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機構:日元看似被低估,但很可能繼續保持疲弱 @ 2024-03-26T08: Back Hot News
Keyword:日本 日圓 加息 央行 負利率
Concept:日本央行加息 , 負利率政策日圓
今次日本央行收緊貨幣政策,但日股在政策公布後反而收復了下跌失地,日圓匯價走軟,兌每美元報149.9,每百日圓兌港元回落至5.21算。這是因為加息幅度較部份分析預期低,而且日本央行仍表明,貨幣政策會保持大為寬松。因此,市場不擔心會出現短時間內大幅收緊情況,反而寬了一口氣。
      3月20日的外匯市場上,日元兌美元匯率進一步下跌,一度跌破1美元兌151日元,創出4個月以來的日元兌美元匯率的最低水平。已解除負利率的日本銀行(央行)暗示出不急於進一步加息的態度,由於認為當前日美利率差難以縮小,拋售日元的壓力持續存在。對於日銀的政策轉變和日元貶值對日本股市行情產生的影響,市場方面等也存在不同看法,整個影響正在波及全球金融市場。
日本央行和其他央行「分道揚鑣」始於1990年日本經濟泡沫的破裂。 自此,日本經濟進入通縮階段,經濟下滑,日本央行不得不慎之又慎調整其貨幣政策。過去兩年,全球央行緊鑼密鼓加息控制通脹,而日本央行在面對通脹超過其預設目標2%長達15個月後仍然按兵不動正是佐證。
從議息會議聲明及記者會上植田和男的言論,反映出未來一段時間日本央行仍會維持較寬松的貨幣政策。大行亦相繼發出報告,對未來日本息口走勢及日圓前景作出預測。法巴首席經濟學家RYUTARO KONO指出對日央行的行動並不奇怪,又預期至明年年底央行每半年加息一次,屆時利率將升至0.75厘。惟日央行亦有可能將加快加息步伐,至明年年底將利率提升至1厘。
周二(3月19日),日本央行以7-2投票結果,將基准利率從-0.1%上調至0-0.1%,符合市場預期,為2007年以來首次加息,長達8年的負利率時代正式終結。由於沒有跡象表明今年未來會加息,美元/日元不跌反漲,在短線跳水近30點觸及148.99後快速拉升近百點,拉盤最高觸及149.91,目前微幅回落至149.85附近,市場焦點轉向日本央行行長植田和男的會後講話。
截至2023年底,日本政府總債務規模高達1286萬億日圓。這也就意味著如果日本央行每增加一個百分點的利率,政府就要多償還12萬億日圓的利息,兩個點就是24萬億,但日本一年的財政收入也不過70萬億日圓。除此之外,加息還涉及到另一個經濟問題:出口。工業品出口是日本的經濟支柱,但這幾年由於中韓的擠壓,日本制造本身的產品優勢逐漸丟失,核心賣點就靠寬松政策下的低匯率日圓,以增加產品的價格競爭力。日本加息後,日圓匯率將逐漸升高,價格競爭力喪失,出口一定會遇到大問題。
陶冬指,超預期漲薪,為日本央行修改貨幣政策掃清最後障礙,預計明日會議會將政策利率上調到0至0.1%。但估計央行擺脫負利率環境後,未必急於繼續加息,因為通脹形勢尚未穩定,經濟增長也不理想。不過,市場已經提早反映加息決定,兩年期日本國債收益率升至0.19%,遠高於去年4月-0.79%的水平。
東京短資株會社首席經濟學家IZURU KATO表示:「日本央行開始回歸正常化,但舉動相當謹慎,僅挪動一小步。我相信日本央行正試圖傳達這樣的印象,以避免長期殖利率飆升。盡管央行判斷眼下能實現2%的通脹目標,但央行對經濟和物價並未轉為看漲,這表明再次加息不會那麼快。」
日圓|日圓|日本|日本央行|日本旅游|日本自由行:BANKNOTES OF JAPANESE YEN ARE SEEN IN THIS ILLUSTRATION PICTURE TAKEN SEPTEMBER 22, 2022. REUTERS/FLORENCE LO/ILLUSTRATION/FILE PHOTO/FILE PHOTO
同時,楊德龍也指出,全球貨幣政策環境的變化也對日圓走勢產生了影響。市場普遍預測,美聯儲可能在5月或6月進行首次降息,進入降息周期。這將在一定程度上對沖日本央行加息對全球匯率的影響,使得日圓走勢受到一定的制約。未來,如果日本央行繼續加息,可能會進一步推高日圓走勢,但考慮到全球貨幣政策的復雜性和不確定性,日圓的走勢仍存在較大變數。因此,市場需保持警惕,密切關注各國央行的政策動向和全球經濟形勢的變化。
格隆匯3月19日|分析師RITSUKOANDO表示,雖然大家一致認為日本央行的政策會發生轉變,但除了交易大廳里的興奮之外,日本國內並沒有太多的歡呼聲。盡管工會贏得了幾十年來最大的加薪,但人們對消費前景仍持謹慎態度。別忘了,去年年底,日本經濟勉強避免了一場衰退。雖然工資上升了,但工資升幅卻落後於消費者價格的上升。此外,請記住,之前的一些加息後來被認為是不成熟的。如果日本央行出其不意,不加息,也許這僅僅意味著加息將在4月份進行。但考慮到過去一周的報告和市場共識,交易員表示,推遲加息可能引發日元下跌,甚至可能跌破150關口。
盡管日本央行加息,但鑒於美國經濟的持續強勁和消費者支出的彈性,這種動態似乎將繼續下去。此外,日本央行將繼續購買債券,並承諾對收益率的快速上升做出反應。
負利率正式成為歷史,全球唯一仍然實行負利率政策的日本央行,以七票贊成兩票反對,決定將基准利率從負0.1厘上調至0至0.1厘,是2007年二月以來首度加息,並同時取消孳息曲線控制YCC,以及停止購買日股ETF及房地產信托基金,但會繼續購買國債。央行行長植田和男指,已確認工資和物價之間的良性循環,負利率及YCC政策已經完成任務,未來將會以引導短期利率作為主要政策工具。他又指,未完全肯定通脹能否持續達到2%的目標,所以預期將暫時維持寬松貨幣環境,未來的加息步伐,要取決於通脹及經濟。日圓匯價在議息會議後走弱,兌每美元一度跌穿150。高富金融投資總監梁偉民表示:「所以對日圓方面短期刺激作用未必這麼大,在消息公布之前,其實(兌每美元)都落到148甚至149,所以反映了即使市場相信日本央行會取消負利率,對日圓的支持作用就不是這麼大。」
周二(3月19日),日本央行(BOJ)即將結束為期兩天的政策會議,市場猜測這可能是BOJ自17年來的首次加息。
日本央行宣布結束負利率政策 日圓兌美元曾跌至4個月低位

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