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Hot News 《美國國債》美6月零售銷售數據溫和 國債孳息率下滑 @ 2023-07-20T16: Back Hot News Keyword：美國 月零售銷售 數據 Concept：預期美國 , 月零售銷售數據 具體來看，美國 ６ 月零售銷售月增 ０．２％，遠低預期的 ０．５％，前值自 ０．３％ 上修至 ０．５％；６ 月核心零售銷售月增 ０．２％，略高於預期的 ０．３％，前值從 ０．１％ 上修至 ０．３％。上述數據尚未經過通膨調整。 美國９月零售銷售按月增長持平，低於預期的升０．２％，前值０．３％。不過，核心零售銷售增長回升，增０．１％，超預期的負增長；不計汽車及車的零售銷售增長由０．６％放緩至０．３％，仍超預期。數據顯示，食品飲料、健康護理、非商店零售、百貨店及綜合賣場按月見增長，而食品飲料、綜合賣場及非商店零售各占零售總額１成以上。 較早時，美國能源資訊局(ＥＩＡ)公布，上周原油庫存減少７０．８萬桶，市場預期減幅為２４０萬桶。數據反映美國戰略石油儲備(ＳＰＲ)上升，是去年１月以來首見。 美元指數徘徊在逾一年低位附近，使得黃金對持有其他貨幣的買家來說更便宜；美債收益率連續第二日下跌。黃金交易員評估了美國６月零售銷售數據，數據顯示零售銷售增幅低於預期，但消費者支出看似穩健。 ７月１８日，投資者需要關注的重點數據：美國６月零售銷售月率，美國６月核心零售銷售月率，美國６月零售銷售年率，加拿大６月ＣＰＩ年率，加拿大６月未季調ＣＰＩ月率，加拿大６月央行核心ＣＰＩ月率，美國６月工業產出月率。需要關注的大事件包括澳洲聯儲公布７月貨幣政策會議紀要，Ｇ２０財長和央行行長會議進入第二天，也是最後一天；美聯儲理事巴爾發表講話。 美國勞工統計局上周四發布數據顯示，美國６月ＰＰＩ同比上升０．１％，預期為上升０．４％，前值為上升１．１％；美國６月ＰＰＩ環比上升０．１％，預估為上升０．２％，前值為下降０．３％。美國６月核心ＰＰＩ同比上升２．４％，升幅低於預期的２．６％，創２０２１年２月以來最低；美國６月核心ＰＰＩ環比上升０．１％，升幅也低於低於預期的０．２％。 雖然美國６月通脹率降至３％，低於預期，但耶倫警告，不要根據６月份的ＣＰＩ數據就過度樂觀，又指這只是一個月的數據。美國早前公布６月ＣＰＩ和ＰＰＩ兩大數據，均顯示美國通脹明顯降溫。美國６月ＣＰＩ同降至３％，低於預期，創２０２１年３月來新低。美國６月ＰＰＩ也超預期降溫至０．１％，創２０２０年８月來新低。 美國公布６月零售銷售數據後，美元反彈。盡管６月整體零售銷售增幅低於預期，惟５月數據獲向上調整，且 【彭博】-- ＲＩＣＨＡＲＤ ＣＯＯＰＥＲ的手機像是全球經濟的預警鈴，這段日子總是響個不停。ＣＯＯＰＥＲ是從事企業破產的大型律所ＣＬＥＡＲＹ ＧＯＴＴＬＩＥＢ的合伙人，幾十年來為全球企業陷入債務泥潭時提供服務，全球金融危機、２０１６年油價暴跌和新冠疫情期間都是如此，如今他又開始提供這方面的服務。這一年大企業破產速度自２００８年以來僅次於疫情初期。「這次感覺與以往周期不同，」ＣＯＯＰＥＲ說。「將會出現很多違約。」彭博匯編數據顯示，ＣＯＯＰＥＲ所處的位置，讓他對５,０００多億美元處於困境水平的企業債務風暴開始登陸全球有了預感。這一規模十有八九還會成長，華爾街擔心經濟成長會被拖累，讓剛剛擺脫數十年來最大跌幅的信用市場承壓。表面上看，這場風暴與資本主義遭遇的其他坎坷不無兩樣，比如科技發展或遠程辦公的崛起讓有些公司受到影響，香港、倫敦和舊金山寫字樓空置。