Hot News 房企洗牌樓市崩綠城賣股自救 @ 2014-05-17T05: Back Hot News Keyword：綠城 融創 Concept：２２７１３點 , 融創收購綠城馬雲 核心提示：融創中國（１９１８）及綠城中國（３９００）分別發出通告指出，融創中國正與綠城中國主席宋衛平、其妻子夏一波及行政總裁壽柏年磋商，收購綠城不超過３０％已發行股本權益，雙方未簽訂正式協議，兩只股份今日復牌。 綠城及融創曾建立戰略合作關系，２０１２年融創入股綠城旗下９個項目，雙方成立各占５０％股權的「融創綠城」共同開發。大華繼顯報告指出，融創透過「融創綠城」收購綠城過往高價拿地的項目，拖累整體毛利率下滑，去年降至２３．３％；「融創綠城」項目毛利率僅７％，集團其他項目則為２７．９％。２０１３年首次邁進５００億元（人民幣．下同）合約銷售的融創，截至４月底實現合同銷售額１４２．４億元；綠城則錄得１７２億元，占今年銷售目標６５０億元的２６．５％。 【個股信息】傳融創以最多５０％溢價收購綠城 馬雲曾勸勿賣股 據宋衛平及壽柏年指出，盡管宋衛平、壽柏年及夏一波現時與融創展開洽談，惟於本公告日期，彼等概無就該項擬股份收購獲取任何正式要約或訂立任何具法律約束力之協議或承諾。此前，融創中國和綠城中國曾建立戰略合作關系，設立融創綠城房地產開發有限公司，雙發共同投資開發房地產項目，至今已有兩年時間。 當天傍晚，融創中國(１９１８．ＨＫ)公告稱，正與宋衛平夫婦以及綠城ＣＥＯ壽柏年洽談收購綠城中國不超過３０％的股權，但並未就收購事項簽訂任何協議，收購也未必一定進行。只要收購股權超過２４．３２％，融創就將成為綠城的單一大股東，合並合同銷售額有望逼近千億元大關。 融創(０１９１８．ＨＫ)公布，正向綠城中國(０３９００．ＨＫ)主要股東兼主席/執董等人洽購不多於３０％股權，但並未簽訂任何正式協議及收購未必一定進行。有分析指，市傳洽購價較綠城停牌前７．８１元有溢價３０％-５０％，交易將加劇融創(去年底淨負債比率已約７０％)財務負擔。 倉成為上市公司最大股東。３．同日停牌的融創中國股權比例大增，但綠城還不姓孫。４．阿里巴巴高管參與綠城控股，不知是否個人行為。」另外阿里巴巴董事局主席馬雲將以個人身份認購綠城中國小部分的股份，並收購綠城足球、學校和醫院這三個板塊。這些傳聞被解讀為：九龍倉、融創兩家公司和馬雲個人共同接管了綠城中國的股份，其中馬雲以個人名義收購浙江綠城隊，介入中國職業足球。不過，截至本報發稿前，馬雲並未作出回應。但有消息稱，綠城俱樂部尚不知情。 融創中國（０１９１８）宣布，公司正與宋衛平、夏一波及壽柏年就建議向彼等各自的受控制法團收購綠城中國（０３９００）發行股本不超過３０％的權益進行磋商，宋先生及壽先生均為綠城中國的執行董事及主要股東，夏女士為綠城中國的股東之一。 融創和綠城是房地產業內備受關注的企業，孫宏斌和宋衛平也都是富有個性的業內大佬。２０１２年６月，在綠城急於擺脫資金困境的時候，融創以３３．７億元收購綠城旗下９個項目。雙方組成的上海融創綠城控股有限公司（簡稱上海融綠），一年多的時間里成為上海銷售排名第一的房企。融創與綠城的合作已經成為業內佳話。 張宏偉指出，對於融創中國來說，在過去一段時期以來，持續強化並深耕既有的北京、天津、蘇南及重慶等精心篩選的經濟活力區，進一步鞏固了在蘇南區域的領先地位，通過與綠城的戰略合作，戰略性進入上海、強化蘇南等區域，進一步完善了長三角區域的戰略布局。此次融創二度收購綠城股權，這一合作將成為融創一次重要的戰略選擇，也是其通過收購綠城實現全國化布局的重要途徑。 【本報訊】融創中國（１９１８）宣布，擬收購綠城中國（３９００）創辦人宋衛平等人持有、不多於三成股權，以市價計值約４０億元，將成為近年最大規模內房並購。綠城高層消息指，融創計劃收購約２４％股權，完成後與九倉（００４）並列最大股東。市場看淡兩間公司結盟，擔心融創過於進取，或需配股集資完成收購。 消息分三步發酵：上午，港股融創中國與綠城中國早盤停盤；隨後，傳出融創中國將收購綠城中國的消息；下午，綠城與融創雙雙發布公告，證實融創洽購綠城中國，擬購股權比例不超３０％。 融創收購綠城股權後，是否可以產生協同效應仍屬未知之數。但是融創要成功收購有關股份，有一定議題需要處理，最顯而易見的問題，是有關資金問題。德銀發表報告指出根據目前的綠城市值，融創要收購綠城約３０％股權，至少要斥資５０億元，可是融創有機會以溢價購買綠城股份，預估涉資至少達７０億元。而以７０億元交易價計算，融創淨負債將急升４０個百分點，而以目前融資環境亦困難，購入綠城股份舉措可能太積極。該行認為，交易會導致融創淨負債急升，並會耗盡融創的現金。 &#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;根據綠城２０１３年年報，綠城中國目前的股權結構是：綠城董事長宋衛平及其配偶夏一波共占２５．１１％，副董事長兼行政總裁壽柏年占１７．８１％，副董事長羅釗明占５．３３％。２０１２年６月８日，綠城引進九龍倉，至２０１３年底，九龍倉占綠城已發行總股本的２４．３２％，為其第二大股東。若融創成功收購綠城３０％的股權，那麼，融創將成為綠城的第一大股東。 融創(０１９１８)擬收購綠城(０３９００)不多於三成股權，野村發表報告，認為對綠城有利，並給予融創及綠城「買入」評級，目標價８．９９元及１２．９７元。 報告指出，若融創收購綠城的交易落實，相信對綠城有利，因融創執行力強，有助改善物業銷售，有助掃除圍繞綠城潛在威脅。 野村續稱，交易若可完成，融創銷售今年將可達至１０００億元人民幣，變身為一級內房發展商之一，有助降低其財務成本，尤其是潛在獲得九倉(００００４)的協助，同時融創能利用綠城品牌。 不過，野村認為，融創股價未來走勢在於估值及潛在現金流的沖擊。該行解釋，現時綠城預測市盈率２．２倍，假設融創以５０％至１００％溢價收購綠城三成股份，料金額達７５億至１００億元，相當於融創３３％至４５％淨負債率。野村料交易可於下半年完成，而融創可透過出售物業收益所得資金用作收購綠城。(ＲＷ) 德銀預期有關消息短期會困擾融創的股價表現，主要因為：一）收購將推升融創的淨負債比率；二）以現時市場環境，融資將較困難；三）由於只收購綠城３成股權，融創將不會取得主要控制權，亦不可並入融創之財務報表中；四）由於融創及綠城是兩家公司，故收購更具挑戰性；五）融創可能面對綠城復雜的股權結構，這將影響綠城透過新資本融資而取得業務增長。

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