Hot News 美國4月PCE升幅超預期克利夫蘭儲銀行長：難料6月會否加息 @ 2023-05-28T16: Back Hot News Keyword：美國 預期 通脹 加息 Concept：物價指數 , 預期美國通脹 ＩＮＶＥＳＴＩＮＧ．ＣＯＭ - 周五(２６日)開市前，美國股指期貨輕微上升，此前有消息指美國債務上限談判距離達成協議越來越近，不過美聯儲最青睞的通脹指標上升，加劇了對美聯儲於６月加息的預期。 聯儲局下月會否暫停加息，為市場人士關注對象。美國在周五（２６日）公布的通脹數據顯示，當地４月份個人消費開支（ＰＣＥ）物價按年升４．４％，高於市場人士預期，核心ＰＣＥ物價指數同樣高於市場預期。今年在聯邦公開市場委員會（ＦＯＭＣ）內並無投票權的克利夫蘭聯儲銀行行長梅斯特指出，數據反映出通脹進展緩慢，卻未確定６月議息會議是否需要加息。 美聯儲將不得不在更長時間內保持較高利率以抑制通脹的預期，也推動了美元近期的動能。美國商務部周五表示，４月消費者支出增長超過預期，提振了第二季度的經濟成長前景。 ＯＡＮＤＡ分析員ＣＲＡＩＧ ＥＲＬＡＭ表示，美國較早時公布被視為聯儲局通脹指標的４月個人消息開支(ＰＣＥ)物價指數，升勢較預期強勁，市場揣測聯儲局６月加息可能性上升，金價相應受壓，但技術買盤限制跌勢。他指出，美國國債上限談判存在變數，是決定金價後市表現的關鍵。 格奧爾基耶娃奧爾基耶娃表示，預期美國通脹到２０２４年底前，都會高於聯儲局２％的中期目標，表示要將通脹降回目標水平，需要較長時間的緊縮貨幣政策，故預期聯邦基金利率直到２０２４年較後時間，將保持在５．２５至５．５厘的區間，較現水平５厘至５．２５厘高出２５個基點，亦即ＩＭＦ預期聯儲局仍需要再加一次息。 ４月美國ＰＣＥ消費、通脹走強，彰顯超額儲蓄支撐。４月美國實際ＰＣＥ同比２．３％，環比０．５％，超市場預期，非耐用品、服務消費同比貢獻上行。今年以來美國實際個人可支配收入增速有所提升，４月同比達到３．４％，超出２０１５-２０１９年平均，但主要貢獻來自社保繳費及繳稅，並非雇員報酬，更體現美國居民消費驅動力主要來自疫後兩年美國政府發放的天量財政補貼支撐。４月美國ＰＣＥ通脹超預期，主因其他核心服務通脹走強，下半年美國通脹下行或將趨緩。４月美國整體ＰＣＥＰＩ同比４．４％，核心ＰＣＥＰＩ同比４．７％，核心通脹較上月反彈，其中主要來自其他核心服務通脹走強，由於與勞動力市場相關的這部分通脹在ＰＣＥＰＩ中權重遠較ＣＰＩ高，從而出現了４月美國ＣＰＩ略低於預期，但ＰＣＥＰＩ卻超預期的情況。展望２０２３，我們仍然維持３月以來對美國通脹下行趨緩的判斷，雖然下半年房租通脹行將下行，但超額儲蓄規模較大或致其他核心服務通脹下行較緩，同時需求強勁下耐用品通脹難以再現去年年末的下行，而核心非耐用品可能隨著下半年油價中樞上行(服務消費恢復，主要產油國減產)而反彈。 樂觀的宏觀經濟數據和高於預期的通脹數據促使市場重新定價對美聯儲加息的預期，芝加哥商品交易所(ＣＭＥ)美聯儲觀察工具目前預計，在６月１３日至１４日的會議上，美聯儲再次加息２５個基點的可能性已經激增至６４％。 《美國國債》通脹再升溫增加息預期 兩年期債息率升８點子 美國４月份個人開支增長０．８％，超預期的０．５％，個人收入增０．４％，符預期。期內聯儲局重視的通脹指標──核心個人消費開支平減指數（ＣＯＲＥ ＰＣＥ）按月升幅略為加速至０．