Hot News 人行逆回購加碼至420億元人民幣 對沖稅期高峰 @ 2023-06-16T12: Back Hot News Keyword：利率 人行 下調 Concept：中國人行 , 回購利率下調 內地公布５月零售、投資及工業增加值等重要數據前，人行率先下調政策利率，昨連續第九日推出７天期２０億元人民幣逆回購操作，但中標利率降０．１厘，至１．９厘，為去年８月以來再度減息。中外金融機構齊稱，人行突然出手，反映經濟仍然欠佳，有必要壓低市場利率，相信月內下調中期借貸便利（ＭＬＦ）利率和貸款市場報價利率（ＬＰＲ）已成共識，不過，市場信心仍然疲弱，認為當局有需要推出更多刺激措施。 內地經濟復蘇速度未如理想，人行下調ＭＬＦ利率，反映政府期望推出更多刺激措施。由於ＬＰＲ（貸款市場報價利率）是在ＭＬＦ操作基礎上形成，６月ＭＬＦ利率下調，意味人行下周大機會進一步調降ＬＰＲ。 對於人行後續動作，中信證券首席經濟學家明明認為，基於ＭＬＦ利率跟隨下調１０ＢＰ的預期，以及今年以來各類銀行連續調整存款利率，預計６月份１年期及５年以上ＬＰＲ亦將跟隨下調１０ＢＰ，且不排除５年以上ＬＰＲ調整幅度更大。 人民銀行下調一年期中期借貸便利(ＭＬＦ)利率１０個基點至２．６５％，是去年８月以來第一次下調。由於第二季主要經濟數據顯著轉弱，加上社會融資增長放緩，主要商業銀行近期紛紛下調存款利率，人民銀行也調低逆回購操作和短期常備借貸便利等利率１０個基點，因此今次下調重要性較高的中期借貸便利利率並不令市場意外，預料下周二公布的貸款市場報價利率(ＬＰＲ)也會相應下調，亦符合人行行長易綱上周表示要加強逆周期調節的說法。 ◆中國人民銀行６月１３日起連續九日開展２０億元人民幣７天期逆回購操作，利率下調１０ＢＰ至１．９０％，為時隔約１０個月人行公開市場７天期逆回購操作利率首次調降。 中國５月經濟數據黯淡，工業產出、零售銷售增長不及預期，青年失業率再創新高，房地產投資也進一步下跌。這表明經濟復蘇已失去動力，促使中共央行下調了關鍵的貸款利率。 人行今日（１５日）將中期借貸便利（ＭＬＦ）利率下調１０個基點至２．６５厘，周二時該行已將７天期逆回購操作利率降至１．９厘，為市場注入更多流動性。另有外媒報導指，內地將於周五推出提振市場的措施。即使被稱為「三頭馬車」的經濟數據遜預期，但無阻港股今日高收。 瑞銀認為, 最近人行相繼下調逆回購、常備借貸便利(ＳＬＦ)及中期借貸便利(ＭＬＦ)利率, 下星期亦可能會下調貸款市場報價利率(ＬＰＲ), 顯示中央可能對近期經濟放緩及通縮壓力感到擔憂, 並正計劃加大政策寬松及支持, 估計可能會推出的政策包括進一步支持及穩定房地產行業, 包括放松二線城市限購、降低二套房首付要求, 以及進一步降低房貸利率等, 另外亦可能會加大財政及准財政擴張力度, 加快提前發行地方政府專項債等, 以及進一步小幅減息, 預計重大財政支持及政策基調轉變, 可能要等到七月底政治局會議上討論及公布． 彭程指出，近月內地經濟持續下滑，房地產行業繼續處於深度衰退，地方政府面對再融資風險，政策支持乏力等，內地股市表現相對疲弱。但美元轉弱有利資金流向股市，而且中國的刺激工具充足，最近已經接連下調政策利率，若內地持續推出刺激措施，相信投資者將對內地股市重拾信心。 