Hot News 內地上月零售及工業數據升幅創近年高位 惟遜預期 @ 2023-05-17T12: Back Hot News Keyword：經濟 數據 中國 內地 遜預期 零售 工業 Concept：內地工業零售 , 中國經濟數據遜預期 野村證券首席中國經濟學家陸挺指出，中國４月連串經濟數據遠不及預期，顯示疫後的復蘇動能已經停滯，部分是因為中國政府未能在地緣政局持續惡化之際提振信心；該券商認為，中國經濟螺旋型下降的風險在上升，進而導致經濟活動趨弱、失業率上升、通縮持續、市場利率下行以及人民幣走貶。 ＩＮＧ銀行大中華經濟師彭藹嬈表示，即使去年４月疫情影響物流令出口受阻，但今年４月出口貨值在低基數下按年只升０．７％，因為出口占工業生產很大部分，工廠未能吸納青年失業人口，也帶動整個勞動市場工資下降。雖然現時零售數據顯示，內地居民消費審慎但仍然願意花費，５月和暑假零售仍可看好，不過失業問題最終會影響零售復蘇的持續能力。她預期內地會加大電器、電動車等消費補貼，帶動內需以支持就業。 美國債務上限談判仍未能突破僵局，加上最新經濟數據表現參差，美股三大指數昨晚回吐０．２％-１％，納指受惠多只權重科技股造好支撐沽壓最小。此外，反映中概股表現的金龍中國指數昨晚回吐０．５％。 本港恆生科指承過去五連升勢，今早高開見３,９７７遇阻，曾回吐至３,９３１，現報３,９５７，微吐１點。此外，恆指低見１９,８１４獲承接，曾回升至１９,９８７， 現報１９,８７６，回吐１０１點或０．５％，總成交額僅４０６億元。 科指成份股以萬國數據(０９６９８．ＨＫ)表現最差，股價低見９．９元創半年低，現報１０．１４元，續跌７．８％；萬國數據(ＧＤＳ．ＵＳ)昨晚急挫一成收１０．４美元。 金山軟件(０３８８８．ＨＫ)、嗶哩嗶哩(０９６２６．ＨＫ)及華虹半導體(０１３４７．ＨＫ)跌近２％-４％，後者回吐壓最大，報２５．９５元。然而，中芯(００９８１．ＨＫ)回升２．７％報２０．９５元。 美團(０３６９０．ＨＫ)三連升後，今早反覆回軟，高低見１３９元/１３６元，現報１３６．３元，反覆回吐０．８％。 然而，獲大摩重申「增持」評級阿里(０９９８８．ＨＫ)及獲大和升價百度(０９８８８．ＨＫ)分別六連升及五連升，股價高見 部分大行維持今年內地經濟增長預測，部分估計內地會為了支持經濟發展，可能加碼刺激措施。渣打認為，中國去年經濟表現不佳，在低基數效應下，２０２３年經濟更易錄得穩健增長，故維持全年增速預期於５．８％。瑞銀集團及摩根士丹利亦維持全年增長預測於５．７％不變。 外媒報道，內地本周公布的經濟數據令市場失望，並正在影響貨幣市場，導致人民幣兌每美元跌穿７算的心理關口。離岸人民幣(ＣＮＨ)曾見６．９９６９，最新報７．００１９，是自去年１２月底以來首次失守７算。在岸價(ＣＮＹ)現報６．９９０１，每百港元兌８９．２９元人民幣。 美國經濟備受通脹高企、加息周期、銀行倒閉事件及美債上限等一連串問題打擊，衰退叩門。本來市場憧憬年初中國經濟重啟，有助平衡全球經濟風險，誰知內地最新公布的零售、工業和固投數據全遜預期，「三大引擎」全線失速，經濟復蘇進度顯然不似預期。世界兩強爭霸，換來竟然是經濟「斗衰」的爛局，全球經濟前景堪憂！ 經濟 形勢 青年人 失業率 數據 內地 需求 市場 國家統計局 預期 消費 中國 政策 低位 物價 升幅 政策會 指標 國際 環境 態勢 總體 青年 官方 新高 馬車 百分點 針對性 隨著 增速 中國公布最新數據，青年失業率升破２０％，４月零售額、工業增加值、固定資產投資均低於預期，央行堅稱中國未出現通縮，且不存在長期通縮或通脹。但另一方面，芬蘭非政府組織「能源與清潔空氣研究中心」（ＣＲＥＡ）最新報告指出，中國今年第一季的二氧化碳排放量創歷來單季最高紀錄，是全球頭號污染國家。