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Hot News 瑞信危機怎麼發生？會讓全球經濟衰退嗎？事件始末一文看懂 @ 2023-03-26T16: Back Hot News Keyword：瑞信 Concept：瑞信債券 令人費解的是，瑞銀的３２億美元的收購款項，將付給瑞信的股東，而不是先兌付ＡＴ１債券持有人。畢竟，這些債券在資本結構里優先於股票。當然，有人會說這只剩一點兒渣了，無所謂了。但是，市場的規則是必須要遵守的，否則市場將無從談起，禍由亂生。周末，債券交易員紛紛被叫回交易台待命，瑞信的ＡＴ１債券在２０％-７０％的折扣交易區間交易。現在歸零。 瑞士央行將向瑞銀提供１,０００億瑞郎的流動性支援，同時政府為瑞銀接管的資產的潛在損失提供９０億瑞郎的擔保。瑞士金融監管機構ＦＩＮＭＡ表示，價值約１６０億瑞郎的瑞信債券將全被注銷，以確保民間投資人幫助分擔損失。 由於瑞銀收購瑞信的附加條件中，瑞信ＡＴ１債券被注銷，台灣金融業對瑞信ＡＴ１債券曝險約１５５０億元，對台灣市場及經濟會造成多大影響？ 對於瑞信的高級債券（ＳＥＮＩＯＲ ＢＯＮＤ ）持有人, 他們大概可以「飲得杯落」。 這是因為瑞信跟瑞銀合並這批債券的還款能力等同瑞銀所發行的債券般, 而且瑞士央行（ＳＮＢ）全力支持瑞銀。至於瑞信的股票持有人, 只要買入價格不高於５美元, 兌換至瑞銀股票好幾年之後仍有回本的可能性。只不過, 持有ＣＯＣＯ債券 （ＡＴ１債券）的投資者, 則要面對１００％本金清零的局面。這批ＣＯＣＯ債券持有人也可謂是瑞信事件的「最大輸家」。 原來，在１９日的聲明中，在談及瑞士政府對瑞銀收購瑞信的大力支持之際，ＦＩＮＭＡ又補上這麼一段話：在瑞銀收購瑞信後，面值約１６０億瑞郎（約１７２億美元）的瑞信「額外一級資本債券」（ＡＤＤＩＴＩＯＮＡＬ ＴＩＥＲ １），將被『完全減記』。」 瑞信早前陷入危機，最終以股換股方式、折讓四成僅３０億瑞士法郎賣盤予手瑞銀集團（ＵＢＳ），股東損失之余，瑞信所有的額外一級資本債券（ＡＴ１債券）將直接撇帳，總值１６０億瑞郎（約１,３５０億港元）債券淪為廢紙。 此外在瑞銀並購瑞信交易中，有一條是後者發型的額外一級資本（ＡＴ１）債券將減記至零侖為廢紙，這也使得投資人大感驚恐，景順ＡＴ１ ＥＴＦ盤中因此重摔１７％，創史上最大跌幅紀錄。至於德意志銀行、匯豐控股、瑞銀與巴黎銀行發行的ＡＴＩ債券價格也均下滑。 全球銀行股投資人近來飽受驚嚇，先是美國中型銀行矽谷銀行（ＳＶＢ）、ＳＩＧＮＡＴＵＲＥ ＢＡＮＫ不堪擠兌倒閉，緊接著監管當局催逼瑞士信貸與瑞銀合並，之後又注銷瑞信ＡＴ１債券，連累德意志銀行（ＤＥＵＴＳＣＨＥ ＢＡＮＫ）ＡＴ１債券價值急跌，又使德銀信用違約交換（ＣＤＳ）成本飆升、德銀股價３月２４日盤中暴跌。 另外，繼有律師行邀請瑞信ＡＴ１債券的投資者采取行動後，為瑞信股東作代理顧問ＥＴＨＯＳ ＦＯＵＮＤＡＴＩＯＮ表示，瑞信、瑞銀緊急合並方案擬取消股東投票權，是侵犯股東權利，警告或嚇走機構投資者。ＥＴＨＯＳ ＦＯＵＮＤＡＴＩＯＮ是養老基金和其他持股瑞信３％至５％的股東的代理顧問，日前ＥＴＨＯＳ ＦＯＵＮＤＡＴＩＯＮ表示，正考慮就交易采取法律行動，但明言走法律程序的選項目前有限。 彭博社引述研究機構ＣＲＥＤＩＴＳＩＧＨＴＳ的報告，指亞太地區銀行的ＡＴ１債券，也包括與瑞信類似條款，允許可由監管當局決定由這些債券承擔損失。雖然香港和新加坡金管局均指承擔損失有明確順序，但僅會在銀行清盤時觸發，而瑞信是次為被瑞銀收購而非清盤。 瑞信（ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ）在政府做媒下被同業瑞銀集團（ＵＢＳ）收購，消息本來利好，但卻引發金融股在昨日滑落，令恆生指數開市後大跌，連內地宣布降准的好消息都支撐不住，急急接棒買矽谷銀行英國分行的匯控（００５）沽壓尤其嚴重，金融股受壓的部份原因，相信與瑞信債券極可能變牆紙引發火燒連環船的憂慮有關。黃金因為有避險功能，令黃金股成為跌市之升。 另一方面，瑞信額外一級資本ＡＴ１債券其中一名主要投資者，已於上周六，即瑞銀宣布收購瑞信前沽清其持有的瑞信ＡＴ１債券。 每周財經熱點｜ 瑞銀四折購瑞信債券淪牆紙、ＴＶＢ裁員５％全面ＣＵＴ ＣＯＳＴ 另一方面，瑞銀收購瑞信後，瑞信的ＡＴ１債券被完全減記，惹起債權人及市場人士的爭議。阮國恆表示，瑞信是由於政府或公共基金介入時，觸發ＡＴ１債券條款而引發減記，並非破產，因此不存在受償順位的問題。 熱點追蹤：瑞銀買瑞信 １６０億瑞郎債券全額減記；六大央行增美元流動性 這意味著美國最大的投資管理公司之一太平洋投資管理公司（ＰＡＣＩＦＩＣ ＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴ ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ ＣＯ）受到了經濟沖擊。消息人士對路透社（ＲＥＵＴＥＲＳ）表示，３月１９日在瑞銀（ＵＢＳ）收購瑞信的過程中，一級債券「完全減記」為零，太平洋投資管理公司損失了３．４億美元。 瑞信被瑞銀接手的這一最終計劃在瑞士國內受到了強烈批評，除了對上述ＦＩＮＭＡ決定減記Ａ１債券卻為瑞信對股權持有人保持一些權益的行為不滿之外，瑞士政府為該交易提供 ９０億瑞士法郎的擔保並承諾央行提供最高限額達２５９０億瑞士法郎的流動性支持等措施同樣招致不滿。支持金額相當於瑞士國內生產總值（ＧＤＰ）的三分之一，這引發了瑞士三大政黨的普遍擔憂。就連親商保守的第三大黨自民黨也呼吁在合並完成且市場平靜下來後，瑞信的國內銀行就應該與瑞銀分拆。 在瑞士政府強力介入下，瑞銀 (ＵＢＳ) 緊急收購瑞信 (ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ)，並讓一批總值約 １７０ 億美元的額外一級資本 (ＡＴ１) 債券淪為廢紙。在這筆交易中，創下兩大先例&ＭＤＡＳＨ;股東無權投票、債權風險高於股權，讓相關投資者不滿。 瑞銀同意收購瑞信！「注銷瑞信債券」成條件 投資人恐血本無歸

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