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港股走勢

財經茄呢啡 (01-04)

2010年1月4日

美股走勢

彭博社報導，知名對沖基金經理人畢格斯(Barton Biggs)以及投資大師麥嘉華(Marc Faber)日前同聲看好美國股市以及美元匯率走勢。此外，Barclays Capital Inc.美國首席經濟學家Dean Maki預期2010年美國經濟成長率將會達到3.5%，預估聯準會(FED)將在第3季將聯邦基金利率升至0.5%。

港股走勢

申銀萬國聯席董事鄭家華則對港股高收有保留。他指美股跌逾百點為近期所少見，港股將跟隨下跌，但收市跌幅也不會太大，預期跌約1%。近期美元強，而美股升、新興市場卻下跌，他認為與美銀美林、富國、花旗等銀行批股集資還債有關。

凱基證券營運總裁鄺民彬認為，承接美股假期前回吐之勢，港股今日開市隨時料借勢先行下調，但內地A股有望續呈強勢，也可支撐港股「拗腰」回升；估計恆指今天「穿一穿」二一七００點（即約二十天平均線水平）後可以喘定，最後有望以紅盤高收。

泓福資產管理研究部主管鄧聲興稱，近日美股走勢與港股背馳，加上美股跌勢料是與投資者沽貨鎖定利潤有關，故料今日港股未必會「跟足」美股，反而近日港匯指數反彈，反映資金流走未必如預期般嚴重，料會增加港股今日紅盤高開機會。

耀才證券市務總監郭思治表示，2010年剛開始，筆者先祝各位身體健康，心想事成，再祝各位今年股運亨通。對今年股市之預測，筆者認為仍會續處牛市之續尋頂之中，原因乃市場流動性資金仍相當充裕，且利率仍續處低水平，在資金主導下，經濟實已續步邁向復甦之路。

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財經茄呢啡 (01-01)

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2010年1月1日

美股走勢

美盛投資經理對明年美國股市的前景仍持積極態度，認為到2010年底，標普500指數有可能會升至1250至1350點的區間。就市場下跌而言，投資經理認為，短期內的任何市場調整均有望限定在950至1000點的區間。

《TheMotleyFool》認為，美元未來將走升，因為歐元現在的狀況也好不到哪去，它已經從1 歐元兌1.51 美元的水準，滑落到1.42 美元的水準，這也是黃金及全球股市調整、以及某些主權債券市場遭拋售的原因，不過歐元對美國股市的影響不大。

投資大師麥嘉華認為，今年美元將會持續走強，美元對歐元匯率反彈還有5至10％空間。

經濟學家陶冬指出，美元反彈的勢頭已成，其它貨幣的基本面轉差是美元升值的原因之一，不僅歐洲有國家的主權信用評級被調低，日本的經濟數據也不理想。

港股走勢

各大行並建議增持內地、台灣及韓國等地股市，行業方面看好能源、科技、消費、內地保險及保健等股份。事實上，路透社公佈最新的調查顯示，受惠於中國大規模的內需和政策拉動，恆指2010年上半年有望升至25000點，有關的調查訪問了20位分析師。

摩根大通則預計，2010年經濟復甦將是港股進一步上升的主因，預計恆指2010年底可升至25300點，相當於16.4倍的預測市盈率。不過，值得注意的是，港股09年底的市盈率已達22.46倍，根據路透社的調查，普遍分析師認為港股估值已偏高。

匯業財經研究部主管熊麗萍表示，對一月份股市仍具信心，認為在現水平「做淡」值博率不高。她又承認，今年港股波動會較○九年大，今年仍看好股市，同時有國際板等因素，有信心今年恆指可挑戰27000點高位。

