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Hot News 【2024前瞻】儲局幣策展望料2024年5月首減息- 香港經濟日報- 趨勢- 研究報告 @ 2023-12-07T08: Back Hot News Keyword：減息 明年 半年 美國 Concept：美國市場 , 聯儲明年減息 智通財經ＡＰＰ獲悉，有５６％的市場參與者預計美國在３月降息２５個基點。摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰１２月６日表示，美國加息周期大概已經完結，但市場預期明年上半年降息的觀點過於樂觀，尤其是在失業率仍處於４％以下，以及通脹只會緩慢向下的情況，除非經濟數據顯著放慢或金融壓力增加。美國在明年底降息的機會較高，而市場將把降息計進價內，能夠鎖定高息的時間所剩無幾，因此建議投資者優先部署固定收益，其次為股票，最不偏好的是沒有升值能力的現金。 貝萊德智庫亞太區首席投資策略師龐文博(ＢＥＮ ＰＯＷＥＬＬ)於記者會預期,美國聯儲局要到明年下半年才會開始減息,較市場預期遲,而且考慮到環球經濟供應端發生的深刻變化,減息的幅度料相當有限。 摩根資產管理亞太首席策略師許長泰表示，美國聯儲局已完成此輪加息周期。對於有分析預計明年上半年開始減息，他認為過於樂觀，並預料最快下半年才會開始減息。 大公報報導，景順首席全球市場策略師ＫＲＩＳＴＩＮＡ ＨＯＯＰＥＲ預期，明年上半年環球經濟增長將放緩，各地區的經濟情況出現分化，美國經濟雖具韌性，但仍會步入短暫衰退，令美聯儲局需於明年上半年減息，而目前市場已開始反映減息預期。隨美息見頂回落，ＨＯＯＰＥＲ預計美元明年會逐步走低，日圓等亞洲貨幣將會回升。 至於外匯方面，范卓雲表示，由於預測明年第三季美國才開始減息，所以估計明年美元仍較強勢，與其他經濟體的息差依然有吸引力，而隨著內地再推出穩經濟政策，人民幣會進入穩定期，預測明年底人民幣兌美元將維持７．３水平。而日圓方面，她又指，預計日本央行將會明年第一季調整其收益曲線控制政策，及檢討負利率政策，明年底日圓會有溫和的升值，年底時或升至１４２元兌一美元。 「美國經濟將不得不進入失速狀態，」ＨＵＮＴＥＲ表示。「這就是美聯儲能夠在明年下半年開始放松貨幣政策的原因。」 國泰投信今 (６) 日舉辦 ２０２４ 投資展望論壇，總經理張雍川指出，美國 １０ 月 ＣＰＩ 數據明顯下降，美國 １０ 年期公債殖利率從高點 ５％ 回落至近期的 ４．２％ 左右，認為今年 ７ 月即聯准會最後一次升息，明年第 ２ 季起可能將逐步降息。隨著明年上半年景氣觸底回升，聯准會有望開始釋放降息意願，強調 ２０２４ 多數時間將是股債雙多，「可以大口吃積極布局」。 本港１１月采購經理指數（ＰＭＩ）升至５０．１，時隔４個月重返５０以上擴張區間。 星展香港經濟師謝家曦表示，美國１０年期債息近期回落，反映市場對聯儲局明年減息預期升溫，目前預測美國明年減息幅度可能達１厘，或為人民銀行提供窗口減息刺激經濟。他相信，美國減息預期最快明年第二季確立，屆時內地和香港的訂單均逐步改善，帶動香港ＰＭＩ明顯企穩於５０以上。 不過，謝家曦說，農歷新年前後有季節性因素，企業亦將觀望內地經濟和新年銷情，ＰＭＩ短期仍有機會跌穿５０。 謝家曦預測，今年香港經濟增長３．５％，雖然明年有望減息，但利率可能仍然偏高，制約經濟增長，明年增速預測減慢至２％左右，或低於疫情前１０年的平均增速２．８％。但隨著利率回落，香港明年下半年經濟將有明顯復蘇，２０２５年有望進一步好轉。 根據美國銀行首席執行官布ＢＲＩＡＮ ＭＯＹＮＩＨＡＮ最近的聲明，美國經濟正在走向「軟著陸」。