Hot News 通脹升溫焗加息美救市勢引爆新興國債核彈 @ 2021-03-17T20: Back Hot News Keyword：議息 聯儲局 日報 經濟 Concept：經濟日報 , 美國聯儲局議息 (星島日報報道)市場觀望本周聯儲局議息及中美戰略會談，加上美國國債收益率回落，恆指承接外圍升勢，一度升２８４點，高見２９１１８點，逼近５０天線（２９１９８），收報２９０２７點，升１９３點，企穩二萬九及１０天線（２９０４２），連升第二日，惟全日波幅僅２４６點。科指表現更勝一籌，收報８５３０點，升３．２％；大市成交縮減至１５４５億元，是２月１１日後最少，北水淨流入逾５２億元。分析指市場觀望態度濃厚，料港股須待周中聯儲局議息後，走勢才見明朗，短期難突破２９５００點。 紐約股市周二早段個別發展，約本港周二晚上約１０時，道指報３２８６６點，跌８７點。科技股和半導體股份表現向好，標指甫開市不久沖上歷史高位至３９７８點；納指報１３５７９點，升１１９點。對沖基金橋水創辦人達里奧於ＬＩＮＫＥＤＩＮ貼文指，債券是差勁的押注，形容投資債券變得越來越愚蠢，倒不如投資回報相等於或高過通脹的資產。此外，聯儲局昨日起議息，貝萊德環球固定收益部門投資總監ＲＩＣＫ ＲＩＥＤＥＲ接受ＣＮＢＣ訪問稱，市場靜候聯儲局議息會議聲明和主席鮑威爾的講話，當局亦會公布美國經濟和通脹預測，以及預測息率走勢的利率點陣圖，刺激程度好比美國男子籃球錦標賽的「瘋狂３月」。 另外，聯儲局本周四凌晨將公布議息結果及最新經濟預測，聯儲局主席鮑威爾將於會後發表講話，市場預計，利率將繼續維持不變，並會略為調高通脹預期，但將繼續強調充份就業及通脹尚未有達標。 本周聯儲局、英倫銀行和日本央行三大央行議息，近期備受關注的美國通脹預期升溫，預期貨幣政策收緊即將來臨，曾經令債券市場大幅波動，美匯指數亦曾高見９２。相信在聯儲局議息會議中，市場關注聯儲局主席鮑威爾對通脹預期和經濟展望言論，另外局方對買債規模最新情況及進階計劃等評論。 環球股市本周開局呈觀望狀態，等待美國聯儲局議息及會後的微言大義。上周的資金流向趨勢仍是轉去傳統經濟股，不過新興科技股的回吐有所放緩，這不僅美股如此，環球股市普遍有換碼的趨向。債息續向上，反映出部分資金 自上月中起，市場焦點就集中在美國１０年期債息身上，我多次提及今年炒經濟在疫情後復蘇及再通脹概念，債息向上是非常合理，只是債息在１月初仍剛升穿１％但短短兩個月內抽升至１．６％，市場被急升的債息嚇怕。上周五債息更進一步抽升至１．６４％以上的高位，令本周的美國聯儲局議息會更受市場關注，而我上周亦強調本周市場期望聯儲局主席鮑威爾能正面回應有關債息高企的問題，市場除早預期聯儲局重申保守低利率至２０２３年，但市場亦有期望以扭曲操作、即沽短債買長債以壓低長債息。我認為聯儲局仍不一定需要出手，反而市場希望知道聯儲局加息的時間表、或加息的准則，即聯儲局的底線。 另一方面，聯儲局將於周四凌晨公布議息結果及最新經濟預測，市場料儲局重申美國就業和通脹遠未達標。 華僑永亨銀行經濟師李若凡指，若下周議息的聯儲局繼續按兵不動，包括不延長ＳＬＲ(補充槓桿率)、不干預債市，在市場主導下，料會推高美債息，估計美債息或於１．６至１．６５厘之間徘徊，至於會否進一步上升，則視乎經濟與通脹實際情況，但由於其他央行都在壓低利率，或令美債息再上空間受限。 美聯儲局將於周四凌晨公布議息結果及最新經濟預測，資金按兵不動，港股午後波幅再收窄，恆指悶升６點，報２９,０３４，續企二萬九關口及收復１０日線。Ｈ指升２９點，報１１,３５８點；科指升４３點，報８,５７４點。主板成交１,４８７億元，撇開除夕及農歷年前夕半日市外，為去年１２月下旬後新低。 下周三聯儲局議息，周四凌晨２時公布結果，由於是３月份的會議，故將同時公布經濟預測（包括ＧＤＰ表現、失業率及通脹預期），但我相信不會有太大變動，理由是目前全球仍處於疫苗接種初期，經濟表現仍未穩定，加上聯儲局早已定調通脹率最快到２０２３年才達到２％目標，鮑威爾對通脹前景的看法亦不會出現一百八十度改變，就算指出短期通脹率將會急升，亦肯定會強調是基數效應。 由於美國總統拜登日前簽署１．９萬億美元的財政刺激計劃，令美債孳息率續試高位，故市場相當關注本周聯儲局議息後會否有新舉動，市場預料當局將不會有大動作。聯儲局將於本港時間３月１８日（本周四）凌晨公布議息結果，並發布最新經濟預測。 雖然債息當天一度升上１．６３厘的一年高位後回落，但美國長債息率暫無法進一步回落，仍然企在１．５４厘水平之上。關鍵似乎在於市場對聯儲局主席的解畫並不收貨，執筆時未知道３８０億美元的１０年期債息拍賣反應，但更關鍵的似乎在下周，美國聯儲局３月份議息會，市場期待聯儲局必須於３月１６日及１７日議息時加強市場信心，必須回應美長債息高企的問題，因此美元在未來一星期預期仍反覆偏強機會高。對中長線投資者而言，這其實可視為一個好消息作收集一眾外幣的另一次機會。要知道美元去年下跌主因是市場擔心其財政赤字惡化，目前在總統拜登政府的１．９萬億刺激經濟方案、以後在８月份前或有另一輪規模高達２萬億美元的基建方案下，這擔憂仍將困擾市場，因此對投資者來說，炒經濟復蘇、通脹預期、美國財政赤字惡化等主題其實未有實際改變，關鍵只是美元淡友何時再利用此主題作為反攻而已。

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