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投行唱淡買摩記聯想暴瀉16% @ 2014-02-05T03: Back Hot News
Keyword:聯想
Concept:500點聯想 , 29億美元收購摩托羅拉
不過,負面分析也不少,特別是自被收購後,摩托羅拉累計虧損已達10億美元,不少業界人士甚至認為聯想該放棄此樁交易。30日消息傳出後,聯想在港股價也因此大跌8.21%至9.94港元。
瑞銀則是較為看好收購的券商,該行認為,聯想收購乃明智之舉,能拓展其二線城市手機OEM市場,但聯想在提出明確的策略改善摩托羅拉運營情況前,股價表現難言樂觀。此外,收購行動有助聯想進軍拉美市場。
收購摩托羅拉移動通訊業務的方向正確,故維持「增持」評級,但把目標價由12.5元降至10.7元,因要為新收購的摩托羅拉業務扭虧仍然具挑戰,估計短期聯想股價將較波動,除非摩托羅拉的虧損已經見底,惟摩通認為,同樣新收購的 IBM X86 伺服器業務將可彌補摩托羅拉業務的損失。
瑞銀表示,對於聯想(00992.HK)收購IBM旗下X86伺服器硬體業務後,短期內再公布收購摩托羅拉移動設備業務感到意外。該行認為,集團股價難有理想表現,除非管理層可以勾畫出改善摩托羅拉業務的明確規則。去年第四季,摩托羅拉銷售雖按季增長5%,惟經營虧損擴大至5.07億美元。收購摩托羅拉的不確性抵銷收購IBM的好處,2015-17年每股盈測由0.09/0.11/0.13美元,降至0.06/0.08/0.12美元,評級由買入降至中性,目標價由12元下調至10.3元。
聯想預期收購摩托羅拉後,在全球智慧手機市場的市占率將由當前第五位躍升至第三位。然而,對於賣家谷歌保留摩托羅拉大部分專利下,過去兩年累計虧損逾10億美元的摩托羅拉,聯想是次收購作價普遍認為偏高。另外聯想在近日亦斥資23億美元收購IBM服務器業務,聯想隨即被摩通唱淡,上周四股價大瀉8.212%,收報10.06元。
但目前投資者仍在關注收購摩托羅拉預計將帶來的陣痛,而不是摩托羅拉是否能夠幫助聯想在智能手機領域復制個人電腦領域創造的輝煌。周二前市,聯想股價跌14%至8.62港元。
該行維持聯想2014年度的盈利預測,惟分別下調2015年至2016年度的每股盈利預測8%及13%,並預計摩托羅拉移動2016年仍會錄得約2.8億美元的虧損,若聯想可以提出明確計劃,協助摩托羅拉轉虧為盈,將會成為股價上升動力,惟亞馬遜(AMAZON)可能會於美國推出手機,可能會為股價帶來下跌風險。(自然)
對聯想如何及何時利用業務規模,從同業認為不再值得投入時間和精力的業務中賺錢,市場則抱有很大的疑慮。若未能盡快將摩托羅拉扭虧,聯想的盈利會受拖累。市場普遍認為,這不是一朝一夕可辦到的事。因此,在聯想提出明確改善摩托羅拉營運的策略前,其股價都會受壓。■太平金控.太平證券(香港)研究部主管 陳羨明
聯想集團日前宣布以29.1億美元收購谷歌旗下摩托羅拉移動公司智能手機業務。並將全面接管摩托羅拉移動的產品規劃。聯想因此獲得了摩托羅拉移動的品牌、產品組合、營銷渠道以及部分專利。消息公布後聯想股價重挫8.21%。當日股價最低下探至9.94港元。

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