Hot News 【曾淵滄專欄】油價大跌的大教訓（曾淵滄） @ 2020-04-22T04: Back Hot News Keyword：油價 Concept：期貨油價 【明報專訊】國際油價昨日再起波瀾，雖然早前ＯＰＥＣ+（油組及盟友）達成減產協議，但產出的原油幾乎塞爆全球儲油空間，拖累紐約油價大跌。今日到期的５月份紐約期油昨晚重挫逾四成，曾低見１０．０１美元，惟６月份紐約原油期貨跌幅只為７．８％，仍報２３美元，兩者出現極罕見的大額價差，超過一倍。香港掛牌、追蹤油價期貨的Ｆ三星原油期 （３１７５） 及ＦＧＸ原油（３０９７）齊創掛牌後新低，Ｆ三星原油期大跌７．４２％，但投資者蜂擁撈底，全日成交額激增至１９．４１億元，成為第五大成交額港股，單日成交量按日大增７３．９９％至５億股。 〔財經頻道／綜合報導〕國際油價周一（２０日）破天荒跌至負數，川普稍早於白宮記者會表示，他將考慮停止向沙烏地阿拉伯購買原油，並稱油價跌至負數區僅是暫時的，美國可以趁機買油擴充國家戰略儲備。 １、 【油價暴跌】負油價就以為入油可賺錢？ 搞清原油同汽油概念先 隨著ＯＰＥＣ+減產協議仍未改善市場充斥著供給過剩的原油，國際油價周一(２０日)持續狂瀉，甚至出現負數，為史上首見，元大 Ｓ&Ｐ 原油正 ２ ＥＴＦ(００６７２Ｌ)２１日早盤一度跌深逾１４％，不過該檔基金追蹤的為西德州原油(ＷＴＩ)６月期貨，隨著價格反彈逾１成，吸引買方大舉進場搶進Ｓ&Ｐ 原油正 ２ 基金，溢價幅度飆破２７０％。 ２０２０ 年是油價大幅波動的一年，今年以來原油價格下跌超過 ６０％，跌至數十年低點。僅在 ３ 月份，ＵＳＯ 原油 ＥＴＦ 就下跌 ５５％。 國際油價持續低迷，不過即使紐約期油價格屢創新低，本港車用燃油價格亦未必能完全跟貼跌幅。消委會數據顯示，目前普通級汽油在扣除折扣及除稅後的淨價格，介乎每公升９．６８至７．５８元，較今年初時下跌１２．６％至１７．４２％。反映本地燃油價格降幅明顯遠少於原油價格跌幅。 傳統上每當油價出現正價差（ＣＯＮＴＡＮＧＯ），ＶＯＰＡＫ便會受惠，因可用較低的現貨油價貯藏原油，然後再留意未來更高價時出售。ＶＯＰＡＫ稱，相信正價差的影響，會於次季業績反映。 中國銀行（３９８８）指出，ＷＴＩ原油５月期貨合約ＣＭＥ官方收市價為每桶負３７．６３元（美元．下同），為歷史上油價首次以負數收市。該行原油寶產品美油/美元、美油/人民幣兩類美國原油合約會在周二（２１日）暫停交易一日。 原油價格再度大波動，紐油期油（ＷＴＩ）油價亞洲早市時段曾失守１５美元，較前一交易日再跌逾一成，香港上市的期油ＥＴＦ －Ｆ三星原油期 （０３１７５） 及ＦＧＸ原油 （０３０９７）早市分別跌 ６．７％和１％，齊創掛牌後新低。 國際油市遭遇入史上罕見的劇烈震蕩，紐約原油期貨２０日破天荒出現「負油價」、讓市場目瞪口呆後，「負油價效應」讓賣壓持續蔓延，布蘭特原油期貨也在２１日一度跌破２０美元，跌至２００１年來最低，甚至沖擊全球股市。分析師認為，「負油價」只是暫時現象，但在需求仍受抑制之際，國際油價短期依然看跌。 【明報專訊】４月９日晚，全球矚目的ＯＰＥＣ+視頻會議在維也納舉行，由於油組與非油組產油國９日透露的減產計劃規模不及市場預期，以及日前油價大幅反彈後上漲乏力，國際油價當天高開後震蕩下行，大幅收跌。截至當天收盤，紐約商品交易所５月交貨的輕質原油期貨價格下跌２．３３美元，收於每桶２３美元，跌幅為８％。６月交貨的倫敦布蘭特原油期貨價格下跌１．