Hot News 同業存單發行為存款利率市場化探路 @ 2013-12-10T05: Back Hot News Keyword：同業存單 Concept：銀行發行同業存單 , ５０００萬元人民幣 隨著同業存單獲准展開，市場普通認為意味利率市場化進程向前跨出一大步。中金認為，允許銀行發行同業存單對銀行業的整體影響屬中性，同時預期明年下半年有機會推出面向企業及個人的存單，三至五年後存款利率有望實現完全自由化。 興業銀行首席經濟學家魯政委對大智慧通訊社表示,《辦法》標志著傳聞已久的同業存單發行正式開閘,同業存單的利率是目前唯一具有存款性質的市場化利率,能為未來存款利率市場化提供參照,為存款利率市場化的鋪墊。 同業存單屬於線上交易，透明度高、流動性好。從流動性溢價角度看，同業存單的定價應該低於線下同業資金利率。但相比於銀行負債端的平均利率，同業存單的利率依然較高，銀行若非缺乏流動性，也沒有較大動力擴大同業存款規模。 銀行和銀行、銀行和其他銀行間交易主體之間是如何相互融資的？同業存款、同業拆借，買入返售交易等都是可行的方式。同業拆借是銀行等金融機構之間臨時調劑性的借貸行為，比如Ａ銀行缺錢，可以找資金充裕的Ｂ銀行借錢，雙方根據市場利率約定借款利息，拆借的期限一般較短。 是指由銀行業存款類金融機構法人在全國銀行間市場上發行的記賬式定期存款憑證，是一種貨幣市場工具。通俗來講，同業存單即為之前大家所說的大額可轉讓定期存單，是銀行印發的一種可以在市場上轉讓的定期存款憑證，憑證上標明票面金額、存入和到期日及利率，到期後可按票面金額和規定利率提取全部本息，逾期存款不計息，可自由買賣。同業存單的投資和交易主體為全國銀行間同業拆借市場成員、基金管理公司及基金類產品。 「Ｎ ＣＤ (同業存單)利率是目前唯一具有存款性質的市場化利率，能為未來存款利率市場化提供參照，為存款利率市場化的鋪墊。」興業銀行首席經濟學家魯政委表示。中國人民銀行副行長胡曉煉此前曾表示，將從銀行間市場上發行同業存單入手，逐步擴大負債產品的市場化定價范圍，進一步豐富金融機構市場化負債產品，從而為穩妥有序推進存款利率市場化創造條件。 「同業存單」是指由商業銀行面向金融同業機構發行的存款證，可以轉讓流通。同業存單面額、期限固定，利率則以同期限的上海銀行間同業拆借利率（ＳＨＡＮＧＨＡＩ ＩＮＴＥＲＢＡＮＫ ＯＦＦＥＲＥＤ ＲＡＴＥ，簡稱ＳＨＩＢＯＲ）為基准。同業存單以電子化方式發行，在全國銀行間市場上公開發行或定向發行；今天起實施。 但上述人士亦表示,同業存單的出現,可能會逐漸顛覆銀行的核心利益-利差。「存款利率相當於銀行的進貨價格,貸款利率相當於銀行的賣出價格,銀行的主要利潤目前都來自於二者的差價,隨著利率市場化的穩步推進,銀行利潤會降低。」 根據上述《辦法》，當前同業存單由１０家市場利率定價自律機制成員單位發行，並選擇市場利率定價自律機制核心成員擔任做市商，投資和交易主體為全國銀行間同業拆借市場成員、基金管理公司及基金類產品。上述１０家市場利率定價自律機制成員單位分別為國開行、工行、農行、中行、建行、交行、浦發、中信、招行及興業銀行。 同時，建立同業存單市場做市商制度。同業存單做市商由市場利率定價自律機制核心成員擔任，根據同業存單市場的發展變化，中國人民銀行將適時調整做市商范圍。做市商應當通過同業拆借中心交易系統連續報出相應同業存單的買、賣雙邊價格，並按其報價與其他市場參與者達成交易。 