Hot News 日央行：通脹仍可能達2% 未來1年半政策或轉變- RTHK @ 2023-04-30T00: Back Hot News Keyword：央行 政策 Concept：日本央行維持寬松貨幣政策 【彭博】-- 日本央行新任行長植田和男主持的首個政策會議一如預料延續寬松立場，維持政策利率在-０．１％不變。不過他取消利率前瞻指引，並將對貨幣政策展開評估，稱最多需時一年半才能完成，但評估期間仍有調整政策的可能。分析師認為盡管日本央行的政策基調仍顯寬松，但言辭之間為後續的政策變化打開空間。然而政策評估期過長，新行長強調如有必要將毫不猶豫加碼寬松，帶動日經２２５指數盤中漲幅一度達約１．５％，創八個月來盤中高位；日圓跌幅則一度加深至約１．４％，觸及七周低點１３５．８；日本１０年期國債殖利率明顯走低。植田和男談話重點在貨幣政策評估期間仍有可能調整政策評估期間政策正常化的可能性並非為零短期政策調整分析不需要一年半時間承諾將繼續實施殖利率曲線控制政策直至通膨趨勢水平穩定在２％過早收緊政策會帶來更大風險如有必要，會毫不猶豫地加碼寬松不對短期匯率走勢置評由於政府補貼措施，通膨已經放緩需要薪資和就業增長來推動實現通脹目標實際薪資下降，關注對支出的影響尋求實現價格目標時將靈活應對通膨穩定的可能性正在上升分析師觀點策略師評點日本央行最新決策 鴿派立場令日圓進一步承壓彭博經濟研究：日本央行調整前瞻指引 植田 日本央行表示，將用一年到１８個月的時間對貨幣政策進行評估。日本央行稱，之所以要展開政策評估，是因為「在長達２５年的時間里實現價格平穩是一個挑戰」，日本央行已嘗試許多辦法試圖解決這一問題。 報導中也指出，日本的寬松貨幣政策是前任央行行長黑田東彥所打造，雖然目前日本央行改由經濟學家植田和男所接任，但推測並不會針對貨幣政策進行改變，因為如果放棄寬松的貨幣政策的話，植田和男必須要面臨政策正常化的壓力，同時也要面對減少對經濟沖擊的壓力。 日本銀行（央行）總裁植田和男上任以來首度主持的貨幣政策會議決議，維持目前的超寬松貨幣政策不變，但刪除利率指引，並將花一到．．． 日本央行標志性的超寬松貨幣政策是由前任總裁黑田東彥一手打造，曾是經濟學教授的植田和男本月上旬接任央行總裁，預期他不會做出重大政策變革。 通常准時公布的日本央行利率聲明，這次延後了接近一小時才出爐，原本讓市場擔憂是否出了什麼變數，還好最後維持超寬松貨幣政策不變，推動美元兌日幣快速沖到１３５上方，另外日本央行也表態將對貨幣政策的運作模式做長期調查，樂觀人士認為暗示升息路徑將往後延。 植田稱，全面審視貨幣政策，並不是以貨幣政策正常化為目標，但「在審視期間開始正常化的可能性並非零」。他說，就目前而言，過早采取緊縮措施妨礙日本央行實現物價穩定的風險，大於延遲改變政策的成本。新加坡銀行（ＢＡＮＫ ＯＦ ＳＩＮＧＡＰＯＲＥ）外匯策略師ＭＯＨ ＳＩＯＮＧ ＳＩＭ指出，植田的表態被解讀為鴿派，他提出的政策審查，某程度令改變政策的希望受挫，而漫長的政策審查時間，預示政策不會即時改變。 外匯市場中，當天的重大事件是日本央行維持政策不變，日元遭受重創，全線下挫，但技術面最大的波動是歐元/日元，因為該貨幣對自２００８年以來首次突破２０１４年高點和１５０．００水平。其他日元交叉盤也出現大幅波動，這可能預示著新一輪的背離。日本央行保持寬松政策也有助於買入債券。英鎊在北美交易中開局強勁，此舉預示著隨後出現的股市積極情緒。最大的盤中轉折之一是美元/加元，因為該貨幣對反映了油價和市場情緒的逆轉。美元兌加元一度升至１．３６６７，尾盤跌至１．３５５０。 ＦＸ１６８財經報社(香港)訊 日本央行決議維持利率和超寬松政策不變，日元崩跌一夜回到解放前，刺激歐美債券收益率下挫。美聯儲進入ＦＯＭＣ利率決議和非農就業報告的重磅數據周前，在靜默期成功限制黃金爆發，周末前未能重新突破２０００美元大關，點陣圖鷹派基調回歸利好美元，空頭在下周出現的可能性驟降。 