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Hot News 境內外人民幣匯率突掀漲勢或與日本有關 @ 2024-03-26T04: Back Hot News Keyword：日本 日圓 央行 加息 負利率 Concept：日本央行加息 , 日本負利率政策 ２０２４年首季接近尾聲，期內港股先跌後回升，預料整季計算無大跌幅，有機會進入期待已久的橫行築底階段；第二季則在好淡因素下以起伏為主，為下半年炒減息向上突破打底。隨著業績公布期近尾聲，整體表現略優於市場預期，在不期待出現高增長下，負面因素主要來自歐美的圍堵打壓。近期中央正積極對外發出市場開放訊息，以恢復外資信心，全球政經格局持續整合，中港股市暫難突破。 多國央行釋放寬松訊息 上周是多國央行的「超級議息周」，整體而言向市場釋出偏鴿的寬松訊號，包括瑞士出乎意料地減息０．２５厘，以及英倫銀行行長貝利發表有信心抗通脹言論，預料今年減息是合理期望。美國聯儲局議息後發布的「點陣圖」顯示今年將下調利率３次。 此外，日本央行１７年來首次加息，並且結束負利率時代，但維持寬松政策不變，有「日圓先生」之稱的日本財務省前官員柛原英資認為，央行今年內將按兵不動，同時估計日圓瀉至每１５５至１６０兌１美元水平時央行才會入市干預。 日圓在加息後不升反跌，美匯則重現強勢，拖累上周五人民幣下跌，引發人民銀行啟動人民幣貶值窗口的疑雲。近期熱炒的金價，以及比特幣等虛擬貨幣亦有明顯回調，「議息周」債股金匯市場均有一定震蕩，市場關 &#１６０; &#１６０; &#１６０; ３月２０日的外匯市場上，日元兌美元匯率進一步下跌，一度跌破１美元兌１５１日元，創出４個月以來的日元兌美元匯率的最低水平。已解除負利率的日本銀行（央行）暗示出不急於進一步加息的態度，由於認為當前日美利率差難以縮小，拋售日元的壓力持續存在。對於日銀的政策轉變和日元貶值對日本股市行情產生的影響，市場方面等也存在不同看法，整個影響正在波及全球金融市場。 日本央行和其他央行「分道揚鑣」始於１９９０年日本經濟泡沫的破裂。 自此，日本經濟進入通縮階段，經濟下滑，日本央行不得不慎之又慎調整其貨幣政策。過去兩年，全球央行緊鑼密鼓加息控制通脹，而日本央行在面對通脹超過其預設目標２％長達１５個月後仍然按兵不動正是佐證。 從議息會議聲明及記者會上植田和男的言論，反映出未來一段時間日本央行仍會維持較寬松的貨幣政策。大行亦相繼發出報告，對未來日本息口走勢及日圓前景作出預測。法巴首席經濟學家ＲＹＵＴＡＲＯ ＫＯＮＯ指出對日央行的行動並不奇怪，又預期至明年年底央行每半年加息一次，屆時利率將升至０．７５厘。惟日央行亦有可能將加快加息步伐，至明年年底將利率提升至１厘。 周二(３月１９日)，日本央行以７-２投票結果，將基准利率從-０．１％上調至０-０．１％，符合市場預期，為２００７年以來首次加息，長達８年的負利率時代正式終結。由於沒有跡象表明今年未來會加息，美元/日元不跌反漲，在短線跳水近３０點觸及１４８．９９後快速拉升近百點，拉盤最高觸及１４９．９１，目前微幅回落至１４９．８５附近，市場焦點轉向日本央行行長植田和男的會後講話。 日本是全世界唯一還維持負利率至今的國家，日央也是在全球這波加息循環中唯一沒提高利率的主要央行，自２０１６年來一直把政策利率維持在負０．１％。由於日本是全球最後一個便宜資金國度，一旦日央政策由松轉緊，凡利用「日圓利差交易」買進的資產，不論是美股美債、新西蘭公司債、印度股票、泰國不動產、還是英國衍生性商品，或南非期貨，統統要提防資金抽離導致市況風雲變色。因此，日央利率動向受到舉世關注。 截至２０２３年底，日本政府總債務規模高達１２８６萬億日圓。這也就意味著如果日本央行每增加一個百分點的利率，政府就要多償還１２萬億日圓的利息，兩個點就是２４萬億，但日本一年的財政收入也不過７０萬億日圓。除此之外，加息還涉及到另一個經濟問題：出口。