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王興電話會談外賣競爭:堅決反對內卷,堅持做正確的事財經新聞Financial News @ 2025-08-28T Back Hot News
Keyword:美團
Concept:美團第二季經調整
美團上季經調整盈利按年急挫89% 非理性競爭拖累經營溢利
美團-W(03690.HK)將明天(27日)公布今年第二季業績,內地電商平台早前進行了「外賣大戰」,4月後對手京東(09618.HK) 外賣過百億人民幣補貼,而美團則以「神搶手」、「拼好飯」及發放消費者端的大額券應對競爭,花旗估計美團第二季外賣配送每單利潤為0.74元人民幣按年大跌60%,高盛指有內地大型電商平台於今年第二季淨利潤自2022年第二季以來再錄按年倒退。本網綜合8間券商預測,美團今年第二季非國際財務報告會計准則(NON-GAAP)經調整溢利淨額介乎72.29億元至100.62億人民幣,較上年同期的136.06億人民幣,按年下跌26%至46.9%,中位數83.12億人民幣,按年跌38.9%。
美團最新發布的財報顯示,由於外賣行業競爭激烈,美團第二季度營收同比增長11.7%但不及預期,經調整淨利潤同比大幅下降89%。受此影響,27日晚間,美股開盤後,美團ADR一度大跌超14%。
美團上季經調整淨利潤按年跌89% 受累外賣行業激烈競爭
但考慮到市場競爭加劇下,促銷活動增加,該行估計美團平均訂單價值及傭金率將下降,拖累核心本地商業分部經調整EBIT下跌32%至103億元人民幣。里昂預期,增加補貼及騎手成本提升對於外賣業務利潤的影響將延續至第三季;同時KEETA全球擴張,將導致新業務次季虧損擴大至23億元人民幣。里昂相應將美團今明兩年經調整淨利潤預測下調37%和17%,目標價由185港元降至150港元,仍維持「跑贏大市」評級。(GC/U)
考慮競爭加劇,中金公司下調美團-W25/26 年經調整淨利潤預測30%/19%至286 億元/438 億元;中金公司維持跑贏行業評級,考慮25 年競爭投入不確定性,切換估值到26 年,下調目標價12.4%至155 港元,對應26 年20 倍經調整市盈率與23.5%上行空間。當前股價交易於25/26 年25/16 倍經調整市盈率。
8月27日,美團發布了第二季度財報。財報顯示,二季度美團收入為918.4億元,同比增長11.7%。經調整淨利潤為14.9億元,同比下滑89%。受競爭影響,美團、京東二季度的淨利潤均有明顯下滑。
美團解釋,盈利下降主要受非理性競爭影響。美團稱,由於外賣行業競爭激烈,次季核心本地商業經營溢利按年跌75.6%,至37.21億元,同時,由於KEETA海外擴張,新業務經營虧損按年擴43.1%,至18.81億元,拖累經調整EBITDA及經調整溢利淨額分別下降至27.8億元及14.9億元。
在激烈的外賣大戰中,美團的盈利能力受到顯著沖擊。二季度經調整淨利潤同比大幅下滑近九成,遠低於市場預期。管理層在電話會上警告,預計短期內激烈競爭仍將持續。

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