分析認為，中國經濟正走回頭路，依賴成本低但污染大的能源，恐中離「碳中和」目標愈走愈遠。 景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭則表示，由於全球經濟環境仍然受壓，而且內地需求仍疲弱，４月經濟數據顯示中國經濟復蘇減慢。他續指，工業生產未達預期是全球宏觀需求疲軟的清晰指標，而早前貿易數據顯示，中國對主要貿易合作伙伴出口額持續下降，表明工業生產趨勢很可能進一步放緩。該行認為，由於４月信貸增長放緩，加上通脹溫和，人行很快會下調存款准備金率，而年輕人失業率仍是關鍵，因此人行不太可能下調貸款利率，但有可能下調存款准備金率。 《經濟通通訊社１６日專訊》一眾「中特估」(中國特色估值體系)概念股上周由高位回調,至昨日午後傳出上交所將於明天召開專題座談會, 討論金融業估值提升,才借勢反彈,其中多只內險股漲３至４％,內銀股亦普遍升２％,可惜內地今早公布包括工業增加值、固定資產投資和社會零售等「三頭馬車」數據全遜預期,令一眾「中特估」今日再度回軟。不過,有券商認為港股央國企估值較Ａ股便宜,股息也較高,近期調整或帶來吸納機會。 目前投資亞洲市場，要留意市場憂慮情緒之余，亦應當心投資者的過分樂觀情緒將股份估值推至過高水平。自去年底中國重新對外開放後，內地居民收入及消費數據持續向好，據國家統計局數據，今年首季內地居民人均可支配收入按年名義增長達５．１％，扣除價格因素後的實際增長亦達３．８％（見圖），同期內地居民人均消費支出於扣除價格因素後，實際按年增長亦達４％。ＰＥＲＲＥＴＴ提醒，即使看好中國消費市場的中長線增長前景，投資時亦要考慮估值因素，如去年年末至今年首兩星期期間，不少受惠於中國經濟重啟股份，如部分消費股，估值被推高至偏高水平，當時該公司減持了相關股份，至最近部分股份股價回調不少，始逐步吸納相關受惠股，當中包括部分內地基建股、酒店股及機場股等。 內地最新公布的經濟數據遠遜市場預期，顯示內地經濟受出口疲弱影響。ＩＮＧ銀行大中華經濟師彭藹嬈博士（ＤＲ ＩＲＩＳ ＰＡＮＧ）表示，中央政府需要加快科技及綠色能源的投資，以支持制造業。 內地首季經濟復蘇動力回落，內生動力仍需加強，而海外持續受衰退陰霾影響，令內地出口受壓。然而，在政府財政發力下，基建項目提速落地，疊加五一旅游數據亮麗，凸顯服務業消費恢復強勁，內地經濟復蘇將進入更溫和軌道，筆者維持次季美元公人民幣匯率圍繞６．８算雙向波動預期。 從債務率來看，地方政府的負債率從２０１７年的１９．８％，迅速增加到２０２２年的２９％。今明兩年，內地各地都將迎來地方債償還高峰的關鍵時期，特別是有些經濟欠發達地區，負債率較高，而償債能力較弱。例如，據相關數據披露，截至２０２３年４月１２日，貴州省城投平台存量債總額為３１８０億元，其中超過四分之三債務將在３年內到期——２０２３年、２０２４年和２０２５年，貴州省城投債券到期總額分別為７２６億元、１０２６億元和６９０億元，其中２０２４年到期壓力最大。 大新銀行經濟研究及投資策略部指，本港首季經濟按季增長達５．３％是兩年來最強勁反彈，主要受惠內需改善。該行暫時維持本港今年經濟增長３．６％。隨著本港經濟邁向復常，加上今年初逐步恢復與內地正常通關，料有助私人消費及投資需求進一步改善。外圍方面，盡管本港出口２、３月跌幅明顯收窄，但內地４月進出口數據卻差過預期，反映本港的外需情況還是充滿不明朗因素。環球經濟前景不明朗，加上歐美銀行業受壓可能加劇金融條件收緊，是本港今年經濟增長的主要挑戰；不過主要央行緊縮貨幣政策接近尾聲，而內地經濟可望逐步復蘇，將繼續推動本港經濟回穩。

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