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Hot News 【法巴輪證】美國1月CPI同比增長3.1%高於市場預期 @ 2024-02-16T12: Back Hot News Keyword：美國 預期 通脹 降息 Concept：降息預期 , 美國通脹 美國１月份通脹率雖降至３．１％，但高於華爾街的預期，這給美聯儲的降息之路蒙上了陰影，並有可能給美聯儲提供喘息空間，或到年中才會降息。 從利率市場的定價看，在本周強勁的通脹數據發布之後，美國短期利率期貨交易員已押注美聯儲在６月份之前不會降息。芝商所的ＦＥＤＷＡＴＣＨ工具顯示，市場目前預計６月會議是美聯儲最有可能的首次降息節點，在該次會議上降息至少２５個基點的概率為７４．４％，而預計５月會議上降息的可能性從周一的６０．７％降至了３６．１％。 ，２月１日在接受媒體采訪時美聯儲主席鮑威爾對這一說法曖昧的態度(既沒否認、也沒正面肯定)給了市場較大的勇氣，只是１月通脹數據的這盆「冷水」讓人有點措手不及——美股三大股指在ＣＰＩ公布日的跌幅，創２０２２年９月以來最大。降息預期也開始大幅降溫，首次降息的時點被進一步推遲至６月，而全年降息次數則縮水至４次。 美國勞工統計局當地時間２月１３日公布的數據顯示，１月消費者價格指數(ＣＰＩ)同比上漲３．１％，高於市場預期的２．９％。超預期的通脹數字說明美國通脹依然頑固，不僅為美聯儲的降息前景蒙上了一層陰影，也直接導致三大股指當天全線大跌。 ＦＸ１６８財經報社(北美)訊 在新年初期，美國通脹可能繼續放緩，這有助於加強人們對美聯儲在未來幾個月內降息的預期。#２０２４宏觀展望# 美國銀行全球研究部表示，當日的ＣＰＩ數據進一步強化了勞動力市場緊張帶來通脹壓力的擔憂。美聯儲３月、５月降息的可能性皆下降，預計將在６月開始降息。數據公布後，市場對美聯儲在２０２４年降息幅度的預期也有所降低。 克羅斯比認為，周二公布的通脹數據高於預期，這使得美聯儲在啟動降息周期之前肯定需要參考更多的數據。 在強勁的通脹數據之後，美國短期利率期貨交易員押注美聯儲在６月份之前不會降息。互換市場定價美聯儲２０２４年降息不到１００個基點，並完全定價美聯儲降息從６月推遲至７月。機構評美國ＣＰＩ數據稱，美國整體ＣＰＩ仍處於「３字頭」，引發了市場對於美聯儲能否在５月降息的疑問。 高於預期的１月通脹率拖累美國股市周二暴跌，並引發市場對美聯儲多久才會開始降息的擔憂。納斯達克綜合指數下跌１．８％，道瓊斯指數下跌約５２５點，標普５００指數下跌１．４％。 在強勁的通脹數據發布後，５月會議降息的可能性從２月１２日的約６０％急劇降至３６％，美國短期利率期貨交易員已傾向於押注美聯儲６月份之前不會降息。芝商所美聯儲觀察工具顯示，市場目前預計６月是美聯儲最有可能首次降息的節點，降息至少２５個基點的概率約為７５％。 美國周二的通脹報告凸顯出，美聯儲官員為何冷眼看待市場對於很快降息的預期。 ＩＮＤＥＰＥＮＤＥＮＴ ＡＤＶＩＳＯＲ ＡＬＬＩＡＮＣＥ首席投資官ＣＨＲＩＳ ＺＡＣＣＡＲＥＬＬＩ表示，通脹居高不下是每個人最大的擔憂，而１月通脹報告顯示通脹沒有下降。市場下意識的反應是拋售股票和債券。我們需要等待下一份通脹報告，如果下份報告顯示通脹較低，這說明通脹回升只是一個暫時現象。美聯儲關注的是扣除住房的核心服務業，該行業的通脹是上升的，這也說明通脹比預期棘手。利率料將在更長時間內保持在較高水平，３月降息基本不可能了，而５月也有了不降息的可能。 分析師ＮＥＩＬ ＢＩＲＲＥＬＬ表示，「我們遠遠不只是關注實際通脹率，現在關注的是商品和服務的反通脹水平，但看起來一切都比預期的要熱。美聯儲將會覺得自己在降息問題上的措辭是正確的，因為毫無疑問，降息將進一步被推遲。我們還沒有到擔心通脹重新加速的階段，但我們也還沒有脫離險境。」 由於消費者價格指數全面超出預期，美國股市脫離歷史高點。美國國債遭到拋售，兩年期國債收益率觸及美聯儲１２月「轉向」之前以來的最高水平。掉期交易員降低了對央行７月前降息的預期。「恐懼指標」ＶＩＸ錄得自１０月份以來漲幅最大。美國投資級公司債券市場的一項感知風險指標飆升，導致三家發行者被擱置或暫時忽略。 消息方面，近期美聯儲對外釋放鷹派基調，表示沒有信息在３月會議上降息，抗擊通脹還未到結束的時候，降息需要更多證據，在此之後公布的第一個重要數據，即周二的美國１月ＣＰＩ數據，同比增長３．１％，高於預期２．９％，環比增長０．３％，高於預期０．２％，核心通脹同比增長３．９％，高於預期３．７％，環比增長０．４％，高於預期０．３％，ＣＰＩ數據全線超越市場預期，市場對美聯儲的降息預期繼續降溫，３月降息的可能性接近０。我們此前多次強調過(美國第４季度ＧＤＰ數據公布後)，美國強勁的經濟數據與放緩的通脹，很難持續下去，要麼經濟降溫，要麼通脹回升，而前者對降息有利，後者對降息不利。 ＣＰＩ和增長數據偏強，凸顯了美國企業現金流的韌性，背後或來自財政寬松的持續支撐，以及美國人工智能等產業周期的提振。近期公布的２０２３年四季度美國ＧＤＰ季比折年增速達到３．３％，而１月ＭＡＲＫＩＴ服務業ＰＭＩ、ＩＳＭ服務業ＰＭＩ也回升超預期，顯示美國經濟動能有韌性，與四季度美國企業財報整體表現好於預期一致，或來自財政寬松以及人工智能等產業周期的提振。在這樣的背景下，即使降息時點推後，也是實體經濟現金流強於預期所推動，而不是貨幣政策滯後周期的表現，由此，整體宏觀環境仍然有利於風險資產的表現。 強於預期的美國通脹報告削弱了美聯儲提前降息的前景，周二（２月１３日）， 金價跌破２０００美元整數關口，至兩個月低點。

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