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聯儲局議息前美元走強 人行續堅守人民幣匯價 @ 2024-12-18T Back Hot News
Keyword:人民幣
Concept:美元收跌 , 貶值人民幣
瑞銀估計,中央經濟工作會議重申,保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定,但預料人行或容許人民幣兌美元貶值5%至8%,以部分緩沖美國加征關稅的外部沖擊,估計中央會密切管理人民幣貶值步伐及幅度,但不會主動利用匯率貶值作為宏觀工具。
據稱,中國人民銀行已經考慮過可能允許人民幣兌美元匯率跌至7.5的水平,以抵消任何的貿易沖擊。這比目前的7.25左右的水平貶值約3.5%。
2015年8月央行實行匯改,此後人民幣匯率貶值了一年半,在此期間資本大規模外流。對此中共政府承受不住,網傳央行斷然出手,於2017年1月1日,在離岸外匯市場動用外匯儲備大筆買入人民幣而賣出美元,由此造成人民幣劇烈升值,從接近7的水平,2天之內匯率就變成了6.8左右,死掉大批空頭。
本周美國將召開年內的最後一次FOMC議息會議,中國則將公布11月主要經濟數據。中美利差方面,近期的中債收益率的快速走低也推動了中美利差的下行。我們認為目前市場對貨幣政策定價要較財政政策更加充分,往後看,我們認為還有待更多的財政政策的信號釋放以影響市場的定價。若財政發力信號在中短期內缺位,中美利差修復程度仍取決於美債利率變動,對人民幣匯率尚有一定壓力。此外,人民幣匯率目前為止尚未展現出年末偏強的季節性特征,我們認為一大原因或是較為強勢的美元表現。我們在此前的報告中指出,在近十年的11月、12月和1月等當月,在美元指數當月升值逾2%時,人民幣匯率往往對應貶值。原因或在於人民幣年末的升值動能之一便是偏弱的美元季節性,若美元年末走強,人民幣也失去了重要的升值動能。12月已過半,我們認為若後續FOMC議息會議或美國經濟數據不支持美元轉而走弱,人民幣匯率年末升值的季節性或較難明顯釋放。本周來看,我們認為需關注美聯儲降息點陣圖及對未來美國經濟的預測情況,以及11月國內經濟的增長情況。短期內,央行穩匯率或仍將是大概率事件,我們認為7.30仍是值得關注的重要匯率點位。
路透引述消息指,官方考慮過人民幣兌美元貶值至7.5水平,以抵銷貿易不利的沖擊。(港台圖片)
假設,一家中國的芯片進口企業A,預計在6個月後支付一筆價值1000萬美元的貨款。當前,美元兌人民幣匯率為7.25,但企業擔心在未來6個月內人民幣可能大幅貶值,從而導致其需要支付的人民幣增加,在銷售端不變的情況下,企業利潤受到擠壓。因此,A企業決定利用人民幣的外匯期貨進行對沖。在期貨市場上,美元兌人民幣外匯期貨合約的交易單位是100美元。當前6個月後到期的美元兌人民幣期貨合約價格為7.3(意味著市場預期未來美元相對人民幣升值)。

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