Hot News 比兩季GDP收縮更好的衰退指標- 香港經濟日報- 知識- 宏觀 @ 2022-07-30T20: Back Hot News Keyword：經濟 美國 衰退 Concept：美國經濟衰退 作為全球最大經濟體的美國，因為國內生產總值(ＧＤＰ)連續兩季收縮，符合了「技術性衰退」定義。美國財長耶倫、聯儲局主席鮑威爾等人卻始終不願承認經濟衰退中，更試圖用尚且穩健的就業數據強行「證明」經濟仍然向好，真的是「信不信由你」．．． 美國前財長薩默斯、前白宮經濟學家拉弗等都認為美國陷入衰退的可能性較高，這與路透社、《紐約時報》等采訪的經濟學家們所預測的一致。在接受美國全國商業經濟協會調查的經濟學家中，超５０％的人預計，美國經濟至少有２５％可能性在一年內陷入衰退。 美國經濟已經連續兩個季度下滑，引發了美國是否已經陷入經濟衰退的討論。不過白宮表示，在多項其他數據強勁的情況下，很難宣布經濟處在衰退狀態。 技術上，已經符合所謂「衰退」（ＲＥＣＥＳＳＩＯＮ）定義。但是，美國官方並不這麼認為，一般來說，對衰退有終極裁決權的是美國國家經濟研究局(ＮＢＥＲ)，該機構由八位經濟學家組成，他們會考慮諸多因素，並且把衰退界定為經濟活動顯著下降，蔓延至廣泛層面並持續數月以上。 金融時報報導，白宮堅持美國經濟目前並未進入衰退，財長葉倫（ＪＡＮＥＴ ＹＥＬＬＥＮ）本周初才表示，她會很「驚訝」如果ＮＢＥＲ真的宣布經濟已衰退。葉倫２８日的記者會上再次強調，美國經濟「仍保有彈性」，「許多經濟學家及美國人對衰退都有類似定義：大規模失業及大量裁員、企業倒閉、私人企業活動大幅放緩及家庭預算嚴重吃緊。總之，就是經濟廣泛疲軟，但我們現在沒有看到這樣的情況。」 經濟衰退往往伴隨著大批人失業。但在ＧＤＰ數據走低，經濟學家預計美國可能走向衰退的當下，勞動市場緊俏，失業率跌至低位。這是怎麼一回事？《華爾街日報》的ＪＯＮ ＨＩＬＳＥＮＲＡＴＨ解釋了為何可能即將來臨的經濟衰退如此獨特，以及所謂的「就業型下行」(ＪＯＢＦＵＬ ＤＯＷＮＴＵＲＮ)態勢能否持續。 ＩＮＶＥＳＴＩＮＧ．ＣＯＭ - 周四(７月２８日)開市前，美國股指期貨從ＧＤＰ數據公布的低點反彈。此前數據顯示，美國第二季度ＧＤＰ萎縮０．９％，是連續兩個季度萎縮，意味著美國經濟陷入技術性衰退。市場原本預期該季度會增長０．５％。 當前美國經濟已經開始出現放緩跡象，但是由於勞動力市場仍然強勁，因此即便出現了「技術性衰退」，美國經濟也尚未進入實質性衰退。在此背景下，預計抗擊通脹仍是美聯儲的優先任務。結合美聯儲７月議息會議的表述，我們認為如果７月和８月的通脹數據出現下行趨勢，則９月加息幅度可能放緩至５０ＢＰＳ，而如果通脹再創新高或未有明顯下行，則不排除美聯儲繼續７５ＢＰＳ加息的可能，預計年內或加息至３．５％附近，明年仍然存在繼續加息的可能。本輪美國通脹或必須通過經濟衰退途徑來緩解，在美聯儲持續加息影響下，預計美國經濟或將在今年年底或明年年初陷入實質性衰退。但由於當前美國居民資產負債表較為健康，因此本輪衰退程度大概率較輕。 他對就業增長強勁感鼓舞，表明經濟有很多推動力，現時未見到經濟衰退，但會觀察對經濟衰退的擔憂，會否導致美國民眾改變經濟行為，但目前未見這種情況。 〔財經頻道／綜合報導〕美國財政部長葉倫說沒有經濟衰退，曾任財長薩默斯卻說有，而高盛經濟學家將衰退機率定為５０％。《ＣＮＮ》表示，歡迎來到美國經濟衰退的大猜謎時間，讓我們猜猜美國經濟到底衰退沒。 美國財長耶倫（ＪＡＮＥＴ ＹＥＬＬＥＮ）７月２４日表示，美國經濟增長正在放緩，並承認存在衰退風險，但她表示這並非不可避免。 薩默斯受訪時表示，經濟衰退已經成為一個極可能的前景，當通貨膨脹率很高，且失業率很低時，美國經濟軟著陸的可能性幾乎不可能實現。衰退將隨之而來。而耶倫則在近期演講淡化了經濟衰退的風險，並稱市場「非常強勁」。 