３６美元，收於每桶３１．９５美元，跌幅為３％。據媒體報道，油組與俄羅斯等非油組產油國９日舉行視頻會議並初步達成減產協議，內容包括今年５月至６月間將日均原油產量削減１０００萬桶，從７月開始至年底將減產規模縮減至每日８００萬桶，從２０２１年１月至２０２２年４月將減產規模縮減至每日６００萬桶。油組與非油組產油國還尋求１０日參加二十國集團能源部長會議的其他產油國每日額外減產５００萬桶。 國際原油價格急跌，５月份紐約期油價格更曾跌見負值。光大新鴻基證券策略師伍禮賢認為，投資者可透過原油期貨交易所買賣基金(原油期貨ＥＴＦ)投資原油。目前香港市場中，有兩只投資者相對較為熟悉的原油期貨ＥＴＦ，分別為Ｆ三星原油(０３１７５)及ＦＧＸ原油(０３０９７)。 ５月紐約期油價格跌至負數，美國總統特朗普表示，有意趁低油價，增加最多７５００萬桶戰略石油儲備。 特朗普又指，考慮禁入從沙特阿拉伯進口原油。 油價走勢下跌，原油價格持續低迷，ＷＴＩ ５月原油期貨更失守１４美元水平，最新見約１３美元，跌逾２８％，創下２１年來新低。有駕車習慣的人士，對原油價走勢會較為感敏，因為會影響他們的汽車油費的支出。不過早年消委會的報告已提出原油價與車用燃油牌價的升跌並不是一致的。 ３１７５和３０９７都是以投資原油期貨復制油價指數表現，每月均須轉倉保持倉位，隨油價大幅波動，不同月份的期油價格價差較以往明顯，令投資界關注原油期貨「正價差（ＣＯＮＴＡＮＧＯ）」對兩大ＥＴＦ表現跑輸的情況。 原油價格崩盤，更曾見負數，震驚環球市場。究竟這次原油崩盤有甚麼影響？贏輸家又是何方？ 券商富瑞指，本輪油價急瀉中，「中國或成最大贏家」。 其中ＣＲＵＤＥ ＯＩＬ是最常見的用法，ＣＲＵＤＥ原意為「天然生成的；未經加工的」，與ＯＩＬ連用，就是「原油」；且因為太常連用了，也可以直接用ＣＲＵＤＥ。而ＯＩＬ ＰＲＩＣＥ表示油價，形容油的數量時，因為運送原油通常裝在鐵桶中，故量詞為ＢＡＲＲＥＬ（桶）。 路透報導，受疫情影響，全球原油需求已明顯放緩，盡管ＯＰＥＣ+達成歷史性協議，減產規模為史上最大，然而仍難以挽回目前嚴重供過於求的局面；在中國今年首季ＧＤＰ衰退６．８％，為有紀錄以來首見負成長後，國際油價下挫。 過去一年，美國平均油價每加侖下跌超過１美元，來到１．８１美元。油價自２月底以來天天跌，原油期貨價格的下跌要好幾周才會反映在加油站的汽油價格上。 對於今年油價走勢，觀察另一項原油期貨指標布蘭特原油，為全球一半左右原油貿易報價基礎，最能反映全球原油供需情況。陳寶郎表示，由於全球疫情持續嚴重，商業活動停擺，對原油需求未回升，加上 ＯＰＥＣ + 減產規模過低，不足以支撐油價，市場仍處於強烈供過於求。 【０８：１３】５月紐約期油價格昨急瀉跌至-３７．６３美元後，油價今早於亞洲時段大幅反彈，不過紐約期油價格仍低於零，處於負數水平。５月原油期貨回升３２．９５美元，報-４．６８美元。 群益奧斯卡基金經理人朱翡勵則指出，展望４月下旬，市場觀察重點仍是全球疫情是否能獲得控制，倘若各國每日新增確診人數呈現下滑趨勢，則封城解禁、復工應可期待。 另一方面，油價跌至負值應僅為短期間的畸形現象，目前６月或之後到期的原油期貨價格皆為正值，而負油價的交易主要受到期貨投機者多倉被軋的賣壓所致，而原油需求不振的問題仍是源自於肺炎疫情未解、影響全球需求所造成。

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