Hot News 彭博：5厘水平美債孳息帶來風險及痛苦｜財經｜商業電台 881903 @ 2023-10-07T08: Back Hot News Keyword：債息 美國 年期 美債 利率 Concept：美國債息 , 年期國債利率 美國１０年期債息一度跌至４．７０２厘，跌３．３個基點，尾市徘徊４．７２厘附近。（ＳＨＵＴＴＥＲＳＴＯＣＫ） 美國１０年期債息今個星期突破４．８％後，略為回順，３０年期債息自２００７年金融海嘯以來，首次升破５％水平，市場注視美國今晚公布的９月份就業數據，預計非農業職位增加１７萬份，如果數字較預期強勁，會推高債息，分析師警告，會增加金融市場風險。 「新債王」岡拉克（ＪＥＦＦ ＧＵＮＤＬＡＣＨ）警告，隨著美國長期國債孳息率高企，美國１０年期與２年期國債孳息率倒掛正面臨逆轉（ＤＥ-ＩＮＶＥＲＴ），恐是經濟衰退的信號。市場人士一般將長、短期債息倒掛，視為經濟衰退的征兆，但當倒掛面臨逆轉，通常意味衰退快將出現。目前美國兩年期國債孳息率，僅較美國１０年期國債孳息率高出０．３厘左右，倒掛幅度是３月以來最小。岡拉克警告，只要失業率微升零點幾個百分點，就是經濟衰退的警報。 由於聯准會可能再度升息，並維持高利率更長時間，美國１０年期公債殖利率在本周飆升至１６年來新高，而３０年期債息則漲破５％。 近期升勢強勁的美國１０年期債息，在經濟數據公布後曾逼近４．９厘，３０年期債息升至５．０５厘，為０７年以來新高， １０年及３０年期債息在創多年新高後漲幅回落， 尾市報４．７９２５厘及４．９５５４厘。美匯指數高見１０６．９７，收市轉挫０．３％，收報１０６．０４。 國內九檔美國長天期公債ＥＴＦ在４日全數重挫，單日跌幅在２．４４％～２．９％不等，元大、國泰、富邦２０年期美債ＥＴＦ均創下掛牌以來的新低價；兩檔中間天期（７年至１０年）公債ＥＴＦ基金平均下跌０．８５％；七檔短天期公債ＥＴＦ全數上漲，漲幅０．１３％～０．２６％不等。 【時報編譯張朝欽綜合外電報導】美債息續回落，美股周四先跌後回穩，收在小跌；反映中概股的那斯達克金龍中國指數隔夜下跌０．２５％，為連四跌。港股周五高開１５６點。 周五香港恆生綜合指數早盤上漲２４７點或１．４％，為１７４６１點。國企股(Ｈ股)升１．４％。科技指數漲１．６％。 由於大陸股市繼續休市，港股成交量偏低，周四總交易金額僅４７０億港元。 據媒體報導，白宮已經開始為１１月的中美兩國領導人在美國的會晤制訂方案，相關官員稱，兩人見面的可能性很大。 主要網路科技股繼續走高，京東、美團、網易皆漲近２％。 內房股也多高開，碧桂園漲３．５％，融創中國升４．６％，遠洋漲３％。 與利率曲線平坦化的兩種方式類似，利率曲線的陡峭也有兩種：短端利率的快速下行和長端利率的快速上行。２０２３年７月中旬以來，美債利率特別是長端美債利率明顯上行，已攀升至２００７年以來的高位；但利率曲線的倒掛程度顯著收斂，２年和１０年期美國國債利差從-１０５ＢＰＳ回到-６５ＢＰＳ水平。可見，本輪利率曲線倒掛的改善主要受到長端利率快速上行的影響，在美國勞動力市場保持強勁、美國提高債務上限增加美債供給和惠譽條件美國國債收益率評級的多重因素作用下，１０年期美國國債收益率不斷上行，上行幅度超過了短期美債，從而帶動了利率曲線倒掛程度的改善。 美國聯邦政府暫時避過停擺，市場焦點轉往聯儲局１１月會否加息。利率期貨顯示，下月有近２６％機會加息０．２５厘。 美國１０年期債息一度升穿４．