拜登聲明否認美國經濟衰退，指即使面臨歷史性的全球挑戰，美國仍然走在正確的道路上，經歷過渡期後將更強大。聲明指美國就業市場保持強勁，最新失業率百分之三點六，第二季更創造超過一百萬個就業職位，消費亦持續增長。拜登稱自己的經濟計劃聚焦於降低通脹，同時不會放棄美國所擁有的經濟收益，促請國會盡快通過削減通脹法案。 美國中期選舉將至，華府不希望經濟衰退，華爾街當然也不想跌市，但正如美國前財長薩默斯所言，現在仍信「軟著陸」更似一廂情願，有「末日博士」之稱的著名經濟學家魯比尼更警告，美國正面臨深度衰退，高負債下可能引爆金融及債務危機，以為經濟只會輕度衰退的人是「癡心妄想」。兩人的觀點，在當下美國輿論場並非主流，可是這兩年華府與聯儲局研判一錯再錯，美國經濟何去何從，難以逆料，外圍風詭雲譎，香港必須多作較壞打算及准備。 國家經濟委員會（ＮＡＴＩＯＮＡＬ ＥＣＯＮＯＭＩＣ ＣＯＵＮＣＩＬ）顧問布萊恩．迪斯（ＢＲＩＡＮ ＤＥＥＳＥ）周二告訴記者，兩個季度的ＧＤＰ負增長「不是衰退的技術定義」。然而，美國全國經濟研究所（ＮＡＴＩＯＮＡＬ ＢＵＲＥＡＵ ＯＦ ＥＣＯＮＯＭＩＣ ＲＥＳＥＡＲＣＨ）是正式宣布國家進入經濟衰退的官方實體。 此後一天，美國商務部經濟分析局披露的數據顯示，繼今年第一季度ＧＤＰ年化季率意外下降１．６％之後，第二季度繼續意外下降０．９％，預期是增長０．５％。依照標准定義，美國經濟已經陷入了技術性衰退。盡管鮑威爾否認美國經濟陷入衰退，美國財長耶倫和美國總統拜登先後都發表言論表示支持其觀點，但經濟衰退的腳步已然越來越近了，這是因為這一結論不僅得到了季度ＧＤＰ數據的支持，而且還得到了如下兩個重要數據的佐證，至少美國經濟已處在經濟衰退的邊緣。其它重要數據還將陸續出爐。 彭博周一（２５ 日）報導，有「末日博士」之稱的紐約大學經濟學教授羅比尼（ＮＯＵＲＩＥＬ ＲＯＵＢＩＮＩ）表示，由於利率上升與經濟背負著高額債務負擔，美國正面臨嚴重的經濟衰退，而那些認為經濟僅輕微衰退的人根本是在「妄想」（ＤＥＬＵＳＩＯＮＡＬ）。 比起其他數據，更看重３個月美債殖利率和遠期市場押注未來１８個月利率的利差，因為該利差是更准確的衰退指標，如果連這個數字也倒掛，代表美國經濟疲軟，ＦＥＤ將降息。當時鮑爾講出這段話，該利差還有２２９個基點，目前卻只剩下約５０個基點，如果９月再升息兩碼，３個月美債殖利率與１８個月遠期利率就有高機率倒掛，等於美國官員可能被ＦＥＤ打臉，經濟終將衰退，就算ＦＥＤ降息，也不可能馬上止血。 不過，俞偉雄也表示，不必擔心此次經濟衰退像 ２００７ 年、２００８ 年時嚴重。此次和 ２００８ 年金融海嘯所引發的經濟危機不同的是，目前美國資金充裕，房市也表現強勁，房屋供給不足，就業市場也按照降康方向進展，且失業率較低。 摩根資產管理發布下半年全球經濟展望，亞洲首席策略師許長泰表示，現時全球受高通脹影響，美國及歐洲央行都采取較進取的貨幣政策應對。他指出，企業盈利及勞動市場生產力持續減少，都會令美國下半年持續衰退，可幸的是衰退較溫和及僅持續１年至２年。 美聯儲加息０．７５厘後翌日公布第二季ＧＤＰ，意外再收縮０．９％，在首季經修訂終值維持倒退１．６％（圖一）的基礎上，連續２季負增長，已符技術性衰退的定義。美國即時陷入衰退，不單令市場上不少經濟師大跌眼鏡 高通膨下猛升息的美國經濟，第二季ＧＤＰ再出現負成長，萎縮０．９％，陷入所謂「技術性經濟衰退」，不過從美國總統拜登，到聯准會主席、美國財長，都否認美國經濟現在已步入衰退，因為就業市場依舊強勁。盡管經濟顯露疲態，拜登政府周四在國會參眾兩院都有重大成果，眾議院通過關鍵的晶片法，參議院則完成艱困的健保氣候法案協商，將為拜登內政加分。

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