Hot News 內地專家：A股將開啟國家級牛市 未來兩年表現超越美股 @ 2024-12-15T Back Hot News Keyword：經濟 Concept：中央經濟工作會議中央經濟工作會議 中國新冠清零政策２０２２年底結束後，中國政府數次對經濟進行刺激，但有節制，效果也不明顯。直到今年９月底，中國似乎下定決心托舉經濟，從央行、證監會、住建部，再到發改委，接連召開發布會，用一連串的刺激政策，試圖打消民眾的疑慮。 瑞銀集團首席中國經濟學家汪濤表示，由於美國可能提高關稅，未來兩年中國政府可能會增加政策支持力度。她補充道，這包括在即將召開的工作會議上對２０２５年采用更具支持性的政策基調。 會議認為，今年是實現「十四五」規劃目標任務的關鍵一年。面對外部壓力加大、內部困難增多的復雜嚴峻形勢，以習近平同志為核心的黨中央團結帶領全黨全國各族人民，沉著應變、綜合施策，經濟運行總體平穩、穩中有進，高質量發展扎實推進，經濟社會發展主要目標任務即將順利完成。新質生產力穩步發展，改革開放持續深化，重點領域風險化解有序有效，民生保障扎實有力，中國式現代化邁出新的堅實步伐。一年來的發展歷程很不平凡，成績令人鼓舞，特別是９月２６日中央政治局會議果斷部署一攬子增量政策，使社會信心有效提振，經濟明顯回升。 １２月１１至１２日召開的中央經濟工作會議對於宏觀政策定調更加積極，財政政策強調增量，「適時降准降息」意味著今年底到明年年初貨幣政策有進一步寬松的空間，這一舉措有助於維持流動性合理充裕，降低實體經濟融資成本，激發市場活力，各類政策加大協同配合力度，把提振消費放到了更加重要的位置，對居民收入和物價的關注度提升。 中央經濟工作會議１２月１１日至１２日在北京舉行。習近平總書記出席會議並發表重要講話，總結２０２４年經濟工作，分析當前經濟形勢，部署２０２５年經濟工作，為中國經濟高質量發展把舵定向。 中共中央政治局會議按例為每個月月底舉行，１２月的政治局會議會稍微提前在月初至月中召開。在中國疫後經濟復蘇不如預期，以及今年下半年以來不斷推出經濟寬松政策的背景下，今年１１月的政治局會議沒有發布任何訊息已引來外界關注。 政策「組合拳」持續發力！助力中國經濟向好向優 ＩＮＶＥＳＴＩＮＧ．ＣＯＭ - 中國將於周三（１１日）啟動為期兩天的高層年度經濟會議，預計此次會議將提供更多關於刺激計畫的線索。中央經濟工作會議將於周三開幕，會議結束後將於周四發布公告。此次會議是中國最高決策機構的集會。 值得注意的是，會議還提到社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配，此內容與２０２３年中央經濟工作會議的表述基本相同。這也是中央經濟工作會議連續兩年提出此要求，此前為「廣義貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配」，這體現了貨幣政策對物價的重視。 中國共產黨中央政治局周一 (９ 日) 開會分析研究 ２０２５ 年經濟工作，會上首次提出多個亮點，宏觀政策「更加積極有為」，時隔多年再次提出「適度寬松」貨幣政策，首度提出「加強超常規逆周期調節」與「穩住房市股市」，以及把「大力提振消費」放到了更前更重要的位置。 對於這些挑戰，麥格理集團（ＭＡＣＱＵＡＲＩＥ ＧＲＯＵＰ）首席中國經濟學家胡偉俊（ＬＡＲＲＹ ＨＵ）分析，在２０２０年底，中國的增長模式發生了轉變。在新模式下，政策制定者依靠強勁的「出口+制造業」來抵消疲軟的「房地產+消費」，該模式幫助中國化解了房地產泡沫，同時又沒有造成嚴重的經濟衰退。 