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Hot News 《大行報告》高盛降碧桂園服務(06098.HK)評級至「中性」 目標價下調至8.9元 @ 2023-08-11T12: Back Hot News Keyword：碧桂園 Concept：碧桂園上半年虧損 , 億元人民幣穆迪下調評級 【時報-台北電】大陸房地產龍頭碧桂園８日坦承付不出二筆合計２,２５０萬美元的債券利息，引發市場恐慌。業界分析指出，碧桂園的開發項目數量是恆大集團的四倍，若碧桂園違約，事態恐將比恆大更嚴重。摩根大通９日表示，碧桂園違約風險正在上升，還可能因不公布中期業績而停牌。 碧桂園近期爆雷消息不斷，８日有債券持有者表示，未收到碧桂園支付的利息後，碧桂園坦承，公司正面對階段性流動性壓力，未能如期支付６日到期的兩筆美元債利息，涉資２,２５０萬美元，進入３０日寬限期。消息再度引爆市場對大陸房企債務危機的擔憂。 受監管等因素影響，碧桂園去年開始虧損，全年虧損人民幣（下同）６０．５億元。２０２１年賺２６８億元。碧桂園７月底預告，公司預計今年上半年可能出現未經審核的淨虧損。去年上半年，碧桂園淨利潤約為１９．１億元。 外媒９日援引分析指出，碧桂園事件令買家和投資者的信心搖搖欲墜，這些風險可能會進一步升級。考慮碧桂園在建項目數量為恆大的四倍，公司如果違約，「對中國房地產市場的影響可能更甚於恆大」。 分析表示，近期政策預期多聚焦於一線城市，對於集中布局在低線城市的碧桂園而言，或需更多時間才能看到措施見效。碧桂園在三四 【彭博】-- 在行業糾偏引發的中國房企違約潮中，碧桂園是為數不多的幸存者之一。但在不到半個月的時間內，圍繞這家昔日樓市銷售冠軍的流動性擔憂陡增。隨著兩筆美元債利息支付進入３０日寬限期，公司表示出現階段性流動壓力，引發股債雙殺，並拖累中資高收益美元債指數創下年內新低。另據報導碧桂園近期或啟動債務重整的相關程序，已聘請財務顧問。有分析認為，鑒於碧桂園在建項目數量之巨，公司一旦違約，對中國房地產市場的沖擊恐怕更甚於恆大。美元債兌息「倒計時」已經開始，碧桂園將如何騰挪資源以償還債務，以及監管對民營企業的支持承諾能否助力公司脫離流動性困境，都是投資者的關注重點。碧桂園對償付債務的決心和能力將成為中國房地產行業能否復蘇的重要風向球。公司簡介碧桂園總部位於廣東順德，２００７年在香港上市。公司曾連續多年位居中國房企銷售榜第一名，而在今年前７個月已降至第六名，被保利發展等多家國有背景的開發商逾越。由於銷售下行的影響，碧桂園預計上半年淨虧損４５０億-５５０億元人民幣。碧桂園近五分之四的土地儲備位於所謂的三四線城市。中國三線城市新建住宅均價環比已經連續放緩三個月，並於６月出現下降。碧桂園的債務規模龐大，且年 碧桂園稱上半年或蝕５５０億元人民幣 穆迪下調評級 由於碧桂園７月銷售總額重跌６成，今年上半年更出現淨虧損，國際信貸評級機構「穆迪」８月３日把碧桂園的「企業家族評級」以及「高級無擔保評級」，由「ＢＡ３」下調至「Ｂ１」，並給予「負面」展望；摩根大通則是在７月底就先把碧桂園的評級下調為「減持」。 碧桂園（０２００７）流動性壓力問題浮現，摩根大通７月２３日把碧桂園及同系碧桂園服務（０６０９８）評級直接降至「減持」及把目標價大削六成以上，昨天再發表報告指出，最近數周有更多跡象顯示碧桂園及碧服的流動性壓力在加大，包括碧桂園未有如期在周一（７日）支付兩筆合計２２５０萬美元的債息、配股計劃觸礁，以及碧服大股東轉移２０％股份至慈善基金、提前大半個月向股東發送股息等。該行再度調低兩股目標價。 憂業績不獲確認須停牌 摩通認為，碧桂園面對大額到期債務，但賣樓銷售維持疲弱，相信違約風險在上升，不排除會因核數師不願意確認財務報表，令公司無法刊發中期業績，股份需要因此停牌。因應違約風險升溫，摩通表示，碧桂園今明兩年平均預測市賬率降至０．１倍，目標價相應由０．９元降至０．８元；因碧桂園流動性風險上升，碧服今明兩年平均預測市賬率降至４倍，目標價由６．７元降至５．９元；維持兩股「減持」評級。 碧桂園為過去兩年內房銷售榜首，今年７月跌至第五位，摩通稱，碧桂園作為內地最大型房企之一，其銷售占市場２％至３％，按銷售計，已有４０％內房債務違約，若碧桂園違約，有關比率將升至４４％；假設另占市場份額約４０％的內房國企都 【１９：３０】內房股在新冠疫情及行業債務危機爆發前，曾為收息股之一，現待行業復蘇，再展收息股魅力。惟藍籌內房股碧桂園 （０２００７）近日有兩筆離岸債券息票到期未支付，涉及２,２５０萬美元，瑞銀就此發表研究報告認為，由於碧桂園的經營現金流出及即將到期債券規模不少，當中９月至１２月到期債券額料達到２００億元人民幣，其流動性層面充滿挑戰，重申其「沽售」的投資評級，以及目標價１．２元。 摩通認為，目前銷售狀況持續疲軟，預計碧桂園債務違約、不良債務交換或重組的風險不斷增加；若中期業績未能公布，將會面臨停牌，不過相信事件對其他民營企業的負面影響，不及２０２１年中國恆大（０３３３３）的爆煲。該行維持碧桂園及碧桂園服務&ＬＤＱＵＯ;減持&ＲＤＱＵＯ;評級，目標價分別降至０．８元和５．９元。

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