Hot News 日央行議息結果快揭盅據報將取消YCC及負利率日圓匯率平穩 @ 2024-03-19T20: Back Hot News Keyword：負利率 日本央行 日圓 加息 政策 Concept：負利率政策 , 日本央行加息日圓 荷蘭國際集團(ＩＮＧ)的分析師在一份報告中寫道，「日圓目前保持強勢地位有些吃力，可能受到「於消息傳出時買入，於事件發生時賣出」效應的影響。與此同時，我們已經多次強調，日圓能否持續上升於更大程度上取決於美國利率的下降，而非日本央行的加息。」 日本央行自２００７年以來首次加息，把基准利率水平上調至０至０．１％之間，並同時取消孳息曲線控制。中銀香港(０２３８８)個人數字金融產品部財富策略及分析處主管張詩琪認為，日央行貨幣政策的轉向，代表有信心日本能走出通縮之路。議息結果後，日圓不升反跌，美元兌日圓曾升穿１５０水平。張詩琪認為，這是由於早前日本央行行長植田和男表示正關注薪資與通脹的良性循環，以衡量物價穩定地實現目標，加上日本上周「春斗」結果顯示薪資平均上升５．２８％，創３３年以來最大升幅，令市場早已對日央行加息有一定預期。日圓短期的走勢還需要觀察美聯儲星期四議息結果釋出的語調及更新的利率點陣圖。若美聯儲傳達延後減息或收窄減幅的信號，美元兌日圓短期或有機會上試去年１１月高位１５２水平。然而，中長線而言，張詩琪認為，息差收窄仍是支持日圓大方向的基調，預期日圓將有序升值。不過，由於日央行的貨幣政策才剛開始改變，加上當地經濟習慣了多年的負利率環境，相信日央行仍需要一段時間評估脫離負利率對經濟的影響。因此，預期政策不會一下子改變得太快令日圓大幅攀升。至於對日股的影響，由於日圓處於偏低水平利好以海外收入為主日本企業，日股過去表現與日圓成負相 日本央行於 ２０１６ 年 ２月將利率下降到-０．１％，主要的原因是受到國內通縮，經濟放緩的影響，希望通過負利率刺激消費和投資。 如果日本央行真的在２０２４年３月的利率會議上加息，將成為日本自２００７年２月，也就是１６年來的首次加息，對於市場的影響將非常深遠。 她說，若日圓要有明顯或者持續性的升浪，央行要提及會持續加息。不過她認為，再加息空間不大，因為當地經濟基礎不太理想，若加息或令經濟進一步受影響。至於利率期貨預期，日本央行今年內有一、兩次加息。 他又指，即使取消負利率措施，亦僅代表加息１０點子左右，「對日圓影響好有限」，但取消負利率意味日本的加息周期正式開始，估計有部分投資者要平倉，短期內匯率價會有一轉升派，惟升幅有限，「現水平（５．２２算）升最多３％至４％。」若以此推算，即每百日圓兌港元將上試５．４７７附近。 負利率正式成為歷史，全球唯一仍然實行負利率政策的日本央行，以七票贊成兩票反對，決定將基准利率從負０．１厘上調至０至０．１厘，是２００７年二月以來首度加息，並同時取消孳息曲線控制ＹＣＣ，以及停止購買日股ＥＴＦ及房地產信托基金，但會繼續購買國債。央行行長植田和男指，已確認工資和物價之間的良性循環，負利率及ＹＣＣ政策已經完成任務，未來將會以引導短期利率作為主要政策工具。他又指，未完全肯定通脹能否持續達到２％的目標，所以預期將暫時維持寬松貨幣環境，未來的加息步伐，要取決於通脹及經濟。日圓匯價在議息會議後走弱，兌每美元一度跌穿１５０。高富金融投資總監梁偉民表示：「所以對日圓方面短期刺激作用未必這麼大，在消息公布之前，其實(兌每美元)都落到１４８甚至１４９，所以反映了即使市場相信日本央行會取消負利率，對日圓的支持作用就不是這麼大。」 日本央行公布議息結果，４大行動包括：１）結束負利率，基准利率由負０．