人行加大寬松力度的條件已經成熟。中國國家統計局將於本周稍後公布５月份經濟數據,同時,美國聯儲局宣布暫停加息。盡管政策利率下調１０個點子還遠遠不夠,但他認為,今天人行釋放的訊息很明確,政策制定者不會袖手旁觀,政策支持的方向已經很明顯。 市場人士認為，內地企業缺乏投資信心，發改委於通告指出，堅持降本減負與轉型升級相結合，確保各項降低成本措施見效，有效提振市場信心。貨幣政策方面，人行昨早率先公布將７天期逆回購利率下調至０．１厘至１．９厘，中標量維持２０億元，去年１月和８月人行降ＭＬＦ和ＬＰＲ利率前，逆回購亦率先下調（見圖），故市場已普遍預期本周四人行將下調ＭＬＦ利率，以及隨之而來下調ＬＰＲ利率。發改委昨日的通知，亦要求提升金融對實體經濟的支援，持續發揮ＬＰＲ改革和存款利率市場化調整的作用，推動企業資成本穩中有降。 在岸人民幣今早(１５日)跌見７．１８００兌一美元，創去年１１月底以來逾半年低，現報７．１７６０兌一美元，跌１５２點子。離岸人民幣曾跌穿７．１９關，低見７．１９１５兌一美元同創逾半年低，現報７．１８５９兌一美元，跌１４７點子。 中美央行利率走向取態各異，美國聯儲局一如預期宣布維持息率不變，惟局方取態意外「鷹派」，點陣圖表示今年仍有機會加息兩次共０．５厘。內地人行繼日前下調逆回購利率及ＳＬＦ利率各１０點子刺激經濟後，人行今日(１５日)進行２,３７０億元一年期ＭＬＦ操作，利率為２．６５％，較此前的２．７５％下調１０個點子。 內地今早公布多項重要經濟數據，其中５月社會消費品零售總額按年升１２．７％，低於市場預期升１３．７％。另內地５月規模以上工業生產按年升３．５％，則符預期。此外，內地首五月城鎮固定資產投資按年升４％，則低於市場預期升４．４％。 內地滬深兩市今早溫和造好，滬綜指現升０．２％，報３,２３４。深成指現升０．９％，報１１,０８３。恆指今早高開２１８點或１．１％後，在內需股申洲(０２３１３．ＨＫ)、美團-Ｗ(０３６９０．ＨＫ)、兩大體品股李寧(０２３３１．ＨＫ)及安踏(０２０２０．ＨＫ)升逾３％至６％，以及內房碧桂園系及龍湖(００９６０．ＨＫ)、潤地(０１１０９．ＨＫ)各漲約３％至４％支持下，早市高位爭持，現報１９,５８９，升１７７點或０．９％，成交３５０．２８億元。(ＤＡ/Ｗ)~ 阿思達克財經新聞 網址: ＷＷＷ．ＡＡＳＴＯＣＫＳ．ＣＯＭ 【財訊快報／陳孟朔】人行時隔１０個月下調數項指標貨幣市場利率，強化刺激政策即將出台臆測，刺激人民幣上日出現３個月最大漲幅後回落；在岸人民幣(ＣＮＹ)和離岸人民幣(ＣＮＨ)周五回吐０．１％到０．２％之間，各自退守７．１３和７．１４支撐。人行繼１３日下調７天期逆回購利率至１．９０％、常備借貸便利(ＳＬＦ)隔夜、７天期、１個月期品種利率均下調１０個基點後，１５日同步調降一年期中期借貸便利(ＭＬＦ)利率１０個基點至２．６５％。 相隔約１０個月，人行再下調７日期逆回購利率，昨晚亦下調常備借貸便利操作(ＳＬＦ)利率，隔夜、７日期及１個月ＳＬＦ，分別調低１０個基點至２．７５厘、２．９厘及３．２５厘。 