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余偉文:聯匯目標非針對港元利率港息追隨美息為設計之內 @ 2023-05-04T00: Back Hot News
Keyword:資金 體系 港元 余偉文
Concept:銀行結余 , 資金流出港元體系不一定代表資金撤離香港
余偉文認為,隨著美國加息致全球流動性收緊,資金淨流出港元體系亦屬正常。資金流出港元體系兌換成其他幣種,仍可能留在香港金融體系,自去年起,弱方兌換保證多次觸發,銀行體系總結余降至4月底約490億元,為2008年11月以來最低,但同時香港銀行體系存款總額保持平穩,整體存款自去年4月底至今年3月底增長約1.4%,說明資金流出港元體系並不一定代表資金撤離香港。
余偉文指出,自2008年起,環球主要央行為應對環球金融風暴和疫情采取量化寬松措施,期間淨流入港元體系的資金達一萬億港元,因此,隨著美國加息,全球流動性收緊,資金淨流出港元體系亦屬正常。同時,資金流出港元體系兌換成其他幣種(如美元),仍可能留在香港金融體系。其中一個比較代表性的數據是香港銀行體系的整體存款水平,自去年起,弱方兌換保證多次觸發,銀行體系總結余由去年4月底3,376億港元降至最近今年4月底490億港元左右,為2008年11月以來最低的水平。同時期,香港銀行體系存款總額保持平穩,整體存款自去年4月底至今年3月底增長了約1.4%,說明資金流出港元體系並不一定代表資金撤離香港。
他指,當弱方兌換保證被觸發,金管局會買入港元賣出美元,令資金隨之流出港元體系,銀行體系總結余就會相應下降,市場上的港元流動性會有所減少。他指,此舉港元拆息自然有更大動力逐步上升,與美元息差收窄,抵銷套息交易的誘因,減少資金流出港元,令港元保持於7.75至7.85的區間內,有關調整過程完全在聯匯制度的設計和預期之內。
余偉文又提到,聯匯制度的政策目標是保持港元匯價穩定,並非針對港元利率。而在貨幣發行局制度下,資金流入或流出會令利率調整,金管局設有一系列流動資金安排,讓銀行在有需要時透過安排取得港元短期流動資金,有助減少市場利率因為流動性緊張而過度波動。聯匯制度下亦不存在金管局透過減發外匯基金票據及債券令港元利率達至某個水平。
聯系匯率|余偉文:資金流出港元體系不一定撤離香港

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