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Hot News 【人行降准】瑞銀：降准幅度低於市場預期1年期LPR下周三料降10點子- 香港經濟日報- 即時新聞頻道- 即市財經- 宏觀解讀 @ 2022-04-18T04: Back Hot News Keyword：降准 人行 Concept：個百分點釋放 , 人行宣布降准 人行表示，此次降准共計釋放長期資金約５,３００億元人民幣。此次降准為全面降准，除已執行５％存款准備金率的部分法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款准備金率０．２５個百分點。對沒有跨省經營的城商行和存款准備金率高於５％的農商行，在下調存款准備金率０．２５個百分點的基礎上，再額外多降０．２５個百分點，有利於加大對小微企業和「三農」的支持力度。 中國人民銀行公布，決定於２０２２年４月２５日下調金融機構存款准備金率０．２５個百分點（不含已執行５％存款准備金率的金融機構）。人行指，此次降准共計釋放長期資金約５３００億元人民幣。 ▲ 【人行降准】內地減存款准備金率０．２５個百分點 釋放５３００億 高盛指出，過去人行每次降准的幅度為０．５個百分點或１個百分點，因此今次降准少於預期。上周五進行續期的１年期ＭＬＦ利率沒有下調，金額維持本月到期的１５００億元。該行稱，封城帶來供應鏈受阻和上游物料價格上升，令通脹有不確定因素，加上主要央行加息，令人行降准幅度較保守，以上負面因素不可能很快地消除。雖然不再預期降准和下調ＭＬＦ利率，不過人行政策重點在降低企業有效貸款利率，因此預期市場報價貸款利率（ＬＰＲ）未來數月仍有可能小幅下行。 繼上周大陸國務院常務會議（國常會）提出「要適時靈活運用再貸款等多種貨幣政策工具」後，今（１３日）國常會再提「適時運用降准等貨幣政策工具，向實體經濟合理讓利」。業內人士表示，從最近幾年的經驗來看，在國常會提出下調存款准備金率的要求後，人行通常會在一周之內回應實施，本次應該也不例外。 人民銀行宣布，今個月２５日下調金融機構存款准備金率０．２５個百分點。 為加大對小微企業和三農的支持力度，對沒有跨省經營的城商行和存款准備金率高於５％的農商行，再額外多降０．２５個百分點。 人行話，今次是全面降准，預計釋放長期資金約５３００億元。 人民銀行表示，當前流動性已處於合理充裕水平。今次降准是優化金融機構資金結構、長期穩定資金來源和資金配置能力，加大對實體經濟的支援力度。其次是引導金融機構積極運用降准資金，支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業。 人行將繼續實施穩健貨幣政策，密切關注物價走勢變化，保持物價總體穩定；又會密切關注主要發達經濟體貨幣政策調整，兼顧內外平衡。同時，保持流動性合理充裕，促進降低融資成本，穩定宏觀經濟。 (星島日報報道)人行昨日傍晚宣布降准０．２５個百分點前，已率先出招，傳人行鼓勵商業銀行下調定期存款利率１０個基點，並強調並非強制性要求，但若存款定價下調將會在宏觀審慎評估季度考核中加分。證券業人士分析指，在當前經濟面對較大挑戰下，有關舉動實為合理之舉，惟暫時不宜過份樂觀。 《上海證券報》的文章亦有提及ＬＰＲ（貸款市場報價利率），指東方金誠首席宏觀分析師王青指，一般１個百分點降准可能帶來１年期ＬＰＲ報價最小５點子下調。鑒於銀行淨息差在歷史低點附近，未來需連續兩次降准才能達到ＬＰＲ報價最小５個基點的下調步長要求。考慮到當前經濟金融運行態勢，預計第二季將有兩次降准。另外，民生銀行首席研究員溫彬表示，降准或將促使ＬＰＲ報價行壓降點差，本月２０日ＬＰＲ利率有望下調。 人民銀行宣布，本月２５日下調金融機構存款准備金率０．２５個百分點，預計釋放約５３００億元長期資金。 星展香港高級經濟師周洪禮認為，疫情是人行降准最主要原因，最近上海封城對整體經濟復蘇有很大負面沖擊，因為上海無論在出口和消費在全國的占比都很重。本月２５日才降准可能考慮到公開市場操作到期，以及配合地方政府特別債券，盡可能做到不重疊。降准並非唯一支撐經濟的工具，一些報告指內地首季貸款需求弱，如何指導資金至適當的經濟活動更為重要。 周洪禮表示，美國開始加息，下月亦再有機會加息，中美息差進一步收窄至近乎零，內地減息空間越來越收窄，否則有潛在的資本外流風險，因此非必須時都不會減息。 