１厘，上調至「０至０．１厘」；２）取消孳息曲線控制（ＹＣＣ）政策；３）維持購買日本國債規模；４）取消購買日股ＥＴＦ。即使１７年來首次加息，但日本央行行動一如市場預期，日圓匯價、１０年期國債息率同步走弱。 與此同時會發生的是日圓的大幅升值。雖然日本央行加息的腳步可能還是會較為謹慎，但２０２４年全球的貨幣政策所處的階段可能會導致日圓的升值幅度被放大。根據美聯儲１２月的預測，２０２４年內將降息７５個基點，也就是說美元和日元的利率差將從去年的水平下降超過１％。此外，日圓對其他貨幣的匯率甚至可能出現更大的波動。 日本是全世界唯一還維持負利率至今的國家，日央也是在全球這波加息循環中唯一沒提高利率的主要央行，自２０１６年來一直把政策利率維持在負０．１％。由於日本是全球最後一個便宜資金國度，一旦日央政策由松轉緊，凡利用「日圓利差交易」買進的資產，不論是美股美債、新西蘭公司債、印度股票、泰國不動產、還是英國衍生性商品，或南非期貨，統統要提防資金抽離導致市況風雲變色。因此，日央利率動向受到舉世關注。 周二(３月１９日)，日本央行以７-２投票結果，將基准利率從-０．１％上調至０-０．１％，符合市場預期，為２００７年以來首次加息，長達８年的負利率時代正式終結。由於沒有跡象表明今年未來會加息，美元/日元不跌反漲，在短線跳水近３０點觸及１４８．９９後快速拉升近百點，拉盤最高觸及１４９．９１，目前微幅回落至１４９．８５附近，市場焦點轉向日本央行行長植田和男的會後講話。 日本銀行ＢＯＪ周二（１９日）公布３月議息結果，隨多個工會在「春斗」薪資談判取得好成果，愈來愈多大行經濟學家認為，日本央行本周即可宣布１７年來首次加息，並結束當地負利率年代。高盛日本高級經濟學家太田知宏（ＴＯＭＯＨＩＲＯ ＯＴＡ）最新報告指出，在春斗結果出爐後，日本央行沒有反駁任何結束負利率的報道，暗示日本央行不需要更加數據支持政策轉向，包括不用等待４月才出爐的日本經濟季報。 日本央行１７年來首次加息，意味負利率政策正式告終。日本央行公布，將基准利率從負０．１厘，上調至０-０．１％，取消孳息曲線控制（ＹＣＣ）政策，同時取消購買日股ＥＴＦ，但會繼續購買日本國債，規模與現時相同。日本央行雖然加息，但加息幅度遜預期，日圓走低，兌每美元最新跌穿１５０水元，每百日圓兌港元回落至５．１９算。 日本央行今、明兩日（１８日及１９日）舉行議息會議。由於當地最大工會日本勞動組合總連合會（ＲＥＮＧＯ）於上周五（１５日）公布的首批加薪結果，為符市場預期的５．２８％，加幅為逾３０年來最高，觸發市場人士對當局即將推動貨幣政策正常化的憧憬。經濟學家陶冬於中國首席經濟學家論壇平台撰文，認為日本央行已准備好推動利率政策正常化，相信在明日會宣布結束「負利率」政策，又指出除非美國聯儲局在減息政策有出乎意料的變局，否則日圓應該已見經到大底。 雖然美國聯儲局本周的議息結果相信不會有驚喜，但日本央行的貨幣政策卻迎來「世紀轉捩點」，有機會結束負利率政策，即１７年來首次加息。安本高級經濟學家ＬＵＫＥ ＢＡＲＴＨＯＬＯＭＥＷ表示，對於日本正式脫離長期所謂「失落的３０年」審慎樂觀，並且認為日本央行加息空間有限，利率上升對於金融市場亦不會構成太大的沖擊。 日本央行(ＢＯＪ)今早議息會後，以７對２票通過，宣布加息０．１厘，將政策利率上調到０至０．１厘，結束負利率政策之余，亦為１７年來首次加息，同時宣布取消孳息曲線控制。

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