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瑞銀稱套息拆倉才剛開始 料日圓年底升至145 明年息口加至1厘 @ 2024-08-07T Back Hot News
Keyword:日圓
Concept:日圓套利
受美國經濟衰退擔憂和日本央行加息影響,日圓匯率一度大幅上升。《彭博》報道,摩根大通表示,由於日圓仍是最被嚴重低估的貨幣之一,最近的套利交易平倉還有進一步空間。
COINDESK 31日報導,投機客主要是借低息日圓投資高報酬資產來進行套利。換言之,日圓飆升勢必會擠壓到這些套利交易的報酬,迫使投機客降低高風險資產的曝險度,當中也包括加密貨幣。
用日圓做為融資資金進行套利交易,一直是新興市場中最熱門交易之一,此前,波動度維持低檔且投資人押注日本維持低利率。然而,日銀在上月會議中進行今年來第二度升息,更暗示接下來繼續調高利率,引發日圓升值。
彭博警告日圓「恐再崩盤」:日本央行下周升息未定、套利賣壓難解..)
國際貨幣基金(IMF)曾發表過日圓套利交易與次貸危機關系的報告,內容稱日圓套利交易的解除,常常會導致資金撤出,引發全球性的資產價格下跌,隨著金融機構去槓桿化,將導致信貸緊縮。在2008年金融危機前夕,也出現大規模日圓套利交易的解除現象。
TIFF投資管理公司多元化策略主管沈哲預計,賣壓可能還有好幾天,因為套利交易的規模非常龐大,許多部位尚未釋出。以日圓作為融資貨幣的套利交易可能要好幾天才能完全釋出,可能使股市跌勢拉長。外匯研究協會CURRENCY RESEARCH ASSOCIATES執行長林達赫也表示,還有超大規模的日圓套利交易部位尚未解除。
加息消息刺激日圓上揚,而當日圓升值,交易者就要買入日圓去「平淡倉」,從而加快日圓升勢。貝萊德近日表示,日圓飆升將導致交易者將「借低息日圓、買高息貨幣」的套利交易平倉,可能對其他市場產生連鎖反應,促使全球金融環境緊縮。
由於上周日本銀行(央行)升息,加上美國衰退陰霾罩頂,帶動日圓強勁升值,導致日圓套利部位大舉釋出,沖擊全球金融市場。小摩全球外匯策略主管桑迪亞表示,「我們根本還未完成(部位釋放)。單單是投機界的套利交易部位,大約只釋出50%~60%」。
展望未來,雖然在本周的美聯儲和日本央行會議之前,可能還有一些平倉的空間,但若果美國未有出現衰退或美聯儲未有擺出比市場預期更為鴿派的姿態,日圓持續升值似乎不太可能。在之前飆升波動性趨穩後,日圓強勢逐漸減弱,美元兌日圓逐漸轉向 155 以上水平的可能性較大。在日本央行今天做出決定之前,鑒於對沖基金自五月以來已經對超過80%的最大空倉作平倉,美元兌日圓下跌至152以下水平的空間有限(在支持位之上)。此外,如果股票趨穩,對日圓的避險需求應會轉淡。隨著日本央行將政策利率提高到25個基點,將為重新參與美元兌日圓套利交易提供更好的切入點。依照過去往績,無論日本央行加息與否,如非央行對未來加息步伐的指導明確偏鷹派,美元兌日圓通常都會上漲。 (SY)
套利交易,就是所謂的利差交易(CARRY TRADE),透過借幾乎0利率的日圓,投入高收益回報資產,海量日圓,散步在全球股市、匯市、固定收益商品,隨著日圓升值、日圓利率走升,套利交易風險增加下,大量資金撤出還掉借來的日圓,金融市場跟著「消風」!
摩通全球外匯策略聯席主管ARINDAM SANDILYA表示,日圓匯價仍是最被低估的貨幣之一,認為近期套利交易平倉只完成50%至60%。

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