Hot News 《書劍集》化身變形金剛的中央銀行 @ 2014-06-10T08: Back Hot News Keyword：歐洲央行 Concept：歐洲央行６月５日 歐洲央行祭負利率 利多 歐洲央行降息效應 台幣勁升 正因為如此，上周四在法蘭克福宣布的一攬子措施中，那些較為技術性的內容從某種意義上說才是最重要的。這些內容包括：４０００億歐元的流動性注入，即歐洲央行所說的&ＬＤＱＵＯ;有針對性的較長期再融資操作&ＲＤＱＵＯ;(ＴＬＴＲＯ)，它近似於英國央行(ＢＯＥ)的&ＬＤＱＵＯ;融資換貸款計劃&ＲＤＱＵＯ;(ＦＵＮＤＩＮＧ ＦＯＲ ＬＥＮＤＩＮＧ ＳＣＨＥＭＥ)；歐洲央行將購買私人部門貸款支援的證券，這算是某種形式的量化寬松；歐洲央行還將停止一項&ＬＤＱＵＯ;沖銷&ＲＤＱＵＯ;操作，此前這項操作抑制了歐洲央行國債購買行動的貨幣效應。 歐洲央行行長德拉吉決定減息促增長。 整體而言，歐洲央行發布政策後，市場尚未出現極端反應。然而，這只是時候未到罷了。歐洲央行發布的政策，到底能不能發揮成效，或是對歐洲帶來顯著的影響，目前仍是個未知數。對歐元區銀行體系而言，眼前現金不虞匱乏，但銀行體系的資產負債表持續縮小，因此歐洲央行被迫祭出刺激政策。刺激貨幣供給再度成長（與通膨上升）的先決條件，在於放款的意願與借款的渴望。然而，目前這兩項條件皆付之闕如，因此未來歐洲央行勢必得再度采取行動，否則歐洲若再次面臨危機，歐元區恐將徹底瓦解。有鑒於此，歐洲央行雖然宣布挹注４０００ 億歐元的流動性，但規模實在微不足道，未來勢必將有更多的刺激政策一一問世。 由於傳導機制不暢，始終擺脫不了「頭疼醫頭」的思維，近幾年來歐洲中央銀行的政策一直在寬松，但效果並不理想。從本周開始的新一攬子寬松政策要能真正顯效，歐洲央行必須修復貨幣政策傳導機制，明確未來政策目標就是全力以赴促復蘇、保增長。此外，還需充分發揮歐洲銀行業聯盟的作用，幫助銀行業解決短期流動性難題，通過銀行業壓力測試，修復或增強私人部門對銀行資產負債表質量的信心，促使私人部門資金流入銀行業並由此更多流入實體經濟。 另外，在歐洲央行降息並為&ＬＤＱＵＯ;歐洲版ＱＥ&ＲＤＱＵＯ;做准備之際，事實上新興市場迎來了繼美聯儲之後另一個負責&ＬＤＱＵＯ;發錢&ＲＤＱＵＯ;的金主，作為新興市場中復蘇勢頭最為強勁，貨幣政策更為靈活多變的中國，將是吸收歐洲央行派生出來&ＬＤＱＵＯ;流動性&ＲＤＱＵＯ;的主要受益國。加之，在歐洲央行以壯士斷腕的雄心來刺激經濟之後，市場對於中國央行蕭規曹隨的期盼更是又多了幾分。（嚴浩） 現在應該不能再說歐洲央行總裁只是嘴上說說而已了。在可能面臨通貨緊縮的壓力之下，他端出了因應的對策。這是相當完整且有力的措施，而且他也表明如果必要時，願意擴大規模。在這簡易版的ＱＥ中，德拉基希望重新活化資產擔保證券（ＡＢＳ）市場，並為結束收購債券計畫做准備。這兩項計畫加上新的長期再融資計畫(ＬＴＲＯ) ，其目的都是希望擴大銀行貸款給民間企業。我們相信市場應該會認真看待德拉基的這些措施。 各國的公債價格表現更平靜，公債殖利率在寬松貨幣政策利多宣告下，當下竟然不跌反小漲。倒是後來開盤的紐約股市，領受了歐洲央行寬松貨幣大利多，大漲９８．５８點再創歷史新高，收盤為１６,８３６．１１點。但，周五亞洲股市表現又淡定下來。周五晚，歐美股市再度恢復溫和上揚風格；道瓊工業指數再創歷史新高，上揚８８．１７點，以１６,９２４．２８點收盤。 歐洲央行宣布利率決議，宣布將再融資利率從０．２５％削減１０個基點至０．