「末日博士」麥嘉華唱反調，預期今年亞太區股市難以重演過去一年的強勁升勢，又稱雖然股市今年不會大瀉，但難望豐收。

東驥資產基金中基金經理陳榮肇表示，今年上半年股市表現反覆，不排除恆指或再試21,000點低位。留意歐洲的信貸情況會不會轉壞，最差情況恆指或下試250天線19,000 點，但若下半年企業盈利及經濟於缺乏政府「泵水」下，依然能穩步上揚，恆指最樂觀可見25,000點至26,500點。

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財經茄呢啡 (12-29)

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2009年12月29日

A股走勢

摩根大通中國投行副主席龔方雄指出，“我沒有那麼樂觀，仍然維持明年股指會上漲到3600點的判斷。中國股市整體沒有泡沫，目前，A股2010年整體動態市盈率只有20倍，低於過去20年中國股市的平均市盈率（25倍），但是明年大盤能否衝到4000點以上，還不好判斷。

華林證券研究中心副主任胡宇認為，站在價值分析角度來看，市場風險已逐步積累並加大，何時出現拐點，只有看到了，才知道。２０１０年的市場一定會讓大多數人出乎意料，預測上漲或下跌點位都沒有意義。

港股走勢

凱基證券亞洲營運總裁鄺民彬表示，數據顯示美消費市場有所改善，零售股造好，商品價格也續升，抵銷恐怖襲擊威脅對航空業所帶來負面影響，美股昨晚反覆續升不足0.3%。本地藍籌股昨晚於ADR表現參差，加上近日港股成交平淡，預期恆指將維持近日幅度內上落走勢。

耀才證券市務總監郭思治表示，大市雖呈中期跌後之初步喘定形態，惟一日恆指仍未能成功收復50天線之前，整個市況實仍未完全脫離險境。而從技術上看，本月至今仍屬先高而後低，只是波幅僅得1661點而已（22593點至20932點）。

晉裕環球研究部分析員黃文傑認為，現時美元反彈尚未完成，加上港股未能夠升穿20天平均線（21770點），因此走勢疲弱，預料港股有機會回落至21000點。泓福資產管理研究部主管兼執行董事鄧聲興指，大市仍然會窄幅上落，預料在21300點有支持。

泓福資產管理執行董事兼研究部主管鄧聲興表示，由於賣地成績與市場預計的每平方呎9000元仍有一段距離，令地產股午後轉弱。他預期，29日的地產股仍會個別發展，但短期內要突破10月份的高位則較有難度。其次，現在仍籠罩住假期氣氛，投資者入市意慾不高，令港股交投也持續淡靜，估計短期內恆指走勢仍於21400至22000點水平徘徊。

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財經茄呢啡 (12-24)

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2009年12月24日

港匯回升，反映或有資金偷步在年底前重新流入香港，推動港股昨於淡靜的成交中進一步反彈，港股午後升勢更隨外圍造好而擴大，恆生指數以接近全日高位收市，報二一三二八點，升二百三十六點，主板成交則再「縮水」至不足四百四十二億元。

泓福資產研究部主管鄧聲興則認為，可能是有投資者相信過了年關後，美元匯價會重現弱勢，遂偷步在臨近年底時將資金調往港股與其他亞洲股市；從昨天港匯回升，確顯示有資金流入，只是主板成交連四百四十二億元也不足，動力是否足夠實成疑問。

展望明年，泓福資產管理執行董事鄧聲興認為，內需股可繼續受惠國家政策，當中汽車於內地滲透率依然低，明年不難再錄30%升幅，預期東風（00489）、吉利（00175）等會繼續受惠。另內地積極推動再生能源，利好有關行業股份，同時隨美國經濟復甦，明年出口股或會炒落後。

週華焯認為重要的大事，是熱錢流入香港，令港股越升越有。他表示，經濟好轉，股市上升，是好的兆頭，只要港府對金融市場加強監管，作出適當幹預，防止有人惡意擾亂股市秩序，從而增強投資者對市場的信心，吸引更多外資者入股，港股未來可望穩步上揚。

