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Hot News 走得快好世界！傳瑞信銀行家急電獵頭公司「搲撈」 @ 2023-03-21T16: Back Hot News Keyword：瑞信 Concept：瑞信債券 , 瑞士銀行收購瑞士 瑞信這個復雜的交易里，最引人關注的是瑞士當局對於瑞信那１６０億瑞郎ＡＴ１債券的處理。簡單的說，這些債券銀行發行的高息債券，是為了補充銀行的一級資本金而設，也是投資者可以買到的、銀行發行的最高息的債券。當銀行資本金不足，比如出現擠提的風險，監管根據判斷可以觸發ＡＴ１債券全部減記的條款（像現在瑞信的情況）。去年一季度，瑞士銀行系統的資本充足率離ＡＴ１債券的觸發點平均大約８％左右。瑞信出事前的一級資本充足率超過１４％，而監管要求為７％左右。 「瑞士政府出手救瑞信，但全球金融市場恐慌能就此止血嗎？」瑞士信貸銀行（ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ）上周爆出財務危機，在瑞士銀行撮合下，瑞士最大銀行瑞銀集團（ＵＢＳ）於３月１９日公告同意以３２．６億美元收購瑞信，並承擔瑞信５４億美元的投資損失——瑞信在全球金融系統穩定中扮演要角，瑞士政府為免瑞信倒閉而造成禍及全球的嚴重金融波動，提供了９６億美元的損失擔保以及１,０８０億美元的流動性支援予瑞銀，務求趕在周一亞洲市場率先開盤前完成交易。然而，收購案的完成，足以安撫市場的強烈不安嗎？自３月１０日美國ＳＶＢ倒閉以來，恐慌隨之蔓延——全球投資人正在心焦詢問：下一個「雷曼時刻」，會不會即將到來？ 【明報專訊】經過周日的密集談判，在瑞士監管當局促成下，有１６７年歷史的瑞士信貸終於以換股方式，等同作價３０億瑞士法郎（約２５４億港元）出售予瑞銀集團，試圖化解近期的銀行信心危機。交易獲得瑞士央行和政府支持，瑞信和瑞銀可獲１０００億瑞郎流動性支援貸款，亦擔保瑞銀只會為瑞信資產承擔最多５０億瑞郎潛在損失。不過，政府支持措施，同意讓瑞信總值１６０億瑞郎（約１３５７億港元）的額外一級資本（ＡＴ１）債券完全減值，拖累昨日銀行和保險股急跌。有分析認為，市場將重新評估ＡＴ１的價值，將推高未來銀行集資的成本。 在瑞士政府促成下，瑞銀（ＵＢＳ）宣布以３０億瑞士法郎作價收購瑞信（ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ，ＣＳ），交易方案之一為將瑞信發行、總值１６０億瑞士法郎的額外一級資本債（ＡＴ１）悉數撇賬。有關安排引起市場人士對其他銀行發行的ＡＴ１債有戒心，觸發銀行股、債價均在周一（２０日）下挫，連帶保險股亦受波及。那些機構瑞信ＡＴ１債買家？據《彭博》引述消息指出，ＰＩＭＣＯ及景順為瑞信ＡＴ１債最主要買家，其中ＰＩＭＣＯ持有規模約８．０７億美元。 瑞信獲瑞銀收購條件之一，是將瑞信價值１６０億瑞郎（約１３５４億港元）的額外一級資本（ＡＴ１）債券撇帳，一眾投資者如夢初醒，手持債券頓成廢紙，激發ＡＴ１市場拋售潮。總部位於英國的匯控（００５）亦受到牽連，其中一筆ＡＴ１債價最多急跌２１％，股價亦成表現最差藍籌。一文看清ＡＴ１是甚麼、對匯控以至香港銀行的影響有多大。 