工業品出口是日本的經濟支柱，但這幾年由於中韓的擠壓，日本制造本身的產品優勢逐漸丟失，核心賣點就靠寬松政策下的低匯率日圓，以增加產品的價格競爭力。日本加息後，日圓匯率將逐漸升高，價格競爭力喪失，出口一定會遇到大問題。 東京短資株會社首席經濟學家ＩＺＵＲＵ ＫＡＴＯ表示：「日本央行開始回歸正常化，但舉動相當謹慎，僅挪動一小步。我相信日本央行正試圖傳達這樣的印象，以避免長期殖利率飆升。盡管央行判斷眼下能實現２％的通脹目標，但央行對經濟和物價並未轉為看漲，這表明再次加息不會那麼快。」 日圓｜日圓｜日本｜日本央行｜日本旅游｜日本自由行：ＢＡＮＫＮＯＴＥＳ ＯＦ ＪＡＰＡＮＥＳＥ ＹＥＮ ＡＲＥ ＳＥＥＮ ＩＮ ＴＨＩＳ ＩＬＬＵＳＴＲＡＴＩＯＮ ＰＩＣＴＵＲＥ ＴＡＫＥＮ ＳＥＰＴＥＭＢＥＲ ２２, ２０２２． ＲＥＵＴＥＲＳ/ＦＬＯＲＥＮＣＥ ＬＯ/ＩＬＬＵＳＴＲＡＴＩＯＮ/ＦＩＬＥ ＰＨＯＴＯ/ＦＩＬＥ ＰＨＯＴＯ 同時，楊德龍也指出，全球貨幣政策環境的變化也對日圓走勢產生了影響。市場普遍預測，美聯儲可能在５月或６月進行首次降息，進入降息周期。這將在一定程度上對沖日本央行加息對全球匯率的影響，使得日圓走勢受到一定的制約。未來，如果日本央行繼續加息，可能會進一步推高日圓走勢，但考慮到全球貨幣政策的復雜性和不確定性，日圓的走勢仍存在較大變數。因此，市場需保持警惕，密切關注各國央行的政策動向和全球經濟形勢的變化。 格隆匯３月１９日｜分析師ＲＩＴＳＵＫＯＡＮＤＯ表示，雖然大家一致認為日本央行的政策會發生轉變，但除了交易大廳里的興奮之外，日本國內並沒有太多的歡呼聲。盡管工會贏得了幾十年來最大的加薪，但人們對消費前景仍持謹慎態度。別忘了，去年年底，日本經濟勉強避免了一場衰退。雖然工資上升了，但工資升幅卻落後於消費者價格的上升。此外，請記住，之前的一些加息後來被認為是不成熟的。如果日本央行出其不意，不加息，也許這僅僅意味著加息將在４月份進行。但考慮到過去一周的報告和市場共識，交易員表示，推遲加息可能引發日元下跌，甚至可能跌破１５０關口。 周二（３月１９日），日本央行（ＢＯＪ）即將結束為期兩天的政策會議，市場猜測這可能是ＢＯＪ自１７年來的首次加息。 負利率正式成為歷史，全球唯一仍然實行負利率政策的日本央行，以七票贊成兩票反對，決定將基准利率從負０．１厘上調至０至０．１厘，是２００７年二月以來首度加息，並同時取消孳息曲線控制ＹＣＣ，以及停止購買日股ＥＴＦ及房地產信托基金，但會繼續購買國債。央行行長植田和男指，已確認工資和物價之間的良性循環，負利率及ＹＣＣ政策已經完成任務，未來將會以引導短期利率作為主要政策工具。他又指，未完全肯定通脹能否持續達到２％的目標，所以預期將暫時維持寬松貨幣環境，未來的加息步伐，要取決於通脹及經濟。日圓匯價在議息會議後走弱，兌每美元一度跌穿１５０。高富金融投資總監梁偉民表示：「所以對日圓方面短期刺激作用未必這麼大，在消息公布之前，其實(兌每美元)都落到１４８甚至１４９，所以反映了即使市場相信日本央行會取消負利率，對日圓的支持作用就不是這麼大。」 盡管日本央行加息，但鑒於美國經濟的持續強勁和消費者支出的彈性，這種動態似乎將繼續下去。此外，日本央行將繼續購買債券，並承諾對收益率的快速上升做出反應。 當然，萬一日本央行跟隨美國在２０２２年至２０２３年啟動的激進加息步伐，日圓大幅升值，吸引日本海外資金回流，同時海外投資者減少借日圓去買風險資產（即日圓拆倉），自然最終會沖擊日本及環球股市，然而日本現時通脹只是在２％附近上落，而非美國當時的高單位數水平，同時日本未見有誘因要大幅升值，日本大和證券估計日圓兌美元每貶值１日圓，日本全部上市公司的利潤將增加１９８０億日圓，反映日圓偏弱有利出口，而日本企業盈利對出口的依賴相當強。

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