過去十年「平安夜」藍籌股收市價，與翌年十二月二十二日收市價比較，並且按回報最佳得十分，排名第十位得一分計算，表現最佳「聖誕股」為今年愈升愈有的騰訊，相反控不但未能名列十大，當中五年更錄得負回報。

太保昨日以招股價28元開盤，曾跌破招股價，低見27.5元，較招股價跌1.8%；最高一度見28.6元，升2.1%；全日成交金額為36.3億元，為全日最活躍港股。公司董事長高國富表示，招股價由市場及投行決定，公司亦認為定價合理，管理層對太保的股價及未來業績都有信心。

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財經茄呢啡 (12-17)

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2009年12月17日

目前恆指10天線已跌穿50天線，20天線亦有下破50天線之勢，MACD熊差距再度擴闊，可有進一步向淡之意。往下看有100天線約21300點及21000點關口兩道防線。如認為港股有機會下試低位，可留意恆指Put 18232，行使價21000點，明年2月底到期；如看好港股後市，可留意恆指Call 18228，行使價22600點，明年2月底到期。

國務院出招壓抑升勢過激樓價，內房股領跌，加上港匯指數跌至近半年低位，反映市場資金流走，港股倒跌271點至21813點。證券界認為，港股短期將反覆偏軟，又提醒投資者，資金或已靜悄悄流出亞洲區市場。

英皇證券高級分析員植耀輝表示，港股在22000點之上成交連日縮減，反映投資意欲下降，現階段港股只會有零星反彈，向上突破的機會不大，相信大市會向下炒，跌至21000點才有初步支持。市場人士普遍認為，香港資金有外流及下跌跡象。

敦沛金融投資研究部高級分析員陳鳳珠表示，由於聯儲局即將召開會議，而市場預期會後聲明會暗示提前加息時間表，故若美匯受支持，港股將再現壓力。雖然恆指昨失守50天線水平，但估計可守住100天線21300點，但短期走勢傾向反覆。

泓福資產研究部主管鄧聲興對短期後市尚未太悲觀，相信近日港匯偏強，主要或是外資年結將部分資金調回老家，昨天尚有不少中資股如汽車與消費股，均逆市造好，投資者似毋須過份擔心，相信大市再回空間有限，恆指在一百天應有支持。

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財經茄呢啡 (12-14)

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2009年12月15日

海通證券投資諮詢部副總裁郭家耀認為，港股上週反彈力度不足，無法收復五十天平均線，後市仍然會尋底，下試二萬一千五百點支持，而二萬二千三百點將有大阻力。信誠證券投資部經理劉兆祥亦表示，美元反彈令股市有壓力，港股仍然會反覆偏軟。

郭家耀指出，現時10天與50天平均線只有非常少的差幅，分別為22101點及21978點，若10天線跌穿50天線，「死亡交叉」出現，恆指在技術走勢上將進一步轉弱，並認為港股在牛市中仍會出現調整。他又稱，散戶現時應盡量獲利離場，暫時並不要入市。

分析員認為，港股連續3日未能重上50天移動平均線，加上臨近年尾，有基金部署割禾青之勢，預期短期內恆指將反覆向下，今日股市或呈高開低收格局。

巴克萊亞洲新興市場經濟研究部主管雷德沃於記者會認為，明年恆生指數明年首季或上旬將有機會調整，但大跌的機會不大，主要用於本港資金充裕，並相信每次恆指調整將是買入的好時機。

分析師表示，美股11日靠穩，歐、亞市場多走高，外圍回暖為港股提供反彈支持，同時，美國零售銷售及消費者信心指數上升，亦增強市場對經濟復甦信心，預計港股短期內將震盪整固。