《ＡＨ互動》人行稱同業存單是推進利率市場化有效途徑，農行Ａ跌 根據《同業存單管理暫行辦法》(下簡稱「《辦法》」)，「同業存單」發行主體為「存款類金融機構」，意味著政策性銀行(目前應僅為國開行)、商業銀行、合作銀行、信用合作社、財務公司等都能夠發行。但目前尚僅限於「市場利率定價自律機制成員單位」。即工行、農行、中行、建行、交行、招行、中信、興業、浦發九家商業銀行和一家政策性銀行國開行。 銀行首席經濟學家連平指出：「推出同業存單是利率市場化的重要一步。按照央行利率市場化路徑，存款利率市場化首先是要放開大額存單利率，按照市場供求關系確定同業存單的利率和價格。下一步隨著利率市場化穩步推進，還將會放開企業的大額存單。此外，今年６月以來，市場流動性偏緊。同業存單推出後，可在二級市場靈活交易轉讓，這樣有助於銀行間運用價格機制靈活調劑資金余缺，緩解當前市場流動性偏緊的局面。」 職業投資人黃生在認證微博上表示,存款利率市場化改革第一沖擊波開始,接下來還有普通存款的利率市場化,那才是真正大沖擊波,２０１４年存款利率市場化還會有新的動作,證券發行都能走向注冊制,銀行存款利率市場化也就在不遠的地方等著,銀行要做好大地震准備。央行推同業存單發行和交易。對於同業業務占比大的銀行受到的沖擊比較大,如興業銀行(６０１１６６．ＳＨ)、浦發銀行(６０００００．ＳＨ)、民生銀行(６０００１６．ＳＨ/０１９８８．ＨＫ)等股份制銀行,股份制銀行一向是同業業務的急先鋒,因此所受影響也最大。 中國中投證券則表示,同業存單問世主要為大額可轉讓存單(ＮＣＤ)的推出打前站。因為銀行間拆借利率已經市場化,因此同業存單的推出主要是為同業拆借市場的標准化和規范化,對市場的實質沖擊很小。同時同業存單二級市場的建立可以為未來 ＮＣＤ二級市場的建立打下基礎。ＮＣＤ 的推出(也即存單投資方從金融機構拓展到企業和個人)才是同業存單發展的最終目的。 【本報訊】人民銀行昨公布《同業存單暫行管理辦法》（下稱《辦法》），允許１０間為市場利率定價自律機制成員，今日起可發行同業存單（存款證），期限、利率及金額更可自行定價，變相將存款利率市場化的步伐推進，並由１０間銀行先行做起。 與普通銀行存款需滿足利率上限要求不同，新推出的同業存單的發行利率將以市場化方式確定。初期同業存單的 該辦法規定，同業存單的發行利率、發行價格等以市場化方式確定。其中，固定利率存單期限原則上不超過１年，為１個月、３個月、６個月、９個月和１年，參考同期限上海銀行間同業拆借利率定價。浮動利率存單以上海銀行間同業拆借利率為浮動利率基准計息，期限原則上在１年以上，包括１年、２年和３年。 &#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿也表示，根據國際經驗，同業存單曾經成功擔負過存款利率市場化過程中的過渡性步驟的功能。放開同業存單市場估計可使得１０％左右的存款利率市場化，不至於突然推高全部存款利率的水平，「同業存單作為利率可以自由浮動的銀行融資工具，可以提高存款利率市場化的程度，但又不至於全面沖擊存款成本和擠壓銀行利差」。 中市場化定價部分的比重，也有利於建設和完善ＳＨＩＢＯＲ基准利率地位、發揮銀行間市場貨幣政策傳導機 財經網報導，中國銀行國際金融研究所副所長宗良曾表示，存款利率市場化一直是大陸金融改革的關鍵，但考量其特殊性及大陸金融市場發展成熟性，直接實行存款利率市場化，將給市場帶來較大的風險。

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