花旗稱，當局將較預期為早減息，以反映人行采取逆周期調節及穩定增長的迫切性，尤其應對４月及５月經濟走弱，預計人行短期內率先於今日及本月２０日下調中期借貸便利(ＭＬＦ)及貸款市場報價利率(ＬＰＲ)１０個點子。 高盛估計，削了ＭＬＦ及ＬＰＲ各１０點子後，原預期６月份減存款准備金率（ＲＲＲ）２５點子的預測，則會改至第三季才實現，因為歷來人行幾乎未試過在同一個月內下調政策利率和存款准備金率。該行又預期，人行可能於第四季再下調ＲＲＲ或政策利率，一切需視乎未來數月經濟情況而定，其中經濟增長放緩、潛在信貸擴張疲弱、信心低迷等，均為削減利率或ＲＲＲ的考量因素。自減息以來，人民幣貶值約０．３％，在出口疲弱下，該行料人行會視增長及容許貶值為重點。 公開市場本周有２１００億元資金到期,包括２０００億元中期借貸便利(ＭＬＦ),人行昨日進行２３７０億元ＭＬＦ增量續做,利率下調１０個基點至２．６５％。全口徑計,本周放水７７０億元。 內地５月新增人民幣貸款、廣義貨幣供應量，以及社會融資規模增量，都差過市場預期。 星展香港高級經濟師周洪禮認為，數據反映內地經濟反彈動力正在減弱，即使人行短期有望下調貸款市場報價利率（ＬＰＲ），亦不足以應對內外需求疲弱。由於目前勞動市場亦相對弱，相信需求問題要時間恢復，預期貸款需求短期內仍會受壓。 周洪禮認為，中央需要透過定向政策，刺激汽車、房地產等大宗消費，同時亦要向企業減稅保就業，增加民眾購物意欲，才可有效提振新增貸款。 他又認為，大型商業銀行下調存款利率後，對經濟同消費的正面影響，可能要到下半年才會明顯出現。考慮到去年較低基數，以及政策陸續推出，目前維持內地今年經濟增長５．５％的預測。 市場憧憬中國會推出救市措施，在時隔近十個月後，７天期逆回購利率周二(１３日)下調１０個基點後，中國人民銀行(人行或央行)同日晚間公布，下調常備借貸便利利率(ＳＬＦ)１０個基點，其中，１個月期借貸便利利率由３．３５％下調至３．２５％，即日(１３日)開始執行。 王青表示，人行意外降息，預計十五日中期借貸便利（ＭＬＦ）操作利率也將下調○點一個百分點，至百分之二點六五。鑒於ＭＬＦ操作利率是貸款市場報價利率（ＬＰＲ）的定價基礎，廿日將公布的一年期ＬＰＲ報價和五年期以上ＬＰＲ報價也將下調，一年期ＬＰＲ報價可能下調五個基點，五年期以上ＬＰＲ報價下調十五個基點。 在中國５月底公布欠佳的５月ＰＭＩ時，陶川已預期政策出台機率大增。陶川指出，此前央行一般都是同日下調ＭＬＦ和ＯＭＯ利率，而上一次ＯＭＯ利率提前於ＭＬＦ利率下調還是在２０２０年疫情剛爆發時，凸顯了政策快速出手應對經濟下行的迫切性。歷史經驗來看，一旦ＰＭＩ連續跌破５０，且出口按年增速降至-５％以下，政策往往會快速出手應對，不僅僅是貨幣政策的降息和降准，還伴隨著地產調控的松綁和基建投資的加碼。 植信投資研究院高級研究員王運金指出，ＭＬＦ利率調降將推動短期與中長期利率同步下行，支援商業銀行小幅下調ＬＰＲ，繼續推動社會融資成本下行，加快需求恢復節奏，穩住經濟增長預期。東方金誠首席宏觀分析師王青指，政策利率疊加銀行存款利率調降，有效帶動企業和居民實際貸款利率下行，刺激信貸需求。

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