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Hot News 美債息續上揚美匯指數卻橫行對投資者有何啟示？｜伍禮賢 @ 2023-10-24T08: Back Hot News Keyword：美債 殖利率 債息 Concept：年期美債殖利率 【明報專訊】受市場預計聯儲局將維持利率在高位，且政府將進一步增加債券發行量，以填補不斷擴大的赤字，１０年期美國國債孳息率１６年來首次突破５厘（見圖），１０年期美債殖利率上升９個基點，至５．０１厘，為２００７年７月以來的最高水平。美債息作為全球融資及回報指標，高債息理論上增加融資成本、遏抑企業盈利，拖累美股３大指數早段全線下滑，科技股納指曾瀉約１％，道指及標普５００指數則跌約０．６％至０．７％。 &ＢＵＬＬ;鮑爾演說開綠燈？１０年期美債殖利率觸及５％、２００７年迄今首見 它也直接影響全球各地的人們，因為 １０ 年期美債殖利率是全球金融體系的核心，有助於確定各種其他貸款和投資的價格。除了使美國購屋族透過房貸購買房屋的成本更高之外，殖利率上升也給從股票到加密貨幣等各種商品的價格帶來下行壓力。最終它還可能會導致公司解雇更多工人。 紐約 ＦＨＮ ＦＩＮＡＮＣＩＡＬ 首席經濟學家洛伊示警，「１０ 年期美債殖利率一跨越 ５％，美股將厄運臨頭」因為 ５％ 殖利率將比股票更具吸引力，股票會變得愈來愈不值錢。 市場愈益預期美國聯儲局維持利率高企的時間較原先估計長久，美１０年期債息周一沖破５厘的重要心理關口，為２００７年以來首次，消息打擊投資者情緒，加上中東局勢依然不穩，道指早段一度下滑超過２００點，隨後債息回順，帶動股市靠穩。 道指低開１３４點後，跌幅即擴大至２３５點，低見３２８９２點，但很快收復失地，倒升１０７點；標指曾轉升０．７５％，納指插水逾１％後反彈１．２３％。 美１０年期債息飆升最多１０．５１個基點，至５．０１８７厘；其他年期的債息全線上揚，３０年期債息跳升１０．０９個基點，報５．１７６４厘，息口敏感的２年期債息漲５．８個基點，至５．１３１１厘。 大鱷平倉吁勿續看淡 債息急回 不過，著名對沖基金經理阿克曼（ＢＩＬＬ ＡＣＫＭＡＮ）於社交媒體Ｘ表示，他已把３０年期美債淡倉平倉，理由是現時全球風險太大，不宜繼續睇淡，又提到經濟放緩的速度較最近數據所顯示為快。消息令債息從高位回吐，１０年期債息滑落至４．８２９厘。阿克曼８月初披露沽空長年期美債，以對沖其股票投資，當時他指去全球化和能源轉型將導致通脹壓力持續高企，而華府大量發債亦勢推高債息。 近期美國以至環球債息再度攀升，主要是聯儲局主席鮑 美國聯准會 (ＦＥＤ) 主席鮑爾周四 (１９ 日) 暗示 １１ 月不升息，但如果看到更多經濟成長強韌的證據，不排除之後再度升息，這番話強化投資人對 １１ 月不升息的預期、同時加碼押注高利率將持續更長時間。１０ 年期美債殖利率應聲飛越 ５％ 重要里程碑，為 １６ 年來首見。 １０年期美債殖利率徘徊在１６年高點附近。（圖：ＲＥＵＴＥＲＳ/ＴＰＧ） 美國 １０ 年期債券殖利率上周自 ２００７ 年 ７ 月以來首次升破 ５％ 後，周一 (２３ 日) 一度升破 ５％，原因是受市場預期聯准會 (ＦＥＤ) 將持續高利率、美國政府將進一步擴大發債規模以彌補不斷成長赤字的推動。截稿前，１０ 年期美債回落至 ４．９％，仍離 ５％ 關卡不遠。 葉家榮指出，美國財報季開跑後，個股紛紛對上季業績表現作出反應，但市場擔憂以巴事件將演變為更廣泛的中東危機，加上１０年期美債殖利率一度突破５％，兩大事件成為主導上周美股走向的重點。