１５％；將隔夜存款利率從０．０％削減１０個基點至-０．１％；將隔夜貸款利率從０．７５％削減３５個基點至０．４０％，自此歐洲央行成為首個實施負利率的主要央行。 歐洲央行５日推出進一步寬松貨幣政策，力度超過以往。從近期金融市場表現來看，影響較為有限。國際財經界人士認為，目前尚不能完全確定歐洲央行再寬松貨幣政策對經濟的刺激能否達到預期效果，不過，歐洲央行的行動傳遞出了積極信號，應該密切關注其後續政策及其影響。 在６月５日的會議上，歐洲央行除了下調政策利率之外，還宣布了一套復雜的政策行動工具。在法蘭克福召開的新聞發布會上，歐洲央行行長德拉吉從四個具體方面對延長刺激方案進行了解釋。盡管市場的條件反射行為觸發了歐元短暫的大規模平倉，但對實體經濟活動的重大導向給予了歐元綜合體很大的支撐。由於市場預期瑞士央行在其６月１９日的政策會議上可能做出反應，歐元全面拋售受限的局面正在消退。瑞士利率期貨與瑞士央行政策目標所對應的水平會於一點。交易者的關注焦點轉向周末之前釋放的美國勞動力數據之上，如數據表現積極，應該會在周末之前對美元和美國國債收益率起到提振作用。 歐洲股市周一大多上揚，歐元區制造業數據較預期疲軟，德國通貨膨脹數據亦疲弱，投資人因而預期歐洲央行在周四的會議中，可能推出寬松措施。 上周四，歐洲央行下調三大利率，將關鍵再融資利率從歷史低點的０．２５％下調１５個基點至０．１％、隔夜貸款利率從０．７５％削減至０．３４５％、存款利率降至-０．１％，成為史上首家實施負利率存款的主要央行。在隨後的新聞發布會上，歐洲央行行長德拉吉表示歐洲央行正准備實施歐版ＱＥ。 歐洲央行減息 刺激經濟 歐洲央行５日把基准利率從０．２５％下調到０．１５％，希望以此能在歐元區刺激經濟增長，並且避免通貨緊縮。與此同時，歐洲央行還把存儲利率調整到負０．１％，即零利率以下。這一做法實際上是鼓勵銀行把錢借給商家，因此刺激經濟增長。歐洲央行是「世界四大銀行」（美國聯邦儲備局、日本銀行、英國央行）中首家這樣做的銀行。 歐洲央行(ＥＣＢ)管理委員會委員諾沃特尼表示，歐洲央行昨天將利率降至紀錄低位後，在可見未來不打算進一步減息，反映利率暫時見底。 他表示，歐洲央行認為當前舉措動作很大。他還說：這是否是歐洲央行的最終措施？答案是否；如果在職責范圍內有需要的話，歐洲央行還會拿出其他措施。 為保護歐洲脆弱的經濟復蘇，歐洲央行周四采取了大膽行動，不但調降利率，還將挹注更多資金進入金融體系。 富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂．安諾表示，觀察自２０１１年來歐洲央行三度降息、兩度祭出長期再融資操作(ＬＴＲＯ)的寬松政策，歐洲股市在政策實施後三個月與六個月平均分別有４．３８％與８．１７％漲幅(詳見表一)。由於近期金融市場已預先反應對歐洲央行的降息預期，若央行僅采取降息政策，預料股市反應將較過去幾次溫和。不過，歐元區五月通膨年率下滑至０．５％的近四年低點，輔以第一季經濟成長速度放緩，部分券商預期歐洲央行可能將搭配資產收購措施刺激信貸，預料在此情況下將有利於歐洲股債市表現。 「歐洲央行(ＥＣＢ)開了利率政策最後一槍，就是調降存款利率到負０．１％，然而這些非廣泛的傳統措施，旨在維系歐洲經濟復蘇，刺激通膨與弱勢歐元。歐洲央行行長德拉吉采取所有的作法出乎市場預期，且為未來量化寬松的資產購買計畫(如果有必要的話)打開大門。

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