０日，金价暴跌１２％。但在短期的暴跌之下，金价仍然会反弹​​上升。２００８年１０月金价亦曾半月下跌２１％，但其后金价不仅收复失地，而且完全进入上升通道。

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2013年年4月28日

黄金，金价走势

金价过去两周跌幅惊人，吸引投资者及用家趁低吸纳，现货金上星期全周累升超过4%，重上每盎斯1,460美元水平。而期金全周升幅达4.2%，是五周以来首次录得升幅。

本周现货金最高触及１４８５．２２美元/盎司，虽然周五(４月１６日)略微收跌，但黄金价格本周收盘报１４６１．２２美元/盎司，涨幅达４．１２％，录得三个月来最大单周涨幅。黄金下一站目标直指１５００美元/盎司整数关口。

继４月中旬在两个交易日内创下有史以来的最大跌幅之后，金价近两周重整旗鼓，价格回升了８％。有分析指，随着金价２６日下跌至１４５８美元/盎司，这轮反弹暂时告一段落。

中国黄金协会称４月１５-１６日黄金零售额激增。印度孟买黄金协会预计，今年４-６月，印度黄金进口量可能同比增长３６％。美国铸币局４月迄今出售黄金１６．７５万盎司，有望创２０１０年５月以来最高单月销售记录。

工商银行广东省分行在４月１３日至４月２２日短短１０日内，销售黄金实物及黄金积存量合计２．２吨黄金，超过该行一季度实物销售和积存１．９２吨的总量。

巴基斯坦统计局最近公布的数据显示，２０１２-１３财年前９个月（２０１２年７月至２０１３年３月）巴基斯坦共进口价值１．５９２亿美元的黄金，较２０１１-１２财年同期的１ ．１９２亿美元增长３３．４９％。按重量计算则从２２３６千克增长至２９４２千克。

有报告分析芝加哥商品期货交易所（CME）数据指出，由2月1日至今的3个月，摩根大通共沽出近200万吨黄金，占实物金市场交易的99.3%，期间沽出的黄金数量，相等于美国铸币局去年发售鹰扬金币总数的74%，相信是今次金价大跌的元凶之一。

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2013年年4月24日

黄金，金价走势

本轮金价大跌行情的最大受益者之一高盛周二表示，建议空头平仓，因金价回升到１４００美元/盎司上方。不过从长期来讲，由于投资者对黄金的信心削弱，且预计美国经济在年内稍晚将加速回升，仍看空今年的黄金价格。

全球最大黄金ＥＴＦ -- ＳＰＤＲ ＧＯＬＤ ＴＲＵＳＴ的黄金存量再度下跌，可能再有投资者减持黄金，料将限制金价反弹动力。

有分析认为，金价近期大跌约２３０美元后，由低位反弹约１００美元至１４２０美元左右。金价近期反弹在１４５０美元前阻力重现，短期或有机会回试１３７５美元的支持位。

金价昨日未能延续近日盘中高位不断上移的势头，估计短线反弹力度有限。金价短线仍以１４５０美元为阻力位。投资者可以继续采取看淡为主的买卖策略，建议在１４２５美元附近沽出，目标价１４１０美元，升穿１４３５美元止损。

金价暴跌吸引逢低购买者涌入，并继续支撑黄金价格反弹。据调查显示，亚洲正在经历３０年来最强的一股黄金购买潮。疯狂的购买潮已经使得香港的银行、珠宝商，甚至黄金交易所的黄金断货。在上海，黄金交易所的交易量在周一时创下新高。

这次金价格快速下跌主要有两个诱因，一是美国经济开始有实质性的复苏，美元汇率走强，所以对冲基金、持有黄金投资的基金已经开始大规模抛售黄金。第二是一种牛群效应，很多投资者相信黄金永远是一个保值、增值的产品，其实黄金只是一个非常普通的投资产品，不会永远保值增值。

“货币战争”作者宋鸿兵表示，上海黄金交易所是以实物黄金交易为主，如果国际金价低于１３００美元/盎司，低于２６０元/克，生产厂家肯定会压着货不卖，即使金价真的跌到２６０元了，但很有可能是有价无市。当市场供应量紧张了，加上消费者又在市场疯狂地抢货，那么黄金价格自然又会往上涨。

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2013年年4月22日

黄金，金价走势

投资需求具有买涨不买跌的特点，今年年初2013年至今，全球最大的黄金上市交易基金(ＥＴＦ)ＳＰＤＲ ＧＯＬＤ ＴＲＵＳＴ已经抛售了192.3吨黄金，目前持金1,158.6吨，从高位下降了14.4%。最近４个交易日该基金又减仓黄金４７吨，仅上周五一天就抛出了将近２３吨黄金。虽然近日黄金价格小有反弹，但黄金ＥＴＦ仍然减持黄金。

黄金的开采成本价在矿业公司中各有不同，即使同一个公司，不同的矿场也有所不同，只能说在９００-１６００美元/盎司范围，均价大致在１１００美元/盎司左右。对金价形成一定心理支撑。中短期来看，超跌后价格很可能反弹，但长期来看，相信十年多的黄金大牛市至此宣告结束。

末日博士麦嘉华指，自从金价于2011年9月进入调整浪以来，金价或许正在步向一个重要的支持水平，或有机会迎接一次反弹。上周四（１８日）金价走势合乎了转向的三个先决条件：（1）全日高位和全日低位均超出前一个交易日的高低位，（2）呈现超卖，（3）收市价贴近全日高位。虽然不排除金价短期内会下试更低水平，但金市摸底的机会已相应提升。麦嘉华称，已把四分之一的资金投放在黄金，目的是对冲潜在的系统风险、战事以及中央银行不断印银纸所造成的后果。

罗杰斯认为，由于金价长期处高位，现时金价调整属正常现象，并预期金价持续下挫至每盎斯１２００美元。预料黄金在可见的将来会下跌更多，但他预计１０年的长周期上，黄金最终会上涨。

交通银行罗家聪表示，金价上周反弹应会持续。首个目标1,428美元上周五算是已触及了，下个目标1,460美元应可见到，但再下个目标近1,500美元机会不大。以黄金比率计，金价最少回调整个牛市的38.2%是1,284美元，回50%是1,088美元的机会最大，但回61.8%，即891美元的机会不大。

2013年4月12日及15日，Comex金价分别下跌5.67%及9.93%。1970年至今，黄金价格单日跌幅超过5%的交易日为数甚少。历史上金价最大的单日跌幅为13%，发生在1980年卡特年代。金价在1980年1月至4月急跌42.9%后，至同年9月份反弹了46.4%，然后继续下跌58.2%至1982年6月份的低点，6-9月份又反弹了59.6%。历史证明，金价急跌后，即时反弹力度也较大。

美国经济复苏，市场预期QE逐渐退出，美元长期升值，和实际利率的回归正常化。 80年代黄金牛市的终结，就是对应美国经济回复增长，美元大幅度升值，和实际利率大幅上升。历史上出现过四次实际利率为负的阶段，每次都对应了黄金价格的大涨，其中就包括80年代初，以及最近一次黄金牛市。而当实际利率走高时，金价往往对应下跌。1983年实际利率提升到历史较高位接近10%，对应1983年2月28日，金价单日下跌12%，创下历史第二大单日跌幅，终结了当年金价反弹的小牛市。