據說，今次檢討為期會比２０１６年和２０２２年的類似行動長。這種檢討更多是紀錄日本經濟與貨幣政策之變遷，政策改弦更張的機會較低，惟報道指，以當前日央行已開始降低貨幣政策的寬松力度，也可能為將來「收水」做准備。 筆者預期，日本央行將於本年以漸進方式修訂超寬松貨幣政策。實際上，日本通脹壓力遠不如歐美地區嚴重，日圓的急劇貶值潮已成過去，日本央行並未有逼切性迅速退出超寬松政策，可以考慮逐步修訂政策以減緩對日本債市及匯市的震蕩。最理想的情景是，日本央行等待歐美央行停止加息周期，日本債市沽售壓力之際，才出手修訂收益率曲線控制政策，最後再退出負利率政策。由於日本央行不太可能一刀切取消收益率曲線政策，本年內日本利率將大部份時間貼近零水平，美元對日圓的利差將會持續，美元兌日圓將大致在１３０至１４０水平波動。 【財訊快報／陳孟朔】日本央行(日銀)周五維持貨幣政策不變，但修改其對未來政策路徑的指引，並決定對其貨幣政策進行一次「廣泛的」檢視。日本央行一如市場普遍預期，在周五結束的為期兩天的會議上將其短期利率目標保持在負０．１％、１０年期公債殖利率目標維持在近零水准不變。但修改其前瞻指引，刪除關於需要防范新冠疫情風險以及將利率保持在「當前或更低水平」的內容。新上任的日本央行總裁植田和男在午後的記者會上表示，日本消費者物價指數(ＣＰＩ)可能會在２３２３會計年度下半年放緩至２％以下，企業定價機制、匯率波動和大宗商品價格等因素對價格前景構成風險。過於倉促的緊縮帶來的風險比貨幣政策滯後的風險更大，將繼續施行寬松貨幣政策直至實現２％的物價目標，必要時將毫不猶豫地進一步放寬貨幣政策。「有鑒於政府疫情措施的變化以及疫情對經濟和市場影響的風險降低，重新調整前瞻性指導，然而，『檢視』並不是針對未來的具體政策措施或改變、趨勢通膨正在逐漸上升。」他也提到，多名委員認為實現２％通膨目標是有一定可能性的，一至一年半的政策檢視期並不意味著在此期間政策不會發生變化，在檢視期間將會根據需要調整貨幣政策。今日政策決定考慮到自３月以 日本央行還宣布將對自１９９８年經濟陷入通縮以來采取的「各種貨幣寬松措施」進行政策審查，預計需要１２至１８個月的時間才能完成報告。 日本央行周五未有調整其孳息曲線控制（ＹＣＣ）政策，但修改了前瞻性指引，剔除了將利保持在「當前或更低水平」的承諾，並加入「在經濟存在不確定性，會耐心地繼續維持寬松貨幣政策」。 路透指出，市場一致認為，植田今天會後將宣布維持超寬松的政策不變，不過，沒有人要排除日本央行會再次出現像去年１２月時１０年期收益率區間翻倍的意外行動。 《日經新聞》報道表示，市場目前期望新任行長植田和男會公布新前瞻性指引，若有任何剔除「較低水平」、「額外寬松」等字眼，均被視作央行有中性貨幣政策的傾向，或對日圓將構成支持。 日本經濟過去多年以來陷於低通脹、低增長、低出生率的困局，猶如一潭死水。最近１０年在「安倍經濟學」的主張下，透過長期負利率政策、不斷放水濫發鈔票，經濟情況雖然略有改善，但提振效果實在稱不上顯著。隨著日本通脹率攀升至數十年以來高位，加上日本央行迎來新一任的行長，市場幾乎篤定貨幣政策轉向只是時間問題。對於已經習慣低息環境的日本而言，維持寬松貨幣政策保經濟，與加息抗通脹之間存在不調和的矛盾。若然處理不慎，恐引發國際級金融災難。 至於瑞士百達資產管理，則維持對日本股票的中性評等。日本股市的周期性產業權重很大，而且日本央行似乎准備放棄超寬松的貨幣政策立場。如果日本央行放棄殖利率曲線控制政策（該政策將長期債券的特定殖利率范圍作為目標），可能會推高日本短期債券殖利率。在其他成熟國家的需求准備放緩之際，抑制日本出口導向型公司的前景。

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