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股神巴菲特 vs 商品大王羅傑斯

財經茄呢啡 (11-27)

2008年11月27日

股神巴菲特專訪

上週五在接受福克斯電視新聞網專訪時表示，目前的經濟處境非常艱難，沒有什麼靈丹妙藥可以解決，不是一兩種做法就可以把經濟與市場瞬間扭轉過朱。將有更多人失業。我不擔心5年後的經濟，但第5個月後的情況卻會非常壞，而且到明年中期也不會好轉。美國經濟需要較長的時間恢復，而且失業率也將在未來一段時間不斷上升。直接向金融機構注資，可能要比向銀行購買不良資產更有效。

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投資旗艦：伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway/ 巴郡)

隨著巴菲特旗下的伯克希爾(Berkshire Hathaway/ 巴郡)的信用違約互換（CDS ）的保費飆升，伯克希爾將公佈其衍生品估值的各個方面的細節，並將論述衍生品定價公式的不足。巴菲特解釋，如果伯克希爾需要負擔355億美元的全數虧損，那麼包括標普500在內的四大股指必須全部跌至零。這一債務損失在9月30日的估計是370億美元。

巴菲特曾將衍生品稱為大規模殺傷性金融武器，但於今年9月30日他卻向被保密的客戶賣出了價值48.5億美元的衍生品合約。在此協議下，如果在2019年的某一特定日期之內，若包括標準普爾500指數（ S ＆ P 500指數）在內的四個股票指數低於他們簽訂協議時的水平，衍生品的購買者將獲得由伯克希爾公司支付為數約數十億美元的款項。這令伯克希爾的信貸擔保成本推升至與境況不佳的花旗集團（花旗集團）同樣高的水平。該公司於11月7日表示三季度末它在此合約上的債務損失已達67.3億美元。受此消息影響，從11月7日至今，伯克希爾公司的股票已經下降了23 ％。

衍生品的債務損失的計算不是伯克希爾已經賠付的現金，而是因股指價值的下跌而造成的損失。這些賣出期權只有當合約到期時才能行權，因此到期之前發生的波幅不會導致實際損失，而伯克希爾公司永遠不需要提供保證金。

財經茄呢啡 (11-26)

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2008年11月26日

更多：外幣匯價商品價格

有商品大王之稱的投資家羅傑斯認為，美國決策官員設法使美元貶值，他們以為讓美元貶值，可以刺激經濟增長及令美國更有競爭力，但這在歷史上從未奏效過。

美元將失去作為全球儲備貨幣的地位。美元將大幅度貶值。因此建議買入商品。

週二美市，歐元一度升破1.3美元，英鎊亦重上1.52美元。

商品

羅傑斯認為，商品牛市至少會持續10個年，不過預期短期內油價可能進一步下滑，但長期來看，高通脹年代會再度來臨。他表示在10月中，便開始買入商品，並將資金投向中國，在所有商品中農產品最值得關注。白糖價格從歷史高位下跌近八成，令人驚異。

黃金

近期，國際貨幣基金組織已動用儲備援助烏克蘭，冰島等國家，總金額高達300億美元，另外巴基斯坦等國亦持續向國際貨幣基金組織求助。國際貨幣基金組織勢必得出售黃金以套現數千億美元來幫助這些國家。市場金價因而受到影響，或許會跌至每盎司600美元左右。

羅傑斯過往預測

羅傑斯在今年4月27日受訪時曾表示，美元升勢即將展開。6月30日以來，美元兌16種主要貨幣全面升值，只有兌日圓除外。

財經茄呢啡 (11-05)

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2008年11月5日

更多：黃金價格

羅傑斯表示，商品價格近期下滑只是短期調整，並不代表商品牛市已完，商品的基本因素並沒有因金融海嘯而受到破壞。供應及通脹壓力將促使農產品，能源及金屬價格上漲。羅傑斯說：如果你用槍指著我的腦袋，迫令我購買白銀或黃金，我會買白銀而非黃金，金價可能跌至每盎斯600美元。

羅傑斯日前在阿姆斯特丹出席荷蘭銀行舉行的投資者會議時表示，目前表面上行之有效的歐元體制最快將在15年內消失，原因是歐盟各國領袖開始將國內經濟問題歸咎於歐元，為了改善這些問題，他們可能會向歐盟要求放寬歐元政策，甚至退出歐元區，最終導致歐元制的崩潰。

另外，羅傑斯在紐約舉行的期貨論壇表示，由於中國中產階級崛起，他看好中國股票前景，認為投資中國股票較美國好，他近期亦不斷買入中國股票，中國將成為今個世紀最重要的經濟體系。