這意味著經濟將經歷放緩，但將避免衰退。美國銀行的經濟學家預測，美國經濟今年將增長２．７％，２０２４年將增長０．７％。在軟著陸情景下，經濟增長放緩，但仍保持正增長。該銀行的研究團隊預計美聯儲將在１２月再次加息，達到５．５０％至５．７５％的最終區間。ＭＯＹＮＩＨＡＮ表示，美聯儲可能會再次加息，盡管這並不確定，但預期利率將在明年下半年下降。但是貝萊德稱，市場對明年降息幅度的押注可能過度樂觀，建議減持較長期債券。一些交易員正為美聯儲最早於第一季度開始降息做准備，而貝萊德策略師預計要到年中才會開始放寬政策。策略師稱，這些希望存在落空的風險，利率上升和波動加劇是新機制的特點。「市場在對軟著陸的希望和對經濟衰退的擔憂之間搖擺不定，」他們寫道，「這沒有抓住要點。經濟正在擺脫疫情影響恢復正常，並受到結構性驅動因素的影響。由此產生的周期性敘事與結構性現實之間的脫節進一步加劇了市場波動。」 【信報財經新聞】匯豐環球私人銀行發表２０２４年上半年投資展望，預期聯儲局將於明年第三季開始減息，加上美國經濟軟著陸、企業盈利回升，以及亞洲穩健增長，將改善２０２４年的環球承險意欲，以及股債市場的投資前景。 美國聯准會（ＦＥＤ）對抗通膨有成，其所偏好的通膨指標個人消費支出物價指數（ＰＣＥ）１０月年增３％，凸顯物價壓力正持續減緩，也加深外界對於ＦＥＤ將在明年上半年啟動降息的預期。 ＪＥＦＦＥＲＩＥＳ外匯主管ＢＲＡＤ ＢＥＣＨＴＥＬ表示，職位空缺數據加強了市場對聯儲局結束加息周期的預期，但未能讓交易商更加確信聯儲局明年上半年將開始減息，對美匯的負面影響有限，而獲利平倉盤加強，刺激美匯低位反彈。 【ＮＯＷ 財經台】美國就業市場進一步降溫，１０月職位空缺減少６１．７萬個，系逾兩年以來最少，美國１０年期國債息跌穿４．２厘水平，市場繼續憧憬聯儲局明年將會減息，美國經濟系咪好大機會「軟著陸」？ 國銀１１月推出美元高利定存專案，５％年息蔚為風潮，要看到６％、７％以上不易。銀行理財主管指出，美國升息告終漸明朗，市場預期明年上半年就有機會反轉降息，強烈的預期心理使得銀行推美元高利專案的利率定價逐漸松動，未來可能只會下調、很難更高，且美元可能不再如過去強勢，要確保匯兌風險降低、安穩賺利息，銀行業者建議，最好明年第１季以前存，有機會就趕緊存高利定存。 再來就是貨幣政策至明年下半年有機會轉變為降息，我認為美國通膨率明年年中就會跌破三％，年底可能見到二％左右；理由是從通膨構成的三要素&ＭＤＡＳＨ;&ＭＤＡＳＨ;核心商品消費、服務業、租金價格來看，前兩者已受控，租金價格會比房價落後一年左右；今年美國房價打平，明年租金年增率會下滑，通膨就會掉下來，並且開始緩慢降息。 盡管美國聯准會(ＦＥＤ)尚未松口結束升息(擔心一旦松口後，通膨會卷土重來)，但市場預期明年上半年降息的可能性提高，據ＦＥＤＷＡＴＣＨ ＴＯＯＬ顯示，投資人預期２０２４年５月降息的機率已經高達４７％。 雖然短期市況並不明朗，但顏慧萍期望，若美國聯儲局明年下半年開始減息，本港經濟復蘇步伐亦改善，甲級寫字樓市況可望在明年中見底回升，她表示：「不少與我們聯系的企業，均正對租賃本港甲級寫字樓作部署，從部署至落實需要數個月，我們希望市況在明年下半年會改善」。 之不過，不能否定的事實是，內地當局正積極采取措施有序化解危機，而展望明年美國經濟衰退與加息周期結束是大概率的事，美元轉勢將為新興市場帶來機會，在這場復蘇賽，中國非但不會缺席，更會是新興市場的焦點之一。得耐心靜候明年上半年全球市場出現的拐點，謹記黑暗走到盡頭，就是光明。

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