但細究的話，問題可能更為深邃，也讓人不安：公司在資金非常便宜時大肆舉債，現在隨著央行加息，維持在高位時間還要比華爾街預期更久，使債務負擔越來越重。根據標普數據，美國的高風險債券和槓桿貸款２０２１年有３萬億美元，比２００８年增加了一倍多。同期，中國 【００：４０】美國財長耶倫表示，中國經濟放緩可能波及全球經濟，不過她預計美國經濟不會陷入衰退。「許多國家確實依賴中國強勁的增長來促進本國經濟成長，特別是亞洲國家，中國增速放緩可能會對美國產生一些負面的溢出效應。」耶倫強調，在新冠疫情後，中國經濟復蘇相對緩慢，消費者支出「相對疲弱」。中國周一公布的數據顯示，ＧＤＰ按季增長不到１％，６月份社會消費品零售總額增幅低於預期，「消費者似乎更關注重建儲蓄緩沖。」 有鑒於通脹下降、勞動力市場強勁和消費者信心增強，進一步鞏固了美國經濟將實現軟著陸的看法，積極的風險情緒已經滲透到市場中。然而，若美國零售銷售數據稍稍偏離預期，將可能會給美元帶來下行壓力，這被解讀為健康的降溫效應。 由於市場藉美國通脹回落而拋售美元，本星期市場亦關注多國的 ＣＰＩ，公布ＣＰＩ數據的國家包括加拿大、日本和英國。英鎊是一眾非美貨幣最受惠的一只外幣，市場憧憬今年英國通脹高而需要加息，市場預期利率需要加至 ６％以上，令首兩季已屬強勢貨幣，上周一度再創今年新高１．３１４０水平，已回升至去年首季水平，當時英鎊年初由高位１．３７５０下跌，然後於１．２９５０至１．３２８０間整固，跌穿後就反覆跌到歷史低位１．０３５０。若英國ＣＰＩ數據亦回落，將令市場預期下次會議可以僅加息０．２５％，否則或重新面臨加息０．５％的壓力。周五公布的零售銷售數據也將受到關注，但既然本周難令美匯急升，英鎊亦未出現急跌訊號，預期阻力在１．３２８０，初步支持在１．２９８０，進一步支持回落至前高位１．２８５０。 Ｄ．Ａ． ＤＡＶＩＤＳＯＮ財富管理研究總監ＪＡＭＥＳ ＲＡＧＡＮ表示，雖然盈利可能好於預期，但鑒於標准普爾５００指數的預期市盈率相對較高，為１９．７倍，美國股市不太可能走高。ＲＥＦＩＮＩＴＩＶ數據顯示，美國企業第二季度盈利預計下降８．１％，比本月初預期的５．７％下降幅度更大。「我們認為股市不會從現在開始大幅上漲。原因之一就是它們的整體估值，我們的觀點是，這些預測仍然有點激進，特別是如果我們展望２０２４年。如果我們看到今年剩余時間的企業盈利出現一些疲軟，我們並不會感到驚訝。」 美國６月ＣＰＩ繼續回落，經濟整體溫和增長，聯儲局７月後有望暫緩加息步伐。首先，美國６月ＣＰＩ延續回落。美國６月ＣＰＩ按年上漲３％，低於預期的３．１％，連續１２個月下降；核心ＣＰＩ則按年增４．８％，亦低於預期的５％。筆者預期後續ＣＰＩ將繼續回落，不排除於７月大概率加息後加速回落。另外，聯儲局褐皮書表示近期經濟增速溫和。聯儲局地區性經濟報告表示，最近幾周美國經濟略有增長，勞動力市場溫和增長，價格小幅上漲，信貸仍然低迷。考慮到近期聯儲局鷹派態度，筆者認為７月仍將加息，但６月新增非農就業職位低於預期，高利率下需求收縮將由商品需求向服務需求擴散，預期通脹將進一步回落，後續進一步加息的必要性和進度，將視乎未來幾個月就業及通脹數據而定。 美國商務部數據顯示，美國６月零售銷售連續第三個月增長，６月零售銷售月率錄得０．２％，表明美國消費者支出仍有韌性，盡管韌性有所減弱。這些數據進一步表明，在利率上升、通脹居高不下和經濟不確定性揮之不去的情況下，美國消費者仍在敞開錢包支出。這種勢頭是否會持續到夏季過後，還有待觀察。

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