Hot News 【大行言論】中金︰政府性債務風險可控城投債估值壓力難解 @ 2014-01-01T02: Back Hot News Keyword：債務 Concept：債務２０萬７０００億元人民幣 , 政府性債務風險可控 【本報訊】廣受各界關注的內地最新地方債數字終於出爐。內地審計署昨日公布，截至今年６月底，包括或有債務在內的地方債總額為１７．９萬億元（人民幣．下同），較對上一次，即２０１１年公布的２０１０年底數字１０．７萬億元，激增６７．３％。有分析員認為，數字低過預期，對外界擔憂地方債「爆煲」問題，傳遞風險可控訊號。 財政部財政科學研究所所長賈康認為，當前地方債務最大的風險在於不透明。化解地方債務風險要對症下藥，當務之急是要在標本兼治的考慮下盡快規范地方政府性債務，讓地方債「暗賬翻明」，通過建立合理和切實可行的地方債管理制度，實現地方政府「陽光融資」。規范地方政府融資行為，不讓地方政府債務出現無序蔓延和暗中積累，逐步消化整體風險，應當以「治存量、開前門、關後門、修圍墻」為要領，疏堵結合。 南方基金首席策略分析師楊德龍向大智慧通訊社表示,從目前審計結果來看,我國政府債務占ＧＤＰ比重不足５０％,遠低於國際通常使用的６０％的負債率控制標准參考值,反映出目前我國政府債務風險整體可控,並沒有此前外界預計得那麼高。地方債規模低於預期,預示著債務風險擔憂略有緩解,加之,銀行間利率回落,短期資金緊張局面是有所改善的。 中新網北京１２月３１日電(記者 李金磊)中國昨日公布全國政府性債務審計結果。截至２０１３年６月底，全國各級政府負有償還責任的債務逾２０萬億元，其中地方政府負有償還責任的債務逾１０萬億元。專家指出，地方債規模低於市場預期，風險總體可控，但不能掉以輕心，仍需警惕風險，完善地方債管控機制。 趙錫軍表示，讀審計署的公告，要仔細區別「政府債務」和「政府性債務」，「一般來說，政府負有償還責任的債務，屬於我們通常說的『政府債』；而政府負有擔保責任和可能承擔一定救助責任的債務，則屬於『政府或有債務』，是一種潛在義務，正常情況下無需政府負擔。此前外界對中國債務、尤其是地方債的分析，很多在這方面有漏洞。」 金融機構分析人士表示，從地方債的總數來看，風險並不大，關鍵在於結構，而且負債層級下移，極易引起金融系統風險。從去年開始，銀行貸款在地方政府性債務中占比明顯下降，但是仍占主導，地方政府債務風險仍然集中體現為銀行貸款風險。審計署公布的地方政府性債務資金來源顯示，銀行貸款、ＢＴ、發行債券是政府負有償還責任債務的主要來源，分別為５５２５２．４５億元、１２１４６．３０億元和１１６５８．６７億元。 在中央和地方兩級政府中，地方政府債務增速明顯快於中央政府，是各方關注的焦點，也是大家擔心政府債務風險的主要原因。不過，從歷史的角度來看，目前地方政府債務的增速並不算高。從此次審計署報告的措辭來看，此次公布的數據與２０１１年審計署公布的２０１０年地方債數據是可比的。數據顯示，在２０１１&#１２２８９;２０１２這兩年中，地方政府總債務年平均增長２１．９％（其中地方政府負有償還責任的債務年平均增速２０％）。這一增速低於過去十多年地方債務約３０％的平均增長速度，更遠遠低於１９９８與２００８年這兩年５０-６０％的增速高峰。 國家審計署公布，截至６月底止，內地地方債務１０．９萬億元，較去年底的９．６萬億元，大增一成三，中央債務９．８萬億元，合計政府債務２０．７萬億元。 大陸國家審計署昨（３０）日公布，至今年６月底，全中國政府債務近２０．７兆人民幣（下同），地方達１０．８９兆元。專家指出，雖然大陸國債風險總體可控，但地方政府性的債務風險不在於規模，而在成長速度，地方政府債務成長仍然過快。 「不過,信托融資和縣級及以下政府債務負擔重存隱憂,值得關注。」在連平看來,首先,通過信托融資的地方政府性債務資金近兩年快速增長,２０１３年６月底已超過１．４萬億,雖然其總量在１７．