會議指出，內需消費將成為未來中國經濟的主要驅動力。國證國際研究部宏觀及地產首席分析師黃焯偉對此表示，這一決策標志著中央在經濟結構轉型上的堅定立場，與以往依靠「鐵公基」（鐵路、公路、基礎設施）拉動經濟的方式相比，這一轉變具有根本性，更有利於中長期的經濟發展。為支持內需消費，財政政策將更加積極，通過提高赤字率、增加發行專項債和超長期特別國債等措施，為經濟注入強勁動力。貨幣政策方面，也將結束長達十多年的「穩健」基調，轉向「適度寬松」，預計明年降息降准的力度將顯著加大，為消費市場提供更加寬松的資金環境。 中共中央經濟工作會議盛傳將於本周召開，新華社近日連續發布《當前中國經濟問答》系列六篇文章，指出大陸中央財政在赤字率和舉債空間具備較大調整余地，大陸房地產市場正在出現回暖跡象。多名經濟學家預期，明年中國經濟政策將更加積極、擴張和給力，以應對經濟增長的挑戰和外部環境的不確定性，包括提升負債率和赤字率。 報道指出，這種支持經濟的政策&ＬＤＱＵＯ;組合拳&ＲＤＱＵＯ;旨在確保２０２５年及以後的經濟持續穩定增長。如果這些措施得以落實，將對整個中國經濟起到刺激作用。世界其他地區也有足夠的理由對世界第二大經濟體的經濟政策感到高興。 中央經濟工作會議亅分析:宏觀政策擴張空間打開 關注刺激規模 中央經濟工作會議可能將在本周召開，會議將初步確立２０２５年經濟發展基調及政策取向，討論２０２５年經濟增長目標、財政赤字等相關決議，但可能２０２５年兩會才會公布具體量化指標。考慮到全球局勢復雜度明顯上升，尤其是美國政府換屆後全球經貿形勢面臨不確定性，也不排除從會議到２０２５年兩會正式宣布之間，政策仍保持一定的靈活性。我們預計，會議所提出的總體政策基調維持積極態勢，隱含的經濟增長目標或在５％左右，財政和貨幣政策的表述上仍偏擴張。地產、化債方面，現階段可能主要聚焦已頒布的政策執行，如拓展「白名單」項目貸款、推進收儲政策，及妥善完成存量隱性債務置換等；新增政策可能著力於促進消費及提高低收入人群的可支配收入等領域。 中國央行前貨幣政策部門官員 ＭＩＮＧ ＭＩＮＧ 向中國《經濟觀察報》表示，２００８ 年中國采取「適度寬松」貨幣政策立場時，中國央行在寬松周期中將一年期貸款基准利率共下調 １５６ 個基點，將存准率下調 １．５ 個百分點。 相關報道中央經濟工作會議前瞻：政策如何調整【債市周報】政治局和中央經濟工作會議接連召開 ２０２４宏觀政策如何定調？【權益周報】市場短期上行動能偏弱 中央經濟工作會議對明年行業布局有何指引？中央財辦有關負責同志詳解２０２３年中央經濟工作會議精神最大的政治：中央經濟工作會議解讀汪濤：如何解讀中央經濟工作會議中央經濟工作會議：２０２４年要增強經濟活力、防范化解風險、改善社會預期中央經濟工作會議：統籌好地方債務風險化解和穩定發展中央經濟工作會議的五個關鍵詞、四大經濟主線以進促穩，先立後破：中央經濟工作會議傳遞的基調 早在中共中央經濟工作會議召開之前，習近平已於星期一(１２月９日)的中共中央政治局會議上為２０２５年的經濟藍圖定調。特別是針對明年的貨幣政策，此次會議首次打破一貫的「穩健」基調，轉而提出「適度寬松的貨幣政策」。這一表述自２００８年金融危機以來首次出現，被外界廣泛解讀為中共高層對明年經濟前景充滿危機感。此番釋放的所謂「鴿派立場」包括積極降息、降准、擴大財政支出及刺激經濟增長，顯著提高了市場對明年政策「加碼放水」具體力度的期待。

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