Hot News 央行重啟逆回購投放春節資金兩期共２５５０億 @ 2014-01-21T11: Back Hot News Keyword：逆回購 央行 資金 Concept：２０１３年１２月２４日 , １８００億元人民幣２１天期逆回購操作 為防止市場出現錢荒情況，央行可能注入資金。有交易員透露，人民銀行就本周７天期、１４天期逆回購操作，以及２８天期正回購操作及９１天期央票的認購需求進行詢量，並增加了２１天期逆回購操作需求詢量。市場人士指出，２１天逆回購能完整跨越春節長假，且本周二和周四都可申報需求，為機構提供了選擇余地，在目前跨節資金難覓的情況下，料需求量不小。 常備借貸便利（ＳＴＡＮＤＩＮＧ ＬＥＮＤＩＮＧ ＦＡＣＩＬＩＴＹ）相當於台灣與各國央行為商業銀行提供的貼現窗口機制（ＤＩＳＣＯＵＮＴ ＷＩＮＤＯＷ ＦＡＣＩＬＩＴＹ），主要功能是促進銀行間資金流動，並提高央行公開市場操作靈活性，ＳＬＦ也是去年壓下「錢荒」的秘密武器之一。 另一家香港上市銀行的債券交易員表示，「（逆回購）量比較小，價格持平，談不上放水；之前央行操作的用意是不放跨節的錢，用ＳＬＯ過渡一下等到財政投放下來，此番７天逆回購或可認為是ＳＬＯ的補充。」該交易員同樣預計央行周四不會進行１４天逆回購。 據交易員透露，周四央行仍未開展任何公開市場操作。這已是央行連續第七次暫停公開市場操作。雖然市場對此早有預期，但是資金面卻不復前幾期那般表現得平靜。銀行間質押式回購市場上，供給收縮的狀況已蔓延至短期品種上，１４天及更短期限回購利率全線反彈。具體看，隔夜資金供給尚可，加權平均利率報２．７９％，比前一日小漲３ＢＰ；７天資金融出明顯減少，加權利率大漲３３ＢＰ至４．３５％；１４天回購利率加權值續漲１０ＢＰ，報４．７０％。１４天以上資金需求持續旺盛，利率高位震蕩，其中１個月品種漲５ＢＰ至６．９０％。 &#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;據記者了解，本周公開市場無到期資金。自２０１３年１２月２４日進行了２９０億元７天期逆回購操作後，央行尚未在公開市場上進行任何操作。本周以來，中國銀行間市場短期資金過於泛濫態勢漸有收斂，不過整體仍表現平穩。在流動性未發生實質性變化前，公開市場逆回購操作繼續暫停，央行仍作壁上觀。 有市場人士分析稱，周二市場資金面可能會比較寬松，一方面是因為央行啟動逆回購；另外，財政部、央行定於２０１４年１月２３日上午，通過央行國庫現金管理商業銀行定期存款業務系統進行４００億元的定存招標，期限３個月(９１天)。 ，所以資金面帶來的推動恐難持續。另一方面，在過去兩年春節前的資金緊張時點，央行都曾進行３０００億至４０００億元逆回購投放。因此當短期資金繼續收緊到一定程度，不排除央行也會在今年春節前進行一定逆回購投放，但只是為平抑過度緊缺，不會過多投放。 福建海峽銀行交易員鄭文琦表示,此次新增２１天期逆回購詢量應該是針對春節資金的投放所設,「以前在特別時期有做過５天和６天的逆回購操作。明天進行２１天期逆回購操作的可能性挺大的,７天的話,２８號到期就沒有特別大的意義。" 事實上，央行公告ＳＬＦ試點的當日，銀行間市場資金面緊張程度加劇，資金價格全線跳漲。昨日銀行間市場資金價格量增價漲，資金需求加大。全天質押式回購成交５９３８億，較前日增加逾１３％。同時，各期限利率也繼續上漲。以７天回購利率漲幅最大，全天加權利率報６．５９％，較前日大漲１４２個基點，而上一次該品種在６％以上還是在１２月２４日。隔夜回購利率報４．３０％，較前日跳升１３２個基點，也創下了１２月２３日以來的新高。 據市場人士透露，央行周一正常進行正、逆回購及央票詢量。逆回購品種為７天、１４天期。市場人士指出，伴隨著春節臨近，銀行體系流動性趨緊的勢頭日趨明顯，央行重啟公開市場逆回購操作的可能性逐漸上升。 展望未來ＣＰＩ走勢，南京銀行金融市場部認為，２０１３年１２月菜價的下跌把漲價壓力推遲到了２０１４年１月份。加上春節臨近，食品和衣著價格也將支撐物價走升。預計１月份ＣＰＩ同比將升至２．７％附近。盡管基本面為當前債市提供了一定程度的支撐，但市場關注的重點始終著眼在脆弱的資金面上，預計２０１４年年初的市場波動仍將圍繞流動性展開。展望下周債券市場，申銀萬國研究部門認為，近期債市的較好表現主要得益於偏寬松的資金面情況，但是流動性已有收緊的趨勢，所以資金面帶來的推動恐難持續。另一方面，在過去兩年春節前的資金緊張時點，央行都曾進行３０００億至４０００億元逆回購投放。因此當短期資金繼續收緊到一定程度，不排除央行也會在今年春節前進行一定逆回購投放，但只是為平抑過度緊缺，不會過多投放。 上一次，央行創新推出貨幣政策操作工具是在２０１３年的年初。當時央行推出了兩種新的貨幣政策工具，分別為短期流動性調節工具（ＳＬＯ）和備借貸便利（ＳＬＦ）。ＳＬＯ、ＳＬＦ的創設極大地擴容了央行貨幣政策工具箱，在提高央行主動性和靈活性的同時，也使央行的貨幣政策意圖更易傳導。在２０１３年６月、１２月兩次流動性緊張的情況下，央行通過ＳＬＯ向部分銀行注入巨額流動性，在穩定市場預期上發揮了極其關鍵的作用。截至目前，在央行公開市場操作的工具箱中，已經擁有了央票、正回購、逆回購、ＳＬＯ、ＳＬＦ等多種政策工具。(．第．一．財．經．日．報 ．章．文．貢) 陳龍認為，央行有可能在本周適度投放流動性，既為了防止跨年資金面劇烈波動，也為了平抑資金價格。「市場普遍擔憂跨年資金需求，特別同業市場的資金到期時點較為集中，可能使市場資金需求提前。」他進一步解釋道，年末由於企業和個人的現金需求增加，現金流出銀行體系的規模上升，造成銀行系統創造貨幣的功能下降，進而影響了銀行間市場的流動性，每年的跨年和跨春節時點的現金流出銀行系統是產生流動性緊張的關系因素。

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