Hot News 鮑威爾暗示加快加息步伐美2年10年期倒掛創40年最闊道指跌574點(08:16) - 20230308 - 即時財經新聞 @ 2023-03-09T08: Back Hot News Keyword：倒掛 年期 美債 美國 債息 鮑威爾 Concept：年來最 , 年期美債息倒掛 【明報專訊】美聯儲主席鮑威爾警告可能恢復較大幅度的加息，從而為經濟和通脹降溫，觸發債市加大押注美國可能陷入衰退。與美聯儲未來４次會議日期掛鉤的衍生品合約價格，反映市場押注基准利率將較現水平高出１厘。對利率敏感的美國２年期國債孳息率周二升穿５厘，是２００７年以來高位，昨晚繼續在５厘邊緣徘徊，較美國１０年期國債孳息率高出１厘，也是１９８１年以來，兩者債息倒掛幅度首次突破１厘。 美債殖利率曲線出現１９８１年來最嚴重倒掛，２年期債券殖利率高於１０年公債超過１００個基點 /擷自彭博 在市場憂心聯准會恐繼續激進升息的背景下，美債近 １ 個月出現大規模拋售潮，美國 １ 年期公債殖利率已沖破 ５％，２ 年期與 １０ 年期美國公債殖利率的倒掛幅度已創下４０年來最嚴重，甚至遠遠超過 ０８ 年全球金融危機時。 自去年７月以來，２年期美國國債收益率一直高於１０年期美國國債，處於倒掛形式。由於短期國債收益率飆升，這一收益率倒掛程度在周二達到１０３．１個基點，為１９８１年９月以來較短期公債收益率與較長期公債收益率之差最大。當時，美國經濟正處於衰退的最初幾個月，衰退將持續到１９８２年１１月，成為大蕭條以來最嚴重的經濟衰退。 兩年期美債和十年期美債收益率走勢，是經濟學家密切跟蹤的指標，兩者倒掛１０３．７個基點，是最近４２年來最高水平。上一次出現這樣程度的倒掛水平，還是１９８１年９月２２日，當時兩年期美債和十年期美債收益率倒掛達到１２１．４個基點，當時美聯儲主席保羅·沃爾克（ＰＡＵＬ ＶＯＬＣＫＥＲ）領導下的聯邦基金利率為１９％。 美國國債收益率周二全線飆升，短期收益率領漲，２年期收益率自２００７年以來首次突破５％。２年期和１０年期國債收益率之差一度擴大１０４個基點，為１９８１年以來最嚴重倒掛。收益率曲線倒掛加深，市場對美國經濟將陷衰退的押注是否陡升？ 十年期美債收益率高出整整一個百分點，倒掛程度是１９８１年以來之最，人們普遍認為如此嚴重的倒掛是經濟衰退預兆。 鮑威爾的言論亦令美國國債孳息率抽升。對息口敏感的美國兩年期國債孳息率升穿５厘，是２００７年來首次，且與１０年期國債的息差更拉闊至逾一厘，「倒掛」幅度創１９８１年以來最勁，而兩年期與３０年期美債息「倒掛」程度有紀錄最大，傳統而言被視為是預告經濟衰退的凶兆。 美國２年期國債收益率報５．０４４７ ％，是２００７年以來首次攀升至５％以上，令收益率曲線倒掛程度加深。 美國聯准會（ＦＥＤ）主席鮑爾７日釋放強於預期的鷹派訊息，帶動對利率敏感的短期公債殖利率調漲，長債殖利率停滯，加深美債殖利率倒掛，也使廣受關注的衰退指標─２年期和１０年期公債殖利率之差足足超過１個百分點，衰退警鈴大響。 ２月初以來，美債遭遇了大規模的拋售潮。目前，美國１年期國債收益率已經突破５％，２年期突破４．８５％，均創下２００７年以來最高。１０年期美債於上周突破４％，創下去年１１月１０日以來的最高記錄。 另外值得注意的是，當前 ２ 年期與 １０ 年期美國公債殖利率的倒掛幅度已高達 ９１ 個基點，創下自 １９８０ 年代初以來的最嚴重狀況，甚至遠遠超過 ２０００ 年網際網路泡沫破裂、 ２００８ 年全球金融危機爆發時的幅度。 現貨黃金周二收報１８１３．２６美元/盎司，下跌３３．４１美元或１．８１％。鮑威爾的言論帶動美國短期國債收益率攀升，５年期美債收益率周二突破５％，是２００７年來首次出現，１０年期美債收益率則跌至３．９７％，這兩種收益率倒掛幅度創逾４０年來最大。債券收益率曲線倒掛通常被視為經濟衰退的前兆。 