Hot News AT1債亂局｜高盛憂匯控渣打融資成本漲 @ 2023-03-22T20: Back Hot News Keyword：銀行 瑞信 Concept：瑞信債券 , 香港銀行資本 【明報專訊】瑞士監管當局周日公布，將１６０億瑞士法郎（約１３５７億港元）的瑞信（美：ＣＳ）額外一級資本（ＡＴ１）債券全數減值，令市場重新評估ＡＴ１債券的價值，擔心日後銀行經此補充一級資本更為困難。高盛報告指出，本港銀行資本水平強勁，截至去年底，匯控（０００５）和渣打（２８８８）兩間國際銀行，在撇除ＡＴ１後的核心一級資本（ＣＥＴ １）充足率，較監管要求高出至少３．３個百分點，認為已較監管要求高出不少（見表）。 高盛也指出，在瑞信被收購及注銷約１６０億瑞郎的ＡＴ１債券後，投資者質疑ＡＴ１工具對香港銀行資本充足率的作用。匯豐控股、渣打的普通股權一級資本比率(ＣＥＴ１)較監管最低要求高出３４０基點，其他本地銀行如中銀香港、恆生、東亞和大新較監管最低要求高７５０基點。至於槓桿比率，國際銀行和本地銀行亦超過最低監管要求１４０基點及５６０基點；如剔除ＡＴ１，兩者的槓桿比率將分別下降８０基點及７０基點，仍高於最低要求。 高盛最新研究報告指出，本港銀行擁有充足資本，資本水平遠高於監管機構最但低要求，但關注到匯豐（０００５）等國際銀行發行的額外一級資本（ＡＴ１）工具年內重置內可能會令利息支出增加。 投資銀行高盛一名策略師指出，瑞士當局決定注銷瑞信額外一級資本債券（ＡＴ１）令人擔心長遠這類債券的需求可能受到永久破壞，投資者將重新評估風險回報，特別在金融壓力加劇的時候。不過，由於這類資產的市場及投資者規模較小，蔓延到整個信貸市場的風險有限。 在瑞銀收購瑞信的交易中，瑞信１６０億瑞郎額外一級資本(ＡＴ１)債券全數減值，觸發部分亞洲區內銀行ＡＴ１債券錄得歷來最大跌幅。 此外，報價系統顯示，部份面值１美元的瑞信ＡＴ１債，仍有人以２美仙的價錢收買，彭博引述消息指，摩根大通、摩根士丹利等交易商願意以２美仙左右的價格，購買瑞信ＡＴ１債券，周一下午在紐約時段以大約５美分的價格賣出，並指法巴、ＢＴＩＧ、ＪＥＦＦＥＲＩＥＳ ＦＩＮＡＮＣＩＡＬ ＧＲＯＵＰ 等銀行也參與了此類交易，高盛周日晚已做好了交易相關債權的准備。 瑞銀吞購瑞信交易中，瑞士當局決定把面值１６０億瑞士法郎（約１３５０億港元）的瑞信額外一級資本（ＡＴ１）債券全額撇帳，令全球投資者重新審視銀行發行的ＡＴ１債券風險。高盛首席策略分析師ＬＯＴＦＩ ＫＡＲＯＵＩ表示，有點擔心長遠而言該類債券的需求可能受到永久破壞，投資者將重新評估該工具的風險回報，特別在金融壓力加劇的時候，惟由於該類資產性質較小眾，蔓延到整個信貸市場的風險有限。 廣州日報稍早引述光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出，由於瑞信具有「全球系統性銀行」屬性，如果瑞信倒閉勢必引發全球銀行業信用沖擊，但瑞信等事件對中國影響有限。周茂華表示，中國與歐美銀行經營模式不同，中國銀行業對資本市場依賴程度不如歐美，中國銀行業資產品質主要受實體經濟景氣度影響，而且目前中國資本市場與歐美關聯性仍較低，歐美與中國銀行體系難以形成「共振」。