７厘，創２００７年１０月以來最高。３０年期債息升至近４．８２厘，創近１３年半新高。 東亞銀行首席投資策略師李振豪認為，聯儲局官員對再加息的意向更堅定，長息可能繼續上升，預料１０年期債息今季升至４．８厘，如果聯儲局１１月加息０．２５厘，債息或進一步升至５厘以上。 李振豪相信，孳息率曲線斜度於明年首季持續收窄，但可能要以年計才回復正常，預測長債價格中線仍然下跌，亦不排除今年整體美債連續第３年錄得負回報。 他又指，美息明年底的預測中值升至５．１厘，市場普遍預期下半年才開始減息，未必改善明年債價表現，相信１０年期債息回落空間不多，可能繼續以５厘作為參考指標。 另外，李振豪指，息口高企，加上市場波動可能導致避險需求增加，預計美元指數今年底前有望升至１０８水平。 【彭博】-- 美國國債出現幾十年來最慘烈的跌勢，中國還持有多少美債成為關注焦點。隨著各方針對美債殖利率可能升至何種程度展開激辯，ＡＰＯＬＬＯ ＧＬＯＢＡＬ ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ經濟學家ＴＯＲＳＴＥＮ ＳＬＯＫ指出，中國經濟成長放緩，意味著該國能用於購買美債的美元減少。凱投宏觀的ＭＡＲＫ ＷＩＬＬＩＡＭＳ表示，幾乎沒有證據顯示，中國實體對全球最大債券市場最近的潰跌負有責任。中國是美國國債的最大持有國之一，在利率上升的環境下，中國購買美債對於幫助保持殖利率穩定至關重要。中美長期不和引發了人們的猜測，北京可能將其外匯儲備從美國資產中轉移出來，此舉可能會加劇美債的拋售。美國１０年期國債殖利率本周飆升至１６年新高，３０年期國債殖利率則是自２００７年以來首次突破５％之上。上行壓力源自於聯儲會可能繼續維持利率在較高水平更長的時間。有人認為，地緣政治緊張局勢削弱了北京對美國證券的需求，但前美國貿易和財政部官員ＢＲＡＤ ＳＥＴＳＥＲ不認同這個觀點。反之，ＳＥＴＳＥＲ在博客文章指出，中國才將美元儲備從美國國債轉入機構債務。「這有點有道理——中國確實擔心美元的武器化和美國金融制裁的范圍，」ＳＥＴＳＥＲ在文中 聯准會末次升息進場配置長天期美債，持有２年累積報酬。注：長天期美債以彭博２０年期(以上)美國公債指數為代表。資料來源：ＢＬＯＯＭＢＥＲＧ、國泰投信整理。統計自２０００/０５~２０２１/０７。 至於今批綠債在上市日會否如首批零售綠債 （０４２５２）首日掛牌便跌破１００元發行價，張智威表示，視乎美國１０年期國債孳息率未來數天變化，若美債息升，或吸引二手市場投資者轉買美債，但相信今批綠債首掛「破發」機會不大，指綠債保底息水平已不差，「冇沽貨理由」。不過，若美國聯儲局下月或１２月再加息，屆時就有機會「破發」。他又表示，除非綠債「破發」，否則不建議未獲配發足夠綠債的投資者在二手市場追入綠債，反而他們可留意銀行有否推新資金定存優惠。 【美國通脹】大鱷阿克曼揚言沽空美債 「３０年美債息或見５．５厘」 美國勞工統計局報告顯示美國９月份非農就業人數飆升，大超預期之後，美國國債周五大跌。基准１０年期美國國債收益率一度飆升１６個基點，至４．８８５％。在強勁的經濟數據顯示美國經濟能夠承受進一步加息的背景下，美債已經大跌，帶動美元指數下滑。美債市場的歷史性拋售已將金融環境推至自２０２２年底美聯儲鷹派政策達到頂峰以來的最緊張狀態。

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