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Hot News 【焦點燃論】負油價勢再現次按後最毒投資產品石油ETF有幾蠱惑？ @ 2020-05-01T16: Back Hot News Keyword：油價 Concept：紐約期油價 原油價格反彈，紐約期油今早於亞洲時段升１５％，重上１４美元水平。布蘭特期油亦升近半成％。紐約期油高見１４．４美元，現報１４．２美元，升１．８６美元或１５．１％；布蘭特期油報２１．４美元，升０．９４美元或４．６％。 【明報專訊】原油儲存設施容量接近飽和，繼全球最大石油ＥＴＦ——ＵＳＯ基金（ＵＮＩＴＥＤ ＳＴＡＴＥＳ ＯＩＬ ＦＵＮＤ）把５月１９日到期的６月紐約期油主力合約提早轉倉後，標普道瓊斯指數公司昨也提前將所有大宗商品指數期油合約轉倉，觸發油價連續第二日急跌。６月紐約期油價格繼周一挫２５％後，周二最多再跌約２０％，低見每桶１０．０１美元，跌至１９８６年以來主力合約價格的罕見低位，與紐約７月期油價格差距擴大（圖）。不過市場憧憬歐美重啟經濟活動，６、７月的紐約期油價格跌幅其後止跌反彈。 上星期，紐約期油跌至負值的時候，我好自責，因為當初忘記了警告這名朋友，商品期貨投資風險很高，其中遠期原油的價格，在油價處於低位時，往往較現貨出現巨額溢價（ＣＯＮＴＡＮＧＯ），而在油價高位，則錄得巨額折讓（ＢＡＣＫＷＡＲＤＡＴＩＯＮ），令買賣期油幾乎變成「長線必輸」的投機工具。借用教科書的理論，那是因為原油的倉儲成本高，大部分時間遠期原油都是較現貨高水，單是蝕倉租都可以蝕死投資者。因此，炒期貨的人，一定要快狠准，而這基本上是一個零和甚至是負和的游戲，玩唔過。 按美國石油協會（ＡＰＩ）公布，截至４月２４日當周，原油庫存僅增加８９９．１萬桶，較預期的１０６１．９萬桶為少，亦比再上一星期的１５０２．２萬桶少。截至本港時間約晚上１１時３０分，紐約期油收復１６美元關口，每桶報１６．２５美元，升３７．７％。至於布蘭特期油，升勢亦見不俗，報每桶２４．４６美元，升７．６％。 【明報專訊】國際油價昨日再起波瀾，雖然早前ＯＰＥＣ+（油組及盟友）達成減產協議，但產出的原油幾乎塞爆全球儲油空間，拖累紐約油價大跌。今日到期的５月份紐約期油昨晚重挫逾四成，曾低見１０．０１美元，惟６月份紐約原油期貨跌幅只為７．８％，仍報２３美元，兩者出現極罕見的大額價差，超過一倍。香港掛牌、追蹤油價期貨的Ｆ三星原油期 （３１７５） 及ＦＧＸ原油（３０９７）齊創掛牌後新低，Ｆ三星原油期大跌７．４２％，但投資者蜂擁撈底，全日成交額激增至１９．４１億元，成為第五大成交額港股，單日成交量按日大增７３．９９％至５億股。 另外，若想買桿槓ＥＴＦ，亦可考慮追蹤紐約期油表現的「三倍做多原油ＥＴＦ（美︰ＵＳＯＵ）」；看淡油價亦可考慮「三倍做空原油ＥＴＦ（美︰ＵＳＯＤ）」。不過要注意的是，前者及後者與「美國原油基金（美︰ＵＳＯ）」一樣，是以紐油期貨為參考指標。 近期原油市場成為投資熱點，不少投資者希望趁低價買入原油相關資產，但原油期貨投資門檻較高，許多散戶選擇購買原油ＥＴＦ。但要注意的是，目前期油市場不同月份合約出現大的價差，有機會導致石油ＥＴＦ的走勢大幅偏離現貨石油價格。 疫情肆虐令經濟陷入停滯，原油實貨需求已經枯竭，煉油廠的原油加工量較正常水平少得多。煉油企業拒絕接收石油，預料紐約期油集散地「庫欣」的原油庫存６月就達到極限。 油價暴跌，令油價、期油、負油價等成為網絡熱搜關鍵字。有「勇士」圖撈底搏反彈，小注９００元撈底紐約期油，點知負油價令他直接爆倉！今次趁油價下跌的「撈底」行動，令他爆倉輸過百萬！ 主要石油生產國據報達成協議，每日減產１０００萬桶，惟低於市場預期介乎１２００萬至１５００萬桶 ; 投資者觀望減產細節，仍憂疫情續打擊原油需求，油價急升驟跌，紐約期油收報２２．７６美元，倒插９．３％。 國際油價持續低迷，吸引不少投資者入市撈底，紐約５月期油下周三（４月２２日）為最後交易日，而周一（２０日）則是最後電子盤交易日，投資者急於轉倉，令紐約５月期油急挫逾７％，低見１８．０３美元；而６月期油則報２５．５２美元，無升跌。 