８９萬億的地方政府性債務總額中占比低,但利息負擔重,未來還息壓力很大;其次,層級低的縣級及以下的地方政府性債務規模總量近５萬億元,接近地方債總額的１/３,而縣級及以下政府總體財政收入能力弱、賣地收入較低,還債壓力非常大,或成持續關注的風險點。 不過，其他大行對地方債問題不敢樂觀。野村指，地方債務平台違約風險將於２０１４年進一步升溫。該行又認為，市場不應忽視償付能力較差的市級，以及縣級政府債務升幅較快的問題。 專家普遍認為，再考慮到當前我國經濟仍保持較高的增長速度，為債務償還提供了根本保障；地方政府債務資金大多投向了市政建設、土地收儲、交通運輸、保障民生、農林水利、生態建設等基礎性、公益性項目，形成的大量優質資產可作為償債保障，我國政府性債務風險總體可控。 &#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;「『控制和化解地方政府性債務風險』，在中央經濟工作會議上被首次明確為經濟工作的重要任務，凸顯出這一工作重要而緊迫，對江蘇來說也是如此。」南京大學教授錢志新解讀說，如果當前經濟在穩中有進的同時也穩中有險，那麼，地方債無疑就是風險源頭之一。盡管自今年８月開始的新一輪全國地方債審計的結果至今未出，但「債務總量仍安全，部分地區風險較集中」的結論性「評語」已不時傳出。錢志新認為，目前國際上較通行的公共債務占ＧＤＰ標准的警戒線是８０％，以此衡量，江蘇的政府性債務占ＧＤＰ比重也在可控的安全范圍內，各地是有償債能力的。省財政廳廳長劉捍東也表示，總體而言，江蘇政府債務規模與經濟總量、經濟發展現實需要是匹配的、適當的。 １、全國政府性債務總額符合預期，目前政府債務風險總體可控。截至２０１３年６月底，中央和地方政府性債務總額３０．２７萬億元，其中地方政府性債務總額不到１８萬億元(１７．８９萬億元)，符合我們此前判斷的１５-１８萬億元的水平；中央政府性債務總額１２．３８萬億元。全國政府性債務總額占ＧＤＰ之比為５３．５％，從總量上看，目前政府債務規模在風險可控范圍之內。 國家審計署表示，近年中央加強政府債務管理，地方政府融資平台償還能力亦有提高，目前政府債務風險整體可控，但部分地方存在風險隱憂。審計署指出，去年底政府債務負債率為３９．４３％，低於６０％的國際參考水平，連同擔保及承擔一定援助責任的債務計算，整體政府債務的債務率為１１３．４１％，亦屬國際水平之內。 政府債務 地方債務 房地產 （中央社記者鄭崇生上海３０日電）大陸審計署今天公布全國政府債務共計人民幣２０兆６９８８億元（約新台幣１０３兆元）。分析師警告，地方債務成長較快，防范風險不可掉以輕心。 中央經濟工作會議要求，明確責任落實，省區市政府要對本地區地方政府性債務負責任。強化對地方新官不理舊賬的道德思想約束機制。必須在現任領導班子成員就任之初、離任之時進行地方債務審計、債務公示和債務考核，形成地方政府可控的舉債、還債機制。出台對基層政府的債務考核制度，從「制度建設」和「官員政績」兩個角度來形成地方債務問題的良好機制。 點評: 此次全國政府性債務審計結果好於市場預期。地方政府負有償還責任的債務僅１０．８９萬億元，加上或有債務也不過１７．８９萬億元，好於原先市場預期。中國政府性債務的總體負債率和債務率都處於可控的健康水平。債務問題主要暴露在個別地方政府，但不具規模影響。明年債務將進入償還高峰，不過這通過展期應能妥善處理流動性風險。總體來看，中國地方債務擔憂並不如市場預期的嚴重，市場情緒或可緩解修復。金融行業面臨風險也沒有之前預想的嚴重。 那麼，我國的地方政府性債務規模目前究竟有多大，風險是否仍然可控？中國社科院日前發布《中國國家資產負債表２０１３》指出，截至２０１２年末，中央政府和地方政府加總債務總額達２７．７萬億元，占ＧＤＰ的比重為５３％。其中，地方政府債務１９．９４萬億元。而地方政府債務主體部分來自地方政府融資平台，債務余額接近１４萬億元。

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