Hot News 《談國論企－黎偉成》輕工業產品外銷增產促中國出口貿盈均佳 @ 2014-02-13T11: Back Hot News Keyword：出口 預期 Concept：外貿超預期 , ２０１４年１月中國出口同比增長 不過，過於理想的外貿數據，同時也引發了市場對其真實性的質疑。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，制造業ＰＭＩ中新出口訂單指數的表現並不是很好，這和一月出口數據出現背馳，需綜合一、二月份的數據分析，才能得到較嚴謹的結論。 大智慧阿思達克通訊社２月１２日訊,中國海關總署最新公布的１月進出口數據的好於市場預期,按人民幣計價的進出口增速依然達到了７．３％水平,以美元計價的進出口增速甚至達到了１０．３％水平。 在數據出爐前表示，盡管未來幾個月主要的數據表現可能仍不理想，但是預期出口仍將維持復蘇 【聚焦數據】內地１月出口增１０﹒６％進口增１０％，勝預期 大陸海關總署昨（１２）日公布１月出口金額２,０７１．３億美元，年增率１０．６％，增幅高於去年１２月的４．３％，遠高於外界預期的成長０．１％。分析認為，大陸出口到歐美地區大幅成長，是帶動數據大升的主因，該數據也為大陸經濟今年開春帶來好兆頭。 中國海關總署報告指出，１月中國機電產品出口穩定成長，鐵礦砂、煤、原油等資源產品進口量增長較快，帶動貿易數據增加；１月出口額達２０７１．３億美元，進口額達１７５２．６３億美元，該月貿易順差年增１４％。中國海關總署報告指出，去年中國進出口額達４．１６兆美元，年增７．６％。 報導強調，大陸１月出口大幅走緩並不是因當月出口突然減少，主因指向去年同期數字可能被誇大。據大陸海關總署公布數據，２０１３年１月大陸出口年增２５％，遠較市場預期１７％為高，市場對照香港進口資料，湧現大陸出口數據灌水的質疑聲浪。 交通銀行金融研究中心宏觀分析師劉學智分析認為，１月數據大大超出預期，很多機構主要是基於去年同期基數高來判斷。但從歷史數據來看，２０１３年高基數是在２０１２年１月進出口負增長的基礎上實現的，高基數的影響對於今年來說沒那麼大。數據顯示，２０１２年１月進出口總額同比大幅下降７．８％，其中進口、出口分別下降１５．３％、０．５％。 不過，依然有專家對１月超預期增長的進出口數據提出質疑。劉學智認為，對港轉口貿易與對歐美日貿易增長相背離；１月進出口數據與１月ＰＭ Ｉ需求回落不符；中國出口的勞動密集型產品在歐美消費旺季後觸底反彈；以及在中國出口同比增速增長的同時，韓國、越南１月出口同比均下降。這或許說明在利差驅使下，國際套利資本也在創新手段，出口數據或許存在一定水分。劉利剛也表示，１月貿易大幅增長引發對貿易套利的擔憂，懷疑虛假出口貿易再次出現。 匯豐分析指出，１月份的進出口數據令市場驚訝，反映大陸外部與內部需求都比預期強勁，尤其是對歐盟、美國、日本三大貿易伙伴的出口額大幅成長，因此對２０１４年大陸的出口前景審慎樂觀，預估全年出口將成長１０％，比去年的７．８％明顯加快。 需要留意，由於２月初乃中國春節假期，部分進出口貿易或提前在１月進行，令１月的貿易數據可能會有失真成分。另外，早前官方及匯豐公布的制造業ＰＭＩ的新出口訂單分項指數均表現疲弱，分別跌至４９．３及５０．１，這似乎與１月進出口數據有矛盾，所以現階段不宜過早為超預期的數據下定論，能否持續還需再看多一兩個月的數據。 大馬去年１２月出口勁揚１４．４％ 優於預期 乍一看， １０．６％的出口增速可能不算什麼。畢竟，過去五年中國平均出口增速大概也就在這個水平。但出於兩個原因，這個看似平常的數字其實上對應著非常強勁的出口活動。一方面，今年春節在１月３１日，比２０１３年春節的日期早了１０天。所以相比去年而言，今年春節假期對１月經濟活動的負面影響更大。另一方面，去年１月的出口數字中包含不少虛假貿易成分，從而推高了基數。這兩方面因素都傾向於壓低今年１月的同比增速。正因為此，包括筆者在內的大多數分析者在之前都預測，１月出口同比數據會比去年１２月略低一些，大致在零增長水平。顯然，１２日發布的數字讓大家都吃了一驚。 澳新銀行(ＡＮＺ)稱，盡管去年出口數據基數高，中國１月出口仍錄得１０．６％的增長，大幅超出市場預期。這一方面反映出外部需求的改善，另一方面也懷疑虛假出口貿易再次出現。

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