(新聞來源 : 工商時報一蘇崇愷／綜合報導) 瑞士央行稱瑞信符系統重要性銀行資本要求 必要時將提供流動性 其中即包括，銀行一級資本金低於某個門檻時，銀行出現擠提的風險時，ＡＴ１債就可以被減記。而目前瑞信就處在一級資本金低於某個門檻的情況，瑞信的ＡＴ１債符合被「ＷＲＩＴＥ ＤＯＷＮ」的條件。 據知情人士透露，部分瑞信債權人在周末其實還在購入該行的債券──他們認為瑞士央行此前的干預是一個買入機會。包括高盛、摩根士丹利和ＪＥＦＦＥＲＩＥＳ在內的幾家銀行在整個周末，都保持了其債券銷售和交易櫃台對瑞信債券開放。 不過，瑞信主席ＡＸＥＬ ＬＥＨＭＡＮＮ表示，政府援助不是瑞信考慮的話題，把瑞信當前的問題與最近矽谷銀行倒閉相提並論並不准確。瑞信行政總裁ＵＬＲＩＣＨ ＫＯＥＲＮＥＲ指出，該行的資本及流動性基礎非常強大，基本上滿足並超過了所有的監管要求。 短短不到兩周時間，歐美銀行連環傳出倒閉風波。起點是主打初創投資客戶的美國矽谷銀行及ＳＩＧＮＡＴＵＲＥ ＢＡＮＫ相繼被勒令關閉，動搖民眾對銀行體系的信心。緊接百年老店瑞信，最終在瑞士央行「威逼利誘」下，遭同業瑞銀並購，並觸發高達１６０億瑞郎（折合約１,３５３億港元）的「ＣＯＣＯ ＢＯＮＤ」額外一級資本（ＡＴ１）債券，面臨完全撇賬。 瑞信的額外第一類資本（ＡＴ１）債券尚未被注銷，市場仍寄望當局回心轉意。另外，瑞信旗下一家實體十年前發行的次級債券似乎能躲過該銀行高風險債券的減記潮。 香港開元資本首席投資長ＢＲＯＣＫ ＳＵＬＶＥＲＳ表示，瑞信集團的流動性可能不會對香港產生太多正面的影響，因為它對遏制銀行業潰敗的擔憂作用不大。銀行業將繼續令人擔憂，但是美國通膨似乎比預期更棘手，而中國的後疫情復蘇可能達不到預期。 香港分行，以及兩家受證監會監管的持牌法團，所有公司今天都將照常營業。客戶可以繼續透過該分行存取存款及使用瑞士信貸提供的交易服務買賣香港股票和衍生產品。本地銀行業對瑞信風險暴露不大。金管局表示，瑞士信貸銀行股份有限公司香港分行總資產約為１０００億港元，占香港銀行業總資產少於０．５％，本地銀行業對瑞士信貸的風險承擔不大。香港銀行體系保持穩健，資本及流動性狀況充裕。２０２２年底本地注冊認可機構的總資本比率為２０．１％，遠高於８％的國際最低要求。第１類機構的季度平均流動性覆蓋比率在２０２２年第４季為１６２．３％，遠高於１００％的法定最低要求。此外，瑞士信貸的持牌法團並非股票市場和衍生產品市場前十大活躍經紀商。截至２０２３年２月底，瑞士信貸是第９大上市結構性產品發行人，占未到期單位的總市值約４％。整體而言，他們沒有對香港市場構成重大風險。金管局還表示，與證監會將繼續與瑞士當局保持緊密聯系，並密切監察金融市場運作。 全球主要央行聯手向市場注入流動性，加上瑞銀在瑞士政府支持下打救瑞信，暫時紓緩市場對銀行業的信心危機，道指最多彈４１８點，收市升３８２點或１．２％，標指漲０．８９％，納指進賬０．３９％，金龍中國指數回吐１．０７％。高盛、摩通分別揚１．９７％、１．０６％。摩通據報與其他大行討論向ＦＩＲＳＴ ＲＥＰＵＢＬＩＣ ＢＡＮＫ (ＦＲＢ)進一步注資，ＦＲＢ股價最多插５０％，收市挫４７．１％。亞馬遜再裁９０００職位，股價下滑１．２５％，微軟回吐２．５８％。

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