４％，高於預期的０．３％；按年升幅亦略加快至４．７％，高於預期的４．６％，顯示物價壓力和需求仍然穩定，市場勢續爭論聯儲局下月會否再加息。 聯儲局預期３月銀行業問題會收縮信貸市場，會減慢經濟和通脹速度，研究諮詢機構ＬＨ ＭＥＹＥＲ經濟學家ＤＥＲＥＫ ＴＡＮＧ認為，若銀行壓力沒有增加而經濟持續增長，聯儲局耐性或會用盡。雖然目前需要更多理據才會令聯儲局在６月不暫停加息，在及後會議再次加息的可能性上升，經濟數據表現愈強，下一次加息則愈有可能是在７月而非９月。 雖然市場估計美國的加息周期已接近尾聲，但其他發達經濟體仍在收緊貨幣政策應對高企不下的通脹。英國４月消費物價指數（ＣＰＩ）按年大增８．７％，較市場預期大幅高出０．５個百分點；撇除食品及能源的核心ＣＰＩ升幅也達到６．８％，同樣遠超預期，意味著英倫銀行面臨較大的加息壓力。 本周公布的美聯儲５月會議紀要顯示，盡管決策者「普遍認為」進一步加息的必要性「變得不那麼確定」，但「幾乎所有人」也繼續看到了通脹的上行風險，一些人認為「有可能」需要進一步加息。此外，美國一季度實際ＧＤＰ年化季率上修，上周初請失業金人數遠低於預期。這些都支持圍繞美聯儲的鷹派押注。 新興市場資產吸引力提升之際，市場押注美聯儲今年底將開始減息。ＡＶＩＶＡ ＩＮＶＥＳＴＯＲＳ資深投資組合經理ＳＴＥＶＥ ＲＹＤＥＲ表示，新興經濟體較早進入加息周期，通脹回落，且跡象顯示美國加息周期已經接近見頂，都有利新興市場本幣債券，並看好墨西哥披索公債。 【美國加息】ＩＭＦ：料美國通脹２０２５年前仍高於２％ 聯儲局明年難望減息 白宮和國會共和黨領袖，在進行一場「誰先眨眼」的比賽，屏息旁觀的金融市場快要缺氧而亡了。美國政府債務上限，是市場的絕對關注焦點，白宮官員和共和黨代表進行了密集磋商，雙方都曾表示審慎樂觀，但卻無法達成共識，而距離政府耗盡現金的預告紅線愈來愈近了。美國聯儲局（ＦＥＤ）主席鮑威爾（ＪＥＲＯＭＥ ＰＯＷＥＬＬ）喊話，關注區域銀行危機帶來的金融緊縮，改變利率政策無須等到通脹回到２％目標，市場對六月加息的預期稍有緩和。不過美國零售數據回暖，有交易員對六月再度加息的可能仍不放心。 ２２:００ 美國５月一年期通脹率預期 在火熱的美國ＰＣＥ通脹數據之後，目前交易員押注美聯儲最早將在下個月再次加息。 此外，美國周五公布了個人消費支出(ＰＣＥ)物價指數，４月份同比上升４．４％，升幅高於３月份的４．２％，而核心ＰＣＥ通脹同比上升４．７％，高於此前的４．６％。ＰＣＥ物價指數是美聯儲最喜歡的通脹指標，不斷上升的數據支持再次加息的理由，特別是如果經濟繼續以令人鼓舞的速度增長的話。 自去年１１月以來，日元兌美元匯率首次跌破１４０關口，原因是交易員開始消化美聯儲(ＦＥＤ)再次加息的預期，突顯出日本和美國對貨幣政策的不同預期。 高通脹和加息繼續拖累美國經濟增長，美國一季度國內生產總值（ＧＤＰ）增速放緩但好於預期，國內總收入進一步收縮。周四（５月２５日），美國商務部公布了一季度ＧＤＰ終值以及核心個人消費支出（ＰＣＥ）指數終值。 荷蘭國際集團貨幣分析師ＣＨＲＩＳ ＴＵＲＮＥＲ表示，隨著對美聯儲將再度加息的預期升溫，後期美元可能會受到提振，因美國核心ＰＣＥ可能會提供更多證據，顯示核心通脹沒有像美聯儲希望的那樣迅速下降。

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