Hot News 人行擴大放水回購利率陡降 @ 2013-11-20T09: Back Hot News Keyword：逆回購 人行 資金 央行 億元 Concept：人民銀行公開市場 , ３５０億元７天期逆回購操作 交易員進一步指山，昨日人行的１４天逆回購繼續停做，表明人行的貨幣政策意圖（中性偏緊）還是很明顯的，畢竟，官方的去槓桿動作才剛剛開始，市場對後期資金面的狀況都不敢太過樂觀。 華爾街日報報導，上周資金面狀況持續平穩，市場普遍預期大陸央行本周會暫停逆回購。有銀行交易員指出，大陸央行昨天實施逆回購稍嫌突兀，但操作規模相當小，展現「偏緊」的政策指導意圖。 人民銀行繼１０月１７日、上周二(２２日)、上周四(２４日)連續三次暫停逆回購操作後，昨日(２８日)仍然未肯松手，繼續到期續做三年期央票５９億元(人民幣．下同)，正當市場以為人行釋放出政策難松的訊號之際，人行今日(２９日)意外重開水喉，通過７天期逆回購操作向市場輕微注水１３０億元，是自１０月１５日以來公開市場三次零操作後的重新放水。不過中標利率為４．１％，較上期１０月１５日的同期限逆回購操作中標利率３．９％有所上升，反映資金面仍未紓緩。 北京一大型銀行交易員表示，央行近兩周僅象征性地進行七天逆回購，機構猜測其意在緩慢將逆回購退出，甚至下月的ＳＬＦ(常備借貸便利)操作也會繼續縮量。「這也是近期大行資金出現波動的主要因素。」他還分析指出，１０月Ｍ２同比增速達１４．３％，盡管全年實現１３％的目標較為困難，但從１０月信貸數據低於預期，委托貸款和信托貸款環比下滑，未貼現承兌匯票持續減少來看，偏緊的政策有效，不排除央行會進一步收緊資金。 此前一天，央行續做了１００億元２０１０年第九十九期３年期央票。市場或未料到央行這麼快又重啟逆回購，受此影響，銀行間資金市場利率繼續回落。 香港文匯報訊（記者 裘毅 上海報道）受資金面偏緊游資撤離影響，滬深股市昨連跌第４日，滬綜指收跌１．５％至一個半月新低，４日累跌近３％。分析師稱，央行前日罕有連續３次暫停逆回購，累計回籠資金逾千億元之巨，或令市場擔憂６月份的「錢荒」或會再現，加劇調整走勢。雖然銀行、券商等權重股護盤拉升，但創業板的傳媒、互聯和主板的自貿區、農地流轉等熱點題材概念股跳水不斷，挫傷市場人氣。滬指連續擊穿半年線和關鍵點位２,１５０點，並一度失守６０日線，收盤滬指報２,１３２點，跌幅１．４５％，周跌幅２．７７％；深成指報８,３７９點，跌幅１．２６％；創業板指報１,２６９點，跌幅２．０６％。成交略增至９９６億（人民幣，下同）和１,１０９億元。 人行今早未有進行公開市場操作。外電引述分析師稱，資金面偏平穩，而且今天有國庫現金存款投放，因此央行停做逆回購符合預期，繼續傳遞政策穩中偏緊的訊號。 在周二進行逆回購９０億元操作、周四無操作後，本周公開市場操作淨回籠資金１５０億元。（ＡＬ) 三中全會召開前夕，憂慮人行收緊銀根政策顯然屬過敏反應，人行進行近日正逆回購操作，因應市場資金狀況調整的機會較大，說不定今天又恢復逆回購紓緩市場緊張情緒，再成為大戶推升大市的藉口。投資者面對這樣的信息，宜以中線的角度看待，中央維持末季經濟穩中有進是主調，人行對銀根政策采取不松不緊，最重要的信息是不會透過抽緊銀資金阻抑經濟復蘇。 那麼，人民銀行近日為什麼停止逆回購呢？我們認為，人行近期的公開市場操作主要是對沖大量資本流入。９月份金融機構外匯占款增加１,２６４億元，較前期大幅上升，１０月以來人民幣對美元即期匯率升值幅度達０．６％，顯著加速，表明外匯流入壓力依然較大，此反映市場風險偏好提升，資本大量流入的勢頭很可能在１０月得到持續。人行進行流動性微調，暫停逆回購，淨回籠資金主要是對沖資本流入。 新鴻基金融財富管理策略師蘇沛豐認為，６月時的錢荒重臨機會微，市場近日顯然對人行停止逆回購操作過度反映，惟二線股持續見炒作，反映資金有追落後趨勢，認為倘恆指２２７００至２３６００點上落勢頭不變，意味目前接近撈低水平；耀才證券市場研究部副經理植耀輝亦表示，大市昨跌至５０日線（昨處２２７５３點）即見支持，料短線跌勢已喘穩。 繼上周重啟逆回購後，大陸央行昨日繼續在公開市場進行人民幣８０億元（約新台幣３８５億元）７天期逆回購操作，對比上周二逆回購１３０億元（約新台幣６２５億元），規模略減，顯示人行謹慎向市場注入資金。受逆回購影響，上海銀行業隔夜拆款利率昨（５）日下滑到３．９１％，為近日首度跌破４％。 因繳稅及月末臨近等因素，銀行間市場本周初資金面仍偏緊，不少市場機構也在期盼央行公開市場重啟逆回購施以援手。但周一央行高比例續做了即將到期的三年央票，令市場一度對今日逆回購重啟的預期偏弱。 【央行工具】前文曾多次提及逆回購以及資金回籠，而這種手段目前已成為人行的常規調節流動性工具，可能大部分讀者都知道，人行進行逆回購，就是向市場注資，但具體而言，究竟甚麼是回購協議呢？所謂回購．．． 中國人民銀行（大陸央行）２９日在公開市場展開７天期的逆回購操作，規模達１３０億元（人民幣，下同），這是人行近兩周以來首度重現逆回購。在此之前，人行也公告繼續發行３年期央票，規模達５９億元，分析師指出，這顯示人行「鎖長放短」的策略不變，透露穩中偏緊的貨幣政策信號相當明顯。 業內人士認為，導致本輪資金緊張固然有繳稅、月末因素以及央行外匯市場干預減少等多方面因素，但逆回購停做令預期趨緊，無疑放大了市場的恐慌情緒，進一步加劇了流動性的壓力，央行此時恢復逆回購意在增強市場信心，令資金供給漸回正常軌道。

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