Hot News 在岸人民幣兌美元低收逾百點子 @ 2024-08-28T Back Hot News Keyword：美元 人民幣 Concept：美元回流中國人民幣 ＪＥＮ此前曾擔任摩根士丹利全球貨幣研究主管，現擔任英國對沖基金ＥＵＲＩＺＯＮ ＳＬＪ ＣＡＰＩＴＡＬ的首席執行官。他在談到中國資產回流的影響時表示 ：&ＬＤＱＵＯ;想想雪崩的場景吧。人民幣將升值，而且這很可能是被允許的&ＭＤＡＳＨ;&ＭＤＡＳＨ;５％到１０％的升值幅度不會太大，中國也可以接受。&ＲＤＱＵＯ; 因早年提出「美元微笑」理論而享有盛名的ＥＵＲＩＺＯＮ ＳＬＪ ＣＡＰＩＴＡＬ執行長任永力（ＳＴＥＰＨＥＮ ＪＥＮ）認為，美國降息可能促使中國大陸企業拋售以美元計價資產達１兆美元，此舉可能推動人民幣升值最多１０％。 ＪＥＮ說，人民幣「將會升值，並且很可能被允許升值——對於中國來說，升值５％到１０％是適度且可以接受的。」 他預計，自（２０２０年）疫情以來，中國企業在海外投資中可能已經積累了超過２萬億美元的資金，這些資金大多投向了利率較高的美元資產。 ＪＥＮ 指出，自疫情爆發以來，中國企業可能已經在海外投資中累積了超過 ２ 兆美元的資金，這些資產的利率高於人民幣計價資產。當聯准會降低借貸成本時，美元資產的吸引力將受到侵蝕，並可能刺激 １ 兆美元的「保守」資金回流，因為中國與美國的利率差距正在縮小。 ＪＥＮ的想法和中銀證券全球首席經濟學家管濤不謀而合。上周，管濤在接受訪問時表示，受國際市場波動等影響，人民幣存在因出口商結匯和套息交易平倉而快速大幅升值的可能性。他認為，目前基准情形是美聯儲因美國經濟放緩開始做出預防式減息，這將有利於人民幣匯率穩定；若出現市場打消單邊預期，利差交易反向平倉一旦發生，會出現很快升值。管濤稱，如果人民幣能夠升３％至４％，市場就沒有興趣去拿美元賺利差，因匯率波動能把利差全部抹掉。 ＪＥＮ的理論是這樣的：自疫情爆發以來，中國企業可能已經在海外投資中積累了超過２萬億美元的資金，因為這些資產的利率高於人民幣計價資產。而當美聯儲降息時，美元資產的吸引力將受到侵蝕，並可能刺激１萬億美元的「保守」資金回流，因為中國與美國的利率差距正在縮小。 受多重因素影響，外資持續撤離中國，給人民幣匯率貶值帶來壓力。數據顯示，外資７月轉為減持銀行人民幣債券規模約４００億元（約新台幣１,７５０億元），結束連續兩個月淨增持，顯示外資對中國信心不足。現在人民幣升值，也給北京帶來壓力。 近期美聯儲９月份將開啟新一輪降息周期，引發全球投資者的關注，而美元微笑理論創立者史蒂芬近期表示，美國降息或引發一萬億美元中國資金回流，推動人民幣升值１０％。這一觀點引起熱議。他認為隨著美國降息，中國企業可能會出售高達一萬億美元的美元計價資產，這可能會推動人民幣升值達到１０％。他表示，貨幣是目前最大的風險，但沒有被市場合理定價，而人民幣可能會扮演一個重要的角色。史蒂芬提出，中國資金回流的影響可能會導致人民幣升值，升值幅度可能在５％~１０％左右，而這對中國來說是適度的可以接受的。他還表示，自疫情暴發以來，中國企業可能已經在海外投資中累積了超過兩萬億美元的資金，這些資產的利率高於人民幣計價資產。當美聯儲降低借貸成本時，美元資產的吸引力將下降，可能會刺激１萬億美元的保守資金回流，因為中美的利差正在縮小。 「美元微笑理論」提出者預測，美國降息或引發１萬億美元中國資金回流，推動人民幣升值１０％。年末企業結匯高峰將至，中金預計１００億美元的結匯將支撐人民幣升值約１０％。７月下旬來，許多出口商選擇「收款後即刻結匯」。 「美元微笑」（ＤＯＬＬＡＲ ＳＭＩＬＥ ＴＨＥＯＲＹ）理論提出者、ＥＵＲＩＺＯＮ ＳＬＪ ＣＡＰＩＴＡＬ行政總裁任永力（ＳＴＥＰＨＥＮ ＪＥＮ）表示，隨著美國減息，可能會促使中國企業出售１萬億美元的美元計價資產，並使人民幣升值最多１０％。他又指，貨幣現在是最大的風險，市場沒有正確定價，而人民幣可能會發揮巨大的作用。 「中國不願讓人民幣過度升值。」渣打銀行中國宏觀策略主管ＢＥＣＫＹ ＬＩＵ表示。「我們目前預計到年底美元兌人民幣匯率為７~７．１０。」 經濟學家預測，如果美聯儲降息，可能會誘使中國企業拋售１萬億美元（約１．３萬億新元）的美元資產，推動使人民幣升值多達１０％。 ＪＥＮ提到，盡管如此，中國央行還是能夠消除劇烈波動。中國方面一直對人民幣大幅升值持謹慎態度，因為這可能會削弱出口競爭力，並破壞本已疲軟的經濟復蘇。知情人士稱，中國外匯監管機構已開始警惕，評估人民幣升值對出口商的影響。

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