目前市場預估美國企業獲利衰退將於本季結束，而本周將有不少重量級公司將公布財報，包括ＡＬＰＨＡＢＥＴ、微軟、亞馬遜、英特爾、ＭＥＴＡ等重量級科技巨頭都將公布財報與展望，預料相關展望將左右市場投資信心，特別是對於ＡＩ的應用是否持續深化，也將成為觀察重點，另外，中東問題也可能持續在本周為市場帶來不小波動。 市場持續為以色列和哈瑪斯戰爭演變為地區沖突的可能性感到緊張，不過，周一市場焦點仍集中在觸及 ５．０２１％ 的 １０ 年期美債殖利率。截稿前，１０ 年期美債殖利率報 ４．８５３％。 聯准會主席鮑威爾在上周四的談話表示目前通膨仍高於聯准會目標水平，數據顯示美國經濟仍具有韌性。目前聯准會正在通膨與充分就業間取得微妙平衡，朝向軟著陸目標邁進。市場也押注高利率將維持更長時間，１０ 年期美債殖利率在鮑威爾發表演說後，一度觸及 ５％ 的重要關卡，為 ２００７ 年來首見。而鮑威爾也提到若是長天期殖利率持續上升，可能會降低聯准會未來進一步升息的必要性。 ＭＯＮＥＹＤＪ新聞 ２０２３-１０-２３ ０８:０６:４４ 記者 李彥瑾 報導聯准會(ＦＥＤ)鷹派貨幣政策沒有轉彎跡象，伴隨以巴沖突加劇，１０年期美債殖利率沖破５％心理關卡，成為近期盤面焦點。最新統計顯示，過去一周期間，全球股票基金連續五周失血，美國股票基金也面臨相似命運，出現大量撤資的情況。 路透社報導，根據倫敦證交所集團(ＬＳＥＧ)統計，截至１０月１８日當周，全球股票基金單周淨流出７７億美元，美國股票基金淨流出４５．７億美元，雙雙連五賣。歐洲股票基金也遭撤資４１．２億美元，亞洲股票基金則獲資金力挺，單周流入１４．３億美元。 近期市場氣氛低迷，主要因擔心以巴沖突擴大成為中東戰爭，加上美國經濟數據及勞動市場的表現持續超出預期，強化市場押注ＦＥＤ終端利率升更高、降息等更久(ＨＩＧＨＥＲ ＦＯＲ ＬＯＮＧＥＲ)。１０月１９日，１０年期美債殖利率一度升破５％，為２００７年７月２０日以來首見。 美國經濟展現韌性，市場浮現美國經濟可能「不著陸」(ＮＯ ＬＡＮＤＩＮＧ)的論調，意指即使強力緊縮貨幣政策，經濟仍保持在「高通膨、高成長」，ＦＥＤ緊縮政策難以放松。 相較之下，具有避險作用的全球債券基金單 摩根士丹利投資管理稱，如果１０年期美債殖利率觸及５％或更高，對投資者來說這是一個好的入場機會。彭博引述該行廣義市場固收團隊聯席主管ＶＩＳＨＡＬ ＫＨＡＮＤＵＪＡ稱︰「在當前情況下，這些水平將是拉長投資組合久期的機會。如果殖利率突破５％，美債將偏離公司認定的公允價值。」 在此前夕，１０年期美國公債殖利率１９日逼近５％大關，觸抵４．９８３％高點，上回越過５％要回溯到２００７年。３０年期美債殖利率升破５％關口，最高至５．０６９％，同創２００７年以來新高。２年期美債殖利率來到５．２４２％，徘徊在２００６年來新高附近。 １０年期美債殖利率重新站回５％之上 美國公債殖利率也因零售額意外強勁而飆升，１８日１０年期美債殖利率飆至４．８５％，逼近１０月６日攀抵的１６年高點４．８９％。２年期美債殖利率升至５．２１％，來到１７年新高。 【時報記者任佩雲台北報導】近期受到國際情勢混亂影響，美債殖利率快速攀升使得金融情勢逐漸收緊，此舉也意味著聯准會不太需要再次升息來達成其目的。１０年期美債殖利率已處於５％關卡上下，債券看起來已比其他風險性資產更具吸引力，其中又相對看好兼顧高殖利率與高信用評級的ＢＢＢ級（諧音：三杯雞）投資等級債。

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