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Hot News 假如圓息升-石鏡泉缸邊隨筆-財智-生活- ET Net Mobile @ 2023-12-11T16: Back Hot News Keyword：日圓 央行 Concept：日本央行政策 【財訊快報／劉敏夫】日本股市周一走升，隨上周五美國股市上揚漲勢起舞，因美國經濟數據表現強勁，引發對經濟前景的樂觀情緒。收盤時，東證第一部指數上揚３４．０８點或１．４７％，報２,３５８．５５點；日經２２５指數上漲４８３．９４點或１．５０％，報３２,７９１．８０點。線上券商ＭＯＮＥＸ的資深市場分析師ＴＯＳＨＩＹＵＫＩ ＫＡＮＡＹＡＭＡ表示，繼美國股市上周五上漲和日圓兌美元升值走勢出現停滯之後，周一日本股市也將走升。日圓兌美元匯率走低通常被視為對日本出口商來說是一個積極因素，因為這會增加出口商匯回國內的利潤，且還會提升日本產品在國外市場的價格競爭力。強勁的就業數據為美國經濟帶來了令人放心的前景，上周五美國股市主要指數悉數上揚，其中道瓊工業指數上漲０．３６％。涵蓋層面廣泛的標准普爾５００指數上漲０．４１％。科技股比重高的那斯達克指數上漲０．４５％。上周五紐約匯市日圓兌美元貶至１４４．９５日圓。上周四，在日本央行行長植田和男表示明年貨幣政策的管理將會更加艱難之後。日圓一度飆升近４％，至１４１．７１日圓的價位。因植田和男的這些言論被解讀為暗示日本央行即將放棄長期的超寬松貨幣政策。不過，政治面的不穩 １０月筆者在香港參加一場論壇， 日本央行前行長黑田在會上興奮的提出「日本經濟回來了」。１１月末，筆者參加了在輕井澤舉辦的日本經濟研討會，與會者包括多位國際金融機構高層和日本宏觀政策制定者。在討論中，筆者感覺到，在激進寬松的貨幣政策、協同實施的財政政策以及全球產業鏈重構共同推動下，日本經濟很可能是從２０２２年開始反彈，今年的就業、物價、資產價格、外資流入等方面也持續改善。日本經濟有機會擺脫「失落的三十年」。在之前安倍經濟學三支箭政策的基礎上，經濟出現歷史性拐點，出走通縮的陰影。與此同時，日本央行貨幣政策也正面臨轉折，日圓從現在開始走上升值的道路。 在數據公布前一天，日本央行總裁植田和男對議會表示，如果日本央行升息的話，有多種選項可以用於調整政策利率，這一說法讓外界對日本央行政策立場即將轉變的預期更加堅定。 雖然經濟增長不及預期，不過市場憧憬日本央行即將改變超寬松貨幣政策，日圓較早前一度急升至１４１．７兌１美元水平後，升勢回順，較早時報１４３．８，每百日圓兌港元報５．４３。 《經濟通通訊社１１日專訊》日圓上周五上漲,美元兌日圓曾低見１４２．４９,其後反彈,今早則升至１４５．５０水平,投資者加大對日本央行最早本月退出負利率政策的押注,刺激圓匯走強。 日本央行(ＢＯＪ)總裁植田和男的言論，令市場對ＢＯＪ可能很快逐步退出超寬松貨幣政策的預期升溫，推動日圓走升，不過據日本官方周五公布的修正數據顯示，消費者和企業支出雙雙萎縮，推動第三季國內生產總值(ＧＤＰ)環比年率降幅修正後擴大至２．９％，另外長期通脹打擊民眾的消費意願，導致１０月經通脹調整後的實質薪資同比下降２．３％，連續第１９個月下降，同時家庭支出同比亦下跌２．５％，連續第八個月下滑，隨著實際可支配收入或將繼續下跌，恐將持續令民間消費不振，連帶使得ＢＯＪ逐步退出寬松貨幣政策的努力恐將變得更為棘手，並引發日圓走跌，支撐美元兌日圓自１４２．４９低點回升。 日元本周走勢如坐雲霄飛車，主要因日本央行 (ＢＯＪ) 總裁植田和男在日本參議院財政金融委員會會議上表示，從年底到明年將更具挑戰性，外界解讀為釋出貨幣政策轉向的訊號，日元 ７ 日應聲狂飆，盤中一度急升 ３．８％，寫下近一年來最大單日漲幅，最高沖上 １４１．７ 價位，不過，美元拋售告一段落後，隨即出現回購，日元匯價又回落至 １４３-１４４ 附近。 根據商品期貨交易委員會數據，１１月２８日這周，槓桿基金日圓淨空頭頭寸提高到６５６１１份合約，為２０２２年４月以來最高水平。市場預計，日本長期維持的超寬松貨幣政策將出現轉向，刺激日圓匯價一度急升，每百日圓兌港元曾經升至５．５水平。有分析預期，日圓強勢將持續，中短期有機會上試六算。 