據瑞銀公告稱，瑞信的１７２億美元的額外一級資本市場債券將全額減記，這類債券可叫ＡＴ１或叫ＣＯＣＯ債。這意味著瑞信的債券變得一文不值，買了該債券的人將無法拿到本金和利息。 此外在瑞銀並購瑞信交易中，有一條是後者發型的額外一級資本（ＡＴ１）債券將減記至零侖為廢紙，這也使得投資人大感驚恐，景順ＡＴ１ ＥＴＦ盤中因此重摔１７％，創史上最大跌幅紀錄。至於德意志銀行、匯豐控股、瑞銀與巴黎銀行發行的ＡＴＩ債券價格也均下滑。 這種應急債的發行，本來就是加強銀行資本，在有需要時可以轉為股票，避免銀行出事時要納稅人「填潭」。如果今次是瑞信自己找到買家，應急債或者還有點渣，可惜今次做媒的是政府，在撮合過程中為求瑞信股東同意，所以出價收購，同時卻把應急債全部減值，以抵銷銀行資本不足，就這樣債券持有人就變成了「炮灰」。按一般理解，債券持有人償還權益應在股權之上，卻沒料到原來在債券條款中，若然銀行資本不足，可以先要求全部減記應急債去加強銀行償還能力，等如應急債價值歸零。 瑞銀以總作價３０億瑞郎（約２５２億港元）吞並瑞信，為瑞士銀行業大型整合，市場關注瑞信業務如何重組之外，網民亦關心日後會否繼續掉亂兩間公司的稱呼。盤點過往大企業進行收購後，對品牌整合歷史，有百年老牌公司即使獲得注資續命，但舊稱直接被棄用，從此在商業長河搏殺得來的招牌，便退出歷史舞台。 瑞銀ＵＢＳ落實收購瑞信ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ後， 評級機構標准普爾 （Ｓ&ＡＭＰ;Ｐ ＧＬＯＢＡＬ ＲＡＴＩＮＧＳ）隨即將瑞銀的信貸評級展望降低至「負面」，預期瑞銀整合瑞信的投資銀行業務時，將為瑞銀帶來重大執行風險。標普同時確認瑞銀的發行信用評級為Ａ-。 &#１６０; &#１６０; &#１６０; 瑞銀集團（ＵＢＳ）救助瑞士信貸銀行（ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ ＧＲＯＵＰ）的事件暴露出一個問題，那就是經歷了２００８年雷曼危機後加強管制而一直被認為安全的大型金融機構也隱藏著經營風險。瑞銀同意收購瑞信之後，瑞信的「ＡＴ１債券（應急可轉債，可使銀行強化資本）」一夜清零。金融市場的ＡＴ１債券受到了嚴厲的審視，擴散到全世界的流動性擔憂正在暴露出金融管制的盲點。 【時報編譯張朝欽綜合外電報導】在３月１９日周日晚間，一場匆忙的新聞記者會公布了瑞銀集團(ＵＢＳ)合並瑞士信貸(ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ)的消息，但外界不為人知的是，瑞士的政界菁英人士此前數日已經忙翻天，並秘密地籌畫這場撼動全球金融圈的變局。 雖然此前瑞士央行(ＳＮＢ)和金融監管單位皆聲稱瑞信情況良好，無須擔心，但私下關起門來之時，卻忙著與時間賽跑，尋求瑞信解救方案。 數年以來，瑞信一直遭到洗錢丑聞和投資虧損的打擊，特別是２０２０年底ＡＲＣＨＥＧＯＳ的倒閉事件，嚴重沖擊到瑞信財務健康。 在３月１２日有消息傳出，美國將介入矽谷銀行，為所有存款提供擔保。此時外界的焦點開始轉移到瑞士信貸，擔心該行如何保證存款人的信心。 一位在金融風暴時間擔任多家歐洲銀行紓困的調停人，他指出，在看到美國中型銀行出現問題之後，毫無疑問的，瑞銀會被點名，叫出來支援瑞信。 