2024年10月11日

美國經濟

美國9月消費者物價指數（CPI）按月升0.2%，較預期高出0.1個百分點；按年計算，9月CPI升2.4%，連續第6個月升幅按年回落，是2021年2月以來最低的升幅，不過仍略高於市場預期。截至10月5日當周，美國首次申領失業救濟人數按周增長3.3萬，總人數增至25.8萬，創14個月新高 。

通脹較預期「具黏性」，加上上周公布的美國9月非農就業職位增長創6個月新高，交易員反而加大對美聯儲在11月會議減息0.25厘的押注。

美國10年期國債孳息率，在4厘水平徘徊。美匯指數昨晚一度由103高位，回落至102.7。CPI及核心CPI升幅較預期高，惟申領失業救濟人數上升，美聯儲可能希望採取鴿派的立場

保德信固定收益的投資總監Greg Peters稱，美聯儲現時關注的是就業市場，通脹的重要性已成過去。分析認為，申領失業救濟人數急增，更大可能是因為颶風「海倫」及「米爾頓」吹襲佛州導致工人停工。

2024年10月10日

美國經濟

美國近年積極以財政政策推動經濟增長。美國總統拜登先後簽署通過《通脹削減法案》（IRA）、《基礎設施投資和就業法》（Infrastructure Investment and Jobs Act）及《晶片與科學法案》（The CHIPS and Science Act）。政府未來10年料投資約1.3萬億美元於相關基建，目標是支持製造業發展。

目前美國建造業興旺，亦為美國小型股帶來重大投資機會。美國小型股受惠於製造業重返美國，當中包括汽車、汽車零件等，更重要的是晶片製造。

美國小型股較大型股與本土經濟更息息相關。自從7月開始市場對減息憧憬升溫，小型股已開始跑贏大型股。歷史數據亦顯示，在美聯儲開始減息後的3至12個月，小型股往往會跑贏大型股。

美元專頁

2024年10月8日

美國經濟

美國9月非農就業數據強勁，顯示經濟表現堅韌，並暗示著「不著陸」的情況可能出現——即經濟維持增長而通脹重新抬頭的可能性增加。這一結果將收窄美聯儲(Fed)減息的空間。

貨幣市場數據反映出了交易員對於Fed行動的預期調整：他們現在認為在11月降息0.25厘的概率降至86%，超過一成概率為利率維持不變的情況。同時，對美聯儲可能進行減息的期待也導致了美國兩年期國債孳息率上漲至4%以上，達到4.026厘，創下自八月初以來的新高。

這波升勢亦影響到了長期債券市場：10年期國債殖利率突破關鍵水準，達到4.029厘的高位。此舉顯示出孳息率曲線的部分倒掛現象再次出現——兩年期國債殖利率一度超越了十年期國債殖利率，這是自九月十八日以來首次。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius對美國未來一年陷入衰退的概率進行重新評估，將該概率下調至15%回復到長期平均水平。此前，在八月初時由於就業市場和零售數據的表現強勁，該數值曾上調至25%。然而隨著這些數據維持韌性，高盛於8月中再次將衰退可能性降至20%。

面對穩定宏觀經濟前景及企業利潤增長預期的情況，高盛調整了對標普500指數的展望：今年底目標由原先的5600點上調至6000點，未來一年內則進一步提升到6300點。這反映出了市場對於經濟穩定及企業盈利增強的信心。

在投資者預期中，高盛對美企本年度每股盈餘(EPS)的預測維持於241美元不變；然而，對於明年的EPS預估則上調至268美元，相比去年增長了約11%。這些調整顯示出市場對未來經濟環境及企業業績表現的信心有所增強。