盡管日圓在美國１１月就業數據公布後下跌，但稍早上漲１．２％，上周四急升２％，此前日本央行總裁植田和男給出了央行正在考慮何時結束負利率政策的最明確指引。然而，三位熟悉日本央行想法的消息人士稱，在考慮退出負利率之際，近期消費疲軟已然成為決策官員的最新疑慮，這表明市場對即將升息的預期可能被過度誇大。日本央行總裁植田和男性周四表示，央行在年底和明年將面臨「更具挑戰性」的局面。消息人士表示，植田和男回覆國會議員問及他４月上任以來所面臨挑戰所說的這番話被市場斷章取義，並不代表即將進行政策調整。 近日最大的故事，乃是日圓的大幅升值。日本銀行行長植田告知議會，貨幣政策在「年底到進入明年會變得更加富有挑戰」，觸發資金調整對日本貨幣政策正常化的時間預期，日本國債收益率曲線全盤上移，日圓匯率迅速升值，對美元在一天內升超過３％。日銀副行長冰見野也試圖淡化政策改變對經濟的沖擊。資金認為央行在為下一步政策調整做准備，有人更賭最快在１９日會議上邁出第一步。 市場加大對日本央行退出負利率政策的押注。日圓匯價急升，兌美元一度升近４％至１４１．７１，相當於每百日圓兌港元升至５．５算，為８月７日以來最高，最新報１４４．１４，每百日圓最新兌５．４２港元。 日圓在日本央行釋出對貨幣政策的最新說法後轉強，日圓匯價來到１４４日圓兌一美元價位，還不到一個月前，匯價還在１５０日圓兌一美元，匯銀人士表示，國際美元偏弱，加上日本央行官員默認緊縮政策的態度，讓市場搶買日圓，日圓匯率因而走升。 美元轉弱，日本央行正副行長發表意外言論，市場憧憬日本超寬松政策將告一段落，美元兌日圓一度跌３．８％，曾跌破１４２關口；每百日圓曾見５．４５港元。全球債市升勢亦受阻，美國１０年期國債息率一度回升至４．１８厘水平，其後回落。 加密貨幣升勢持續，新的交易所買賣基金有望在明年一月獲批准，以太幣升４％，超過２３００美元水平。 日本央行總裁上田一夫表示，一旦短期借貸成本脫離負值，央行有多種利率目標選擇。 日本央行是各國央行中唯一維持超低利率政策，導致日圓兌美元匯率跌至數十年來的最低水平，並引發日本央行或出手干預日圓的猜測。 全球通脹近期顯著回落，７國集團的央行，近乎全部都快將由收緊貨幣政策轉為寬松（即是減息），當中唯獨是日本央行未來將會結束其實施了１０年的寬松貨幣政策轉為收緊（即是加息）。目前美國的利率是Ｇ７中最高（５．５％），筆者認為，美國將會是最早減息的國家，在美國將會減息而日本央行將會加息下，料日圓兌美元將有大幅升值空間，本文在今年３月曾提及過日圓將是最強的貨幣，但始料不及的，是美國國會在６月１日通過了無上限發債，隨後７至９月，美財政部大舉發債，發債額度比去年同期多出了２０％，大量發債令市場消化不來，加上評級機構惠譽下調了美國主權評級，令財政部需要提高收益率（債息）才能成功賣債，債息由年中的３．５％升至１０月的５％，從而推高了美元匯價，因此美元指數在１０月曾升至１０７水平。至今年最後一季，美財政部大幅減少賣債，美債息也相繼回落導致美元回落，日圓匯價十分受美債息影響的，目前美國大舉賣債的高峰期相信已過了，日圓匯價上升的最大障礙似乎已消除了，因此對日圓匯價未來上升有很大支持。 過去兩天，日本央行正副行長接連就政策前景發聲，令市場揣測該行本月政策會議或許會有「動作」。由此引發的政策轉向押注疊加算法交易助推，日圓隔夜一度飆漲近４％，周五亞洲時段繼續攀升。不過，最新的數據顯示日本第三季度經濟萎縮加劇，給央行的政策路徑增添了更多復雜性。 美國聯准會的升息循環結束，降息循環何時開始？市場跟經濟學家預測有極大的落差？在美國政府不斷的印鈔下，基於對美元的不信任，部分人選擇黃金跟比特幣避險。美國的財政赤字嚴重，日本是目前全世界所有的央行當中，唯一一個還是負利率政策的國家，然而這個狀況即將改變，ＹＡＨＯＯ ＴＶ 風向龍鳳配 主持人 陳鳳馨 表示，日本央行的副總裁跟日本央行總裁都松口可能要考慮放棄負利率政策後，這也是日圓大幅升值的原因。 市場認為這是日本貨幣政策有變的潛在跡象，其他央行表明升息周期接近尾聲之際，日本央行則趨向緊縮貨幣政策。日本央行定於１２月１８日至１９日開會。

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