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《商品市場》沙地、俄國確認延長減產油價溫和高收 @ 2023-11-07T08: Back Hot News
Keyword:減產 油價
Concept:繼續自願減產至年底
國際期油價格上升,沙特阿拉伯和俄羅斯都重申,繼續削減供應直至年底的承諾。
主要供應國沙特和俄羅斯周末證實,他們將繼續減產,直到今年年底。他們還稱,在下個月,兩國將對其減產計畫的效果進行評估,以考慮延長、深化或擴大削減計畫。這預示石油市場將繼續趨緊。
俄羅斯和沙特11月5日相繼表示,2023年年底前將繼續按計劃自願削減石油供應。其中,俄羅斯將繼續自願削減30萬桶/日的石油供應和石油產品出口,沙特將在12月繼續自願減產100萬桶/日。
【NOW財經台】油價近日係低位徘徊,沙特阿拉伯及俄羅斯重申,自願減產會持續至年底,但其實都唔算系新消息,市場更關注佢地明年慨部署,到底明年繼續減產機會大唔大?
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事實上,自10月中旬以來,油價就開始振蕩下行,劉順昌分析,這一方面是受中東地緣政治溢價持續減弱的影響,另一方面也跟需求端弱勢有關。而在市場定價巴以沖突對油價的影響有限後,後期影響油價的主要驅動將逐步轉向原油自身基本面。供應端,美國原油產量維持高位,沙特和俄羅斯原油出口回升,供應端邊際走高。需求端,美聯儲利率維持高位,美國經濟增長不及預期,同時美國煉廠開工率繼續回落,汽油表需回落。油價大概率將繼續振蕩回落。
油價經歷了連續第二周的下跌,原因是需求疲軟再次對油價施加壓力。這種情緒轉變在西德克薩斯中質原油(WTI)即期價差的急劇回落中表現得很明顯。在9月份,由於沙特阿拉伯和俄羅斯延長了減產措施,並且對全球供應越來越緊張的擔憂加劇,WTI的即期價差飆升。但是,美國10月初庫存大幅增加,以及奧克拉荷馬州CUSHING關鍵儲存中心最近的小幅增長,幫助緩解了這些擔憂。此外,人們預期,目前以色列與哈馬斯的戰爭將繼續受到控制,也起到了緩解作用。在周一交易中,WTI和布倫特原油期貨價格都有所上漲。
然而,高油價可能造成的需求破壞讓市場未能更進一步。如今,隨著油價重新回到10月初低位,兩大產油國再次決定協同行動。沙特能源部在聲明中表示,確認將繼續自願減產100萬桶/日,12月產量約為900萬桶/日。隨後,俄羅斯也宣布將每日30萬桶的額外削減產能延續到12月31日。
油價在上周大跌6%後小幅走高,沙特阿拉伯和俄羅斯確認將繼續自願減產,這為油價提供了支撐。
OPEC成員國的產量決策對原油價格有較大影響力。一方面,OPEC成員國在世界石油儲量和產量的份額最大,因而其增減產計劃能夠對原油價格產生影響。另一方面,OPEC成員國大多依賴原油出口,這也使得其有動力主動進行產量調節來維持原油價格水平。以OPEC成員國中原油產量占比最高的沙特阿拉伯為例,沙特阿拉伯的石油出口常年占其商品出口的70%以上,且其GDP季度同比也與原油價格走勢也表現出較高相關性,國家出口和經濟與原油價格聯系緊密。因而,OPEC國家往往有較高意願維持原油價格,而歷史上油價出現較大跌幅時,OPEC成員大多也都一致減產以支撐油價。
3Q23國際油價震蕩上行有助於產業鏈盈利改善。2023年7月開始,沙特額外減產100萬桶/天,並在9月5日宣布將額外減產進一步延續到2023年底,產量維持900萬桶/天,為歷史較低水平。同時,俄羅斯將30萬桶/天的石油出口削減延長至2023年底。全球原油庫存處於近五年較低水平,我們預計沙特、俄羅斯合計130萬桶/天的額外減產將使全球原油供給偏緊。在此背景下,3Q23布倫特油價從74.65美元/桶漲至95.31美元/桶,漲幅達27.68%;三季度均價85.92美元/桶,同比-12.05%,環比+10.55%。我們認為油價震蕩上行有助於石化產業鏈盈利改善。

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