美國聯儲局主席鮑威爾稱，必要時可能加快加息步伐。他的言論發表後，２年期與３０年期美債息的息差進一步擴闊，孳息曲線倒掛幅度連續兩天創歷來最闊。 周四（３月２日）「全球資產定價之錨」——美國１０年期國債收益率在重返４％後進一步飆升至日內高位４．０８９％，創２０２２年１１月１０日以來近四個月新高。而備受市場關注的美國２年期與１０年期國債收益率深度倒掛，倒掛幅度為１９８１年以來最大。 受此消息影響，美元指數日內最高漲１．２％至１０５．６５，創１月６日以來的兩個月新高，令其３月實現累漲，延續２月漲２．８％的趨勢。兩年期美債收益率逾十五年來首次升破５％，長債收益率尾盤轉跌，美國２年期和１０年期國債收益率曲線倒掛程度達到１００個基點，打破４０多年來紀錄。 迪馬喬建議，可投資兩年期到五年期的中天期美國公債。一來目前殖利率４．９２％相對較高，能受惠殖利率曲線倒掛；二來未來若停止升息，甚至開始降息，中天期美國公債回升幅度也會比短債大，還能賺取資本利得。 此外，盡管美國１-２月經濟數據展現韌性，但是美國加息預期持續增強，目前並不能證偽經濟衰退。２０２２年４月，美國１０年期與２年期的利差倒掛在上一輪衰退期後首次出現，未來美國經濟衰退可能性仍在，建議警惕經濟放緩風險。該行認為加息頂點前美債利率或將高位震蕩，但加息有頂也決定了美債利率有頂，３月份美聯儲加息預期強化，需要關注１０年期美債利率突破４．０％後能否突破前期４．２５％的高點。 【１８：０５】２年期與１０年期美債收益率曲線倒掛幅度逾１００個基點，打破４０多年來紀錄。 美國１０ 年期國債息率脫離高位，惟２年期和１０年期美債息差約為９０基點，倒掛程度接近１９８１年來最嚴重。 ２年期/１０年期國債收益率差的倒掛意味著，對政策敏感的２年期國債收益率遠高於基准１０年期國債收益率，因為交易員和投資者考慮到了短期內利率上升，以及經濟增長放緩、通脹下降和長期內可能降息等因素。周二美國國債收益率出現三位數的倒掛，主要是受兩年期國債收益率上漲的推動。紐約股市收盤時，２年期美國國債收益率自２００６年８月１４日以來首次超過５％。 鮑威爾言論後，美國２年期債息周二一度高見５．０３１６厘，為２００７年以來首度升穿５厘，昨續於５厘以上徘徊，１０年期及３０年期債息昨曾報４．０１厘及３．９０９厘。而２年期及１０年期債息倒掛幅度進一步擴闊至約１０７．３個基點，續見逾４１年來最大，預示經濟衰退。美匯指數昨曾升０．１％，報１０５．７１，企穩３個月高。 「追逐收益」讓美國生息資產——美國債券成為佼佼者。２０２２年，美聯儲累計加息４２５ＢＰ至４．２５％—４．５％區間，在推升美債收益率上行的同時，３０年期美國貸款利率上升３３１ＢＰ，抵押貸款證券（ＭＢＳ）收益率飆升，這大大提高了美國債券資產的吸引力。私人外資對生息資產更為「饑渴」，２０２２年除淨增持近萬億中長期美債外，還淨增持美國政府機構債券１４１５億美元，與上年基本持平，淨增持美國企業債券１４７３億美元，同比增加１１％。官方外資雖然如前所述淨減持逾千億中長期美債，卻淨增持１６２１億美元機構債和１６６億美元企業債。此外，美聯儲緊縮壓制風險資產也讓債券成為資金「窪地」。２０２２年，美國標普５００、道瓊斯指數和納斯達克指數分別下跌１９％、９％和３３％。同期，私人投資者淨賣出２１０６億美元美國股票，創有數據以來新高；官方投資者也淨賣出１６３億美元美國股票。 美股周二盤中時段，２年期美債殖利率躍升至５％，自２００７年來首度升破５％大關，遠高於１０年期美債殖利率的３．９６％。１０年期美債殖利率比２年期美債殖利率低約 １０３．５０個基點，為 １９８１年９月２２日以來首次跌穿１００個基點整數位心理關口。自去年７月以來，２年期美國債收益率就一直高於１０年期。

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