Hot News 分析認為疫情是人行降准最主要原因- RTHK @ 2022-04-17T16: Back Hot News Keyword：降准 Concept：人行降准 , 個百分點釋放資金 談及降准目的，人行稱，當前流動性已處於合理充裕水准，此次降准的目的，一是優化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力，加大對實體經濟的支援力度。二是引導金融機構積極運用降准資金支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業。三是此次降准降低金融機構資金成本每年約６５億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。 中國央行決定降准０．２５個百分點，釋放資金約人民幣５,３００億元 【明報專訊】國務院常務會議預告降准後兩天，人民銀行昨晚公布，決定於今年４月２５日下調金融機構存款准備金率０．２５個百分點（不包括已執行５％存款准備金率的金融機構）。人行指出，此次降准共計釋放長期資金約５３００億元（人民幣，下同）。是次降准規模較以往少一半，２０１１年內地進入降准周期後，計及今次共１８次降准，但只有今次是降０．２５個百分點，此前均最少降０．５個百分點。有經濟師認為，內地疫情難料何時好轉，人行要預留彈藥，不排除未來一兩個月再降准或者減息。 財信國際經濟研究院宏觀團隊認為，當前金融機構平均存款准備金率為８．１％，較２０１８年初降低近７個百分點，較疫情前降低幅度達２個百分點以上，整體准備金率水平並不高。此外，與其他發展中經濟體存款准備金率相比，當前國內存款准備金率的水平也不高，表明未來國內降准空間在縮小。但根據國內經濟形勢變化和逆周期調控需要，仍存在進一步下調的可能性。 溫彬表示，降准將提高貨幣乘數，擴大銀行信貸派生能力，並與結構性貨幣政策工具相結合，持續加大對小微企業、科技創新、綠色發展等關鍵領域和薄弱環節的支持力度；同時，降准還將優化銀行體系資金的期限結構，釋放長期流動性、降低銀行負債成本，有助於鼓勵和引導金融機構繼續降低實體經濟融資成本。盡管本月ＭＬＦ政策利率保持不變，但降准或將促使ＬＰＲ報價行壓降點差，本月２０日ＬＰＲ利率有望下調。 周末要聞匯總：央行降准０．２５個百分點 釋放長期資金約５３００億元 人民銀行宣布，今個月２５日下調金融機構存款准備金率０．２５個百分點。 為加大對小微企業和三農的支持力度，對沒有跨省經營的城商行和存款准備金率高於５％的農商行，再額外多降０．２５個百分點。 人行話，今次是全面降准，預計釋放長期資金約５３００億元。 人民銀行表示，當前流動性已處於合理充裕水平。今次降准是優化金融機構資金結構、長期穩定資金來源和資金配置能力，加大對實體經濟的支援力度。其次是引導金融機構積極運用降准資金，支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業。 人行將繼續實施穩健貨幣政策，密切關注物價走勢變化，保持物價總體穩定；又會密切關注主要發達經濟體貨幣政策調整，兼顧內外平衡。同時，保持流動性合理充裕，促進降低融資成本，穩定宏觀經濟。 據《華夏時報》整理分析，比如２０２１年７月７日，國常會提到適時運用降准等貨幣政策工具。兩天後，中國人民銀行（大陸央行）宣布將於７月１５日下調金融機構存款准備金率０．５個百分點，釋放長期資金約１兆元（人民幣，下同）。 從量上看，全面降准可釋放基礎貨幣約１-１．２萬億，穩定資金面基本盤，為經濟復蘇提供彈藥。本次降准如以全面降准０．５個百分點落地，按金融機構存款余額估算，大約能釋放１-１．２萬億的超額准備金，疊加再貸款、結構性貨幣政策、鼓勵大型銀行降低撥備率，將為後續實體經濟復蘇提供充足彈藥。 李克強去年１２月初主持國常會會議，會議提及適時降准，數日後人民銀行便宣布降低存款准備金率０．５個百分點，向市場投放１．２萬億元人民幣資金。 此次央行僅降准２５ＢＰ，降准幅度偏小，可能也是出於多重考量，其中最重要的考量可能是答記者問里面提及的[１]，央行認為「當前流動性已處於合理充裕水平」。背後深層次的推動因素則可能是３月乃至一季度社融整體投放規模不低，央行可能傾向於先觀察一下社融對實體支撐的效果，尤其是疫情反復擾動下，可能使貨幣政策起效需要更長時間來確認。央行此前也多次提及貨幣政策要兼顧內外平衡，因此海外通脹壓力下部分發達經濟體的貨幣緊縮可能也是央行需要考量的因素之一。因此相比於「量」的投放而言，我們傾向於央行此次降准更多可能意在對「價」的引導，通過釋放便宜的長期穩定資金，優化金融機構資金結構，降低金融機構資金成本，激發金融機構自主讓利意願，進而引導金融機構加大對實體經濟，尤其是受疫情嚴重影響行業和中小微企業的支持力度，推動社會綜合融資成本下行。 第一，為穩定宏觀經濟大盤釋放更加積極的信號。一季度以來，經濟持續面臨「三重壓力」，新一輪疫情反彈，外部地緣政治危機凸顯。此次降准有利於加強政策寬松力度，提振實體經濟信心，修正預期。第二，全面降准０．２５個百分點，剛好解決今年剩余的５０００億流動性缺口。根據我們測算，２０２２年准備金繳存范圍擴大所帶來的流動性缺口約為１．５萬億，央行上繳結存利潤之後，剩余缺口約為５０００億。全面降准０．２５個百分點，共計釋放長期資金約５３００億元，剛好對沖剩余缺口。 本次普降只有０．２５個百分點，過去幾年每次普降至少０．５個百分點；降准之後，金融機構存款准備金率降至８．１％、低於上次降准後的８．４％。降准釋放中長期資金５３００億、低於上次的１．２萬億元。 人行點出本次降准三大目的，除了加大支持實體經濟，引導金融機構運用降准資金，支持受疫情影響的中小微企業，也降低金融機構資金成本，每年約６５億元人民幣，社會綜合融資成本，也能跟著下降。

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