上證綜指在港股帶動下震盪回升﹐收盤漲1.71%﹐報3302.90點﹐收復10日線。平安證券分析師李先明認為﹐迪拜的消息有助於消除市場對局部區域的憂慮﹐穩定市場情緒﹔中國經濟基本面向好可以為投資者提供抄底的信心﹐但政策及美元走勢方面的不確定性﹐使得投資者追漲的理由也不夠充足﹐短期內市場呈盤整格局的概率或較大。

富昌證券總經理藺常念認為，中東金融危機最後由當地政府出資拯救，市場信心恢復，尤其大型歐資銀行匯控及渣打虧損風險大幅減低，帶動內銀及地產等亦同時倒升，恆指由今早跌300點掉頭倒升。如果中東金融危機不再惡化，相信港股可以重拾升軌，料可跟隨美股重上23000。

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財經茄呢啡 (12-07)

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2009年12月7日

調查顯示，有近75% 的香港居民認同樓價已超出負擔能力，但恆地主席李兆基昨(3) 天卻喊進，他認為，目前樓價仍未及1997 年水平，普遍供樓金額仍較當時少，估計明年樓價仍有10% 的潛在漲幅。

市場顧慮美國可能提前加息，刺激美元上週五彈升，在套息交易拆倉潮憂慮可能重燃下，外圍股市或受影響，投資者如何詮釋中央經濟工作會議的訊息，也左右港股去向。證券界相信，大市短期將略為反覆，料恆指暫會在２２２００點上之波動。

美國11月就業數據理想，卻惹來市場揣測聯儲局可能加息，拖累美股上週尾段升幅收窄。分析員預期，在美元反彈，不排除美元拆倉盤湧現，有可能拖累港股受壓，大市將出現整固。

即使資金依然大量流入本港，但相信資金只會作短炒為主，且目標已由大盤成分股，轉為熱炒半新股及部分細價股。這顯示資金對恆指距離23000點高位漸近。

上市前力主認購的民行，雖然暫時仍然潛水，但上週末前突然爆升，A股亦跟隨大市飆上，看來浮上水面指日可待，有認購的讀者可現價再加多注，博上10元，8.73元作止蝕位。

平保為內地三大保險股之中，尚未衝破之前高位的股份，在資金面仍然有利下，其股價也續可留意。若短期升破76元高位，下一個目標將上移至80元水平。

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財經茄呢啡 (11-25)

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2009年11月25日

恆指跌穿10日平均線，短期走勢將較反覆，投資者焦點將集中於A股市場近期的升勢能否持續，港股未來將受A股市場及內銀股表現影響。 11月27日（週五）為期指結算日，料港股本週走勢將較波動，但金管局持續向市場注資，預期資金流入將繼續為港股帶來支持。

平安證券羅曉鳴：內地股市昨日下跌僅屬技術調整，大市向上的大形勢未變，滬綜指在3200點應有支持，在下次出現較深調整前，更可望先上試3400至3500點。

海通證券陳家樂：市場資金仍充裕，滬綜指可守穩3000點大關。

摩根大通龔方雄：A股升勢未完，現正處於今年8月起展開的牛市第二階段，大市有緩慢上升及較波動等特性，基本因素將帶動漲勢持續12個月。

泓福鄧聲興：在港上市的內銀股集資機會其實不大，但市場也擔心內地銀行顧慮到資本問題，或於明年收緊新增貸款，再加上美國本週將公佈多項經濟數據，投資者遂較審慎，恆指短期或偏軟，似要待十二月才有機重見二萬三千點。

信達國際彭偉新：恆指短期或要反覆下試二十與五十天線（昨分別為二二一八○點及二一七五八點），但在資金持續流入之下，港股明年仍會被推高，目標二七七○○點。
本週筆者相信澳元下跌的機會將大於上升，主要基於4大因素。首先，下週二（ 12月1日）澳央行將舉行議息會。由於現時澳元匯價某程度上已反映了加息0.25厘的因素，所以越是靠近本週尾段，當投資者開始對澳央行會否落實加息感疑惑，將令澳元於高位受壓。