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【恆大3333】摩通:恆大隱藏債務或占總債務55% 料淨負債率177% 仍全踩「三道紅線」 - 香港經濟日報- 即時新聞頻道- 即市財經- 股市 @ 2021-10-09T12: Back Hot News
Keyword:恆大
Concept:中國恆大債務危機
圖解中國恆大債務危機:這個爛攤子究竟有多大?
恆大危機:中國恆大和恆大物業港股暫時停牌,可能涉重大交易
尚處大陸十一長假期間,香港股市4日開市,其中近日身陷債務危機的中國恆大集團,旗下港股上市股票中國恆大、恆大物業無預警停牌,也尚未透露暫停交易的原因。
摩根大通的中國和香港房地產分析師表示,恆大集團並沒有真正將債務去槓桿化,而是將部分有息債務轉移成「表外債務」(隱藏性債務)。而恆大及許多中國大型房地產商的隱藏性債務,規模已超過10億美元(新台幣280億元)。
美國政府高層首度談到中國地產商恆大集團債務危機。美國國務卿布林肯(ANTONY BLINKEN)於法國時間6日表示,希望中國應對有關恆大債務危機帶來的潛在影響時,會采取負責任的行動。市場擔憂這場危機不僅沖擊中國經濟,也會威脅到外國投資者。
布林肯被指是首位評論恆大危機的美國高級官員。最新數據表明,陷入債務危機的恆大負債高達3,050億美元。恆大旗下金融也出爆雷,導致多地投資者上街抗議,要求政府出面解決問題。
隨著中國政府繼續采取措施給房地產市場降溫,有越來越多的跡象顯示,恆大的流動性危機將會蔓延到其他的開發商。本周,花樣年控股意外違約,導致離岸債券市場出現劇烈拋售,令市場更加擔心蔓延的風險。中國垃圾級美元債的殖利率升至16.9%,為大約十年以來的最高水平,而恆大集團美元債價格跌至紀錄新低。
摩通估計,中國恆大 (03333)與其部分同業有數以十億計美元的表外債務,如果把有關債務加入公司財務報表,不少公司的槓桿將明顯提高。該行認為,三條紅線的融資新規下,恆大並沒有去槓桿,而是把部分有息債務轉為表外債務,包括商業票據、理財產品及無固定期限資本債券等。
內地房企瀕臨出現債務「爆煲」引發市場風聲鶴唳,源頭中國恆大(03333)卻只是債務危機的縮影,而房企資產負債表外還有多少負債才是市場憂慮所在。美資投行摩根大通估算,恆大截至6月底止中期淨負債率至少177%,遠高於報表的100%,相信多家房企存巨額表外債務,融創中國(01918)及碧桂園(02007)及富力地產(02777)赫然在列。
中國恆大集團(3333.HK)深陷債務違約危機,名列大陸「百強房企」的花樣年控股(1777.HK)本周也爆發離岸債券逾期事件,引發問題恐蔓延全球疑慮。市場擔憂,北京當局針對房產開發商祭出的「三條紅線」限制融資政策,可能終結中國建商對倫敦的投資熱潮,當地數千套中資投入的高階公寓如今恐成爛尾樓、賣不出去。
自融資「三道紅線」規定出台後,各房企積極減少債務,據大和資本數據顯示,大部份房企已由「橙檔」轉為「黃檔」,全部達標、即「綠檔」的房企亦大增,惟富力 (02777)仍然是三線全踐的房企,恆大 (03333)則是「橙檔」房企。不過,有紅線達標不代表不會違約,恆大爆發的債務危機蔓延,陸續有內房出現債務違約,花樣年 (01777)已逾期償還逾2億美元債務,新力 (02103)亦瀕臨違約。而房企在「三道紅線」達標情況對市場解讀公司財務情況及流動性有一定啟示。

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