Hot News 誰在推動人民幣匯率瘋漲？ - 20200920 - 經濟 @ 2020-09-21T16: Back Hot News Keyword：人民幣 Concept：人民幣升值 即便人民幣未來將步入升值周期，這也與此前的升值周期在基本面上有所差異。例如，此前人民幣升值周期時，內地經濟處於高速增長階段，但對外經濟嚴重失衡；人民幣匯率被國際組織認為是顯著低估等。 國務院發展研究中心金融研究所副所長陳道富稱，從經濟內在趨勢看，人民幣在未來一段時間內會持續面臨升值壓力，但在未來全球相對動蕩，格局變化的情況下，還不宜輕易地做出人民幣匯率的一個趨勢性的判斷。 &#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０; 從９月２１日開始的一周的外匯市場或將出現人民幣進一步升值的局面。顯示中國經濟復蘇的指標相繼發布，很多觀點認為買入人民幣、賣出美元的趨勢將持續。 【明報專訊】近日美元走勢偏弱，加上中國經濟數據好過預期，人民幣近日升勢加速，單計本周上升１．１％至接近６．７５水平，創去年５月以來新高。有人行前官員認為，在環球量寬背景下，人民幣面臨升值壓力，以及外資流入所帶來的問題值得關注。前外管局國際收支司司長、現任中銀證券全球首席經濟學家管濤發表報告指出，人民幣升值過快或會打擊中國出口，降息阻止匯率上升則會出現資產泡沫，在靈活匯率機制下，「緩解人民幣升值壓力沒有好的答案」。 安信證券首席經濟學家高善文則指，中國今年出口之強勁顯著超預期，人民幣處在低估狀態使出口獲得了額外競爭力， 短期抑制人民幣升值的因素包括中美經濟摩擦及信貸異常寬松。他指出， 美元處在貶值趨勢中，繼續升值可能性很小，即使穩定在目前水平也不影響人民幣升值；如果貶值，則會強化人民幣升值趨勢。 他們並表示，短期匯率升勢過快需要震蕩消化，但看利空人民幣的因素相對減少，而中國經濟基本面持續改善以及利差優勢帶來的資本持續流入，都會提振人民幣，中期人民幣還是有升值空間，當然這個判斷還是基於美元中期偏弱的前提。 人民幣近期持續升值，內地媒體報道，中國人民銀行貨幣政策委員會委員馬駿表示，這是反映國際投資者對內地經濟表現優於其他國家的判斷，但情況也可能有變，從美國經濟復蘇情況來看，美元未必會持續走弱。 人民幣匯率在過去３個月大幅升值，與疫情「錯位」下，中美經濟周期出現「錯位」緊密相關。現實中，匯率走勢主要受經濟體之間的經濟相對強弱程度影響。過去３個月，人民幣兌美元匯率大幅升值背後，是中美疫情「錯位」下，經濟周期出現「錯位」。具體來看，疫情在本土爆發後，中國快速控制住疫情發展，並有序推進經濟重啟。而美國方面，疫情出現了二次集中爆發，經濟重啟受阻。 路透北京９月１９日 - 中國央行貨幣政策委員會委員馬駿最新表示，預計今年四季度中國ＧＤＰ同比增速將恢復到６％左右，宏觀政策將於明年年初開始回歸常態；近期人民幣升值反映了國際投資者對中國經濟表現優於其他大國的判斷，但情況可能有變，從美國經濟復蘇情況看，美元未必會持續走弱。 資金流入，對股市構成利好，結構上看金融地產等低估值、順周期板塊相對更為受益。人民幣升值提高了人民幣計價的資產價值，進而有助於提高人民幣資產的相對回報率。我們認為人民幣升值有助於吸引海外增量資金的流入，進而對國內股市構成利好。結構上看，我們認為隨著經濟的持續復蘇，順周期低估值板塊後續具備更高的性價比，這其中存在匯兌收益提高、資產價格上漲等邏輯支撐的金融地產將更為受益。歷史經驗來看，自２０１５年匯改以來，人民幣曾在２０１７年初至２０１８年７月份出現持續的升值，這一期間金融地產板塊均相對大盤獲得超額收益。 人民幣升值會通過打壓出口而下壓經濟，也會通過刺激進口而打壓經濟，還會在一定程度上影響工業原料價格下降（影響ＰＰＩ下降），８月中國ＰＰＩ為-２％，但ＣＰＩ仍為２．４％。 隨著中國經濟逐步回暖，因疫情而推出的刺激經濟措施有序退場，人民幣升值至一定水平將有回調，之後回復區間上落，穩定市場預期。可若中美關系惡化，人民幣回貶壓力不容小覷。 馬駿在接受騰訊財經采訪時指出，中美央行選擇不同的貨幣和利率政策是基於ＧＤＰ、失業率等經濟數據表現的差異，中國的經濟基本面支撐正利率。他說，中國的貨幣政策是獨立的，中國的利率基本不受制於外部利率的牽制。「人民幣對美元升值還是貶值，在很大程度上取決於未來一段時間中國經濟環比增速與美國經濟環比增速哪個更強。」 界面新聞引述交通銀行金融研究中心研究員劉健表示，資本和金融帳戶下的跨境資金流入增長明顯，一方面是因為大陸經濟領先全球復蘇，另一方面，大陸的利率水准相對較高，加上近期人民幣匯率升值，帶動境外資金的流入。 中國昨天公布一系列宏觀經濟數據，表現均勝預期，人民幣離岸價(ＣＮＨ)應聲突破６．８關口，在亞洲時段曾見６．７６６１，兌美元３個月累計升值超過６．６％。

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