該名匿名的銀行家在上周一１３日之時即致電瑞銀，警告瑞銀即將接到瑞士官方監管單位的電話。 兩天過後，１５日的周三，瑞信陷入全面性危機，最大股東沙特的國家商業銀行(ＳＮＢ)董事長ＡＭＭＡＲ ＡＬ ＫＨＵＤＡＩＲＹ表示，無法再進一步金援瑞信，雖然聲稱理 瑞銀出手救瑞信，ＦＥＤ等６大央行聯手提高美元流動性，歐美銀行風暴暫歇，美股回春；瑞銀以腰斬價３０億瑞郎娶回瑞信，雖認列５４億美元虧損，但注銷１７０億美元的ＡＴ１債，歐股債雙殺；歐美銀行爆雷，台存款保險基金喊「絕對足夠」，但費率擬漲價，現大多收萬分之５；美中晶片戰效應，高通將陸廠訂單轉到台廠，台積電、聯電等受惠；陸解封仍需求低迷，２月外銷訂單年減１８％，連６月負成長。以下為今(２１)日財經懶人包： 另外，瑞士監管機構已要求瑞信價值１６０億瑞郎的「額外一級資本」(ＡＴ１)債券「完全撇賬」，以增加銀行的核心資本，據報該批債券持有人感不滿，正研究向瑞士政府采取法律行動。《路透》報道，根據在瑞士的債券登記條款，瑞士金融監管機構有權強制債券面值變為零，而不用承擔責任。 陷入危機的百年投行瑞信，終被瑞銀（ＵＢＳ）以３０億瑞郎（約２５２億港元）股份代價收購，並同意承擔瑞信最多５０億瑞郎（約４２０億港元）的損失。於香港時間周一凌晨，瑞士總統貝爾賽（ＡＬＡＩＮ ＢＥＲＳＥＴ）親自主持記者會，瑞銀宣布同意以全股份方式收購瑞信，每２２．４８股瑞信可換取１股瑞銀，相當於每股０．７６瑞郎，較瑞信上周五收市價折讓６０％，較瑞信一年前股價大縮水９０％。瑞士央行同意向瑞信提供最多１０００億瑞士法郎流動性援助。瑞信名義價值１６０億瑞郎的額外一級資本（ＡＴ１）債券則被完全減記，相關投資者血本無歸。 額外一級資本債也被稱為應急可轉債(ＣＯＮＴＩＮＧＥＮＴ ＣＯＮＶＥＲＴＩＢＬＥ ＢＯＮＤＳ, 即ＣＯＣＯ債券)，在金融危機後被引入，是將銀行風險從納稅人轉移到債券持有人身上的一種方式。這些債券也成為一種流行的投資產品，投資管理機構和銀行——其中包括瑞信——將其作為一種相對安全的提高債券組合收益的方式推銷給客戶。 瑞士央行總裁尤丹表示，「鑒於瑞信是一家具有系統重要性的銀行，我們必須迅速采取行動，盡快找到解決辦法」。瑞銀是以卅億瑞郎（約台幣九九一億元）全股票交易的方式，完成瑞士第一大銀行並購第二大銀行的歷史性交易，瑞銀相當於每股只付出瑞信在二○○七年全盛時期百分之一的代價。 【信報財經新聞】瑞銀(ＵＢＳ)收購瑞信(ＣＲＥＤＩＴ ＳＵＩＳＳＥ)的合並計劃，包括把總值１６０億瑞郎的一批較高風險債券的面值撇賬至零。消息觸發歐洲眾多其他銀行發行的額外一級資本債券(ＡＴ１)出現拋售潮，持有者擔心一旦發行人處於類似情況，這類債券也會變得分文不值。 對沖基金思睿集團（ＧＲＯＷ）首席經濟學家洪灝指，市場現在暫時認為瑞信的ＡＴ１債券減記是單一事件，不會蔓延到其他銀行，不過，其他銀行的ＡＴ１債券價格將很可能下跌，並有可能危及到其他銀行的資本充足條件。他引述數據表示，美國債券市場的隱含波動率與美股隱含波動率分道揚鑣，形容「債券居然比股票還危險」。

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