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Hot News 何冰：花樣年意外違約 現三大蹊蹺之處 @ 2021-10-08T00: Back Hot News Keyword：花樣年 Concept：房企債務違約花樣年 〔編譯魏國金／綜合報導〕由中國前國家副主席曾慶紅侄女曾寶寶創辦的房地產集團花樣年控股公司，四日未能償付一筆到期的二．○六億美元債券（約五十七．五二台幣），造成債務違約；總部在深圳的花樣年是中國百強房企之一，其爆雷引發恆大危機恐外溢的疑慮，加劇中國房地產的債務風暴。 中國大陸房地產企業風雨欲來，長年被評為「百強房企」的花樣年４日晚間公告，未能償還一筆金額為２．０６億美元（約新台幣５７．５億元），來自到期美元票據的債務。意味該公司出現了實質性的債務違約。 克而瑞研究中心統計的資料顯示，２０２１年以來房企債務違約事件頻現，同時爆發危機的企業規模越來越大，已蔓延至行業頭部房企，截至目前債務違約房企名單除中國恆大與花樣年外，還有其他８家房企，包括華夏幸福、藍光發展、協信遠創、泰禾、中國泛海、北大資源、陽光１００中國、新力控股等等。 報告指，房企債務違約情況更為嚴重，各公司已發布的債務數據顯示，華夏幸福截至２０２１年９月４日，累計未能如期償還債務本息合計達８７８．９億元；藍光發展截至２０２１年９月２４日，累計到期未能償還的債務本息金額合計２１５．０７億元，泰禾截至２０２１年７月３０日，已到期未歸還借款金額為４３６．９３億元。 當前房企債務違約問題頻發，雖然當前許多房企在三條紅線的轉檔方面有了較大的進步，但仍有部分企業的「三條紅線」指標的優化是通過將顯性債務轉為隱性債務，房企實際債務的償還問題壓力仍在，未來仍應警惕該部分債務的償還風險。 近期中國房地產商債務違約事件變得更加頻繁。統計資料顯示，截至９月２７日，２０２１年中國房企違約債券累計金額達到人民幣４６７．５億元（約新台幣２０２８億元），較２０２０年增加１５９％。 中國恆大(０３３３３)困境可能只是內房債務危機的冰山一角！同樣位列中國百強房企的花樣年(０１７７７)亦告債務「爆煲」，公司披露未能如期償還一筆周一(４日)到期、本金額為２．０５億美元的票據，觸發中資垃圾債拋售潮。內房股遭大行唱淡，富瑞憂慮民營房企長此下去不投地，下年銷售增長恐放緩至單位數，甚至按年轉跌，言下之意或形成惡性循環。 除建商發行的債券違約外，克而瑞研究中心進一步指出，房企債務違約情況可能會更為嚴重。 中國恆大集團（３３３３．ＨＫ）深陷債務違約危機，名列大陸「百強房企」的花樣年控股（１７７７．ＨＫ）本周也爆發離岸債券逾期事件，引發問題恐蔓延全球疑慮。市場擔憂，北京當局針對房產開發商祭出的「三條紅線」限制融資政策，可能終結中國建商對倫敦的投資熱潮，當地數千套中資投入的高階公寓如今恐成爛尾樓、賣不出去。 陸房企連環爆 基金業備戰 中國又傳房企債務違約 花樣年未如期支付５７億 陸房企百強買地總額劇減 曾經的白衣騎士也陷求助信風波 萬億級地產商融創中國站到聚光燈下 陸前百強房企破產 光耀集團老董落跑被通緝 花樣年控股至今年６月３０日總資產達１０９６億元人民幣，負債８３０億元。雖然體量遠不及恆大，但是其銷售規模排名全國百強房企之第五十位，因此人們驚呼「又一家百強房企債務違約」。花樣年創始人曾寶寶作為著名太子黨成員的身份，也令此次違約事件備受關注。然而，細究花樣年近幾年的表現，卻浮現一些蹊蹺之處。 另據澎湃新聞報導，房地產研究機構克而瑞研究中心報告顯示，隨著大陸房企資金鏈愈加緊張，清償債務能力大幅下降，導致房企債務違約數量和金額急遽飆升。報告統計，截至２０２１年９月２７日，２０２１年房企累計違約債券達到３９檔，較２０２０年增加２５檔；２０２１年債券違約的累計金額更達到人民幣（下同）４６７．５億元，較２０２０年增長１．６倍。 克而瑞預計，２０２１年四季度將維持當前的融資政策，同時在降槓桿主基調不變的情況下，大部分房企會更加謹慎投資，房企融資量或將持續維持低位。２０２１年四季度房企的整體到期債券為１０８２億元，同比減少７％，環比減少１９％，雖償債壓力有所緩解，但仍屬於歷史較高位，同時２０２２年上半年房企到期債券３６７１億元，償債壓力持續。同時，當前房企債務違約問題頻發，雖然當前許多房企在三條紅線的轉檔方面有了較大的進步，但仍有部分企業的「三條紅線」指標的優化是通過將顯性債務轉為隱性債務，房企實際債務的償還問題壓力仍在，未來仍應警惕該部分債務的償還風險。未來房企應積極拓展更加多元化的融資渠道，優化債務結構，提升債務安全邊界。 國際三大評級公司之一的惠譽星期一將花樣年的評級降為「ＣＣＣ」。這個評級意味著很可能會發生債務違約。惠譽還在一個聲明中說，盡管媒體報導花樣年未能如期償付債券，但這些債券「看來沒有在公司的財報中披露」。 獨立股評人郭家耀認為，房企要出售資產還債，反映賣樓所得的現金流不足以還本及還息，債務沉重的房企要找到同業接手資產並不容易，短期內違約風險較高，評級較差的企業面對的壓力更大。 大陸地產商花樣年控股集團宣布未能償還１０月４日到期的２．０６億美元債務，再度點燃市場對大陸房企違約的憂慮。包括惠譽、標普及穆迪等多家國際評級機構，也立刻下調花樣年控股的評級，讓其面臨更加不利的處境。

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