相關文章：【原油價格戰】期油ＥＴＦ捕捉油價波動易入手 香港３１７５、３０９７有何分別？ 紐約期油、布蘭特期油都屬境外期貨產品，開戶相對較復雜，追求方便或入門級的投資者，或循油企股、油價敏感股捕捉油價走勢的投資機會。不過，企業股份涉及自身管理和財務安排，難完全貼近油價表現，香港和美國期油ＥＴＦ能更滿足投資者需要。 香港股票 ＥＴＦ 布蘭特期油 紐約期油 Ｆ三星原油期（０３１７５） ＦＧＸ原油（０３０９７） 新冠肺炎疫情令全球航運交通需求減少，縱然產油國已達成減產協議，惟市場仍憂慮原油市場供求失衡。５月紐約期油跌幅擴大，曾創１８年低位，低見每桶１９．２美元。不過，到了美股交易時段，油價跌幅略收窄，重返２０元關口，截至本港時間晚上約１０時１５分，報２０．０２美元。 【明報專訊】油價經歷動蕩的一周，５月紐約期油在上周二（２１日）到期時，歷史性跌至以負３７．６美元結算，６月紐約期油在上周五回穩， 數據顯示美國和加拿大原油鑽探數字下降，投資者期望有助紓緩新冠肺炎疫情下供過於求的情況，上周五收市升２．６７％，收報１６．９４美元，比周二收市反彈４６％，不過總結全周仍錄３２％跌幅。彭博社引述消息表示，沙特阿拉伯國營石油公司阿美將在油組與盟國原定減產時間５月１日之前，提早減產。 不過，必須注意的是，國泰所用的標准不是ＷＴＩ紐約期油，而是布蘭特期油，理論上不會受５月紐約期油負油價直接影響。布蘭特期油最新報２５．３３美元，跌３％，但較年內低位２１．６５美元略高。 國際油價經歷負油價後連日反彈，惟升勢未能持續，今再現沽壓。紐約期油在亞洲交易時段午後再跌逾１０％，跌穿每桶１５美元；布蘭特期油跌幅再擴大至近４％，現於每桶２４美元水平爭持。 紐約６月份期油周一大跌２５％，今日再跌至近１０美元邊緣，市場相信，油價突然急瀉，或與多種商品指數的指數供應商標普道瓊斯指數公司（Ｓ&ＡＭＰ;Ｐ ＤＯＷ ＪＯＮＥＳ ＩＮＤＩＣＥＳ），提前把紐約期油合約轉倉至７月合約有關。 相關文章：【油價暴跌】紐約期油首見負數 中行原油寶產品美油合約暫停交易１天 紐約期油狂插，竟然會跌到負數，本周一(２０日)５月紐約期油價格跌至-３７．６３美元收市，真系一百歲唔死都有新聞聽。油價暴跌嚴重影大部分油企財務狀況，甚至債市危機一觸即發。有分析認為，隨著期油價見負數，市場對通脹預期也急速降溫，甚至有通縮之虞。 紐約６月期油跌幅如此慘重，除了憂心美國重要原油交割地、奧克拉荷馬州庫欣儲油空間即將爆滿，另外上周美國５月期貨合約價在到期前，首度破天荒跌至負值，投資者恐慌負油價噩夢重演，因而拋售６月紐約期油主力合約倉位，寧可購買月份較遠的石油期貨合約。 危機源自俄國及沙特的石油戰，因未達減產協議而掀起增產減價潮，令油價急瀉，今年來已累跌七成。其中有兩大原因：長期結構性的是美國頁巖油革命令油產自２００８年來翻了一番多，到去年末已接近成為原油淨出口國，對沙俄領導的ＯＰＥＣ+油組帶來了巨大的競爭壓力。之前的減產協議托高了油價，正好為美國增產及搶奪市場鋪路，故難以繼續。近期的原因是疫情令石油需求急挫，估計下降二到三成可達日均３０００萬桶，令美國增產帶來的長期性供大於求狀況進一步惡化。後來ＯＰＥＣ+雖達成協議減產近１０００萬桶，卻覺杯水車薪無助油價止瀉。至於紐約期油見負，主因是交收集中於ＣＵＳＨＩＮＧ油庫，而該庫接近爆倉。相反不要求以實物集中交收的倫敦布蘭特原油雖跌卻不致見負，顯示負期油源自特殊的交易體系。 路透社報道，美國總統特朗普稱，預計沙特阿拉伯和俄羅斯在未來數日內可就石油生產達成協議，因為當前價格戰對雙方都不利。國際油價在亞洲交易時段急彈，紐約期油重上每桶２２美元，倫敦布蘭特期油升至２７美元以上。消息刺激油股向上，中石油 （００８５７）升一成，全日收報３．０６元、中石化 （００３８６）升８．８％，收報４．０６元、中海油 （００８８３）升７．５％，收報８．６３元。 油價跌勢未止，６月紐約期油再跌逾１５％，低見１０．７２美元；布蘭特期油亦跌至１９．２４美元。中信證券研究報告指出，根據目前全球原油生產成本測算，預計第二季度布蘭特原油價格的中間區間會在每桶２５至３０美元之間。

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