至於人民幣匯率方面，周洪禮表示，主要西方國家包括美國正在收緊貨幣政策，內地貨幣政策與其背道而馳，人民幣匯率有下行壓力，但並非很大擔憂，過去３至６個月人民幣升幅明顯，適度、受控、有序的貶值不是大問題，流動性亦不是很大挑戰，因為外匯儲備和商業銀行的外匯規模均足夠。 他表示，降准對股市影響不大，一來市場已經完全消化有關消息，降幅亦低於市場預期的５０個點子，而且人行沒有降低中期借貸便利的利率，因此不會對股市有很大刺激。 大新銀行經濟師溫嘉煒表示，是次降准幅度比以往少，估計人行是為預留彈藥，讓自己有空間在未來推更多措施。他認為要視乎上海疫情及封城時長，若持續封城，未來１至２個月可能再降准或者減息。雖然近期內地較強調以基建投資及財政政策推動經濟，但溫嘉煒認為也要同時有資金供應去配合，所以即使非大水漫灌，人行也要為未來的操作留有余地，只不過當局同時憂慮影響匯率，以致不會走完全寬松的方向。 以２０２１年７月７日來說，國常會提到要適時運用降准等貨幣政策工具，緊接著人行就在７月９日宣布，於７月１５日全面下調金融機構存款准備金率０．５個百分點，釋放長期資金約人民幣（下同）１兆元。同年１２月３日，國常會再次提到「適時降准」，人行在三天後宣布１２月１５日全面降准兩碼，釋放長期資金約１．２兆元。 據了解，中國人民銀行去年分別於７月與１２月兩次全面降准各０．５個百分點，合計釋放長期資金人民幣２．２兆元，人行副行長劉國強今年初就透露今年降准「有空間」，外界普遍認為第２季有機會降准。 中國疫情延燒，官方祭出封城措施，卻也讓供應鏈問題更加嚴重，經濟下行壓力大增。人行最新出手，宣布將在４/２５下調金融機構存款准備金率，０．２５個百分點，並釋放長期資金５３００億元人民幣，而外資瑞銀也進一步點出民幣後市。空拍大型篩檢站，民眾排成好幾列，准備快篩，重點封鎖區域中也能看到，身穿防護衣的工作人員，忙著進行糧食配給，中國實施動態清零、封城等措施，不但造成供應鏈中斷危機，也讓經濟下行的風險大增。 距離人行上次實施降准已相隔４個月，觀察此次具體效果，大陸民生銀行首席研究員溫彬表示，在當前經濟發展面臨三重壓力和總需求不足情況下，適時降准有利於穩定市場預期、改善和擴大總需求，穩定宏觀經濟大盤，讓保持經濟運行在合理區間創造積極條件。 人行宣布降准１碼（下調金融機構存款准備金率０．２５個百分點），２５日落地，房市開始預熱。分析指出，此次降准對於房地產市場具有積極意義。房地產企業融資壓力將有所減輕，居民剛需、改善型住房需求得到滿足，對提振市場信心大有幫助。 野村認為, 由於目前內地封城措施以及物流中斷, 傳統減息降准效用傳導致實體經濟的渠道受阻, 加上目前內銀平均存款准備金率已經降百分之８．４, 人行再減息降准一次後, 再降准空間有限, 未來將通過ＭＬＦ、再貸款及再貼現等方式, 加大對中小微企、農業、綠色投資、科技及養老等領域的直接信貸支持． 澳新銀行高級經濟師王蕊預計，ＣＰＩ和ＰＰＩ都有上升趨勢，但鑒於內地經濟下行壓力仍大，估計人行今季有機會降准。 【時報-台北電】人行１５日宣布，將自２５日降准０．２５個百分點（１碼），力度被市場普遍認為低於預期，專家表示，這代表後續ＬＰＲ（貸款市場報價利率）有望調降。 值得注意的是，這次中國人行選擇降准１碼、不降息，市場認為力道低於預期。陸媒分析，當全球主要經濟體都采取升息，中美貨幣政策若分化，會對外匯造成較大影響，限制了中國人行的動作。 中國人民銀行決定，於２０２０年４月對中小銀行定向降准，並下調金融機構在央行超額存款准備金利率。 人行指為支持實體經濟發展．．． 不過，周五傍晚降准憧憬落實一刻，可謂峰回路轉。人行負責人指，當前流動性已處於合理充裕水平，今次降准目的在於優化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩定資金來源，加大對實體經濟的支持力度；引導金融機構積極運用降准資金，支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業；減低金融機構資金成本每年約６５億元後，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。降准後，人行將繼續實施穩健貨幣政策，包括密切關注物價走勢，保持物價總體穩定，及關注主要發達經濟體幣策調整，兼顧內外平衡。

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